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La economa abierta y
el tipo de cambio en el
largo plazo
Objetivos
Desarrollar un modelo de Ahorro e
Inversin para una economa
pequea y abierta
slide 2
NX = Y (C + I + G )
gasto interno
exportacione
s netas
producto
La Economa Abierta
slide 3
slide 4
La Economa Abierta
slide 5
Restando
YT
T a mabos lados
= C + I + G T + NX
(Y T C)
Spriv
C + I + G + NX
+ (T G)
NX
Sx
Spb
Ahorro Nacional
La Economa Abierta
slide 6
Y Y F (K , L)
C C (Y T )
Funcin
investment
function:
I I (r )
inversin:
Variables
de poltica
exogenous
policy
variables: G G , T T
exog.:
La Economa Abierta
slide 7
Ahorro Nacional:
La oferta de fondos prestables
r
S Y C (Y T ) G
Como se vio
anteriormente,
el ahorro nacional no
depende de la tasa de
inters
S
La Economa Abierta
S, I
slide 8
aa &
& bb implican
implican rr =
= r*
r*
cc implica
implica que
que r*
r* es
es
exgena
exgena
La Economa Abierta
slide 9
La inversin: la demanda
por fondos prestables
r
r*
La Economa Abierta
S, I
slide 10
rc
I (r )
I (rc )
S, I
S
La Economa Abierta
slide 11
la tasa de
r
inters
mundial
(exog.)
determina la
inversin
r*
y la
diferencia
rc
entre el
ahorro y la
inversin
determina la
salida neta de
capitales y
las La Economa Abierta
S
NX
I (r )
I1
S, I
slide 12
Tres experimentos
1. Poltica fiscal interna expansiva
La Economa Abierta
slide 13
*
1
S 2 S1
NX2
NX1
Resultados:
I 0
I (r )
NX S 0
I1
La Economa Abierta
S, I
slide 14
r
NX2
r2*
NX
*
1
I 0
I (r )
NX I 0
*
2
I (r )
La Economa Abierta
S1
I (r1* )
S, I
slide 15
3. Incremento en la demanda de
inversin
r
r*
EJERCICIO:
Use el modelo
para determinar el
impacto de un
incremento en la
demnada de
inversin sobre
NX, S, I, y la
salida neta de
capitales.
La Economa Abierta
NX
1
I (r )1
I1
S, I
slide 16
3. Incremento en la demanda de
inversin
r
RESPUEST
A:
I > 0,
S = 0,
La salida
neta de
capitales y
XN caen en
un monto
igual aI
S
NX
r*
La Economa Abierta
NX
I (r )2
I (r )1
I1
I2
S, I
slide 17
La Economa Abierta
slide 18
La Economa Abierta
slide 19
e P*
P
(S/.
/ US$)
(US$
por
unid.
bien
(Yen
per $) ($ per
unit
U.S.
goods)
EE.UU)
Yen
per
unit
J
apanese
goods
S/. por unidad bien Per
YenS/.
per
unit
U.S.bien
goods
por
unid.
EE.UU
Yen
J apanese
goods
S/.per
porunit
unidad
bien Per
Units
of de
J apanese
unid.
bienesgoods
peruanos
per unit ofpor
U.S. goods
cada bien EE.UU
La Economa Abierta
slide 20
slide 21
EX, IM
NX
La Economa Abierta
slide 22
NX = NX ( )
Nota: Para la definicin EE.UU. esta
relacin sera inversa
La Economa Abierta
slide 23
La curva de NX
Cuando es
NX(
)
por lo
tanto, las
export.
del Per
se
elevarn
alto, los
bienes
peruanos son
relativamente
baratos
0
La Economa Abierta
NX(1)
N
X
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La curva de NX
Si es muy
bajo, los
productos
peruanos se
hacen muy
caro
NX(
)
NX(2)
La Economa Abierta
Entonces
exportam
os menos
de lo que
importam
os
N
X
slide 25
Cmo se determina ?
