UNIVERSIDAD NACIONAL

MAYOR DE SAN MARCOS

TASA DE INTERES DEL SFN

(4)

PABLO MAURICIO
PACHAS(*)
pwmauricio@ yahoo.es
1
 Dinero? Prestamos

Tipo de crdito :
Consumo
Inmueble, vehculo, etc.
El costo?
La tasa de inters, depende
Prstamo del riesgo que asume la
entidad financiera al otorgar
dicho prstamos.

Necesidad de dinero

Diferente tasas

DIRECCION FINANCIERA
 Empresa y Estructura Financiera

1.- FUENTES A CORTO PLAZO- PASIVOS CORRIENTE

*Comerciales y espontneas
*Bancario a corto plazo, adelanto en cta. cte. y
descuentos letras, pagar.
*Financiamiento mediante Factoring, Titulizacin o
Pignoracin CxC, Warrant , ORE.
*Financiamiento con garantas reales-prendas,
Hipotecas , y personales- avaladas o afianzadas,
2.- Fuentes de mediano plazo - Leasing

3.- FUENTES A LARGO PLAZO- ESTRUCTURA DE CAPITAL

PASIVOS o Pastamos de larqo plazo y
CAPITAL Accionario o PATRIMONIO.

Pablo Mauricio Pachas

MERCADOS FINANCIEROS

instrumentos financieros
- Costo del Dinero -

VALOR .. ?
 S FN Y MERCADOS

SBS SMV

INDIRECTA- M. de DINERO DIRECTO -M. de CAPITALES

Mercado de Valores
Sistema Bancario Mercado Primario
Sistema no Bancario Mercado Secundario

Bolsa de Valores
Bolsa de Productos.

Pablo W. Mauricio P. 5
INTERMEDIACIN INDIRECTA - TASAS
ACTIVA SEGN EL BALANCE
PASIVA
NOMINAL, EFECTIVA Y SEGUN CAPITALIZACION,
EQUIVALENTE NUMERO DE PERIODO .

