ADMINISTRACIN

DE CAJA Y
VALORES
NEGOCIABLES

INTRODUCCION
Qu es el
efectivo?
El efectivo es el dinero

de curso legal
con que dispone la empresa en caja o
en los saldos de las cuentas corrientes
de los bancos, es decir, que el dinero o
la inversin en el efectivo no produce
ninguna rentabilidad a la empresa.

Qu son los valores

negociables?
Son inversiones temporales que hace la
empresa, utilizando el dinero ocioso, y que
su convertibilidad en efectivo es con cierta
rapidez, aunque no se garantiza que el
valor en la fecha en que se cambie sea
original, es decir, que puede la empresa
obtener una prdida o una ganancia.

Administracin eficiente
de
caja
Para una eficiente administracin de caja se debe
considerar los siguientes principios:
1.

Siempre que sea posible se deben incrementar

las entradas de efectivo

2.

Siempre que sea posible se deben acelerar las

entradas de efectivo

3.

Siempre que sea posible se deben disminuir las

salidas de dinero

4.

Siempre que sea posible se deben demorar las

salidas de dinero

CICLO DE CAJA
Se refiere a las diferentes etapas que hay
que recorrer desde el momento en que se
adquieren los inventarios, el perodo de
transformacin a productos terminados,
las etapas del proceso de venta y
distribucin, hasta el momento en que se
genera el efectivo.

DETERMINACIN DEL
CICLO DE CAJA
CC = EPI

PCP- PPP

Donde:
CC = Ciclo de Caja
EPI = Edad promedio de
inventario
PCP = Periodo de cobranza
promedio

FRMULAS
Rotacin Inventario
Promedio
Plazo
Promedio
Inventario

Costo Ventas/Inv.

Inventario = 360/Rotacin

Rotacin
Ctas.
p/cobrar
crdito/Promedio Ctas p/cobrar

= Ventas

Plazo Promedio Ctas p/cobrar = 360/Rotacin de

cuentas por cobrar
Rotacin
Ctas.
p/pagar
crdito/Promedio Ctas p/pagar

= Compras

ROTACIN DE CAJA
Es el nmero de veces que la caja
rota en el ao. Mientras ms alto
menos caja necesita la empresa.

RC= 360/CC
Donde:
RC = Rotacin de
Caja

C i c l o s d e C aINV.j a
Almacena

Transforma

Mat.
Prima

Prod.
Term.
Cuentas
P/C

Periodo de Tiempo

EFECTIVO

EFECTIVO

Ro t a c i n d e E f e c t i v o
EFECTIVO

Periodo de Tiempo

1 AO

EFECTIVO

Clculo de la caja mnima

para operaciones
Se refiere al nivel mnimo de efectivo para
atender las obligaciones sin necesidad de
recurrir a prstamos.
El cumplimiento puntual de los pagos permitir
mantener una buena imagen como empresa
seria y confiable, conservando las buenas
relaciones con proveedores y acreedores.

ADM

LIQUIDO

Reserva de Fondos

LIQUIDO
Reserva de Fondos

CT

EFECTIVO

VALORES
NEGOCIABLES

Deudas
Mnimo de dinero

Banco, Cheques
Efectivo, Caja
Fuerte

Margen de
Seguridad
IMPREVISTOS

Tcnicas
Cuantitativas

Saldos ptimos
mnimos

Ppto. De CAJA
Suficiente
P/Cumplir
% Ventas

1
2

SALDO
3
Clculos
Estadsticos

Algn tipo
de valores
negociables

Reglas
Empricas

Ppto. De CAJA

Suficiente
P/Cumplir

SALDO

2
3

% Ventas
Clculos
Estadstic
os

Efectivo
Mnimo
Optimo

EMO = DTA / RE

Donde: EMO = Efectivo

Mnimo Operaciones
DTA = Desembolsos
Totales Anuales

terminacin del Efectivo M

para Operaciones
Ejemplo: Si la Compaa ALFA gasta aproximadamente
Bs. 12.000.000 anuales en desembolsos operacionales
(que vendra a ser parte de DTA), su efectivo mnimo
para operaciones (EMO), ser?
Bs. 4.000.000 (Bs. 12.000.000/3)
Esto significa que si empieza el ao con Bs. 4.000.000
en efectivo, contar con suficiente dinero para pagar
sus cuentas en el momento de su vencimiento y no
tendr que pedir prestados fondos adicionales en estas
circunstancias.
Si el Costo de Oportunidad de mantener el efectivo
es de 10%, entonces el costo anual de mantener un
saldo de caja de Bs. 4.000.000 ser de Bs. 400.000

erminacin del Efectivo Mn

osto depOportunidad
ara Operaciones
Ejemplo10%
=
Pagar
sus
deudas
10%
anual

Inversin
Bs. 4.000.000 rendimiento
del 10% al ao

Costo Ocioso

La empresa debe intentar

reducir la cantidad de caja
para operaciones que
requiera.

