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QU CREEIS QUE SON LAS FUENTES DE

FINANCIACIN?
INTRODUCCIN

QU SON LAS FUENTES DE FINANCIACIN?

Para desarrollar su actividad


diaria y llevar a cabo sus
proyectos de inversin, la
empresa necesita disponer de
recursos financieros.

A los distintos recursos financieros se les denomina fuentes de


financiacin.
Las fuentes de financiacin son las vas que tiene una empresa a su
disposicin para captar fondos.
1 RELACIN ENTRE LA ESTRUCTURA ECONMICA
Y LAS FUENTES DE FINANCIACIN

ESTRUCTURA ECONMICA: Determinada por la forma en la que se


distribuye el activo en los distintos bienes y derechos

Para hacer frente a las inversiones la empresa necesita recursos


financieros

En el patrimonio neto y en el pasivo se recogen las fuentes de financiacin de la empresa

ESTRUCTURA FINANCIERA: Determinada por la forma en que se


distribuyen los elementos que integran el patrimonio neto y el pasivo
1 RELACIN ENTRE LA ESTRUCTURA ECONMICA
Y LAS FUENTES DE FINANCIACIN

TIPOS DE INVERSIONES: FUENTES DE FINANCIACIN:


-Activo no corriente: Aquellos bienes -Recursos permanentes: Financiacin
que permanecen en la empresa, por disponible para la empresa un periodo largo
general, un periodo superior a un ao. de tiempo. Son los fondos propios y el pasivo
(Ej. Edificios) no corriente (Ej. Deudas largo plazo)
-Activo corriente: Formado por todos -Pasivo corriente: Integrado por las deudas
los bienes y derechos que circulan por que vencen en un periodo breve de tiempo.
la empresa: (Ej. Materias primas) (Ej. Deudas corto plazo)

Las decisiones de financiacin condicionan las de inversin.


Para que una empresa sea viable a largo plazo la
rentabilidad de las inversiones debe ser mayor al coste de su
financiacin.
1 RELACIN ENTRE LA ESTRUCTURA ECONMICA
Y LAS FUENTES DE FINANCIACIN

ACTIVO = PATRIMONIO NETO +


PASIVO
ESTRUCTURA ECONOMICA = ESTRUCTURA
FINANCIERA

- El activo no corriente debe ser financiado con . capitales


permanentes.
- El activo corriente ha de ser financiado con pasivo corriente.
- La rentabilidad de las inversiones debe financiar . el coste de
financiacin
10.2 CLASIFICACIN DE LAS
FUENTES DE FINANCIACIN

La financiacin consiste en la obtencin de los medios econmicos


necesarios para hacer frente a los gastos de las empresa.

A. SEGN EL PLAZO DE DEVOLUCIN: En funcin del tiempo

A LARGO PLAZO: El plazo de devolucin de los fondos es


A CORTO PLAZO: El
superior al ao. Es la financiacin bsica o recursos
plazo de devolucin es
permanentes.
igual o inferior a un ao

Patrimonio neto: Aportaciones de los socios,


reservas, amortizaciones, provisiones y
subvenciones de capital.
Pasivo no corriente: Prstamos, emprstitos,
leasing
10.2 CLASIFICACIN DE LAS
FUENTES DE FINANCIACIN

B. SEGN EL ORIGEN DE LA FINANCIACIN: En funcin de si se


generan dentro de a empresa o surgen en el exterior

Financiacin interna: Financiacin externa: Fondos que


Fondos que provienen de la provienen del exterior de la empresa.
empresa. Ej. Prstamos o aportaciones de los
Ej. Reservas o provisiones socios

C. SEGN LA TITULARIDAD: En funcin de si los medios de financiacin


pertenecen a los propietarios de la empresa o a personas ajenas.

Financiacin propia: No hay que Financiacin ajena: El titular de


devolver los fondos recibidos. Ej. los fondos prestados es ajeno a la
Aportaciones de los socios (Propia empresa y por lo tanto hay que
externa) o reservas (Propia devolvrselos. Ej. Prstamos o
interna) crditos
10.3 LA FINANCIACIN INTERNA
O AUTOFINANCIACIN

La financiacin interna es una fuente de financiacin propia y


generalmente a largo plazo. Normalmente se destina a financiar el activo no
corriente, aunque tambin puede contribuir a la financiacin de una parte
del activo corriente.

