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Macro II.
Captulo 19 (Blanchard, 2006)
La
Laexpansin
expansindel
delModelo
Modelo(IS)
(IS)de
delos
losmercados
mercadosde
debienes
bienes
para
paraafrontar
afrontarestas
estaspreguntas
preguntas
ZZ CC++ II++ G
G IM/
IM/ ++XX
Los
Losdeterminantes
determinantesde
dela
lademanda
demandade
debienes
bienesinteriores
interiores
Los
Losdeterminantes
determinantesde
deC,
C,I,I,yyGG
Importaciones: IM = IM (Y, )
(+ , + )
Los
Losdeterminantes
determinantesde
delas
lasexportaciones
exportaciones
Exportaciones: X = X(Y*, )
(+ , -)
La
Laeconoma
economaabierta
abiertade
demanera
maneragrfica
grfica
DD
Demanda
Demanda nacional
(C + I + G)
Observaciones
La diferencia entre DD y AA aumenta con la renta
AA es ms plana que DD
AA tiene pendiente positiva
Produccin
DD
AA
Demanda
Importaciones (IM/ )
Produccin
DD La
Laeconoma
economaabierta
abiertade
de
ZZ manera
maneragrfica
grfica
Demanda, Z
AA
C
Exportaciones (X) Demanda de bienes nacionales
B
Incluye las exportaciones (ZZ)
BC: Exportaciones netas (X IM/)
A
AC: Exportaciones (X)
AB: Importaciones (IM/ )
Y YTB
Produccin
Exportaciones netas, NX
Y < YTB
Supervit
comercial
Exportaciones netas (NX) = X IM/
0
Y YTB
NX
BC Y > YTB YTB= Nivel de Produccin (Renta) compatible
Dficit comercial
con un equilibrio en la Balanza por Cuenta
Corriente (Trade Balance, TB)
Produccin, Y
El
Elnivel
nivelde
deproduccin
produccinde
deequilibrio
equilibrioyyla
labalanza
balanzacomercial
comercial
A
Z
Equilibrio
Y=Z
45
Y Produccin
Exportaciones netas, NX
Dficit comercial
B
0
YTB Y
C NX
Produccin, Y
ZZ (G > 0)
Un
Unaumento
aumentodedela
lademanda
demanda
A nacional
nacionalooextranjera
extranjera
ZZ
Demanda, Z
A
G>0
Nuevo
Equilibrio Suponga que G aumenta para
( Y > G)
incrementar la demanda nacional e Y:
Equilibrio
inicial
45
Y Produccin Observaciones:
Y Se crea un dficit comercial
Exportaciones netas, NX
Dficit comercial
BC Y
0
Pregunta: Cul es la relacin
YTB Y entre el dficit comercial y el
NX
multiplicador menor?
Produccin, Y
El
Elefecto
efectode
deun
unaumento
aumentode
deGGen
enuna
unaeconoma
economaabierta
abierta
Ejemplo:
Blgica: Cociente entre las importaciones y el PIB del 70%.
Por tanto, un 70% del aumento de la demanda
interior afectara a las importaciones.
EE.UU.: Cociente de las importaciones = 13%
Incluso en el caso de EE.UU. la poltica nacional se
ve reducida por la economa abierta.
Un
Unaumento
aumentode
dela
la
DD
NX
demanda
demandaextranjera
extranjera
ZZ
A
C ZZ A: equilibrio inicial y
Demanda, Z
X A la balanza comercial
Demanda de bienes
interiores
Y* aumenta y X
Demanda nacional
A: Nuevo equilibrio
45 D
Y Y Produccin
El aumento de Y* aumenta la
demanda de bienes internos, las
exportaciones crecen y el
X equilibrio de Y aumenta.
Exportaciones netas, NX
NX
0
YTB Y
Y El aumento de Y aumenta las
NX importaciones. El aumento de las
NX importaciones es menor que el
crecimiento de las exportaciones.
Produccin, Y
Un
Unaumento
aumentode
dela
lademanda
demandanacional
nacionalooextranjera
extranjera
Ejemplo:
Hay un grupo de pases que son socios comerciales.
Los pases se encuentran en una recesin,
Los pases tienen un intercambio comercial equilibrado.
Preguntas:
Por qu podra ser un pas reacio a la expansin de la demanda nacional?
Cul sera el efecto sobre la balanza comercial si todos los
pases aumentasen al tiempo la demanda nacional?
