D I S E N O D E R E D E S E N U N A M B I E N T E

DE INCER TIDUMBRE
ANA LISIS DEL FLUJO DE EFECTIVO DESCONTADO

Las decisiones sobre el diseno de la cadena deben ser evaluadas como una
secuencia de flujos de efectivo durante el tiempo que estaran en vigor.

El valor presente de una serie de flujos de efectivo es lo que vale el flujo en

dolares actuales.

El analisis del flujo de efectivo descontado (FED) evalua el valor presente de

cualquier flujo de efectivo futuro y permite a la administracion comparar
dos flujos de efectivo en terminos de su valor financiero.
 El valor presente de un flujo de efectivo futuro se calcula empleando un
factor de descuento. Si se invierte un dolar hoy y se gana una tasa de
rendimiento k durante el siguiente periodo, la inversion de $1 hoy generara
1+k dolares en el siguiente periodo. Por tanto a un inversio- nista le
resultara indiferente obtener $1 en el siguiente periodo o $1/(1+k) en el
periodo actual. Por tanto, $1 en el siguiente periodo sera descontado por el
para obtener su valor presente.

A la tasa de rendimiento k se le conoce tambien como la tasa de descuento,

tasa minima o costo de oportunidad del capital.
 Dada una secuencia de flujos C0, C1, ... , CT durante los siguientes T
periodos y una tasa de rendimiento k, el valor presente neto (VPN) de esta
secuencia de flujos de efectivo estara dado por:

Un valor negativo del VPN de alguna opcion indica que se perdera dinero.
La decision a favor del VPN mas alto proporciona a la cadena el rendimiento
financiero mas alto.
 Considere el caso de Trips Logistics, una compania de terceros logisticos que proporciona
almacenaje y otros servicios de logistica. El gerente general debe decidir la cantidad de
espacio que debe arrendar para el proximo periodo de tres anos. Ha pronosticado que la
compania necesitara manejar una demanda de 100,000 unidades en cada uno de los tres
anos. Historica- mente, Trips Logistics ha requerido de 1,000 pies2 (93 m2) de espacio de
almacenamiento por cada 1,000 unidades de demanda. Para los propositos de este
analisis, el unico costo que se considerara es el de almacenaje.
Trips Logistics recibe ingresos de 1.22 dolares por cada unidad de demanda. El gerente
debe decidir si firmar un contrato de arrendamiento por tres anos o conseguir espacio en
el mercado spot cada ano. El primero cuesta 1 dolar/pie2 al ano y la tasa del mercado
spot se spera que sea de 1.2 dolares/pie2 por ano en cada uno de los tres anos. Trips
Logistics tiene una tasa de descuento de k 0.1.
El gerente decide comparar el VPN de firmar un contrato de arrendamiento de un almacen
de 100,000 pies2 por tres anos con la obtencion del espacio en el mercado spot cada ano.
Si obtuviera espacio de almacenamiento cada ano en el mercado spot, Trips Logistics
gana- ria 1.22 dolares por cada unidad y pagaria 1.20 dolares/pies2 de espacio de
almacenamiento requerido. La utilidad anual esperada en este caso se determina de esta
manera:
 Utilidad anual esperada si el espacio de almacenamiento se obtiene en el
mercado spot
= 100,000 * $1.22 - 100,000 * $1.20 = $2,000
Obtener el espacio de almacenamiento en el mercado spot proporciona a
Trips Logistics un flujo de efectivo positivo de 2,000 dolares en cada uno de
los tres anos.
El VPN se evalua de la siguiente manera:

Si el gerente decide arrendar los 100,000 pies2 de espacio de

almacenamiento durante los si- guientes tres anos, la compania pagaria 1
dolar/pie2 de espacio cada ano. La utilidad anual en este caso esta dada de
la siguiente manera:
Utilidad anual esperada por los tres anos del arrendamiento
= 100,000 * $1.22 - 100,000 * $1.00 = $22,000
 Firmar un arrendamiento por tres anos proporcionaria a la compania un flujo
de efectivo de 22,000 dolares en cada uno de los tres anos. El valor
presente neto se evalua con la siguiente formula:

El VPN de firmar el arrendamiento es de $60,182 $5,471 $54,711 mas alto

que obtener espacio de almacenamiento en el mercado spot. Con base en
este sencillo analisis, el gerente puede optar por firmar el arrendamiento.
REPRESENTACIONES DE LA INCERTIDUMBRE

Para una cadena de suministro global, los tipos de cambio y la inflacion

probablemente tambien varien con el tiempo en diferentes lugares. Los
gerentes de la cadena deben incorporar estas incertidumbres en el
momento de tomar las decisiones acerca de la red.
Demanda;
Precio; y
Tipo de cambio.
REPRESENTACION BINOMIAL DE LA
INCERTIDUMBRE
se basa en la suposicion de que al pasar de un periodo al siguiente, el valor
del factor subyacente (como la demanda o el precio) tiene solo dos posibles
resultados: sube o baja.
 Dado un precio P en el periodo 0, los posibles resultados en los periodos
futuros son los siguientes:
Periodo 1: Pu, Pd
Periodo 2: Pu2, Pud, Pd2
Periodo 3: Pu3, Pu2d, Pud2, Pd3
Periodo 4: Pu4, Pu3d, Pu2d2, Pud3, Pd4
El arbol binomial aditivo tiene las siguientes etapas en un periodo dado:
Periodo 1: P u, P d
Periodo 2: P 2u, P u d, P 2d
Periodo 3: P 3u, P 2u d, P u 2d, P 3d
Periodo 4: P 4u, P 3u d, P 2u 2d, P u 3d, P 4d
 El arbol binomial multiplicativo no puede contener valores negativos y se
puede usar para factores como la demanda, el precio y los tipos de cambio,
que no pueden volverse negativos.
El lapso seleccionado depende del factor bajo consideracion y de la
frecuencia con la cual ocurre la toma de decision.

Por ejemplo, si la decision se toma cada mes, el periodo no debe ser mayor
a un mes. El periodo que es menor a un mes puede justificarse para
permitir mas de dos resultados al final de cada mes.