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OBJETIVO Y PLANTEO
RESPONDER concretamente y en la coyuntura actual, 3 preguntas:
CLASE 1
1. CMO se genera y detecta BACHE FINANCIERO ?
1.1. Y qu alternativas se pueden utilizar para RESOLVERLO
2. CMO se detecta EXCEDENTE FINANCIERO ?
2.1. Y qu alternativas se pueden utilizar para RESOLVERLO
CLASE 2
1. CMO se analiza la ESTRUCTURA FINANCIERA y la GESTION de una
EMPRESA?
3.1. Y qu alternativas se pueden utilizar para OPTIMIZARLA
DEF CLASE 2
OBJETIVO
Responder CMO se analiza la ESTRUCTURA FINANCIERA y la
GESTION de una EMPRESA
aprender HERRAMIENTAS para generar PROPUESTAS DE MEJORA en
los temas indicados
CONTENIDOS Temticos
Origen y Origen y aplicacin de fondos
Anlisis del Capital de Trabajo
Concepto de empresas con estructura deudora y acreedora
ndices
ndices de Dupont para anlisis y presupuesto
ORGEN Y APLICACIN DE
FONDOS
VARIACION ACTIVO = VARIACION PASIVO
AUM. ACTIVO + DISMIN. ACTIVO =
AUM. PASIVO + DISMIN. PASIVO
AUM. ACTIVO + DISMINUC. PASIVO =
AUMENTO PASIVO + DISMINUC. ACTIVO
APLICACIONES = ORIGENES
CONTROL DE GESTION
REFLEJA LAS DECISIONES DE INVERSION Y FINANCIACION TOMADAS
POR UNA EMPRESA EN UN PERIODO DE TIEMPO DETERMINADO.
PUEDE SERVIR PARA PROYECTAR LA ESTRATEGIA FINANCIERA
FUTURA Y A PARTIR DE SU ANALISIS CON ESTA METODOLOGIA
MEJORARLA
LEGAL
ALGUNAS SOCIEDADES ANONIMAS ESTAN
PRESENTAR ESTOS ESTADOS CONTABLES..
OBLIGADAS
BALANCE
BALANCE2014
2014
BALANCE
BALANCE2015
2015
BALANCE
BALANCE2014
2014
BALANCE
BALANCE2015
2015
BALANCE 2014
BALANCE 2014
BALANCE 2015
BALANCE 2015
LIMITACIONES Y CRITICA DE LA
METODOLOGIA
CORRECCIONES
RECOMENDADAS
AJUSTAR LOS BENEFICIOS INCREMENTANDO
AMORTIZACIONES
PREVISIONES (incremento)
REDUCIR LOS BENEFICIOS
INGRESOS
PERCIBIDOS
EN EJERCIC.
FUTUROS
INTERESES RECIB. POR ADELANTADO
Capital de Trabajo
Clculo
KT = AC PC = parte del Activo corriente NO financiado por el pasivo
corriente (aplicable a una empresa o a un nuevo proyecto)
KT = Kn + PNC ANC = parte del Activo Corriente financiado por la diferencia
de (KN + PNC) ANC
ANC
ANC
PNC + Kn
PNC + Kn
AC
AC
PC
PC
Concepto de Empresas de
Estructura Deudora y Acreedora
Estructura Deudora
PC >> Crditos
Ejemplo Supermercado: compra a pagar a 60/90 das y vende al
contado (Crdito = 0)
Si se contraen la ventas (p.e. recesin) va a estar en problemas
Estructura Acreedora
Crditos >> PC
Ejemplo Venta a Crdito de Objetos de Lujo: compra en efectivo y
cobra en cuotas
Si se expanden Ventas, no tiene capital para seguir comprando en
efectivo
ANLISIS INDICES
4.- Cash-Flow
a) Cash-Flow
b) Cash-Flow de explotacin
c) Evolucin del Cash-Flow
Ratios de Rentabilidad
Roperativa antes imp e intereses = Importe neto cifra negocios + Otros ingresos de
explotacin - Consumos - Otros gastos de explotacin - Gastos personal
INDICES destacados
Porque impactan en decisiones de INVERSIN EN ACTIVOS y en LA EMPRESA
Ratios de Actividad
Ratios de Productividad
a) Productividad
Diferencia
-Valor agregado
-Utilidad de C.R.
b) Cash-Flow de explotacin
Resultado de explotacin + Amortizaciones + Variacin de
provisiones/previsiones
Mide las capacidades de autofinanciacin a travs de la actividad
normal de la empresa, es decir, sin tener en cuenta los resultados
financieros o extraordinarios.
Ratios de Liquidez
a) Liquidez general:
AC / PC
Corresponde al Ratio de solvencia o liquidez a mediano plazo.
