Estados

Financieros
Proyectados

Las proyecciones de los Estados Financieros tiene por objetivo

mostrar anticipadamente la repercusin que tendr la situacin
financiera y el resultado de la gestin futura de la empresa al
incluir operaciones que no se han realizado.

Activos Fijos

Inversiones

Capital de Trabajo
Pre operativos

EGRESOS

Costos

Variables
Fijos
Administrativos

Gastos

Ventas
Distribucin

Por venta de los Productos

Por venta de activos (Reposicin de
activos)

INGRESOS

Valor de Desecho
Recuperacin Capital de Trabajo
Por la venta de desechos y

Son erogaciones de dinero orientadas a soportar las

operaciones del negocio o a la compra de bienes que son
utilizados
para
la
produccin,
administracin
o
comercializacin del o los productos del proyecto.
Se clasifican en:
Inversiones en Activos fijos.
Inversiones en gastos previos
-Pre-operativos-.
Inversiones en Capital de trabajo
o Activo circulante

Definen las necesidades de inversin en activos

fijos, propias de cada proyecto que se
relacionan las de mayor ocurrencia:
Terrenos,
Edificios,
Instalaciones
de
comunicacin,
prevencin
de
incendios,
primeros
auxilios,
hidrulicas,
elctricas,
mecnicas, etc.
Recursos Naturales; maquinaria; equipos;
vehculos; muebles y enseres; e intangibles
como: patentes, licencias, derechos de autor,
entre otros.
Imprevistos: considera el efecto de posibles
inversiones no detectadas o de desviaciones en

Estas inversiones estn asociadas con gastos

que se realizan en el periodo de tiempo previo
a la operacin del proyecto.
La captacin de capital.
Los estudios preparatorios.
Montaje.
Diseos.
Promocin.
puesta en marcha del proyecto.

Son los recursos necesarios para asegurar la

operacin normal del proyecto durante su ciclo
productivo; es decir, desde el primer desembolso
que se hace para cubrir los insumos para la
produccin:
Mano de obra, materia prima, material y gastos
conexos para poder producir y operar el negocio,
hasta cuando se venden dichos insumos
transformados en productos terminados y se
percibe el producto de la venta para cancelar
nuevos insumos

El Capital de trabajo se puede

calcular como la diferencia entre los
activos corrientes y los pasivos
corrientes.
ICT = Activos Corrientes
Pasivos Corrientes

Es una tabla, de la forma que se muestra, donde se

sistematiza la informacin sobre las inversiones
durante el tiempo de evaluacin del proyecto

En los estudios de mercado, tcnico,

organizacional
y
legal
se
han
determinado
los
diferentes
rublos
relacionados con los egresos necesarios
para producir, operar y financiar la
actividad comercial.

Los egresos del proyecto se pueden

clasificar en tres categoras, as:

Estn
relacionados
con
la
produccin o consecucin del
producto del proyecto; pueden ser
directos,
cuando
se
pueden
asociar directamente al producto
o
indirectos
cuando
dicha
asociacin
es evidente.
De otro no
lado,
pueden ser
variables cuando su valor
depende de la cantidad o fijos
cuando
su
valor
es
independiente de la cantidad
producida.

Los tems ms comunes a considerar

bajo la esta categora son:

Podemos definir como el desgaste, el deterioro, la

obsolescencia que sufren los activos tangibles en el
tiempo a causa de su exploracin
De acuerdo a los lineamientos tributarios se establece
que se deber considerar una vida til para los activos
tangibles, as:
Bienes inmuebles (no incluye los terrenos): 20 aos
Bienes muebles: 10 aos
Automotores y aviones: 5 aos
Muebles y enseres: 10 aos

Aunque existen varios mtodos para el

calculo de la depreciacin; en proyectos se
propone el uso del mtodo de lnea recta, la
cual se calcula como:

DLR = (VAVS)/n
Donde:
DLR: Depreciacin por mtodo lnea recta
VA: Valor de adquisicin del activo
VS: Valor de salvamento del activo

Se refieren a los egresos necesarios para

operar el negocio, los conceptos ms
comunes:
Gastos generales de administracin
Gastos generales de ventas
Gastos generales de distribucin
Amortizacin de gastos pre-operativos.