Anlisis del modelo de ciclo de caja

CC

RE

EMO

Ciclo de Caja

Rotacin de Efectivo

Efectivo Mnimo Operaciones

Toma en cuenta
explcitamente
las
utilidades,
esto es, que las
utilidades
superen a los
desembolsos. El
modelo supone
ms bien que las
recepciones de
efectivo igualan
a las salidas de
dinero, y por

Supuesto
s 2
Todos
los
desembolsos
ocurren simultneamente
al pago de las materias
primas (pago de cuentas
pendientes). Es evidente
que, en la realidad, el valor
ser
adicionado
a
la
materia prima en varias
etapas a lo largo del
proceso de produccin-

Las compras, la
produccin
y
las ventas de la
empresa
ocurren a una
tasa constante
durante todo el
ao.

m i n i s t r a c i n E fi c i e n t e d e E f e c
Estrategias Bsicas
Cubrir la Cuentas
p/p lo ms tarde
posible

Utilizar el
Inventario lo ms
rpido

Cobrar las
Cuentas lo ms
rpido posible

c l o s d e CRaoj a
t a yc i n d e E f e c t i v

e a d m i n i s t r a c i nPagar
dsus
e cuentas
caja y s
lo ms tarde
posible, sin daar
su reputacin
crediticia

a) Retraso de las
cuentas por pagar
b) Administracin
eficiente de
inventario-produccin

c) Aceleracin de la
cobranza de cuentas

Aument
ando la
Rotaci
n de
Inventa
rio

1. Incrementar la
rotacin de la
materia prima
2. Disminuir el
ciclo de
produccin
3. Aumentar la
rotacin de
productos
terminados

Ejemplo N 1 RETRASO DE LAS CUENTAS

PAGAR ALFA puede ampliar el periodo de
SiPOR
la compaa

pago del promedio comn de

35 das a un promedio de 45 das
Ciclo de Caja se reducir de 120 a 110 das (CC =
85 + 70 45).
Rotacin de Efectivo de 3 a 3,27 (RE = 360 das /
110 das).
Ejemplo
N 2 MANEJO
EFICIENTE
DE LOS de
Requerimiento
de un Mnimo
caja Operacional
Bs. 4.000.000 a casi Bs. 3.670.000
INVENTARIOS
Si la compaa (Bs.12.000.000/3.27).
Alfa trata de reducir la edad
promedio de su inventario del nivel corriente de 85
das a 70 das
Ciclo de Caja se reducir de 120 a 105 das (CC =
70 + 70 35).
Rotacin de Efectivo de 3 a 3,43 (RE = 360 das /
105 das).

Ejemplo N 3 Aceleracin de la cobranza de

cuentas
por cobrar
Si la compaa
ALFA cambia sus trminos de

crdito, estar en condiciones de reducir el perodo

de cobranza promedio del nivel corriente de 70 a 50
das,
Ciclo de Caja se reducir de 120 a 100 das (CC =
85 + 50 35).
Rotacin de Efectivo de 3 a 3,60 (RE = 360 das /
100 das). de las estrategias
Ejemplo N 4 Combinacin
un Mnimo
caja
SiRequerimiento
la compaa de
ALFA
aument
el Operacional
perodo de de
pago
casi Bs.
promedioBs.
en4.000.000
10 das, aredujo
la3.330.000
edad promedio del
(Bs.12.000.000/3.60).
inventario en 15 das y aceler la cobranza de cuentas
en 20 das, todo esto en forma simultnea,
Ciclo de Caja se reducir de 120 a 75 das (CC = 70 +
50 45).
Rotacin de Efectivo de 3 a 4,80 (RE = 360 das / 75
das).

Administracin de los
valores negociables
Los valores negociables sustituyen al efectivo y
representan una inversin temporal, los cuales
tienen las siguientes caractersticas:
Negociabilidad
Riesgo de incobrabilidad
Tasas variables de inters en el tiempo

Administracin de los
valores negociables
Los motivos para mantener los valores
negociables son los siguientes:
a)

Motivo de transaccin

b)

Motivo de seguridad

c)

Motivo de especulacin

Aspectos a considerar para la

inversin en valores
negociables
Los motivos para
considerar en la inversin
de los valores negociables son los siguientes:
Liquidez
Riesgo
Volatilidad de los precios
Rentabilidad del valor negociable