UNIVERSIDAD DE ORIENTE

NCLEO DE MONAGAS
Postgrado en Ciencias Administrativas
Mencin: FINANZAS

ANLISIS E INTERPRETACIN DE
ESTADOS FINANCIEROS

Facilitador:
Rubn O. Espinoza E. (M.Sc)

Maturn, Noviembre 2016

 POSTGRADO EN CIENCIAS ADMINISTRATIVAS
MENCIN: FINANZAS

RAZONES DE LIQUIDEZ
Razn Corriente: Razn cida:
Ejemplo empresa FACOMEX
(Balance General)

Cuando: RA es cercano a 1 es optimo.

RA <1 peligro de suspensin de pagos a
terceros por activos corrientes insuficientes.
Razn de Liquidez Inmed:
RA>1, se tiene exceso de liquidez, activos
ociosos, perdida de rentabilidad.

Se considera optima la RLI cuando es mayor a 1

Una razn de 1.06 significa que los activos de
liquidez inmediata son 1.06 veces mas grande
Razn de Liquidez Inmediata= Activos de que sus pasivos corrientes.
liquidez inmediata / Pasivos corrientes.
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RAZONES DE LIQUIDEZ

Razn de Fondo de
Maniobra:

Mide la inversin neta de

recursos corrientes, con relacin
a la inversin bruta total.

Frmula para su clculo:

Razn de Fondo de Maniobra= Capital

de trabajo / Total Activo.
Cuando:
RFM >0 se tiene un nivel adecuado de
activos corrientes.
RFM<0, se tiene un nivel no adecuado de
activos corrientes.
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RAZONES DE ACTIVIDAD O DE GERENCIA

Evalan la habilidad con la cual la empresa (o la gerencia)

utiliza los recursos de que dispone.

INDICADORES:

Rotacin de inventario.
Das de Inventario
Rotacin de Cuentas por Cobrar.
Das de Cuentas por Cobrar.
Rotacin de Cuentas por Pagar.
Das de Cuentas por Pagar
Rotacin de Activos Fijos.
Rotacin de Activos Totales
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RAZONES DE ACTIVIDAD O DE GERENCIA

Rotacin de inventarios:

Rotacin de inventarios= Ventas /

inventarios.

Das de inventarios:
Das de inventario= (Inventarios X
360) / Ventas.
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RAZONES DE ACTIVIDAD O DE GERENCIA

Rotacin de Cuentas por
Cobrar :
Rotacin de Cuentas por Cobrar=
Ventas / Cuentas por Cobrar.

Das de Cuentas por Cobrar:

Das de Cuentas por Cobrar=

( Cuentas por Cobrar X 360) / Ventas.
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RAZONES DE ACTIVIDAD O DE GERENCIA

Rotacin de Cuentas por Pagar :

Rotacin de Cuentas por Pagar=

Compras / Cuentas por Pagar.

Das de Cuentas por Pagar:

Das de Cuentas por Pagar =
( Cuentas por Pagar X 360) / Compras.
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RAZONES DE ACTIVIDAD O DE GERENCIA

Rotacin del Activo Fijo:

Rotacin de Activos Fijos=

Ventas / Activos fijos.

Rotacin del Activo Total:

Rotacin de Activos Fijos=

Ventas / Activos Totales.
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RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

Las razones de endeudamiento permiten identificar el grado de endeudamiento que

tiene la empresa y su capacidad para asumir sus pasivos

INDICADORES

Razn de Endeudamiento
Razn de Autonoma
Razn de Apalancamiento Externo e interno

VENTAJAS

Su clculo es casi inmediato.

Su resultado es til y de interpretacin sencilla.
Permite identificar negocios o inversiones rentables
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RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Razn de Endeudamiento Razn de Autonoma

Razn de Endeudamiento (RE)= Autonoma (RA)=

Total Patrimonio / Total Activo
Total Pasivo / Total Activo.
Pasivos Totales 210.000,00 Total Patrimonio 420.000,00
Activos Totales 630.000,00 Total Activo 630.000,00
Razn de Razn de Autonoma
Endeudamiento 0,33 (RA) 0,67
Frmula para su clculo:
Razn de Apalancamiento Razn de Apalancamiento
Externo Interno

RAE= Pasivo / Total Patrimonio RAI= Total Patrimonio / Total Pasivo

Total Pasivo 210.000,00 Total Patrimonio 420.000,00

Total Patrimonio 420.000,00 Total Pasivo 210.000,00
RAE 0,5 RAI 2,0
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RAZONES DE RENTABILIDAD

Miden la capacidad de la empresa para generar utilidades, a partir de los recursos

disponibles.

