TEMA 6.

Macro II.
Captulo 19 (Blanchard, 2006)

El mercado de bienes en una

economa abierta
El mercado de bienes en una economa abierta

La
Laexpansin
expansindel
delModelo
Modelo(IS)
(IS)de
delos
losmercados
mercadosde
debienes
bienes
para
paraafrontar
afrontarestas
estaspreguntas
preguntas

Puede estimular una expansin extranjera el

crecimiento de la economa interior?
No deberan coordinarse las polticas macroeconmicas
entre los pases?
 La relacin IS en la economa abierta
Demanda
Demandanacional
nacionalde
debienes/
bienes/demanda
demandade debienes
bienesinteriores.
interiores.
La
Lademanda
demandaen
enuna
unaeconoma
economaabierta
abiertade
debienes
bienesinteriores
interiores

ZZ CC++ II++ G
G IM/
IM/ ++XX

IM/ : El valor de las importaciones en bienes interiores

X: Exportaciones
 La relacin IS en la economa abierta

Los
Losdeterminantes
determinantesde
dela
lademanda
demandade
debienes
bienesinteriores
interiores

Los
Losdeterminantes
determinantesde
deC,
C,I,I,yyGG

Demanda nacional: C + I + G = C(Y-T) + I(Y,i) + G

(+) (+,-)
Los
Losdeterminantes
determinantesde
delas
lasimportaciones
importaciones

Importaciones: IM = IM (Y, )
(+ , + )

Los
Losdeterminantes
determinantesde
delas
lasexportaciones
exportaciones

Exportaciones: X = X(Y*, )
(+ , -)
 La
Laeconoma
economaabierta
abiertade
demanera
maneragrfica
grfica
DD
Demanda

Demanda nacional
(C + I + G)

Observaciones
La diferencia entre DD y AA aumenta con la renta
AA es ms plana que DD
AA tiene pendiente positiva

Produccin

DD

AA
Demanda

Importaciones (IM/ )

Produccin
 DD La
Laeconoma
economaabierta
abiertade
de
ZZ manera
maneragrfica
grfica
Demanda, Z

AA
C
Exportaciones (X) Demanda de bienes nacionales
B
Incluye las exportaciones (ZZ)
BC: Exportaciones netas (X IM/)
A
AC: Exportaciones (X)
AB: Importaciones (IM/ )

Y YTB
Produccin
Exportaciones netas, NX

Y < YTB
Supervit
comercial
Exportaciones netas (NX) = X IM/
0
Y YTB

NX
BC Y > YTB YTB= Nivel de Produccin (Renta) compatible
Dficit comercial
con un equilibrio en la Balanza por Cuenta
Corriente (Trade Balance, TB)
Produccin, Y
El
Elnivel
nivelde
deproduccin
produccinde
deequilibrio
equilibrioyyla
labalanza
balanzacomercial
comercial

Equilibrio del mercado de bienes: Y = Z

Produccin = Demanda de
interior bienes interiores

Y = C(Y-T) + I(Y,i) + G IM/ (Y, ) + X(Y*, )

 El
Elnivel
niveldedeproduccin
produccindede
equilibrio
equilibrioyyla
labalanza
balanzacomercial
comercial
ZZ
Demanda, Z

A
Z

Equilibrio
Y=Z

45

Y Produccin
Exportaciones netas, NX

Dficit comercial

B
0
YTB Y
C NX

Produccin, Y
 ZZ (G > 0)
Un
Unaumento
aumentodedela
lademanda
demanda
A nacional
nacionalooextranjera
extranjera
ZZ
Demanda, Z

A
G>0
Nuevo
Equilibrio Suponga que G aumenta para
( Y > G)
incrementar la demanda nacional e Y:
Equilibrio
inicial
45

Y Produccin Observaciones:
Y Se crea un dficit comercial
Exportaciones netas, NX

Equilibrio inicial El multiplicador es menor

Y = YTB

Dficit comercial
BC Y

0
Pregunta: Cul es la relacin
YTB Y entre el dficit comercial y el
NX
multiplicador menor?

Produccin, Y
El
Elefecto
efectode
deun
unaumento
aumentode
deGGen
enuna
unaeconoma
economaabierta
abierta

Cuanto ms abierta es la economa, menor es el efecto de una

variacin de la demanda nacional sobre la produccin.