La autofinanciacin o financiacin interna es aquella consistente en la


aplicacin de recursos financieros que proceden de la misma empresa, sin recurrir
a la financiacin externa. Procede de los beneficios obtenidos y no repartidos por la
empresa
10.3 LA FINANCIACIN INTERNA
O AUTOFINANCIACIN

CLASES DE AUTOFINANCIACIN

-Autofinanciacin de mantenimiento: Formada por los beneficios que


se retienen para que se mantenga la capacidad econmica de la
empresa.

Amortizaciones: Son la depreciacin de los activos no Provisiones: Nacen con el objetivo de


corrientes. Son costes que se deducen de los ingresos para cubrir prdidas que se pueden producir
calcular los beneficios. en el futuro. Son cantidades que al
Retener una parte del beneficio y crear un fondo de calcular el beneficio se detraen de los
amortizaciones para reponer el activo no corriente cuando ingresos, para cubrir prdidas que an
se deprecie = Reducir a los ingresos el coste de las no se han declarado.
amortizaciones

-Autofinanciacin de enriquecimiento o de ampliacin: Formada por los


beneficios retenidos para acometer nuevas inversiones y permitir que la empresa
crezca. Est formada por los beneficios que no se reparten a los socios, es decir
las reservas.
10.4 FINANCIACIN EXTERNA PROPIA
(APORTACIONES INICIALES DE LOS SOCIOS
Y AMPLIACIONES DE CAPITAL)

Las aportaciones iniciales de los socios y las ampliaciones de capital son una
fuente de financiacin externa, propia y consiguientemente, a largo plazo.

Las aportaciones iniciales de los socios es el capital


aportado en el momento de constitucin de la empresa.

Las ampliaciones de capital son aportaciones posteriores de


los socios.

Una empresa puede obtener recursos del exterior mediante la captacin de capital
nuevo.
En las sociedades annimas , el capital est dividido en partes alcuotas
llamadas acciones, y a los socios de les denomina accionistas. Las
ampliaciones de capital en estas sociedades se hacen mediante la emisin de
nuevas acciones.
10.4 FINANCIACIN EXTERNA PROPIA
(APORTACIONES INICIALES DE LOS SOCIOS
Y AMPLIACIONES DE CAPITAL)

Por qu no todas las ampliaciones de capital, ni todas as emisiones de acciones


generan recursos financieros para la empresa?

- Cuando una empresa transfiere parte de las reservas


(autofinanciacin o capital propio) a la cuenta de
capital, el capital se amplia pero no se producen
ninguna aportacin de recursos. Cuando esto ocurre
los acciones obtienen acciones liberadas.

- Cuando a los acreedores de la empresa se les ofrece la


posibilidad de cambiar la deuda por una participacin
accionarial. Se emiten nuevas acciones pero no hay
aportaciones nuevas
10.4 FINANCIACIN EXTERNA PROPIA
(APORTACIONES INICIALES DE LOS SOCIOS
Y AMPLIACIONES DE CAPITAL)

Consecuencias de una ampliacin de capital realizada a partir de nuevas


aportaciones
Si se emiten acciones nuevas con el mismo valor nominal que las antiguas,hay que tener en
cuenta el efecto que se ocasionar sobre el valor contable terico para compensar a los
antiguos accionistas.

Si se aumenta el nmero de accionistas y los fondos propios permanecen constantes, el


valor contable terico se reduce. Esto se denomina efecto dilucin, y se da porque los
nuevos accionistas participan de las reservas constituidas por los antiguos accionistas.

Cmo se evita este perjuicio para los antiguos accionistas?

Derecho preferente de suscripcin:


Prima de emisin: Consiste en emitir las
Supone que los antiguos accionistas
acciones sobre la par, es decir, a un precio
tienen preferencia para la adquisicin de
de emisin superior al valor nominal (la
nuevas acciones. Se puede ejercitar o
diferencia es la prima de emisin)
vender.
10.4 FINANCIACIN EXTERNA PROPIA
(APORTACIONES INICIALES DE LOS SOCIOS
Y AMPLIACIONES DE CAPITAL)

El coste de capital de esta fuente de financiacin

El coste de capital de las aportaciones de los socios y de las ampliaciones de capitales no


es cero. Tiene un coste, ya que deben atenderse las expectativas de los socios.

- Dividendos: El reparto de beneficios entre los socios no es


obligatorio, pero resulta necesario. Si una empresa no reparte
dividendos los accionistas no se vern motivados a mantener
sus ahorros invertidos en acciones de esta empresa.

