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LA ECONOMIA JAPONESA EN LOS

80S

La primera mitad de los aos 80, el yen baj mucho de valor, incluso a pesar de la existencia de un
supervit comercial. As, el yen pas de valer 221 yenes de media en 1981 a 239 en 1985.
El 22 de septiembre de 1985, las cinco naciones ms industrializadas de aquel momento acordaron
un programaconjunto para devaluar el dlar. A esta reunin celebrada en el Hotel Plaza de Nueva
York se le llam Acuerdo Plaza . Entre todos acordaron depreciar el dlar estadounidense en
relacin al yen japons y el marco alemn interviniendo en los mercados de divisas.
ElPlaza Accord consigui reducir el dficit comercial estadounidense con las economas de europa
occidentales, pero no consigui su objetivo principal de reducir el dficit comercial con Japn. El
dficit comercial con Japn no mejor por razones estructurales que no podan cambiarse con
modificaciones en la poltica monetaria porque Japn restringa las importaciones.
LA BURBUJA ECONMICA EN JAPN

Los economistas llaman economa de burbuja al


fenmeno especulativo que se produce cuando los
precios de los bienes se disparan por encima de un
nivel tericamente justificable.
En la segunda mitad de la dcada de los 80 y
especialmente desde finales de 1987, los precios de
las acciones y del suelo se inflaron de manera
acelerada, como si fuera una especie de burbuja
gigantesca en la economa japonesa.
Otro factor importante para la formacin de la
burbuja fue un exceso de crditos. Esto fue lo que
ocurri realmente a finales de los aos 80.
Las personas aprovechaban un exceso de crdito,
con una tasa inters baja para invertir en activos.
En octubre de 1987 se produjo elLunes Negro el
19 de octubre, cuando el crash de la bolsa
estadounidense arrastr a las de Tokio, Singapur,
Londres, Francfurt, entre otras. Para superar la
crisis las autoridades estadounidenses inyectaron
rpidamente dinero al sistema, bajaron el tipo de
inters y pidieron a los pases ms ricos que
siguieran su ejemplo con el objetivo de ayudar a
la fortaleza del dlar.
La consecuencia de todo ello fue que los japoneses
realizaron grandes adquisiciones de activos en el
extranjero. Los inversionistas nipones recurrieron a
sus activos inflados para adquirir de forma alocada
inmuebles y empresas norteamericanas.
En mayo de 1989 el Banco de Japn subi
finalmente el tipo de inters por cuatro veces
consecutivas durante ese perodo, por lo cual la
tasa de inters alcanz de nuevo el nivel de
septiembre de 1985 cuando se celebro el Acuerdo
Plaza, terminando la poca de la tasa de inters
baja y el yen alto.
LA ECONOMA JAPONESA EN LA
DCADA DE LOS 90
El dlar que en abril de 1990 se cotizaba a 160 yenes, descendi hasta
124 yenes en octubre de ese mismo ao. Este ajuste fue un reflejo del
incremento de los tipos de inters en Japn, pero a juzgar por su ritmo y
su trascendencia se sospecha que estuvo relacionado con la actitud
poltica estadounidense.
El periodo de depresin econmica en Japn puede dividirse en cuatro
etapas:
Laprimera etapase inicia a principios de 1990 con el reventn de la
economa de burbuja simbolizada por la brusca cada del precio de la
tierra, adems por la disminucin de la demanda de bienes races, de
automviles y de artculos de lujo, as como paralizacin de algunos
centros tursticos.
Lasegunda etapacomienza en 1991 cuando los prstamos hipotecarios
basados en el precio futuro de las acciones y terrenos que ofreca el
sistema financiero se paraliza, as, la capacidad de prstamos de los
bancos se reduce, o sea, los bancos presentan dificultades financieras,
contradas por la enorme cantidad de prstamos irrecuperables
Latercera etapacomienza con la entrada
a la recesin propiamente dicha a
comienzos de 1992, la inversin en plantas
y equipos se redujo desde 1991.
Lacuarta etapacomienza desde 1993
cuando se agrav la depresin por la
continuacin de la apreciacin del yen, la
aceleracin de las importaciones desde el
Asia y la inestabilidad poltica que retardaba
la aplicacin de medidas de reactivacin.
LA CRISIS ASITICA Y SU IMPACTO EN LA
ECONOMA JAPONESA

Segn el economista japons Kagami Mitsuhmo, la crisis de las


monedas asiticas es la consecuencia directa de una combinacin de
factores.
El primer factordesencadenante de esta crisis fue el gigantesco
dficit de la cuenta corriente, el cual en 1996 alcanz el 8,2% del PNB
de Tailandia. Este dficit ejerci fuertes presiones a la sobre valorada
moneda de ese pas.
El segundo factorfue la relacin existente entre un yen dbil y el
fuerte baht (moneda tailandesa) que increment las importaciones de
bienes japoneses cuya partida representa casi un tercio de las
importaciones totales de Tailandia. As, pues, la fortaleza del baht es
la causa del aumento de su dficit comercial.
Un tercer factorse produjo con el incremento de la progresiva
afluencia de capital extranjero a corto plazo. Tailandia ha absorbido
grandes movimientos de fondos extranjeros a mediano y largo plazos,
probablemente esta afluencia ha sido demasiado elevada.