FINANZAS AVANZADAS I

SISTEMA FINANCIERO
MARCO NORMATIVO
Ley Orgnica del Banco Central de Costa Rica
Ley Reguladora del Mercado de Valores
Ley de Proteccin al Trabajador
Ley Orgnica del Sistema Bancario Nacional
Ley Reguladora de Entidades Financieras no Bancarias
Ley Reguladora de la Actividad de Intermediacin Financiera de las Organizaciones Cooperativas
Ley Reguladora del Mercado de Seguros
ESQUEMAS DE SUPERVISION PRUDENCIAL
Basilea
Normativa prudencial de SUGEF
Normativa prudencial de SUGEVAL
Normativa prudencial de SUGESE
Normativa prudencial de SUPEN
SOCIEDADES CALIFICADORAS DE RIESGO
El riesgo definicin
Clasificaciones de riesgo
Gestin de Riesgos financieros y no financieros
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS Y TOMA DE DESICIONES
REEXPRESION DE ESTADOS FINANCIEROS
 FINANZAS AVANZADAS I
SISTEMA FINANCIERO
Definicin
Sistema Financiero Nacional
Banco central
Intermediarios Financieros Bancarios
Intermediarios Financieros no Bancarios
Sistema de supervisin
Los Sistemas Financieros ( definicin
)
El sistema financiero es un sector ms
de la economa de una nacin,
dedicado a la produccin de servicios
financieros, utiliza diversos factores de
la produccin, demanda ciertos
insumos y necesita informacin
especfica.
 Los Sistemas Financieros ( funcin
principal )

El sistema financiero tiene como funcin

y cometido la creacin, el intercambio, la
transferencia y la destruccin de activos
y pasivos financieros. Comercializando el
riesgo, la liquidez y la rentabilidad.
Los Sistemas Financieros
( funcionamiento )

Los servicios financieros se compran y venden en una red de

mercados en los cuales opera un conjunto de instituciones y
empresas especializadas, en contacto con los ahorrantes que
ofrecen recursos financieros (unidades de gasto con supervit ) y
con los inversionistas y productores que los demandan ( unidades
de gasto con dficit ). Estos ahorrantes, inversionistas y
productores pueden ser privados o pblicos, personas individuales
y jurdicas (empresas e instituciones), nacionales o extranjeras.
Los Sistemas Financieros
( servicios )

1. Provee medios de pago

2. Suministra servicios de intermediacin financiera
3. Facilita el manejo y la administracin de la cartera
de activos de las unidades econmicas
4. Ofrece servicios de apoyo a las finanzas pblicas
Los Sistemas Financieros
( requisitos para su funcionamiento )

1. Desarrollo institucional
2. Sistema de regulacin y supervisin
3. Formacin de recurso humano especializado
4. Flujo de informacin constante
5. Marco legal
6. Cambio tecnolgico
7. Polticas macroeconmicas adecuadas
Los Sistemas Financieros
( caractersticas )

1. Crear confianza
2. Promover la competencia
3. Propiciar la congruencia
 Los Sistemas Financieros

Sistemas financieros internos

En general cada pas tiene un sistema financiero nacional que es el encargado de dictar
polticas monetarias y cambiarias, proveer el medio de pago, supervisar, hacer intermediacin
y otros sectoriales o regionales, que solo efectan intermediacin.

Sistemas financieros internacionales

Existe un sistema financiero internacional o mundial principal que dicta pautas , sobre el
dinero, patrones de cambio, productos de reservas, y la gestin para bancos centrales y otros
organismos internacionales como el FMI. Adems de servir como intermediario financiero.
El Sistema Financiero
Nacional
 La demanda del dinero
El dinero se demanda por:

El consumo. Satisfacer necesidades

inmediatas
El ahorro
Por precaucin. Tener dinero para un futuro
incierto o una necesidad a satisfacer en el futuro.
Para inversin o especulacin. Rentabilizar el
ahorro
 Determinantes del ahorro
Magnitud de ingresos futuros
Certidumbre de ingresos futuros
Grado de precaucin hacia el futuro
Nivel de renta actual y liquidez
Expectativa sobre la evolucin de precios futuros
Grado de aversin al riesgo
Inters de compartir el riesgo
Tipos de inters
El salario
La inflacin
Posicin econmica futura
Obtencin de propiedad privada futura
 Tasa de ahorro
La tasa de ahorro es la proporcin de lo
ahorrado por hogares y gobierno, frente al
PIB (producto interno bruto), determina el
crecimiento de un pas. Una alta tasa
ahorro garantiza que existan recursos
suficientes para invertir. El sector
productivo necesita constantemente de
nuevos recursos, que consigue en el
mercado financiero, donde convergen los
ahorrantes y los captadores de recursos.
 La tasa de ahorro