- Reservas: Las reservas inmovilizan unos recursos


financieros que podran ser invertidos y dar una
rentabilidad, por lo tanto implican un coste de
oportunidad.
10.5 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( OBLIGACIONES, PRSTAMOS Y
CRDITOS A LARGO PLAZO Y LEASING)

La emisin de obligaciones, los prstamos y crditos a largo plazo y el leasing, son una fuente
de financiacin externa, ajena y a largo plazo. Suelen financiar el activo corriente y el no
corriente.

A. LA EMISIN DE OBLIGACIONES

Las empresas dividen grandes cantidades de dinero en pequeos ttulos y los colocan entre
ahorradores privados. La deuda total se denomina emprstito y cada ttulo es una
obligacin.
Los emprstitos son prstamos Una obligacin es un ttulo que genera una renta fija
divididos en muchas partes que convierte a su propietario en acreedor de la
alcuotas que emiten las empresa, con derecho al cobro de los intereses
empresas generados y al reembolso del los fondos financieros
aportados.
Para que los pequeos ahorradores no desconfen de la
recuperacin de su inversin, las emisiones de los emprstitos las
garantizan un banco o un grupo de bancos, constituyendo un
sindicato bancario.
10.5 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( OBLIGACIONES, PRSTAMOS Y
CRDITOS A LARGO PLAZO Y LEASING)

B. LOS PRSTAMOS Y CRDITOS BANCARIOS A LARGO


PLAZO

Prstamos: Es un contrato mediante el Crdito: Es un contrato mediante


cual una entidad (el prestatario), recibe el cual la entidad financiera pone a
de otra (prestador o prestamista) una disposicin de la empresa una
determinada cantidad de dinero, con la cantidad determinada de dinero. A
condicin de devolverla en unos plazos y diferencia con el prstamo radica
con unas condiciones prestablecidas. en que la empresa solo paga
intereses por la cantidad dispuesta
y el tiempo en que se ha utilizado
Caractersticas de un dicha cantidad.
prstamo:

- Tipo de inters: Precio del dinero al que la entidad financiera concede el prstamo.
- Periodo de devolucin: Periodo de tiempo concedido para devolver el capital y los intereses.
- Garanta exigida: Garanta exigida por el prestados. Generalmente adopta la forma de hipotecaria o de
aval.
- Modalidad de amortizacin: Consiste en determinar la cantidad y la periodicidad de las cuotas.
10.5 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( OBLIGACIONES, PRSTAMOS Y
CRDITOS A LARGO PLAZO Y LEASING)

C. EL LEASING

El leasing es un contrato de arrendamiento por el cual


El leasing es una fuente de
un arrendador garantiza a un arrendatario el uso de
financiacin externa a medio o
un bien a cambio de un alquiler que este deber
largo plazo que se utiliza para
pagar al arrendador durante un periodo de tiempo
financiar el uso de activos tales
determinado, teniendo la posibilidad, al finalizar el
como maquinaria, locales o
periodo de arrendamiento, de comprarlo a un valor
vehculos.
residual.

Qu puede ocurrir al vencimiento del


contrato?
- El arrendatario compra el
activo
- Se renueva el contrato
- Se expira el contrato
10.5 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( OBLIGACIONES, PRSTAMOS Y
CRDITOS A LARGO PLAZO Y LEASING)

Tipos de leasing segn la naturaleza del arrendador:

- Leasing financiero: Contrato de arrendamiento con opcin a compra en el que intervienen 3


figuras:

1. Una sociedad de leasing (arrendador), que


pone a disposicin el bien.
2. El usuario del bien (arrendatario), que se
compromete al pago de un alquiler peridico.
3. El proveedor del bien (fabricante o
distribuidor), que se encarda de comprar el
bien y entregarlo a la sociedad leasing.

Suele durar entre 2 y 6 aos. Cuando es un inmueble suele ser superior a 10 aos.
10.5 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( OBLIGACIONES, PRSTAMOS Y
CRDITOS A LARGO PLAZO Y LEASING)

- Leasing operativo o renting: Contrato de arrendamiento


con opcin de compra por el cual el proveedor del bien o
arrendador, cede al usuario o al arrendatario un uso fijado y
limitado de ese bien a cambio del pago de un alquiler
peridico.