VENCIDA SEGN ELMOMENTO DEL

ADELANTADA COBRO DE INTERES

COMPENSATORIA POR EL USO DEL DINERO E

MORATORIA INCUMPLIMINETO

TAMN, TAMEX, TIPMN, PROMEDIO, SEGN EL TIPO DE

TIPMEX MONEDA

REAL AJUSTADO A LA PERDIDA DEL

VALOR ADQUISITIVO

DISCRETA POR EL TIPO DE

CONTINUA CAPITALIZACIN

Pablo Mauricio
OPERACIONES BANCARIAS -TASAS

ACTIVO PASIVO
OPERACIONES ACTIVAS: OPERACIONES PASIVAS
PRESTAMOS CAPTACIONES
SOBREGIROS, etc AHORROS, etc

TASA ACTIVA TASA PASIVA

TAMN TIPMN
TAMEX TIPMEX

TASA QUE COBRAN LAS TASA QUE PAGAN LAS

INSTITUCIONES FINANCIERAS ENTIDADES FINANCIERAS
EXPRESADAS EN TERMINOS EXPRESADAS EN
EFECTIVOS TERMINOS EFECTIVOS

Pablo Mauricio
 COSTO DEL DINERO
TASAS-PRESTAMOS Y DEPOSITOS EN MN Y ME

AO TAMN TAMEX TIPMN TIPMEX

1992 135.50% 16.90% 18.15% 5.78%

1993 71.50% 15.20% 18.20% 5.00%
1994 39.00% 15.20% 7.30% 4.90%
1995 35.10% 17.20% 9.90% 6.20%
1996 30.06% 16.80% 10.50% 5.70%
1997 30.04% 15.60% 9.90% 5.20%
1998 32.06% 16.80% 12.60% 5.40%
1999 32.33% 14.46% 10.49% 4.84%
2000 32.33% 12.46% 9.70% 4.69%
2001 23.84% 12.06% 7.53% 3.48%
2002 20.77% 12.16% 3.54% 1.59%
2003 21.02% 10.04% 3.12% 1.12%
2004 24.79% 9.66% 2.42% 1.06%
2005 25.42% 9.07% 2.59% 1.52%
2006 23.39% 9.86% 3.21% 2.03%
2007 22.87% 10.54% 3.23% 2.28%
2008 23.68% 10.63% 3.51% 2.42%
2009 22.91% 10.30% 2.83% 1.35%
2010 18.73% 8.54% 1.80% 0.76%
2011 18.69% 8.00% 2.37% 0.69%
2012 19.27% 8.05% 2.46% 0.80%
2013 21.06% 8.19% 2.35% 0.45%
2014 18.02% 7.96% 2.29% 0.35%
2015 18.02% 7.64% 2.37% 0.29%

DIRECCION FINANCIERA
 EVOLUCION DEL COSTO DE DINERO EN EL SFN
160.00%

140.00%

120.00%

100.00%

80.00%

60.00%

40.00%

20.00%

0.00%
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
TAMN 135.5 71.50 39.00 35.10 30.06 30.04 32.06 32.33 32.33 23.84 20.77 21.02 24.79 25.42 23.39 22.87 23.68 22.91 18.73 18.69 19.27 21.06 18.02 18.02
TAMEX 16.90 15.20 15.20 17.20 16.80 15.60 16.80 14.46 12.46 12.06 12.16 10.049.66%9.07%9.86%10.54 10.63 10.308.54%8.00%8.05%8.19%7.96%7.64%
 ELEVADOS MARGENES EN MONEDA NACIONAL

AO TAMN TIPMN DIFERENCIA

1992 135.50% 18.15% 117.35%
1993 71.50% 18.20% 53.30%
1994 39.00% 7.30% 31.70%
1995 35.10% 9.90% 25.20%
1996 30.06% 10.50% 19.56%
1997 30.04% 9.90% 20.14%
1998 32.06% 12.60% 19.46%
1999 32.33% 10.49% 21.84%
2000 32.33% 9.70% 22.63%
2001 23.84% 7.53% 16.31%
2002 20.77% 3.54% 17.23%
2003 21.02% 3.12% 17.90%
2004 24.79% 2.42% 22.37%
2005 25.42% 2.59% 22.83%
2006 23.39% 3.21% 20.18%
2007 22.87% 3.23% 19.64%
2008 23.68% 3.51% 20.17%
2009 22.91% 2.83% 20.08%
2010 18.73% 1.80% 16.93%
2011 18.69% 2.37% 16.32%
2012 19.27% 2.46% 16.81%
2013 21.06% 2.35% 18.71%
2014 18.02% 2.29% 15.73%
2015 18.02% 2.37% 15.65%

DIRECCION FINANCIERA
 ELEVADOS MARGENES EN MONEDA NACIONAL

140.00%

120.00%

100.00%

80.00%

60.00%

40.00%

20.00%

0.00%
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
DIFERENCIA 117.35 53.30% 31.70% 25.20% 19.56% 20.14% 19.46% 21.84% 22.63% 16.31% 17.23% 17.90% 22.37% 22.83% 20.18% 19.64% 20.17% 20.08% 16.93% 16.32% 16.81% 18.71% 15.73% 15.65%
 ELEVADOS MARGENES EN MONEDA EXTRANJERA
AO TAMEX TIPMEX DIFERENCIA
1992 16.90% 5.78% 11.12%
1993 15.20% 5.00% 10.20%
1994 15.20% 4.90% 10.30%
1995 17.20% 6.20% 11.00%
1996 16.80% 5.70% 11.10%
1997 15.60% 5.20% 10.40%
1998 16.80% 5.40% 11.40%
1999 14.46% 4.84% 9.62%
2000 12.46% 4.69% 7.77%
2001 12.06% 3.48% 8.58%
2002 12.16% 1.59% 10.57%
2003 10.04% 1.12% 8.92%
2004 9.66% 1.06% 8.60%
2005 9.07% 1.52% 7.55%
2006 9.86% 2.03% 7.83%
2007 10.54% 2.28% 8.26%
2008 10.63% 2.42% 8.21%
2009 10.30% 1.35% 8.95%
2010 8.54% 0.76% 7.78%
2011 8.00% 0.69% 7.31%
2012 8.05% 0.80% 7.25%
2013 8.19% 0.45% 7.74%
2014 7.96% 0.35% 7.61%
2015 7.64% 0.29% 7.35%
DIRECCION FINANCIERA
 ELEVADOS MARGENES EN MONEDA EXTRANJERA