De acuerdo a la legislacin tributaria las

amortizaciones son deducciones de impuestos.
Las inversiones amortizables son los gastos preoperativos. De acuerdo a la ley, la amortizacin
debe hacerse en un trmino de 5 aos
La forma de calcular la amortizacin se realiza
como:

AD(j) = (GPO/5)
DONDE:
AD(j): Amortizacin de diferidos en el periodo
j;

Estn compuestos bsicamente de dos rublos,

los cuales tienen que ver con la financiacin
que ofrecen los proveedores y la financiacin
que se obtiene del sector financiero.
Intereses sobre los
crditos de los
proveedores
Intereses sobre
prstamos bancarios

AMORTIZACIN
BANCARIOS

DE

CRDITOS

En la prctica se utilizan diferentes

formas de amortizacin de los crditos,
los ms comunes son:
Plan de abonos constantes a capital.
Plan de cuotas constantes.
Plan
de
cuotas
crecientes
decrecientes aritmticamente.
Plan
de
cuotas
crecientes
decrecientes geomtricamente.

o
o

PLAN DE ABONOS CONSTANTES A

CAPITAL
Para ilustrar este tipo de amortizacin se utiliza el siguiente ejemplo:
Hallar el plan de amortizacin del crdito de $155000.000 para el cual se
pactan pagos de capital iguales durante 3 aos, con un inters efectivo
anual del 30%.
CUOTA
ABONO DE
PERIODO
0
1
2
3

SEMESTRAL
98166.666
82666.666
67666.666

INTERESES

46500.000
31000.000
15500.000

CAPITAL
51666.666
51666.666
51666.666

SALDO

155000.000
103333.334
51666.668
2

El abono al capital se calcula como el valor de la deuda dividido

por el nmero de periodos
La cuota se calcula como la suma de la cuota de capital ms los

PLAN DE CUOTAS CONSTANTES

Consiste en realizar pagos constantes en cada
uno de los periodos pactados para la
cancelacin de la deuda. Para la elaboracin de
la tabla de amortizacin se debe recurrir a las
matemticas financieras, en especial a la
formulacin que permite determinar el Vp de
una cuota constante para un inters (i) durante
n periodos

Vp = A[ ( 1- (1+i)-n) / ( i )]

PLAN DE CUOTAS CONSTANTES

Para ilustrar este tipo de amortizacin se utiliza el siguiente ejemplo:
Hallar el plan de amortizacin del crdito de $30000.000 para el cual se
pactan pagos de capital iguales durante 6 semestres, con un inters efectivo
anual del 16%.
PERIOD
CUOTA
ABONO DE
INTERESES

CAPITAL

SALDO

O
0

SEMESTRAL

8141.696,11

4800.000,00

3341.696,11

26658.303,89

8141.696,11

4265.328,62

3876.367,48

22781.936,41

8141.696,11

3645.109,83

4496.586,28

18285.350,13

8141.696,11

2925.656,02

5216.040,09

13069.310,04

5
6

8141.696,11
8141.696,11

2091.089,61
1122.992,57

6050.606,50
7018.703,54

7018.703,54
0

30000.000

La cuota constante se calcula despejando A de Vp = A[ ( 1- (1+i)-n) / ( i )]

Los intereses se calculan sobre los saldos
El abono al capital se calcula como la diferencia entre la cuota constante y
los intereses.

PLAN
DE
CUOTAS
CRECIENTES
DECRECIENTES ARITMTICAMENTE

Para esta forma de pago las cuotas para cada periodo

se pactan de manera creciente (decreciente). Las
cuotas se forman sumando (restando) a la cuota
anterior una cantidad fija, partiendo de una cuota
base.
Igual que en el caso anterior es necesario recurrir a la
formulacin matemtica financiera, en particular a la
que permite hallar el Vp de una cuota creciente
aritmtica para un inters (i) durante n periodos

Vp = A[(1-(1+i)-n)/( i )]+(g/i)[((1- (1+i)-n)/

PLAN DE CUOTAS CRECIENTES O DECRECIENTES

ARITMTICAMENTE
Para ilustrar este tipo de amortizacin se utiliza el siguiente ejemplo:
Hallar el plan de amortizacin del crdito de $30000.000 para el cual se pactan pagos
de capital iguales durante 6 semestres, con un inters efectivo anual del 16% y
PERIO
CUOTA
ABONO DE
gradiente
de 100.000
INTERESES
SALDO
DO
0
1
2
3
4
5
6

SEMESTRAL
7934.407,91
8034.407,91
8134.407,91
8234.407,91
8334.407,91
8434.407,91

CAPITAL

4800.000,00
4298.494,73
3700.748,63
2991.363,14
2152.475,98
1163.366,87

3134.407,91
3735.913,17
4433.659,29
5243.044,76
6181.931,93
7271.041,03

30000.000
26865.592,09
23129.678,92
18696.019,64
13452.974,88
7271.042,95
1,92

La cuota base A se calcula de la formula Vp = A[(1-(1+i)-n)/( i )]+(g/i)[((1- (1+i)-n)/(i))

n(1+i)-n]
La 2 cuota semestral se calculan como A+100.000; la 3 como A+2(100.000); la 4
como A+3(100.000) y as sucesivamente.

