ANALISIS

FINANCIERO POR
MEDIO DE
RAZONES
Lic. Jorge Nez B.

Anlisis Financiero
Una Razn Financiera es un
ndice que permite analizar
algn aspecto de la Situacin
Econmica-Financiera
de
la
Empresa. Son conocidos como
Ratios financieros, utiliza los
saldos de cuentas que aparecen
en los estados Financieros
Auditados.

Razones financieras y su clasificacin

Por su origen

Razones Simples
financieras
Por su

Rhvf.

Estticas
Dinmicas
Combinadas

Liquidez
Solvencia
Endeudamiento
aplicacinActividad
Rentabilidad
Mercado

1. Razones de liquidez
Se refiere a la disponibilidad de
fondos suficientes para satisfacer
los compromisos financieros de una
entidad
a
su
vencimiento,
lo
anterior est asociado a la facilidad
con que un activo es convertible en
efectivo.

A. Razn Corriente
Mide la capacidad de la empresa para
cumplir con sus obligaciones a corto plazo,
mximo un ao. Indica en que medida los
pasivos circulantes estn cubiertos por los
activos circulantes.
Activos Corriente
Razn Corriente
Efectivo,
Pasivos Corriente
Valores
negociables,
Inventarios,
Cuentas por
cobrar

Interpretacin: Por cada sol de

deuda en el
corto plazo, la
empresa tiene n soles para
cubrir dicha deuda.

Si > 1
=1
<1

Cuentas por
pagar
Documentos por
solvente
pagar
no solvente
Gastos
devengados
no solvente

Capital de Trabajo
Capital de Trabajo Activo Corriente - Pasivo Corriente

El capital de trabajo
debe ser mayor que
cero, esto permite a la
empresa poder operar,
cumpliendo adems con
las deudas en el corto
plazo
6

B. Razn de Liquidez o prueba cida

Seala la capacidad de la empresa
para cubrir las obligaciones a corto
plazo, sin considerar los inventarios,
mide la capacidad inmediata de
pago.
Activo Corriente - Inventario s
Prueba Acida

Pasivos Corriente

Interpretacin: Por cada Sol de

Deuda a corto plazo(pasivo a corto
plazo), la empresa tiene n soles
para pagar dicha deuda, sin tomar
en cuenta los Inventarios

Si > 1 lquido
= 1 no lquido
< 1 no lquido

C. Razn Efectivo o prueba Sper cid

Efectivo y equivalent es de Efectivo

Prueba Super Acida
Pasivos Corriente

Interpretacin: Por cada 1 Nuevo

Sol de Deuda a corto plazo hay n
Nuevos soles
en efectivo para
pagar dicha deuda.

Si > 1 lquido
= 1 no lquido
< 1 no lquido

D. Prueba de Posicin Defensiva

Prueba de Posicion defensiva

Activos liquidos
Gastos operativos Diarios

Activos Liquidos Caja bancos Valores Negociable s Clientes

Gastos Operativos diarios (G. de Adm. G. de Venta)/360
Interpretacin: La empresa puede
seguir sus actividades operativas
con la base de activos lquidos, sin
tener que recurrir a financiamiento
de recursos va venta
u otras
fuentes por n

2. Razones de actividad
Se refiere al grado de actividad con
que la entidad mantiene niveles de
operacin adecuados. Sirve al usuario
para evaluar los niveles de produccin
o rendimiento de recursos a ser
generados por los activos empleados
por la entidad.

+
10

A. Rotacin de Inventarios
Indica las veces o velocidad que el
inventario se renueva mediante la
produccin
y
se
vende
nuevamente o se almacena.
Rotacin de inventario s

Costo de Ventas
Inventario Promedio

Interpretacin:
La
empresa
transforma su inventario en
ventas n veces en el perodo.

Mientras
mejor

11

>

B. Plazo promedio de Inventarios

Indica das en que el inventario se
convierte en ventas.
Convertibi lidad

360
365
Rotacin de Inventario s

Interpretacin:
La
empresa
transforma su inventario en
ventas n das en el perodo.

Mientras
mejor

<

12

C. Rotacin de cuentas por cobrar

Indica el numero de veces de veces
que en promedio se a cobrado en
un ao a nuestros clientes
Ventas Anuales al Credito
Rotacion de C xC
Cuentas por cobrar promedio

Interpretacin: Significa que en

el ao se ha otorgado n veces
el monto total de crdito a sus
clientes..

Mientras mas
rpido mejor

13

D. Periodo promedio de cobro

Evala la capacidad de la empresa en
das para cobrar sus ventas a crdito
de manera oportuna.
Periodo Promedio de Cobro

365
Rotacion de Cuentas por cobrar

Interpretacin:
La
empresa
cobra su cartera en n das en
el perodo.