Interesan principalmente a los inversionistas patrimoniales y a la gerencia y se obtienen

del estado de resultados, as como del balance general.

Son herramientas tiles en la toma de decisiones. Los inversionistas

pueden distinguir las oportunidades de inversin que estn
considerando.
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INDICADORES
Margen de Utilidad Bruta
Margen de Utilidad en Operaciones
Margen de Utilidad Neta
Rendimiento sobre los Activos (ROA)
Rendimiento sobre patrimonio (ROE)
Rendimiento sobre capital empleado (ROCE)
Rendimiento sobre capital de trabajo
Rendimiento sobre capital comn
Utilidad por accin (EPS)
Razn Precio Utilidad
Dividendos por accin
Rendimiento de dividendos de una accin comn
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Margen de Utilidad Bruta

MUB = (Ventas - Costo de Ventas) / Ventas

Netas

Utilidad bruta $360.000

Ventas netas $900.000
Margen de utilidad bruta
($360.000/$900.000) 40%

Margen de Utilidad en
Operaciones

MUO = Utilidad en Operac / Ventas

Netas
Utilidad operacional $120.000
Ventas netas $900.000
Margen de utilidad operacional
($120.000/$900.000) 13,33%
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Margen de Utilidad Neta

MUN = Utilidad Neta / Ventas Netas

Utilidad neta $72.000

Ventas netas $900.000
Utilidad neta como un porcentaje de
las ventas netas ($72.000/$900.000) 8%

Rendimiento sobre los

Activos (ROA)

ROA = Utilidad Neta / Total de Activos

Utilidad neta $72.000

Activos totales $630.000
Rendimiento sobre activos
($72.000 / $630.000 acciones) 11,43%
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Rendimiento sobre
Patrimonio (ROE)

ROE = Utilidad Neta / Patrimonio

Utilidad neta $72.000

Patrimonio $420.000
Rendimiento sobre patrimonio
($72.000 / $420.000 acciones) 17,14%

Rendimiento sobre
Capital Empleado (ROCE)

ROCE = Utilidad Neta /

(Patrimonio + Deuda a largo
plazo)
Utilidad neta $72.000
Patrimonio $420.000
Deudas a largo plazo $110.000
ROCE
($72.000 / $420.000 + $110.000) 13,58%
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Rendimiento sobre
Capital de Trabajo

RCT = Utilidad Neta / Capital de Trabajo

Utilidad neta $72.000

Capital de Trabajo (AC- PC) $80.000
Rendimiento sobre Capital de
Trabajo ($72.000 / $80.000) 90%

La empresa puede cumplir en un

90% con sus obligaciones. Rendimiento sobre
Capital Comn

RCC = (Utilidad neta - Acc. Pref.) / Capital

comn promedio

Utilidad neta Acc. Pref. $72.000

Capital comn $420.000
Rendimiento capital comn
($72.000 / $420.000 acciones) 17,14%
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Utilidad por accin (EPS)

Demuestra la utilidad que se obtiene

por cada una de las acciones en
circulacin. Este es el nico ndice de
este grupo que debe presentarse
siempre en valores absolutos. Razn Precio / Utilidad
EPS = (Utilidad Neta - Div. Acc. Pref.) /
Esta razn refleja expectativas del
Acciones en Circulacin
inversionista relacionadas con el
Utilidad neta $72.000 desempeo futuro de la compaa. Entre
Acciones de capital en circulacin $15.000 ms optimistas sean estas expectativas,
Utilidades por accin
($72.000/$15.000 acciones) $4,80 probablemente la razn P/U sea ms alta .

P/U = Precio corriente de mercado por

accin de capital comn / Utilidad por
accin comn

Precio corriente de mercado por $96

accin de capital
Utilidades por accin (durante los $4,80
ltimos 12 meses)
Razn precio - utilidades ($96/$4,80)
20
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Dividendos por accin

Los dividendos por accin se pueden

reportar con la utilidad por accin para
indicar la relacin entre los dividendos
y las utilidades.

DxA = Dividendos activos a distribuir Rendimiento de Dividendos

dividendo neto / Nmero de acciones de una accin comn

Dividendo neto $150.000 El indicador Rentabilidad del Dividendo se

Nmero de acciones
Dividendos por accin comn
($150.000 / $15.000 acciones)
$15.000 emplea para evaluar en qu medida la
inversin en una determinada accin
$10
recompensa al accionista en trminos de
pagos peridicos de dividendos.

Dividendos por accin $10

Precio de la accin $96
Rendimiento de dividendos ($10 /
$96) 10,42%