PLAN
DE
CUOTAS
CRECIENTES
DECRECIENTES GEOMTRICAMENTE

Para esta forma de de pago las cuotas para cada

periodo se pactan de manera creciente o decrecientes.
Cada cuota se forma aumentando o disminuyendo en
un porcentaje la cuota anterior.
Recurriendo a la formulacin matemtica financiera, en
particular la que relaciona Vp con una cuota creciente
geomtrica para un inters (i) durante n periodos

Vp = A[((1+t)/(1+i))n -1]/(t-i); si t i
Vp = An / (1+i); si t = i

PLAN
DE
CUOTAS
CRECIENTES
DECRECIENTES GEOMTRICAMENTE

Para ilustrar este tipo de amortizacin se utiliza el siguiente ejemplo:

Hallar el plan de amortizacin del crdito de $30000.000 para el cual se pactan
pagos de capital iguales durante 6 semestres, con un inters efectivo anual del 16%
y gradiente
t=12% CUOTA
PERIOD
ABONO DE
O
0
1
2
3
4
5
6

SEMESTRAL
6320.454,41
7078.908,94
7928.378,01
8879.783,37
9945.357,38
11138.800,26

INTERESES
4800.000,00
4556.727,29
4153.178,23
3549.146,27
2696.244,33
1536.386,24

CAPITAL
1520.454,41
2522.181,64
3775.199,78
5330.637,10
7249.113,05
9602.414,02

SALDO

30000.000
28479.545,59
25957.363,95
22182.164,17
16851.527,06
9602.414,02
0

La cuota base se calcula despejando A de Vp = A[((1+t)/(1+i))n -1]/(t-i); si t

i
La 2 cuota semestral se calculan como A(1+0.12); la 3 como A(1+0.12) 2; la 4
como A(1+0.12)3 y as sucesivamente
Los intereses se calculan sobre los saldos

El Calendario de Costos y gastos es una tabla, de la forma que se muestra,

donde se sistematiza la informacin sobre los costos y gastos durante el
tiempo de evaluacin del proyecto

Provienen de las ventas del producto o

productos del proyecto, existen otros
ingresos que contribuyen al flujo de
caja y que por lo tanto impactan la
rentabilidad del proyecto.
De otro lado, existen otros
ingresos no monetarios que si
bien no aportan al flujo deben
tenerse presente al momento de
realizarse
la
evaluacin
del
proyecto

El Calendario de Ingresos es una tabla, de la forma que se

muestra, donde se sistematiza la informacin sobre los ingresos
durante el tiempo de evaluacin del proyecto.

Entradas de Dinero

n-1

Salidas de Dinero

DIAGRAMA DE FLUJO DEL

PROYECTO

MOMENTO DE OPERACIN
0
Momento
Previo

n-1

Momento Final

En este caso, se debe

incluir el efecto de
Financiar parte del
Proyecto a travs de
crditos.
Es decir, incluir el prstamo
y el pago de las cuotas
discriminadas en: gastos
financieros y pago de
capital.

Es el estado financiero a travs del cual

se puede visualizar, para cada periodo
de evaluacin, la estructura de costos y
gastos y la forma como se reparten y se
acumulan las utilidades

A travs de este estado financiero se

realiza la planificacin de las entradas y
salidas de efectivo con el fin de que haya
sincronismo entre estos dos rublos para
que el efectivo este disponible para
cubrir inversiones, costos de operacin y
dems gastos

Muestra lo que la empresa tiene:

Los activos y la forma como estos bienes son
financiados; a travs de deuda Pasivos- o a travs de
recursos propios Patrimonio.
De acuerdo a la ecuacin contable, la suma de los
pasivos y el patrimonio es igual a los activos. A travs
del balance proyectado se busca pronosticar las
partidas contables bsicas de la empresa Activos,
Pasivos y Patrimonio- en cada uno de los aos en los
cuales se evala el proyecto.