Ejemplo:
Blgica: Cociente entre las importaciones y el PIB del 70%.
Por tanto, un 70% del aumento de la demanda
interior afectara a las importaciones.
EE.UU.: Cociente de las importaciones = 13%
Incluso en el caso de EE.UU. la poltica nacional se
ve reducida por la economa abierta.
 Un
Unaumento
aumentode
dela
la
DD
NX
demanda
demandaextranjera
extranjera
ZZ
A

C ZZ A: equilibrio inicial y
Demanda, Z

X A la balanza comercial
Demanda de bienes
interiores
Y* aumenta y X

Demanda nacional
A: Nuevo equilibrio
45 D

Y Y Produccin
El aumento de Y* aumenta la
demanda de bienes internos, las
exportaciones crecen y el
X equilibrio de Y aumenta.
Exportaciones netas, NX

NX
0
YTB Y
Y El aumento de Y aumenta las
NX importaciones. El aumento de las
NX importaciones es menor que el
crecimiento de las exportaciones.
Produccin, Y
 Un
Unaumento
aumentode
dela
lademanda
demandanacional
nacionalooextranjera
extranjera

1. Un aumento de la demanda nacional provoca un

aumento de Y y un dficit comercial.

2. Un aumento de la demanda extranjera provoca un

aumento de Y y un supervit comercial.
Juegos
Juegosaalos
losque
quejuegan
jueganlos
lospases
pases

Ejemplo:
Hay un grupo de pases que son socios comerciales.
Los pases se encuentran en una recesin,
Los pases tienen un intercambio comercial equilibrado.
Preguntas:
Por qu podra ser un pas reacio a la expansin de la demanda nacional?
Cul sera el efecto sobre la balanza comercial si todos los
pases aumentasen al tiempo la demanda nacional?
 La relacin IS en la economa abierta

Un
Unaumento
aumentode
dela
lademanda
demandanacional
nacionalooextranjera
extranjera
Juegos
Juegosaalos
losque
quejuegan
jueganlos
lospases
pases

Coordinacin: Como el comercio global aumenta, aumenta la

motivacin para la coordinacin. Por ejemplo, el
llamado G7.
La evidencia: La coordinacin macroeconmica es muy limitada.
Las limitaciones No todos los pases experimentan las mismas
de la coordinacin: condiciones econmicas.

Pueden diferir el presupuesto y la balanza

comercial.
Los pases tienen incentivos para prometer que
van a coordinarse y luego no cumplir esa promesa.
 La relacin IS en la economa abierta

La
Ladepreciacin,
depreciacin,la
labalanza
balanzacomercial
comercialyyla
laproduccin
produccin
La
Ladepreciacin
depreciacinde
deuna
unamoneda
moneda($)
($)

Repaso: EP

P*
Tipo de cambio real: E: Tipo de cambio real
P*: Nivel de precios extranjero
P: Nivel de precios nacional

Suponiendo que La depreciacin de una moneda () har que

se abaraten los bienes del pas en otros
los precios son
pases y viceversa.
constantes:
 La relacin IS en la economa abierta

La
Ladepreciacin,
depreciacin,la
labalanza
balanzacomercial
comercialyyla
laproduccin
produccin
La
Ladepreciacin
depreciacinyyla
labalanza
balanzacomercial:
comercial: la
lacondicin
condicinMarshall-Lerner
Marshall-Lerner

Exportaciones netas: NX X IM/

NX = X(Y*, ) IM/ (Y, )
La depreciacin de la moneda local (disminuye )
afecta a la balanza comercial de tres formas:

1. X aumenta 3. IM/ aumenta (el valor de las importaciones en )

2. IM disminuye (la cantidad de las importaciones)
La condicin Marshall-Lerner: Para que la balanza comercial
mejore tras una depreciacin, X debe aumentar e IM disminuir para
compensar la subida de IM/ .
 La relacin IS en la economa abierta

La
Ladepreciacin,
depreciacin,la
labalanza
balanzacomercial
comercialyyla
laproduccin
produccin
Los
Losefectos
efectosde
deuna
unadepreciacin
depreciacin

Depreciacin en la economa:
1. La demanda se desplaza, tanto la nacional como la extranjera
hacia los bienes nacionales.
2. Aumento de las exportaciones netas (Marshall-Lerner).
3. Aumento del equilibrio de Y.
4. Mejora de la balanza comercial.