La relacin IS en la economa abierta
Un
Unaumento
aumentode
dela
lademanda
demandanacional
nacionalooextranjera
extranjera
Juegos
Juegosaalos
losque
quejuegan
jueganlos
lospases
pases
La
Ladepreciacin,
depreciacin,la
labalanza
balanzacomercial
comercialyyla
laproduccin
produccin
La
Ladepreciacin
depreciacinde
deuna
unamoneda
moneda($)
($)
Repaso: EP
P*
Tipo de cambio real: E: Tipo de cambio real
P*: Nivel de precios extranjero
P: Nivel de precios nacional
La
Ladepreciacin,
depreciacin,la
labalanza
balanzacomercial
comercialyyla
laproduccin
produccin
La
Ladepreciacin
depreciacinyyla
labalanza
balanzacomercial:
comercial: la
lacondicin
condicinMarshall-Lerner
Marshall-Lerner
La
Ladepreciacin,
depreciacin,la
labalanza
balanzacomercial
comercialyyla
laproduccin
produccin
Los
Losefectos
efectosde
deuna
unadepreciacin
depreciacin
Depreciacin en la economa:
1. La demanda se desplaza, tanto la nacional como la extranjera
hacia los bienes nacionales.
2. Aumento de las exportaciones netas (Marshall-Lerner).
3. Aumento del equilibrio de Y.
4. Mejora de la balanza comercial.
Y Produccin
1. La depreciacin desplaza ZZ
Y
a ZZ , e Y a Y
2. La reduccin de G desplaza
ZZ hasta ZZ e Y hasta Y
Exportaciones netas, NX
NX B
0 Y
NX
C
3. La depreciacin desplaza de NX a NX y
NX la balanza comercial (que mejora).
Produccin, Y
La relacin IS en la economa abierta
La
Ladepreciacin,
depreciacin,la
labalanza
balanzacomercial
comercialyyla
laproduccin
produccin
La
Lacombinacin
combinacinde
depolticas
polticasde
detipo
tipode
decambio
cambioyyfiscal
fiscal
Anlisis
Anlisisdinmico:
dinmico: la
lacurva
curvaJJ
Depreciacin
Exportaciones netas,
Tiempo
0
NX
A C
B
_
El
Eltipo
tipode
decambio
cambioreal
realyyel
elcociente
cocienteentre
entrelas
las
exportaciones
exportacionesnetas
netasyyelelPIB:
PIB: EE.UU.,
EE.UU.,1980-1990
1980-1990
1. Las variaciones del tipo de cambio real se traducen en unas
variaciones paralelas de las exportaciones netas.
2. Hubo un gran retraso en la respuesta de la balanza comercial
a las variaciones del tipo de cambio real. La curva J en funcionamiento.
1,2 0,5
-0,5
para la UE (1987 = 1,00)
1,0
Exportaciones netas
PIB -1,0
(escala de la derecha)
-1,5
Tipo de cambio
Real directo UE -2,0
0,8 (escala de la izquierda)
-2,5
-3,0
-3,5
0,6 -3,5
La relacin IS en la economa abierta
El
Elahorro,
ahorro,la
lainversin
inversinyylos
losdficit
dficitcomerciales
comerciales
Repaso:
Repaso: Y = C + I + G IM/ + X y S=Y-C-T
S = I + G - T IM/ + X
Y usando NX X IM/
NX = S + (T - G) - I
Balanza
= Ahorros - Inversin
comercial
y servicios
El
Elahorro,
ahorro,la
lainversin
inversinyylos
losdficit
dficitcomerciales
comerciales
NX
NX==SS++(T-G)
(T-G)--II
Observaciones:
Supervit comercial: mayor ahorro que inversin.
Dficit comercial: mayor inversin que ahorro.
Un aumento de la inversin debe traducirse en un incremento del
ahorro privado o pblico o en un deterioro de la balanza comercial.
Un aumento del dficit pblico debe traducirse en un aumento del
ahorro privado, una reduccin de la inversin o un deterioro de la
balanza comercial.
Un pas que tenga una elevada tasa de ahorro, privado y pblico, debe
tener una elevada tasa de inversin o un elevado supervit comercial.
Cmo
Cmoafecta
afectala
ladepreciacin
depreciacinaalos
losahorros
ahorrosyyaala
lainversin?
inversin?
Fin del captulo