Allan.S.

Ashley
Simon.S.M.Tang

paper ini meneliti pengaruh persistensi laba pada jenis atau bentuk
kompensasi eksekutif sebesar kinerja yang dibayarkan. Perusahaan
yang menunjukkan laba yang kuat dan berkelanjutan ditandai
sebagai perusahaan yang memiliki persistensi laba yang tinggi,
sementara perusahaan dengan laba yang lemah, sementara atau
berkelanjutan ditandai sebagai perusahaan yang memiliki persistensi
laba yang rendah.
Perusahaan dengan persistensi laba yang tinggi cenderung lebih
besar, dalam hal ukuran, melaporkan laba yang lebih tinggi, return
saham

yang

lebih

rendah,

dan

bentuk

kompensasi

eksekutif

cenderung lebih mengandalkan kompensasi kas (gaji dan bonus)

daripada berbasis ekuitas (opsi saham, dll ).

Studi ini menunjukkan bahwa ketika

persistensi laba menurun, kecenderungan
dikerahkan untuk peningkatan arus kas dan
besaran pada penurunan laba dalam
memberikan penghargaan berupa
kompensasi tunai eksekutif.

Penelitian sebelumnya telah

mendokumentasikan fakta bahwa laba
akuntansi berperan penting dalam mengukur
kinerja untuk tujuan kompensasi ( misalnya,
Jensen dan Murphy , 1990; Sloan , 1993 ) .
Namun investor telah menjadi curiga dan
skeptis terhadap pendapatan dan angka
keuntungan yang diberikan oleh manajemen
sebagai ukuran CEO dan kinerja perusahaan
.Sebuah artikel Keberuntungan baru-baru ini
(Teitelbaum, 2003) melaporkan bahwa investor
mendiskon janji-janji laba masa depan dan
menempatkan lebih menekankan pada jumlah
uang yang dihasilkan oleh operasi perusahaan.

Hal ini juga diketahui bahwa manajer dapat

mengambil tindakan untuk mengelola laba
yang dilaporkan, pengungkapan labaterkait, dan bahkan perception laba
(Schrand dan Walther, 2000). Selain itu,
banyak perusahaan dengan pertumbuhan
tinggi , seperti perusahaan teknologi
berorientasi menunjukkan laba tidak dapat
diandalkan untuk digunakan sebagai dasar
untuk evaluasi kinerja CEO.

Peneliti mengekspketasikan kompensasi tunai menjadi lebih terkait dengan

perusahaan dengan persistensi laba yang tinggi dan kompensasi berbasis
saham menjadi lebih terkait dengan perusahaan yang kurang memiliki
persistensi laba.
Dalam hubungan dengnn pembayaran kinerja , secara empiris konsisten
menunjukkan bahwa perusahaan mencari langkah-langkah kinerja yang
handal untuk menyelaraskan kinerja perusahaan dengan kepentingan
manajer . Misalnya , penelitian sebelumnya telah menemukan bahwa
kompensasi CEO dikaitkan dengan return saham ( Murphy , 1985; Coughlan
dan Schmidt , 1985; Jensen dan Murphy , 1990) , akuntansi pendapatan
( Lambert dan Larcker , 1987; Jensen dan Murphy , 1990; Sloan , 1993; .
Dechow et al , 1994) , dan yang terbaru , arus kas dari operasi ( Natarajan ,
1996; Balsam , 1998; . Nwaeze et al , 2002)

H1 : Perusahaan dengan persistensi laba yang tinggi

lebih mengandalkan kompensasi
uang tunai dan
menetapkan laba akuntansi lebih berat dalam
kontrak kompensasi
eksekutif dari perusahaanperusahaan dengan persistensi laba yang rendah.

H2 : Arus kas operasional memberikan bobot yang

lebih besar dalam kontrak
kompensasi eksekutif
perusahaan dengan persistensi laba rendah dari
pada
perusahaan yang memiliki persistensi laba
tinggi.

Data kompensasi diperoleh dari ExecuComp dan data

keuangan diperoleh dari COMPUSTAT. periode waktu
sampel

kami

perpanjang

1993-1998

karena

1992

adalah tahun pertama data kompensasi tersedia dalam

ExecuComp,

dan

digunakan

untuk

menghitung

perubahan kompensasi tunai.

Sampel akhir berjumlah 6.924 pengamatan setelah
menghilangkan pengamatan data COMPUSTAT yang
hilang, data kompensasi atau tanpa data pengembalian
yang cukup untuk menghitung pengembalian.

Untuk mengevaluasi persistensi laba, peneliti menggunakan

nilai absolut dari total akrual dengan skala total aset .
1.Akrual

pada tingkat ekstrem ditunjukkan untuk berkontribusi

terhadap kesalahan dalam penilaian nilai perusahaan.

2.Manajemen

menggunakan akrual akuntansi sebagai alat

oportunistik

untuk

melancarkan

variabilitas

laba

yang

dilaporkan (Schipper, 1989), atau untuk memanipulasi laba

untuk mengelabui para pemegang saham tentang kinerja
ekonomi yang mendasari suatu perusahaan.

perusahaan dengan persistensi laba yang tinggi

cenderung lebih besar dalam ukuran, melaporkan
laba yang lebih tinggi, return saham yang lebih
rendah dan lebih menggunakan lebih kompensasi
tunai untuk menghargai eksekutif mereka
dibandingkan dengan perusahaan yang memiliki
persistensi laba yang rendah.
Tabel II menunjukkan distribusi frekuensi antara
perusahaan dengan persistensi laba yang
berbeda. Baginski et al. (1999) menunjukkan
bahwa tingkat yang berbeda, intensitas investasi,
dan operating leverage di seluruh hasil industri
dalam berbagai persistensi laba.

Tabel III menyajikan hubungan membayar-kinerja dan memeriksa kemampuan

pengembalian, perubahan laba, dan perubahan arus kas dari operasional
untuk menjelaskan variasi perubahan kompensasi tunai. Ketiga ukuran kinerja
terbukti signifikan dalam mengevaluasi kinerja manajer.

Tabel IV menilai apakah insentif ditempatkan pada return saham, perubahan

laba dan perubahan arus kas untuk kompensasi tunai berbeda antara dua
kelompok yang didefinisikan oleh tingkat persistensi laba.

Peneliti memperkirakan bahwa persistensi laba memanifestasikan upaya

kolektif dari tindakan manajer, dan bahwa komite kompensasi mencari ukuran
kinerja yang paling dapat diandalkan untuk memberikan penghargaan atas
keputusan manajer operasional.
Peneliti menemukan bahwa perusahaan dengan persistensi laba tinggi lebih
mengandalkan kompensasi tunai untuk menghargai kinerja eksekutif yang
sukses, cenderung lebih besar dalam ukuran, dan memiliki laba yang lebih
besar.

Dalam hubungan membayar-kinerja, peneliti menemukan

bahwa laba akuntansi menerima lebih banyak input dalam
kontrak kompensasi eksekutif untuk perusahaan dengan
persistensi laba tinggi dibandingkan perusahaan dengan
persistensi laba yang rendah.
Selain

itu,

menemukan

karena
bahwa

penurunan
komite

persistensi

kompensasi

laba,

berusaha

peneliti
untuk

menggunakan arus kas dari operasi sebagai ukuran kinerja

alternatif

untuk

mengevaluasi

kinerja

eksekutifm,

memasukkan variabel karakteristik perusahaan yang berbeda

seperti ukuran perusahaan , cakrawala kerja , dan usia CEO .