Mayor tasa de ahorro interna, menor

demanda de recursos externos, menor
deuda externa y pago de intereses.
 El circulo vicioso
Premisa
Hogares y gobierno no ahorran,
tasa de ahorro baja
Efectos
Empresas no invierten y no
crecen
No hay generacin de empleo
Aumenta el desempleo
Se produce subempleo
Existe estancamiento salarial
Insolvencia tcnica y quiebra
Disminucin en el consumo
Disminucin en recaudacin
tributaria
Solucin
Aumento en nivel de precios
Aumento en endeudamiento
Premisa
Hogares y gobierno ahorran, tasa
de ahorro elevada
Efectos
Empresas invierten y crecen
Se genera mas empleo
Salarios aumenta
Se generan recursos adicionales
que se ahorran
Aumenta el consumo
Aumento en recaudacin tributaria
Disminucin en endeudamiento
externo
Disminucin o aumento en tasas
de inters
Disminucin y aumento en niveles
de precios
 Que es el sistema financiero
nacional
El sistema financiero es el conjunto de
instituciones y participantes que
generan, captan, administran y dirigen
el ahorro. Se rige por diversas
legislaciones que regulan las
transacciones de activos financieros y
por los mecanismos e instrumentos
que permiten la transferencia de stos
entre ahorrantes y los ocupantes de
recursos, cumpliendo as una
 SISTEMA FINANCIERO
NACIONAL
Estructura bsica
1. Banco central
2. Sistema de supervisin
3. Sistema bancario y de intermediacin
financiera
4. Mercado de valores
5. Mercado de seguros
6. Sistema nacional de pensiones
7. Sistema Financiero Nacional para la Vivienda
 SISTEMA FINANCIERO
NACIONAL
Las estructuras, se componen de
entidades autorizadas que toman
recursos de ahorrantes, afiliados,
asegurados y otros con la promesa de
un rendimiento , cobertura y otros, y
dirigen estos recursos a otras
entidades a cambio de un rendimiento
que permita una utilidad tambin para
estas entidades captadoras en las
estructuras
AHORRANT SISTEMA
OCUPANTE
ES FINANCIERO

CAPTADORES Y
ADMINISTRADO
RES
 Entidades bancarias y no
bancarias
El sistema financiero lo componen instituciones
del negocio bancario, as como otras que no
pueden ser calificadas como tal, por los servicios
que ofrecen ya que les est prohibido realizar,
directa o indirectamente operaciones que la ley
les reserva exclusivamente a los bancos.
 La intermediacin en el Sistema
Financiero

Intermediarios financieros
Intermediarios burstiles
Intermediarios de seguros
Intermediarios de pensiones
 Intermediacin Financiera
Intermediacin financiera es la captacin de recursos
financieros del pblico, en forma habitual, con el fin de
destinarlos, pro cuenta y riesgo del intermediarios, a
cualquier forma de crdito o inversin en valores,
independientemente de la figura contractual o jurdica
que se utilice y del tipo de documento, registro
electrnico u otro anlogo en el que se formalicen las
transacciones. Procurando un margen de intermediacin.
 Margen de Intermediacin
Financiera
El Margen de Intermediacin Financiera
es la diferencia entre una tasa de inters
pasiva, es decir, la que recibe el
inversionista superavitario y la tasa
activa, que paga el sujeto de crdito, el
deficitario.
 Intermediacin Burstil
La intermediacin burstil es una actividad que se
realiza como manifestacin de la actividad marco
denominada intermediacin de valores , establece las
actividades de la puesta en contacto de oferentes y
demandantes de valores objeto de oferta pblica de
valores. Adicionando un costo efectivo por
intermediacin, por la gestin y administracin, de los
valores.
 Costo efectivo de Intermediacin
Burstil
Es simplemente la diferencia entre la
tasa de inters pasiva, mas el spread
( prima ) y los costos bsicos, los costos
adicionales y los costos de un modelo de
valoracin. Lo cual se conoce como
costo efectivo.
 Intermediacin de seguros
La intermediacin de seguros comprende las
actividades de promocin, oferta y en general los
actos dirigidos a la celebracin de un contrato de
seguro, su renovacin o modificacin y la
ejecucin de los tramites de reclamos, cuando
para esta ultima actividad la entidad aseguradora
brinde la autorizacin correspondiente
 Intermediacin o mercado de
pensiones
La componen las entidades que administran
fondos provenientes de los afiliados ,
buscando pagar los mejores beneficios
establecidos a los afiliados introduciendo la
menor cantidad de distorsiones posibles, al
invertir esos fondos en el sistema financiero.
 TASA DE INTERES
PRECAUCION
ESPECULACION
TRASLADO DE RIESGO