Mientras corto es el
periodo , mejor

14

E. Rotacin de Cuentas por Pagar

Indica el numero de veces de veces
que en promedio se paga en un ao
a nuestros Proveedores
Costo de ventas
Rotacion de C por Pagar
Cuentas por Pagar Promedio

Interpretacin: Significa que en

el ao se ha Pagado n veces a
sus Proveedores el crdito
otorgado a la Empresa.

Mientras mas
lento mejor

15

F. Periodo promedio de Pago

Evala el periodo de pago que tiene la empresa
en das para pagar a sus proveedores por el
crdito otorgado a la Empresa.

365
Periodo Promedio de Pago
Rotacion de Cuentas pr Pagar
Interpretacin:
La
empresa
Paga
a
sus
Proveedores en n das
el crdito otorgado.

Mientras el periodo es
mas dilatado, mejor

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G. Rotacin de activos totales.

Mide el grado de efectividad con el que la
empresa utiliza los activos para generar ventas.

Ventas Netas
RATotales
Activos Totales
Interpretacin: La empresa ha
rotado sus activos totales n
veces en el ao para dar lugar a
este nivel de ventas.

Mientras
mejor

>

17

H. Rotacin de activos fijos

Evala la capacidad de los activos
de la empresa para generar
ventas.
Ventas Netas
RAFijos
Activos fijos netos

Menos la depreciacin
acumulada.

Interpretacin: Significa que la

inversin
de
Inmuebles,
maquinaria y equipos netos ha
rotado n veces en el ao
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3. Razones de Endeudamiento
Sirve al usuario para examinar la
estructura de capital contable de la
entidad en trminos de la mezcla de
recursos financieros y la habilidad de
la
entidad
para
satisfacer
sus
compromisos a largo plazo y sus
obligaciones de inversin.

19

zn de deuda o ndice de Endeudamie

(Apalancamiento)
Mide el porcentaje de fondos totales
proporcionados por los acreedores con
relacin a la inversin total de la
empresa. Se refiere a la capacidad de la
empresa
para
cumplir
con
sus
compromisos totales, es decir, la liquidez
Total Pasivo
a largo
plazo.
Razon
de Deuda a Activo Total
Total Activo
Interpretacin: Significa que el
n%
del
activo
Total
es
financiado por terceros. y la
diferencia , por100-n% ; por
los dueos.

Mientras
mejor

<

20

Razn de deuda L.P. a Patrimonio

Mide el porcentaje de fondos totales
proporcionados por los acreedores con
relacin al Patrimonio de la empresa.
Cuanto menor es este indice, la seguridad
del patrimonio es grande
Pasivo a Largo PlazoTotal Pasivo
Razon de Deuda L.P. a Patrimonio
Patrimonio

Interpretacin: Significa que el

patrimonio
se
siente
desprotegido en n%

Mientras
mejor

<

21

4. Razones de Rentabilidad
Se refiere a la capacidad de la
Empresa para generar o producir
utilidades; sirve al usuario para medir
la utilidad neta o cambios de los
activos netos en relacin a sus
ingresos, su capital contable y sus
propios activos.

22

Margen de Utilidad bruta

Mide el porcentaje de la utilidad
obtenida por cada sol de ventas.
Margen de utilidad bruta

Utilidad bruta
Ventas Netas

Interpretacin:
La
empresa
obtiene
n
porcentaje
de
ganancia por cada sol de ventas
en el perodo.

Mientras
mejor

>

23

Margen de Utilidad de operacin

Mide la utilidad obtenida por su
actividad principal por cada sol
de ventas.
Utilidad de operacin
Margen de utilidad de operacin
Ventas Netas

Interpretacin:
La
empresa
obtiene
n
porcentaje
de
ganancia operativa por cada sol
de ventas en el perodo.

Mientras
mejor

>

24

Margen de Utilidad neta

Mide el porcentaje de la utilidad obtenida
del negocio por cada sol de ventas. La
efectividad de la administracin se mide por
los rendimientos generados por las ventas.
Margen de utilidad sobre ventas

Interpretacin:
La
empresa
obtiene
n
porcentaje
de
ganancia
neta
despus
de
impuestos por cada sol de
ventas en el perodo.