Capacidad potencial que tiene la empresa para pagar sus obligaciones. La
comparacin entre la cantidad de riqueza disponible (activo circulante) y las
deudas que habr que atender a corto plazo (pasivo circulante)
Las provisiones/previsiones para riesgos y gastos a corto plazo forman parte del
pasivo que hay que atender a corto plazo (SI SON REALES)
Si el valor del Ratio es mayor que uno, el Activo Circulante supera el pasivo
circulante y normalmente el activo transformado en liquidez ser suficiente para
atender el pago de las deudas que venzan a corto plazo.
Si es menor que uno, puede haber problemas para pagar las deudas exigibles a
corto plazo. Especialmente si se produce una recesin de ventas
Si el valor es demasiado alto puede significar un exceso de capitales inaplicados
y por tanto una menor rentabilidad total, aunque la capacidad de pago sea
elevada.
No se puede interpretar nada respecto a los beneficios a partir de este Ratio
Ratios Cinticos
Verificar que los siguientes DIAS de GESTIN responden a una NECESIDAD del negocio:
C.M.V.Anuales/365 das
=
=
MENOS
Ratios Solvencia
a) Endeudamiento.
(PNC / P) x100%
Informa sobre el peso de las deudas con vencimiento superior al ao respecto al total del balance.
e) Apalancamiento
El problema con los ratios financieros es que se puede definir tantos ratios como se
quiera. Cuanto ms tenga, menos probable es que obtenga una clara visin y un
diagnstico seguro de la compaa.
3 No existen ptimos "a priori", ya que, cada razn se relaciona a las actividades
del negocio, a la planificacin, a los objetivos, y hasta a la evolucin de la
economa, debido a que esta influyen en el accionar de toda empresa.
Entre compaas.
Entre sectores de actividad (p.e. banca y petroqumicas).
Entre diferentes periodos de tiempo de la misma organizacin.
Entre una compaa y la media de su sector de actividad.
Ratio
Financiero
Frmula
En palabras
"ptimo"
Criterio
Razn Circulante o
Estudio de la Solvencia
RC = AC / PC
1,5<RC<2,0.
PrA=RA~1
(cercano a 1).
Razn cida
PrA=(C+B+Ac+De
+DxC)/PC
Prueba cida =
(Caja+Bancos+Acciones+Deudores+Dctos
.por Cobrar) / Pasivo Circulante
RA = (AC I) / PC
Razn de Efectivo
REf = Ef / PC
~0.3
(cercano a 0.3).
KTSA > 0
(mayor a 0).
KTSPC = (AC
PC) / PC
~0.5
(cercano a 0.5.
Razn de
endeudamiento
RE = (PC + PLP) /
AT
Razn de calidad de la
deuda
RCD = PC / (PC +
PLP)
0
Lo menor posible
Razn de Gastos
Financieros sobre
ventas
RGFSV = GF / VT
Rotacin de
Inventarios
RI = CV / I
Lo ms alto
posible
ndices de DUPONT
como:
Rentabilidad de los activos totales= Na o RAT
Uoperativa / A = (Uoperativa / Ventas) x Ventas / Activo Total
En otras palabras, Na es un Margen de Beneficio multiplicado por una
Rotacin del Activo.
Qu es Crecimiento Auto-Sostenido?
ratio de crecimiento que se puede soportar sin deformar su ratio deudarecursos propios y sin aumentar capital social?
mejora RKN
RKN es
RKN es
AUTOSOSTENIDO
AUTOSOSTENIDO
Antes =
DEUDA
= 500 = 1
R PROPIOS (Kn)
500
CAS
CAS(crecimiento
(crecimientoAutosostenido
AutosostenidoActivo)
Activo)==Rendimiento
RendimientoKn
Kn xx %Retencin
%RetencinBenef
BenefNo
Nodistribuido
distribuido
88%
% ==
20%
20%
xx
40%
40%
Verificar a travs del Cuadro de Origen y Aplicacin de Fondos muestra una gestin que cumple
alguna de las siguientes 2 alternativas:
Verificar Indices
(en funcin de lo que se HACER
Control de Gestin Comprar Empresa Vender Empresa Pedir u otorgar Prstamos)
Rentabilidad de los Activos > RKN sino debe evaluarse la alterantiva de venta de los mismos
Si es muy alta debe evaluarse comprar MS activos
Verificar AC/PC
Rotacin de Activos = Ventas / Activos (buscar que resulte lo ms alta posible)
Adecuado endeudamiento
Verificar Creditos/PC
AC/PC
(AC Crditos Bienes de Cambio) / PC
Estructura de Financiamiento
X Das de Stock = .
Cta. Stock Ao Anterior
C.M.V. Anuales Ao Anterior/365das
=.
=
Total de Compras MP ao