12.00%

10.00%

8.00%

6.00%

4.00%

2.00%

0.00%
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
DIFERENCIA 11.12% 10.20% 10.30% 11.00% 11.10% 10.40% 11.40% 9.62% 7.77% 8.58% 10.57% 8.92% 8.60% 7.55% 7.83% 8.26% 8.21% 8.95% 7.78% 7.31% 7.25% 7.74% 7.61% 7.35%

DIRECCION FINANCIERA
TASA DE INTERS SFN??. Actualizar

Tasas: Bancos.
Costo de prestamos tasas vigentes.

Tasas de Micro financieras

Costo de prestamos - tasas vigentes
 TASA DE INTERS ACTIVA

PROMEDIO DE MERCADO EFECTIVA

AL 02/11/2008 AL 02/11/2007
Moneda
Nacional (TAMN) 23.70% Anual Factor Diario 0.000059 22.25% Anual Factor Diario 0.00056
* Factor Acumulado 804.00862 * Factor Acumulado 648.54942
Moneda
Nacional (TAMN + 1) 24.70% Anual Factor Diario 0.00061 23.25% Anual Factor Diario 0.00058
* Factor Acumulado 1,370.81 * Factor Acumulado 1096.72694
Moneda
Nacional (TAMN + 2) 25.70% Anual Factor Diario 0.00064 24.25% Anual Factor Diario 0.0006
* Factor Acumulado 2325.92962 * Factor Acumulado 1845.81355
Moneda
Extranjera (TAMEX) 10.65% Anual Factor Diario 0.00028 10.38% Anual Factor Diario 0.00027
* Factor Acumulado 9.75312 * Factor Acumulado 8.80353

* Acumulado desde el 01 Abril de 1991

Pablo Mauricio Pachas

 TASA DE INTERS PROMEDIO DEL SISTEMA BANCARIO

TASAS ACTIVAS ANUALES DE LAS OPERACIONES

POR TIPO DE CRDITO

AL 31/10/2008 AL 31/10/2007

MICRO MICRO
COMERCIAL CONSUMO HIPOTECARIO COMERCIAL CONSUMO HIPOTECARIO
EMPRESAS EMPRESAS

Moneda Nacional 10.68% 34.66% 34.70% 10.05% 9.18% 35.43% 34.88% 9.30%

Moneda Extranjera 10.29% 23.62% 20.74% 9.67% 8.68% 24.39% 17.23% 9.52%
1: Los conceptos de crditos comerciales, a microempresas (MES), de consumo e hipotecarios, corresponden a las definiciones sealadas en la Resolucin S.B.S.
N572-97.

2: Corresponde a los crditos otorgados a las personas naturales o jurdicas que tengan activos (sin considerar inmuebles) no mayores a US$20,000 y deudas que no
excedan el mismo monto o su equivalente en moneda nacional.

3: El promedio considera a los crditos de Banca Personal, a los crditos de Banca de Consumo, a las tarjetas de crdito convencionales y a las tarjetas de crdito de
uso limitado a algn establecimiento comercial en particular.

