Sie sind auf Seite 1von 16

O

T
S
RA P O

C EI M
C
O

AN E
N S
FI
E
L
P
A
C IM S
TI S
X
A
OS TA
E M T A
S
T
A C OO
N D
M ES UD
D T
S
E
Desconto

1. Desconto

Todo ttulo de crdito tem uma data de vencimento; porm o devedor


pode resgat-lo antecipadamente, obtendo com isso um abatimento
denominado desconto.

Portanto, desconto a denominao dada a uma abatimento que se faz


quando um ttulo de crdito resgatado antes do seu vencimento.

Os ttulos de crditos mais utilizados em situaes financeiras so:


- nota promissria
- duplicata
- letra de cmbio

Com relao aos ttulos de crdito, pode ocorrer:


- que o devedor efetue o pagamento antes da data predeterminada;
- que o credor necessite do dinheiro antes da data predeterminada.
Em ambos os casos h um benefcio que, obtido em comum acordo, recebe o
nome de desconto.

Essas operaes so chamadas operaes de desconto e o ato de efetu-las


chama-se descontar um ttulo.

Observa-se ainda:

- data de vencimento: fixado no ttulo, para o pagamento (ou recebimento) da


aplicao;

- valor nominal ou futuro: valor indicado no ttulo, a ser pago no dia do


vencimento;

valor atual ou presente: lquido pago (ou recebido) antes do vencimento;

prazo: nmero de perodos compreendidos entre aquele em que se negocia o


ttulo e o do seu vencimento.

Desconto: a quantia a ser abatida do valor futuro ou nominal, isto , a


diferena entre o valor futuro e o valor presente.
1.1 Desconto Simples

1.1.1 Desconto Racional (no um desconto usado quando se est trabalhando


com capitalizao simples).

Chamamos de desconto racional ou por dentro ao valor obtido pela diferena


entre o valor nominal e o valor atual de um compromisso, que seja saldado em
n perodos antes do seu vencimento.

Clculo do desconto racional

Considere os seguintes elementos.


FV = future value-valor futuro (montante)
PV = present value-valor presente (ou valo descontado racional)
n = nmero de perodos antes do vencimento
i = taxa de desconto
dr = valor do desconto racional

Temos que FV = PV(1 + in). Logo, PV = FV (valor presente ou atual).


1 + in
Temos tambm que dr = FV PV. Logo:
dr = FV FV___ (m.m.c. = 1 + in)
1 + in

dr = FV(1 + in) FV dr = FV + FV.i.n FV . Logo , dr = FV.i.n_


1 + in 1 + in 1 + in

Clculo do valor descontado racional (Vr)

Vr = FV dr. Como dr = FV.i.n , temos que: Vr = FV FV.i.n_


1 + in 1+
in

Assim, Vr = FV(1 + in) FV.i.n Vr = FV + FV.i.n FV.i.n Vr =


FV__
1 + in 1 + in 1+
in

Observe que o valor descontado racional, no juro simples, o prprio


valor presente ou atual.

Ento, se Vr = PV, podemos usar:

PV = FV__
Exemplo

Um ttulo de R$ 8.500,00 vai ser descontado taxa de 2,8% ao ms.


Faltando 67 dias para o vencimento do ttulo, determine o valor do
desconto racional.

Soluo: dr = FV.i.n_ dr = 8500 x 0,028/30 x 67 dr = 531,53333


dr = 500,25
1 + i.n 1 + 0,028/30 x 67 1,06253

Aproveitando o exemplo acima, podemos calcular o valor descontado das


seguintes formas:

a) PV = FV dr PV = 8.500 500,25 PV = 7.999,75

b) PV = FV PV = 8500 PV = 8500 PV
= 7.999,75
1 + i.n 1 + 0,028x67/30 1,06253
1.1.2 Desconto Comercial (tambm chamado de desconto bancrio; o
mais usado em capitalizao simples).

Chamamos desconto comercial ou por fora ao valor que se obtm


pelo clculo do juro simples sobre o valor nominal ou valor futuro do
compromisso que seja saldado n perodos antes do vencimento, a uma
taxa i fixada.