AHORRANT SISTEMA
ES FINANCIERO OCUPANTE

CAPTADORES Y
ADMINISTRADO
RES
La supervisin del sistema financiero
(El Banco Central )

El Banco Central de Costa Rica, es la

organizacin cuyo principal objetivo es
controlar la inflacin, realiza labores
conjuntamente con el Consejo Nacional de
Supervisin de Sistema Financiero para
cumplir con sus objetivos. Se encarga
tambin de la emisin y administracin de
los billetes y monedas, entre otras tareas.
Centraliza su actividad en la gestin de dos
tipos de polticas econmicas la monetaria
y la cambiaria. Tiene como rganos
 POLITICAS MONETARIA

La poltica monetaria es un rea de la

poltica econmica, encargada a los
bancos centrales, que tiene como
propsito influenciar las variables
monetarias y financieras para lograr
objetivos especficos, como por ejemplo
el control y estabilidad de la inflacin
 POLITICA CAMBIARIA
La poltica cambiaria es parte de la
poltica econmica. Comprende el
conjunto de acciones que toma el
Banco Central en procura de que el
tipo de cambio se ubique en un valor
congruente con los fundamentales de
este precio y las condiciones
macroeconmicas del pas.
La supervisin del sistema financiero
(El Consejo Nacional de Supervisin del
Sistema financiero )

Es un rgano colegiado de
direccin superior, cuyo fin es
dotar de uniformidad e integracin
a las actividades de regulacin y
supervisin del Sistema Financiero
Costarricense
La supervisin del sistema financiero
(subsistemas financieros)

Sistema Bancario e Intermediarios

Financieros
Mercado de valores
Mercado de Seguros
Sistemas de Pensiones
La supervisin del sistema financiero
(Las Superintendencias )

Superintendencia es cualquier rgano que tiene

como objeto la administracin y vigilancia de un
ramo.

Superintendencia General de Entidades

Financieras. SUGEF
Superintendencia General de Valores .
SUGEVAL
Superintendencia General de Seguros. SUGESE
Superintendencia de pensiones. SUPEN
La supervisin del sistema financiero
(Intermediarios Financieros )