Utilidad Neta
Ventas Netas

Mientras
mejor

>

25

Rentabilidad de la Inversin
Llamada tambin rentabilidad sobre los Activos
(RSA),Mide la rentabilidad de la Empresa para
producir Ganancias.
ROA (return on investment)

Utilidad Neta VentasNeta s

ROA
x
Ventas Netas
Activotal
Interpretacin:
Los
activos
totales han permitido un n
Mientras >
porcentaje
de
rendimiento
mejor
(ganancia).
Este ratio sirve para comparar con otras
actividades y el costo de oportunidad que ofrece
el mercado Financiero

26

Rentabilidad del Patrimonio

Llamada tambin rentabilidad sobre el Capital
(RSC),
ROE (return on conmon equity)

Utilidad Neta VentasNeta s ActivoTotal

ROE
x
x
Ventas Netas ActivoTotal Patrimonio
Interpretacin: La
patrimonio es n%.

rentabilidad

del

Mientras
mejor

>

Los Accionistas ven con detenimiento esta razn,

porque representa el rendimiento de sus Aportes.
27

Rentabilidad por accin

Representa el importe ganado durante
el perodo por cada accin en
circulacin.

Utilidad neta
Razn UPA
# de acciones en circulaci n
Interpretacin: Los accionistas
estn recibiendo n soles de
ganancia por ttulo accionario
en el perodo.

Mientras
mejor

28

>

Sistema Du Pont
Es un ratio que permite relacionar eficiencia con
rentabilidad,
ratio
se
llama
as
en
reconocimiento a la empresa que lo popularizo

Utilidad Neta VentasNeta s UtilidadNeta

x
Activo Total
ActivoTotal
Ventas
Rentabilidad del Activo T =Rotacin del A.T. x Margen de
Utilidad neta ventas.
Mientras
mejor

>

29

5. Razones de Cobertura
Relaciona los gastos Financieros con
la capacidad de la Empresa para
afrontar dichos Gastos ,es decir
estn
relacionados
con
las
obligaciones que no son propias de la
Actividad, pero por su naturaleza
obedecen al uso del crdito obtenido.

30

Razn de cobertura de intereses

Mide el nmero de veces que la utilidad operativa obtenida por
la empresa cubre el pago de los inters que han nacido de las
obligaciones con los acreedores o proveedores.

Cobertura de Intereses

Utilidad Antes de Interes e Impuestos

Intereses

Interpretacin: Significa que el

numero de veces que cubre los
Gastos Financieros

Mientras >
mejor

31

Razn de cobertura Total

Este ratio indica ,cuantas veces se puede
cubrir la deuda Financiera y los Intereses.
Utilidad Neta Interes Impuestos
Razon de Cobertura Total
Amortizaci on de Capital
Intereses
1- t
Interpretacin: Significa que el
numero de veces que cubre los
Gastos
Financieros
mas
la
deuda financiera.

Mientras >
mejor

32

6. Razones de Valor de mercado

Se refieren al valor de mercado de una
empresa, calculado segn su precio
accionario actual, sobre ciertos valores
contables. Al usuario le sirve porque le
permite
saber
que
tambin
se
desempea en cuanto al riesgo y retorno
segn los inversionistas del mercado.

33

Dividendo por Accin

Es un valor monetario que recibir el
accionista por cada Accin que posee. Este
dato se conoce luego de la Junta Anual de
Accionistas que toma las decisiones sobre la
aplicacin de utilidades y otros asuntos de
Utilidad a Distribuir
inters
social
Dividendo por Accion
Numero de acciones

Interpretacin:
Cada
accin
dar derecho a su poseedor
cobrar n soles. Por cada
accin

Mientras
mejor

>

34

Valor Contable por Accin

Tambin se le llama Valor en Libros de cada Accin;
es el valor que tiene cada accin ,segn la
contabilidad de la Empresa..

Valor Contable por Accion

Patrimonio Neto
Numero de acciones

Interpretacin: Nos indica que

para la contabilidad de la
empresa cada accin tiene n
valor.

Mientras
mejor

>

35

Razn Precio Mercado /Valor Contable

Proporciona una evaluacin de cmo ven los
inversionistas el desempeo de la empresa.
Muestra la cantidad en soles que los
inversionistas pagarn por el valor en libros
de la accin de la empresa por sus
expectativas futuras.
Precio de mercado por accin
Razn P/VL
Valor Contable de la Accion
Interpretacin: El precio de
mercado de la accion excede en
n% a su valor contableLos
inversionistas estn pagando
n soles por cada peso de
valor en libros en el perodo.

Mientras
mejor

>

36

ecomendaciones por el uso de razone

La actividad a que se dedica la empresa es
importante para la interpretacin de las razones
financieras.
Una sola razn o un grupo de razones
financieras no pueden proporcionar informacin
financiera sobre la totalidad de la empresa, se
requiere analizarla todas en su conjunto.
Es importante que el analista investigue
desviaciones significativas hacia cualquier lado
de la norma industrial o comercial.
Son la gua para la direccin de las empresas
porque orientan a los empresarios a largo plazo a
Rhvf.
estrategias ms beneficiosas
y a la toma efectiva37