Este tipo de leasing no solo incluye financiacin, sino tambin gestin del
equipo, esto es mantenimiento, repuestos Su finalidad es prestar un
servicio.

El contrato suele durar entre uno y tres aos y tambin hay opcin de compra. El
valor residual del bien suele ser prximo al valor de mercado en el vencimiento.

A diferencia del leasing financiero, es este caso SI puede rescindirse el contrato antes
de tiempo. Es por esto por lo que el coste del leasing operativo es superior al
financiero.
En este contrato, el arrendador NO es la empresa de leasing sino el propio proveedor del
bien.
10.6 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( A CORTO PLAZO)

La financiacin externa a corto plazo incluye todos los fondos obtenidos por la empresa
del exterior de la misma, cuyo plazo de vencimiento no es superior a un ao. Financian
parte del activo corriente y el resto de este se financia con recursos permanentes.

A. CRDITOS COMERCIALES Y DE
PROVEEDORES

Tambin son conocidos como crditos de funcionamiento. Tiene su


origen en el periodo de financiacin ofrecido por los proveedores tras la
venta de una mercanca.

Suele ser entre 30 o 90 das y se concede para facilitar la venta al


cliente.

Si hay descuento por pronto pago es una fuente de financiacin con coste, pero un coste de
oportunidad, ya que si se hubiera pagado se podra haber beneficiado de este descuento.
10.6 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( A CORTO PLAZO)

B. PRSTAMOS Y CRDITOS BANCARIOS A CORTO


PLAZO

Un prstamo bancario a corto plazo consiste en la entrega de un capital a una persona que
asume una obligacin de devolverlo a quien se lo prest junto con unos intereses
acordados, en un plazo inferior a un ao.

- Prstamos de campaa: Son aquellos contratados por empresas de


actividad estacional. (Ej. Empresa turrn) Se suelen solicitar en los
periodos en los que se acumula la produccin antes de la venta.
- Prstamos con garanta personal: Permiten el uso de unos fondos
temporalmente, pero al finalizar el tiempo pactado se devolver el
principal junto con sus intereses. Est garantizado por la solvencia del
titular.
- Prstamos con garanta real: Se fundamentan en el valor de la
prenda objeto de garanta sin perjuicio de considerar la solvencia de la
empresa beneficiaria del prstamo.
10.6 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( A CORTO PLAZO)

Modalidades de crditos bancarios a corto


plazo:

Qu es tener un descubierto en la cuenta?

Se da cuando se utiliza un importe superior al importe disponible de


una cuenta corriente, lo que coloquialmente se conoce estar en
nmeros rojos.

Qu es una cuenta de crdito?

Es una lnea que ofrece un importe mximo de fondos a


disposicin de la empresa por un periodo dado de la que
solo se pagan intereses por la cantidad y el tiempo
dispuesto. Esta fuente de financiacin es adecuada cuando
la empresa quiere disponer de medios financieros para
atender posibles necesidades, pero no sabe exactamente
su cuanta.
10.6 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( A CORTO PLAZO)

C. DESCUENTOS DE EFECTOS COMERCIALES: LETRAS

El descuento de efectos consiste en la materializacin de los derechos de


cobro de los clientes de la empresa en efectos comerciales que se ceden a las
entidades financieras para que procedan a anticipar su importe, una vez
deducidas ciertas cantidades en concepto de comisiones e intereses.

El inters que las entidades financieras cobran por anticipar el


importe de las deudas de clientes antes de su vencimiento se llama
descuento.

Si resultara impagado, el banco cargar a


la empresa el importe ms unos gastos de
devolucin. Ello se debe a que la empresa
responde en todo momento ante el banco
de la solvencia de sus clientes.
10.6 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( A CORTO PLAZO)

D. FACTORING Y CONFORMING

El factoring o confirming es un tipo de contrato por el cual una empresa


cede a otra, denominada factor, el cobro de las deudas de sus clientes.

El factoring o confirming es una fuente de financiacin que permite obtener de forma


inmediata recursos financieros con cargo a las deudas de los clientes. Se realiza mediante
la venta de derechos de crdito sobre clientes a una empresa denominada factor. Es una
fuente de financiacin costosa para la empresa y selectiva para las sociedades de factoring,
ya que es la propia empresa de factoring la que asume el riesgo.

Es la forma de financiacin alternativa


al descuento. La principal diferencia
con el descuento de efectos es que
sale del balance puesto que el riesgo lo
asume la entidad financiera.