LAS FINANZAS

INTERNACIONALES EN LA
PRACTICA
El caso Heineken: Los bonos no
calificados en el euromercado
Sucedi cuando Heineken lanz al euromercado 1.1billones de
euros en bonos no calificados de dos emisiones: Una de 10 aos y
otra de 6 6 aos.
La primera quintiplic las estimaciones de bonos, permitiendo que
las correduras incrementaran en un 20% sus acciones.
Alcance global:Esta inversin ayudo a que Heineken hoy en da
opere en ms de 170 pases.
La diversidad de los flujos de efectivo de esta empresa y de las
fuentes de utilidades la hacen atractiva al euromercado. Heineken
no esta calificada ya que el bono se emitira una sola vez para
financiar en parte la adquisicin de Brau-Beteiligung Ag por 1.9
billones de euros.
ESTRUCTURA Y PRACTICAS DEL
MERCADO DE EUROBONOS
MERCADO PRIMARIO
PROCESO PARA REUNIR FONDOS
ESTRUCTURA Y PRACTICAS DEL
MERCADO DE EUROBONOS
El grupo directivo junto con otros bancos fungir de
aseguradora de la emisin.
El descuento, llamado tambin comisin del suscriptor,
flucta entre 2% y 2.5%, mientras que promedia 1%
aproximadamente en las emisiones nacionales.
Los miembros del sindicato de suscriptores reciben una
porcin de la comisin segn el nmero y el tipo de funciones
que desempeen.
El tiempo promedio que los emisores tardan en ofrecer los
eurobonos para obtener ingresos netos con su venta es de
cinco a seis semanas
ESTRUCTURA Y PRACTICAS DEL
MERCADO DE EUROBONOS
El segmento de eurobonos del mercado internacional de
bonos equivale a cuatro veces al de bonos extranjeros.
Las dos razones principales nacen del hecho de que el
dlar de Estados Unidos es la moneda ms buscada en
esta clase de financiamiento.
Debido a ello, los inversionistas generalmente estn
dispuestos a aceptar un rendimiento ms bajo que los
bonos yankee de condiciones similares, pues se registra
la propiedad. Para los emisores un rendimiento ms
bajo significa un costo menor del servicio de la deuda.
ESTRUCTURA Y PRACTICAS DEL
MERCADO DE EUROBONOS
MERCADO SECUNDARIO

Los eurobonos que se adquieren inicialmente en el mercado primario

de un grupo pueden revenderse antes de su vencimiento a otros
inversionistas del mercado secundario.
Los creadores de mercado se preparan para comprar o vender por su
cuenta mediante la cotizacin de los precios de oferta y demanda.
La comisin por esta actividad constituye su nica utilidad, no tienen
ninguna otra comisin.
Cobran una mdica comisin por sus servicios a los creadores que los
contratan. No tienen un trato directo con los clientes al detalle.