Obs.: No clculo de desconto simples, sempre que o mesmo no for


explicitado, deve-se considerar desconto comercial.
Notaes:
dc = valor do desconto comercial
FV = valor futuro ou nominal do ttulo
Vc = valor atual comercial ou valor descontado comercial
n = nmero de perodos antes do vencimento
i = taxa de desconto

Por definio, temos: dc = FV.i.n, que o valor do desconto


comercial.

Nota: O desconto comercial simples deve ser empregado para ttulos


curtos, pois para prazos longos o valor do desconto poder ultrapassar o
valor nominal do ttulo (resultado incoerente, sem nexo).
Valor atual comercial ou valor descontado comercial ou valor presente
(PV)

Vc = FV dc. Como dc = FV.i.n, vamos ter: Vc = FV(1 in). Ento,


podemos escrever:
Vc = FV(1 in) ou PV = FV(1 in)

Exemplo

Um ttulo de R$ 8.500,00 vai ser descontado, taxa de 2,8% ao ms.


Faltando 67 dias para o vencimento do ttulo, determine:
a) O valor do desconto comercial;
b) O valor atual comercial

Soluo:
c) Dc = FV.i.n Dc = 8.500x0,028/30x67 Dc = 531,53

d) PV = FV Dc PV = 8500 531,53 PV = 7.968,47 ou

PV = FV(1 in) PV = 8500(1 0,028/30x67) PV = 8500(1


0,06253)
PV = 8.500 (0,93747) PV = 7.968,47
1.1.3 Desconto bancrio

O desconto bancrio pode ser entendido como uma extenso do


desconto comercial, acrescido de uma taxa administrativa pr-fixada h,
cobrada sobre o valor nominal ou futuro, alm de , na maioria das vezes,
cobrar o encargo proveniente do IOF (Imposto sobre Operaes
Financeiras), de responsabilidade do financiado. Sendo assim, a taxa
bancria linear efetivamente cobrada muito maior do que a contratada.
Notaes:
Vb = valor atual ou valor descontado bancrio.
Db = desconto bancrio
Dc = desconto comercial
h = taxa de despesas administrativas
FV = valor nominal ou montante
n = nmero de perodos antes do vencimento
i = taxa de desconto

Valor do desconto bancrio


Db = Dc + FV.h. Como Dc = FV.i.n, vem que: Db = FV.i.n + FV.h. Logo: Db
= FV(in + h). Com o IOF, temos: Db = FV(in + h + IOF)
Valor descontado bancrio

Vb = FV Db. Como Db = FV(in + h), vem que: Vb = Fv FV(in + h),


o que resulta: Vb = FV[1 (in + h)] ou PV = FV[1 (in + h)].

Exemplo

Um ttulo de R$ 8.500,00 foi descontado no Banco X, que cobra 1,5%


como despesa administrativa. Sabendo-se que o ttulo foi descontado 67
dias antes do vencimento e que a taxa corrente em desconto comercial
de 2,8% ao ms, qual o desconto bancrio? Quanto recebeu o
proprietrio do ttulo?

Soluo
i) desconto bancrio: Db =FV(in + h) Db = 8.500(0,028/30x67 +
0,015)
Db = 8.500(0,06253 + 0,015) Db = 8.500(0,07753) Db = 659,00

ii) valor descontado bancrio:


PV = FV[1 (in + h)]
PV = 8.500(1 0,07753)
PV = 8.500(0,92247)
PV = 7.841,00
2. Taxas

2.1 Taxas Nominais

Apesar de vermos que o juro s formado no final de cada perodo,


na prtica vemos com frequncia anncios do tipo:
i) Juros de 64% ao ano, capitalizados mensalmente;
ii) Juros de 425% ao ano, capitalizados bimestralmente.

Convencionou-se ,ento, chamar de taxas nominais essas taxas com


capitalizaes diferentes dos perodos anunciados nos juros. Portanto,
taxas nominais so aquelas cujo perodo de capitalizao no coincide
com aquele a que se refere a taxa. Tambm, por conveno, adotou-se
que a taxa por perodo de capitalizao seja proporcional taxa nominal,
isto , ik = i _
k

Exemplo

12% ao ano em 3 anos, capitalizados bimestralmente.