Cmo difiere el efecto de una depreciacin de un aumento

de la produccin extranjera?
 La
Lacombinacin
combinacinde
depolticas
polticas
ZZ
de
detipo
tipode
decambio
cambioyyfiscal
fiscal
A
G
ZZ
Demanda, Z

Objetivo: Reducir el dficit

NX
A
comercial sin alterar Y
Equilibrio Poltica: Combinar la
inicial
depreciacin y la restriccin fiscal
45

Y Produccin
1. La depreciacin desplaza ZZ
Y
a ZZ , e Y a Y
2. La reduccin de G desplaza
ZZ hasta ZZ e Y hasta Y
Exportaciones netas, NX

NX B
0 Y

NX
C
3. La depreciacin desplaza de NX a NX y
NX la balanza comercial (que mejora).

Produccin, Y
 La relacin IS en la economa abierta

La
Ladepreciacin,
depreciacin,la
labalanza
balanzacomercial
comercialyyla
laproduccin
produccin
La
Lacombinacin
combinacinde
depolticas
polticasde
detipo
tipode
decambio
cambioyyfiscal
fiscal

Combinacin de polticas de tipo de cambio y fiscal

Condiciones iniciales Supervit comercial Dficit comercial

Bajo nivel de produccin ? G G?

Elevado nivel de produccin G? ? G
 La relacin IS en la economa abierta

Anlisis
Anlisisdinmico:
dinmico: la
lacurva
curvaJJ

Depreciacin
Exportaciones netas,

Tiempo
0
NX

A C

B
_
El
Eltipo
tipode
decambio
cambioreal
realyyel
elcociente
cocienteentre
entrelas
las
exportaciones
exportacionesnetas
netasyyelelPIB:
PIB: EE.UU.,
EE.UU.,1980-1990
1980-1990
1. Las variaciones del tipo de cambio real se traducen en unas
variaciones paralelas de las exportaciones netas.
2. Hubo un gran retraso en la respuesta de la balanza comercial
a las variaciones del tipo de cambio real. La curva J en funcionamiento.

1,2 0,5

Cociente entre exportaciones netas y el PIB (%)

0,0
Tipo de cambio real /$ directo

-0,5
para la UE (1987 = 1,00)

1,0
Exportaciones netas
PIB -1,0
(escala de la derecha)
-1,5

Tipo de cambio
Real directo UE -2,0
0,8 (escala de la izquierda)
-2,5

-3,0

-3,5
0,6 -3,5
 La relacin IS en la economa abierta

El
Elahorro,
ahorro,la
lainversin
inversinyylos
losdficit
dficitcomerciales
comerciales
Repaso:
Repaso: Y = C + I + G IM/ + X y S=Y-C-T

Restar C + T de ambos miembros:

S = I + G - T IM/ + X

Y usando NX X IM/

NX = S + (T - G) - I

Balanza
= Ahorros - Inversin
comercial
y servicios
El
Elahorro,
ahorro,la
lainversin
inversinyylos
losdficit
dficitcomerciales
comerciales

NX
NX==SS++(T-G)
(T-G)--II
Observaciones:
Supervit comercial: mayor ahorro que inversin.
Dficit comercial: mayor inversin que ahorro.
Un aumento de la inversin debe traducirse en un incremento del
ahorro privado o pblico o en un deterioro de la balanza comercial.
Un aumento del dficit pblico debe traducirse en un aumento del
ahorro privado, una reduccin de la inversin o un deterioro de la
balanza comercial.
Un pas que tenga una elevada tasa de ahorro, privado y pblico, debe
tener una elevada tasa de inversin o un elevado supervit comercial.

Cmo
Cmoafecta
afectala
ladepreciacin
depreciacinaalos
losahorros
ahorrosyyaala
lainversin?
inversin?
 Fin del captulo

El mercado de bienes en una

economa abierta