Pablo Mauricio Pachas

TASAS ACTIVAS ANUALES EN MONEDA NACIONAL - BANCOS
POR TIPO DE CRDITO

CRDITOS COMERCIALES CREDITOS A MICROEMPRESAS

Tasa Anual (%) Avances en Descuentos
Descuentos Tarjetas de Hasta 360 A mas de
Cuenta Sobregiros y prestamos Descuentos
Crdito dias 360 dias
Corriente 181 - 360
B B V A BANCO
CONTINENTAL 9.32 47.42 18.12 10.83 30.43 30.54 26.56
COMERCIO - 138.18 19.66 - 31.32 27.76 31.03
CREDITO 42.54 36.76 10.3 10.02 35.3 - 26.34 26.45
TRABAJO - - - 31.99 24.02 - 42.26 36.83
FINANCIERO - - 13.68 21.35 29.51 - 53.24 46.42
BANCO
INTERAMERICANO 73.6 80.94 10.67 11.94 - 10 18.59 -
SCOTIABANK PERU 20.4 53.87 11.36 14.06 - 24.72 33.27 33.03
CITIBANK PERU - 9.97 - 10.83 - - - -
INTERBANK 13.06 16.42 12.62 9.97 52.42 14.84 36.04 28.71
MIBANCO - - - 27.39 - - 46.44 38.77
HSBC BANK PERU - 32.8 11.04 12 54.74 - - -
FALABELLA PER S A - - - - - - - -
SANTANDER PERU - 81.82 - - - - - -
BANCO RIPLEY S A - - - - - - 49.07 44.08
AZTECA DEL PERU - - - - - - - -
Promedio del Sistema 20.43 31.29 11.9 11.3 - 23.06 40.28 35.71

Pablo Mauricio Pachas

 TASAS ACTIVAS ANUALES EN MONEDA NACIONAL - EDPYMES
POR TIPO DE CRDITO

A Microempresas Consumo
EDPYMES
Hasta 360 dias Ms de 360 das Hasta 360 dias Ms de 360 das
MN ME MN ME MN ME MN ME
EDPYME
ALTERNATIVA 61.01 32.73 49.14 13.50 56.94 - 49.96 -
EDPYME EFECTIVA
* 79.73 - 95.60 - 100.75 - 98.30 -
EDPYME
CONFIANZA S A 56.76 35.67 40.68 30.83 61.36 37.67 39.25 37.67
ACCESO
CREDITICIO ** 69.38 - 79.69 - 51.82 - 68.31 -
EDPYME CREDITOS
AREQ 47.55 36.85 44.18 29.49 63.31 - 48.86 29.73
EDPYME
CREDIVISION 73.26 30.47 47.85 32.64 33.84 - - -
EDPYME NUEVA
VISION 48.64 28.69 46.49 26.85 60.04 34.49 49.45 26.12
EDPYME
PROEMPRESA 55.48 37.39 51.69 26.66 59.04 - 52.35 18.86
EDPYME PRO
NEGOCIOS 89.44 52.84 - - - - -
EDPYME RAIZ 42.84 26.85 39.20 23.90 52.52 - 42.57 24.14
EDPYME
SOLIDARIDAD 59.60 - - - - - -
EDPYME MICASITA
SA - - - - - - -

EDPYME CREDIJET - - - 42.58 - - -

Promedio del
Sistema de 57.54 32.41 43.22 27.50 82.22 62.33 27.63
EDPYMES

Pablo Mauricio Pachas

Otras TASAS DE INTERES

Te: Tasa Efectiva

Te = [(1 + r n / m )n - 1] x 100
r n: Tasa de Inters Nominal
m: Frecuencia de Pagos de inters ; n: Periodos
Tasa equivalente: Teq
Tasa capitalizada: Tac= [(1 +i) x (1 +id) ] 1 x 100