K = 6 (bimestres em um ano). Logo i6 = 0,12/6 = 0,02 ao bimestre. Se
precisssemos encontrar o valor futuro seria: FV18 = PV(1 + i6)
Exemplo

Um capital de R% 25.000,00 foi aplicado 3 anos a 24% ao ano,


capitalizado trimestralmente. Qual o valor futuro?

Soluo:
n = 3 anos = 12 tri ik = 0,24/4 = 0,06 ao trimestre
k = 4 (trimestres ao ano)
i = 24% ao ano = 0,24

Obs.: Se a capitalizao fosse anual, teramos:


FV = 25000(1,90662) FV = 47.665,60

2.2 Taxa Nominal Efetiva

A taxa nominal efetiva a taxa equivalente taxa de perodo de


capitalizao pedido.
Temos: i = taxa nominal; if = taxa efetiva; n =nmero de capitalizaes
para um perodo da taxa nominal; ik = taxa por perodo de capitalizao.
Como, por definio, if equivalente a ik e ik = i/k, temos:

, logo, - 1

Exemplo

Um capital de R% 25.000,00 foi aplicado por 3 anos taxa de 24%


ao ano, capitalizado trimestralmente. Qual a taxa efetiva?

Soluo:
i/k = 0,24/4 = 0,06
n = 3 anos = 12 trimestres
Como , temos: if = 1,26248 1= if = 0,26248
if = 26,25%

Obs.: Encontrando o valor futuro podemos conferir com o exemplo da


taxa nominal.
Desconto Por Dentro e Desconto Por Fora

As denominaes desconto por dentro e desconto por fora tm sua


interpretaes geomtricas que nos ajudam no entendimento dos
conceitos.
Vejamos um caso concreto.

Desconto por dentro

Considere um ttulo de valor nominal$12.100,00 com vencimento


para dois anos, taxa de 2% ao ano.
No esquema abaixo, o crculo de dentro representa o Valor Presente
(VP), que acrescido de seus 10% resulta no Valor Nominal (VN)
representado pelo crculo de fora. VN e VP so equivalentes taxa de
10% ao ano. A base de clculo o valor de dentro. A operao que
retorna o Valor Nominal ao Valor presente denominada desconto por
dentro.

VP x(1,10) VN
O desconto por dentro retira os juros calculados sobre o valor presente,
j includos nos valor nominal. Temos: 12.100 = VP x (1,10), donde VP
= 12.100 1,21 = 10.000.
Portanto, o valor presente R$ 10.000,00.
Na operao de desconto por dentro, ou desconto racional, o VP e o
VN so capitais equivalentes e a taxa de descontos a taxa de juros. O
desconto por dentro equivale a desfazer um acrscimo feito ao VP.

Desconto Por Fora

No esquema abaixo, o crculo de fora representa o Valor Nominal


(VN) que, descontado de seus 10% resulta no Valor Presente (VP)
representado pelo crculo de dentro. A base de clculo o valor de fora.
Esse procedimento, que no cotidiano conhecemos como desconto,
denominado desconto por fora.

VP (0,90) VN
Temos: 12.100 x (0,90) = VP, donde VP = 9801. Logo, o Valor Presente
R$ 9.801,00.
Na operao de desconto por fora, o VP e o VN no so capitais e a
taxa de desconto no a taxa de juros.

Outra diferena fundamental

No desconto por fora a taxa a taxa de desconto por fora no a taxa


de juros. Nessa operao a o VN a base de clculo. Vejamos uma
situao concreta.

Um ttulo descontado por fora, um ano antes do vencimento,


taxa de 20% a.a. Qual a taxa de juros na operao?

Soluo:
Proporcionalmente, para cada 100 unidades de valor nominal, tem-se
20 unidades de desconto e 80 unidades de valor presente. Essa
operao equivale a 80 80 unidades de capital disponibilizados por um
ano com pagamento 20 unidades de capital como juros e 100 unidades
de capital como montante que resulta em uma taxa de juros. Vejamos:
100 = 80(1 + i) 1 + i = 100 : 80 1 + i = 1,25 i = 0,25 i = 25%.

Portanto taxa de juros correspondente a taxa de desconto por fora de