La identidad establece que NX = S I
Anteriormente vimos cmo se determina S I :
NX( ) S I r( * )
La Economa Abierta
slide 26
Cmo se determina ?
Ni S ni I dependen
de , entonces la
curva de salida
neta de capitales
es vertical.
se adjusta para
igualar NX con la
salida neta de
capitales, S I.
S1 I (r *)
NX(
)
1
La Economa Abierta
NX 1
NX
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En Per, las NX
proporcionan dlares
a la economa
demanda:
La salida neta de
capitales (S I )
es la demanda
por dlares que
sern invertidos
en el exterior.
S1 I (r *)
NX(
)
La Economa Abierta
NX 1
NX
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Cuatro experimentos
1. Poltica fiscal interna expansiva
2. Poltica fiscal en el exterior expansiva
3. Incremento en la demanda de inversin
4. Poltica comercial: restricciones a las
importaciones
La Economa Abierta
slide 29
S 2 I (r *)
S1 I (r *)
NX(
)
con lo que
disminuye
y, por lo
tanto, NX.
La Economa Abierta
NX 2
NX 1
NX
slide 30
r* reduce la I,
aumentando la
salida neta de
2
capitales y la
demanda de
1
dlares
con lo que
aumenta y,
por lo tanto
NX.
La Economa Abierta
S1 I (r1*)
S1 I (r2* )
NX(
)
NX 1
NX 2
NX
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inversin
Un incremento
en I reduce la
salida neta de
capitales y la
demanda de
dlares
S1 I 2
S1 I 1
NX(
)
con lo que
disminuye
y, por lo tanto
NX.
La Economa Abierta
NX 2
NX 1
NX
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las importaciones
S I
NX ( )1
NX ( )2
1
2
La poltica comercial
no afecta S o I, por lo
que el flujo de
capitales y la
demanda por dlares
permanece constante.
La Economa Abierta
NX1
NX
slide 33
las importaciones
Resultados:
< 0
(aumenta la
oferta)
NX = 0
(demanda
fija)
IM < 0
(poltica)
EX < 0
(cada de )
S I
NX ( )1
NX ( )2
1
2
La Economa Abierta
NX1
NX
slide 34
e P*
e
P*
La Economa Abierta
slide 35
e
P*
La Economa Abierta
slide 36
e
P*
Reescribiendo esta ecuacin como
variaciones porcentuales (ver trucos
aritmticos para var. porcent., Cap. 2 ):
e P P*
*
- * +
+
e
P
P
slide 37
South Africa
Depreciation
relative to
U.S. dollar
Italy
New Zealand
Australia
Spain
Sweden
Ireland
Canada
Belgium
0
-1
Germany
Netherlands
-2
Switzerland
-3
Japan
-4
-3
-2
-1
0
UK
France
Appreciation
relative to
U.S. dollar
1
La Economa Abierta
5
6
7
8
Inflation differential
slide 38
La Economa Abierta
slide 39
P = e x P*
Costo de una
canasta de bienes
domsticos, en
moneda local.
Costo de una
canasta de bienes
externos, en moneda
extranjera.
Costo de una
canasta de bienes
externos, en moneda
local.
Resuelva para e :
e = P/ P*
slide 40
*
P
P
P
P*
P
P*
entonces e
* 1
*
PP
P
P
P*
P
y la curva NX es horizontal:
S I
=1
NX
NX
La Economa Abierta
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slide 42
Resumen
1. Exportaciones netasdiferencia entre
exportaciones & importaciones
el producto de un pas (Y )
y su gasto agregado (C + I + G)
de capitales
La Economa Abierta
slide 43
Resumen
4. Impacto de polticas sobre NX :
NX aumenta si la poltica eleva S o disminuye
I
NX no cambia si la poltica no afecta S ni I.
Ejemplo: poltica comercial
5. Tipos de cambio
nominal: el precio de la moneda de un pas en
slide 44
Resumen
6. Cmo se determina el tipo de cambio real
NX depende postivamente del tipo de
cambio real
El tipo de cambio real se ajusta para igualar
NX con la salida neta de capitales
La Economa Abierta
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