Lo conforman los intermediarios financieros que

realizan operaciones de ndole bancario, como, las
instituciones de la banca nacionalizada, la banca
privada, y las dems entidades de captacin y
direccin de ahorros, como, Mutuales,
Cooperativas de Ahorro y Prstamo, Cajas de
Ahorro y otros. Es supervisado por la
Superintendencia General de Entidades
Financieras. SUGEF
 La supervisin del sistema
financiero
(Superintendencia General de Entidades Financieras)
La SUGEF, cumple aunque con mayores
poderes, las mismas funciones que su
antecesor, la Auditoria de Entidades
Financieras, velar por la estabilidad, la solidez
y el funcionamiento eficiente del sistema
financiero nacional, con estricto apego a las
disposiciones legales y reglamentarias y de
conformidad con las normas, directrices y
resoluciones que dicte la propia institucin,
todo en salvaguarda del inters de la
colectividad.
La supervisin del sistema financiero
(Mercado de valores )
El mercado de valores en un componente del
sistema financiero costarricense que pone en
contacto a los oferentes de valores (emisores) y a
los demandantes de valores (inversionistas). Y es
hace posible que las entidades obtengan
financiamiento mediante la venta de valores, los
cuales son negociables en una bolsa de valores.
Es supervisado por la Superintendencia General
de Valores. SUGEVAL
 La supervisin del sistema
financiero
(Superintendencia General de Valores)
La SUGEVAL, vela por la transparencia de los
mercados de valores, la formacin correcta de
precios en ellos, la proteccin de los inversionistas,
y la difusin de la informacin necesaria para la
consecucin de estos fines. Emite la normativa
para regular la actividad de los participantes del
mercado, les concede autorizacin para ofrecer
sus servicios y sus productos por medio de la
oferta pblica, y supervisa sus actividades,
adems tiene la potestad de imponer sanciones y
medidas precautorias cuando corresponda.
La supervisin del sistema financiero
(Mercado de seguros )
Enmarca a todas las personas fsicas o jurdicas, que
participen, en forma directa o indirecta, en el
desarrollo o realicen en cualquier forma la actividad
aseguradora, reaseguradora, su intermediacin y
servicios auxiliares de seguros, que acepten, a
cambio de una prima, la transferencia de riesgos
asegurables a los que estn expuestas terceras
personas, con el fin de dispersar en un colectivo la
carga econmica que pueda generar su ocurrencia.
Al igual que los reaseguros, cuya actividad con base
en un contrato de reaseguro y a cambio de una
prima, una entidad reaseguradora acepta la cesin de
todo o parte del riesgo asumido por una entidad
aseguradora, en virtud de los contratos de seguro
subyacentes. Es supervisado por la Superintendencia
General de Seguros. SUGESE
 La supervisin del sistema
financiero
(Superintendencia General de Seguros)
La SUGESE, es responsable por la
autorizacin, regulacin y supervisin de las
personas fsicas o jurdicas que intervengan en
los actos o contratos relacionados con la
actividad aseguradora, reaseguradora, la
oferta pblica y la realizacin de negocios de
seguros.Tiene como objetivo el velar por la
estabilidad y el eficiente funcionamiento del
mercado de seguros, as como entregar la ms
amplia informacin a los asegurados. .
La supervisin del sistema financiero
(Sistema Nacional de Pensiones )
El Sistema Nacional de Pensiones es un sistema
multipilar lo que significa que existen diferentes
niveles o pilares de proteccin, que cumplen
funciones distintas y complementarias entre s y
procuran la proteccin integral de la poblacin en
su etapa de retiro. Esta estructurado en cuatro
pilares de proteccin: uno bsico, otro
complementario obligatorio, uno complementario
voluntario y finalmente uno no contributivo.
Siendo un sistema multipilar, las fuentes de
financiamiento de las pensiones se diversifican,
diversificando el riesgo total del sistema de una
manera mas eficiente. Es supervisado por la
 La supervisin del sistema
financiero
(Superintendencia de Pensiones)

La SUPEN, es la responsable de la regulacin,

fiscalizacin y supervisin de los regmenes bsicos
de pensiones y los regmenes complementarios.En
este ltimo caso se incluyen tanto los fondos
administrados por las operadoras de pensiones
complementarias (OPC), como los fondos creados
por leyes especiales o convenciones colectivas.
Adems debe supervisar lo relacionado con los
fondos de capitalizacin laboral.
.
 SUGE SUGEV SUGE SUPE
F AL SE N

ISISTEMA
BANCARIO Y DE SISTEMA SISTEMA DE SISTEMA DE
INTERMEDIACION BURSATIL O DE SEGUROS O PENSIONES
FINNACIERA MERCADO DE MERCADO DE
VALORES SEGUROS

TASA DE INTERES
PRECAUCION
ESPECULACION
TRASLADO DE RIESGO

AHORRANT SISTEMA
ES OCUPANTE
FINANCIERO

CAPTADORES Y
ADMINISTRADO
RES
 POLITICAS ECONOMICAS
La poltica econmica son las normas y
lineamientos con las que un Estado
sistematiza y dirige su proceso econmico,
establece los criterios generales de acuerdo al
Plan Nacional de Desarrollo, para sustentar los
mbitos fundamentales e instrumentos
correspondientes al sistema financiero
nacional, al gasto pblico, a las instituciones
pblicas, a la relacin con la economa mundial
y a la capacitacin y la productividad.