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INGENIERA
FACULTAD DE INGENIERA MECNICA POSGRADO
Maestra en Gerencia e Ingeniera de Mantenimiento
SOLUCIONARIO DE PROBLEMAS
LIBRO : INGENIERA ECONMICA, 7MA EDICIN; L. BLANK Y A.
TARQUIN
CAPTULO 10 : FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO Y ATRIBUTOS NO ECONOMICOS
PROBLEMAS: 10.4, 10.11, 10.16, 10.21, 10.27, 10.32, 10.37
FIM SECCIN
UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERA
POSTGRADO
Captulo 10: Financiamiento del proyecto y
atributos no econmicos
Pregunta 10.4
El propietario de una pequea empresa de construccin
de ductos trata de determinar cunto debe pedir en su
intento de ganar su primer contrato grande. Estima
que su costo para realizar el proyecto ser de $7.2
millones. l quiere solicitar una cantidad que le d una
tasa de rendimiento despus de impuestos de 15% anual
si gana el trabajo, pero no sabe qu cantidad postular
antes de impuestos. l afirma que su tasa de impuestos
efectiva estatal es de 7%, y la federal, de 22%.
a) La expresin para determinar la tasa impositiva
efectiva global es
tasa estatal + (1 tasa estatal)(tasa federal)
Cul debe ser su TMAR antes de impuestos a fin de que
obtenga una TMAR despus de impuestos de 15% anual?
b) Cunto debe pedir por el trabajo?
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Captulo 10: Financiamiento del proyecto y
atributos no econmicos
Respuesta
Segn los datos del enunciado:
a) La tasa de impuesto efectiva es
7% + (1-7%) x (22%) = 0.2746 = 27.5%
TMARdespusdeimpuestos
Haciendo uso de la ecuacin:
TMARantesdeimpuestos
1 Tasaimposi tiva
Reemplazando
TMARantesdeimpuestos = 15% / (1-27.5%) = 0.207 = 20.7%
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Captulo 10: Financiamiento del proyecto y
atributos no econmicos
Pregunta 10.11
Cada una de dos corporaciones pblicas, First
Engineering y Midwest Development, muestran en su
reporte anual una capitalizacin de $175 millones. El
balance de First Engineering indica una deuda total de
$87 millones, y el de Midwest Development, un valor
neto de $62 millones. Determine la mezcla D-C de cada
compaa.
Respuesta
Calculando las fracciones de financiamiento para cada
corporacin:
First Engineering
Fraccin de deuda = 87/175 = 49.7 = 50%
Fraccin de capital patrimonial = (175 - 87)/175 = 50.2% =
50%
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Captulo 10: Financiamiento del proyecto y
atributos no econmicos
Midwest Development
Fraccin de deuda = (175 - 62)/175 = 64.6%
Fraccin de capital patrimonial = 62/175 = 35.4%
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Captulo 10: Financiamiento del proyecto y
atributos no econmicos
Pregunta 10.16
Una corporacin pblica de la que usted posee acciones
comunes report en su informe a los accionistas un CPPC
de 11.1% para el ao. Las acciones comunes que usted
tiene dieron en promedio un rendimiento de 7% anual
durante los ltimos tres aos. El informe anual tambin
menciona que los proyectos dentro de la corporacin
reciben 75% de fondos de su propio capital. Calcule el
costo de capital de deuda de la empresa.
Respuesta
Definiendo el costo del endeudamiento como x, se plantea la
siguiente ecuacin con los datos del enunciado:
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Captulo 10: Financiamiento del proyecto y
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Captulo 10: Financiamiento del proyecto y
atributos no econmicos
Pregunta 10.27
El precio inicial de oferta al pblico de las acciones
comunes de SW Refining es de $23 por cada una, y
pagan un dividendo el primer ao de $0.92 por accin.
Si se espera que la tasa de apreciacin de los dividendos
sea de 3.2% anual, determine el costo del capital
patrimonial de la oferta de acciones.
Respuesta
Teniendo en cuenta la frmula del costo del capital patrimonial
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Captulo 10: Financiamiento del proyecto y
atributos no econmicos
Pregunta 10.37
La empresa Fairmont Industries basa 100% del
financiamiento para sus proyectos en capital patrimonial
y tiene una buena oportunidad que requerira un capital
de $250 000. El propietario de Fairmont puede
suministrar el dinero de inversiones personales que
actualmente perciben un promedio de 7.5% por ao. Se
estima que el flujo de efectivo neto anual del proyecto
ser de $30 000 durante los 15 aos siguientes. Otra
manera es obtener un prstamo por 60% de la cantidad
requerida, durante 15 aos, a 7% anual. Si la TMAR es el
CPPC, determine el mejor plan, si alguno lo fuera. ste es
un anlisis antes de impuestos.
Respuesta
Con 100% de financiamiento de capital
Sabiendo que el TMAR es 7.5%, se calcula el valor presente
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VP = -250000 + 30000 x (P/A, 7.5%, 15) = -250000 + 30000 x
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Captulo 10: Financiamiento del proyecto y
atributos no econmicos
Con 60-40% de deuda y financiamiento, respectivamente, se
realiza un prstamo del 60% del valor necesario ($250000)
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