Tasa de Inters Real: Es aquella tasa de inters descontada por

la tasa de inflacin, pudindose tambin calcular mediante ndice de
la tasa efectiva con el ndice inflacionario, de un perodo
determinado.
Una expresin:
Tr = [ 1 + Te] - 1 x 100
[ 1 + i* ]
Otra expresin:
Tr = Te - i* x 100 Tr: tasa de inters real
1 + i* Te: tasa de inters efectiva
i*: tasa de inflacin
Pablo Mauricio Pachas
Ejemplo: Calcular la ganancia o prdida real en las siguientes
operaciones considerando una inflacin anual el 2.5 %:

a) Por depsitos de ahorros (soles) en Banco A una tasa de

inters anual del 1.5 %

b)Por depsitos de ahorros (soles) a una tasa de inters anual del

3.5 %

c) Por inversiones en bolsa se obtuvo una ganancia del 22 %

 Respuesta:

a). r= 1 + 0. 015 - 1 x 100 = - 0. 98% .....prdida.

1 + 0. 025

b). r= 1 + 0. 035 - 1 x 100 = 0. 98% .....ganancia.

1 + 0. 025

c) r = 1 + 0. 22 -1 x 100 = 19.02%.....ganancia.
1 + 0. 025
Ejemplo: Un proyecto se financia con un prstamo de 1.5 millones de soles
a una tasa de 35 % % anual a pagar en 8 cuotas anuales de igual monto
(servicio de la deuda). Determinar el cuadro de amortizacin de la deuda,
durante 8 aos

Respuesta: R = 1, 500,000 x

R = 1, 500,000 x
Datos
R = 577,330.4297
P= S/. 1, 500,00.00
t = 8 aos
i= 35%
R=?

AO MONTO A PAGAR INTERES AMORTIZACION SALDO

1 S/. 577330.4297 S/. 525,000.00 S/. 52,330.43 S/. 1,447,669.57
2 S/. 577330.4297 S/. 506,684.35 S/. 70,646.08 S/.1,377,023.49
3 S/. 577330.4297 S/. 481,958.22 S/. 95,372.21 S/.1,281,651.28
4 S/. 577330.4297 S/. 448,577.95 S/. 128,752.48 S/.1,152,898.80
5 S/. 577330.4297 S/. 403,514.58 S/. 173,815.85 S/.979,082.95
6 S/. 577330.4297 S/. 342,679.03 S/. 234,651.40 S/.744,431,56
7 S/. 577330.4297 S/. 260,551.04 S/. 316,779.39 S/.427,652.17
8 S/.577330.4297 S/. 149,678.26 S/. 427,652.17 S/.0
 Ejercicios:

Elaborar el cuadro de servicio de la deuda, para un prstamo de $.

45,000, pagadero en 5 mensualidades iguales a una TEA del 15.85%

Determine la tasa efectiva anual (TEA) de un crdito de S/. 1,200 a

pagar en 12 cuotas mensuales de S/. 125 y otro a pagar en 24 cuotas de
S/. 85.
 Ejemplo:
Supongamos que Negocios SAC, espera recibir de un
cliente pagos futuros por un prstamo para telefona
mvil de $ 200 al mes durante los prximos 36 meses.
El primer pago vence dentro de un mes. La tasa de
inters del prstamo es del 1% mensual. Cunto
dinero est pidiendo prestado?

P (1 + i)n -1
= R P = R x FAS
i (1 + i)n

P (1 + 0.01)36 -1
= 200 S = 200 x 30.1075
0.01 (1+ 0.01)36
P = $ 6021.50
Pablo Mauricio Pachas
 Ejemplos:
Considere un prstamo de $ 10,000 que requiere pagos
iguales al trmino de cada uno de los prximos cinco
aos. Si la tasa de inters es del 9% anual. A cunto
ascienden los pagos anuales ?

R i (1 + i)n
= P R = P x FRC
(1 + i)n -1

R 0.09 (1 + 0.09)5
= 10000 R = 10000 x 0.257092
(1+ 0.09)5 - 1

R = $ 2,570.92

Pablo Mauricio Pachas