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Structure et
fonctionnement
INDICES BOURSIERS
2 march financier
PROGRAMME
ORDRES DE BOURSE
COURS DE BOURSE
3 march financier
LE MARCHE FINANCIER:
4 march financier
LE MARCHE FINANCIER
Le "march financier" est un lieu o s'changent des
"instruments financiers, c'est dire en particulier des
actions et des obligations.
L'intermdiation des ordres d'achat ou de vente se fait
par des professionnels qui sont dsigns comme des
"services d'investissement
Les marchs financiers organiss ont l'objet d'une
rglementation, et fonctionnent sous la surveillance
des autorits de rgulation.
5 march financier
LE MARCHE FINANCIER
6 march financier
LE MARCHE FINANCIER
7 march financier
LE MARCHE FINANCIER
8 march financier
TITRES FINANCIERS
9 march financier
OBLIGATION
10 march financier
Prix d'une obligation
Le prix d'une obligation ne traduit pas sa chert et seul
le taux de rentabilit actuariel de l'obligation (qui
annule sa valeur actuelle nette, c'est--dire la
diffrence entre son prix et la valeur actuelle des flux
futurs) permet de classer les diffrentes opportunits
offertes l'investisseur (en fonction du risque et de la
dure). Sur le march secondaire, le taux de rentabilit
actuariel d'une obligation reprsente le cot auquel
l'emprunteur pourrait se rendetter aujourd'hui.
11 march financier
Prix d'une obligation
12 march financier
Sensibilit de lobligation
13 march financier
OBLIGATION CONVERTIBLE
14 march financier
OBLIGATION CONVERTIBLE
15 march financier
VALEUR DE LACTION
Bnfice net par action (BPA)
16 march financier
Le rendement de l'action
17 march financier
Le taux de distribution (pay-out ratio)
Il reprsente le pourcentage du bnfice de l'exercice
distribu aux actionnaires sous forme de dividendes.
Il se calcule en rapportant le montant des dividendes
nets au bnfice net, au titre du mme exercice :
Au-del de 100%, une entreprise distribue plus que son
bnfice, elle puise donc le solde dans ses rserves.
Au contraire, un taux de distribution proche de 0%
indique que l'entreprise rinvestit ses bnfices pour
assurer son autofinancement.
18 march financier
taux de rentabilit exig par
l'actionnaire
19 march financier
taux de rentabilit exig par
l'actionnaire
r=b/i
r=d/i
20 march financier
MARCHE FINANCIER
21 march financier
March primaire
dfini comme tant "le march du neuf " des valeurs
mobilires sur lequel lmetteur dactions dobligations
ou dautres types de valeurs lancent leurs oprations
avec le concours des banques. ( missions dactions
pour augmentation des fonds propres des entreprises,
les lancements demprunts obligataires). Le march
primaire na pas de lieu gographique en ce sens
quil est immatriel et dlocalis.
22 march financier
MARCHE SECONDAIRE
lieu o se confronte l'offre et la demande de titres entre
les entreprises en qute de financement et les
pargnants et les investisseurs institutionnels ayant
des fonds qu'ils souhaitent placer dans des titres
(actions et obligations) inscrits la cote.
investir en bourse revient acheter ou vendre des
titres en fonction des objectifs recherchs, tels que
raliser un profit rapide en prenant des risques ou avoir
une pargne rentable sur le long terme. Au cours de
chaque sance de bourse, une mme valeur peut voir
son cours fluctuer de faon importante.
23 march financier
MARCHE SECONDAIRE
La Bourse est le lieu de rencontre entre les entreprises
ayant un besoin de financement et les pargnants
quils soient individuels ou institutionnels, qui cherchent
placer leur pargne
Les sources classiques de financement de lentreprise:
Les Fonds propres;
La sollicitation des actionnaires;
les Crdits bancaires
24 march financier
MARCHE SECONDAIRE:
Instrument pour l'orientation de l'pargne
25 march financier
MARCHE SECONDAIRE
26 march financier
MARCHE SECONDAIRE
Un moyen pour la transformation des chances
27 march financier
MARCHE SECONDAIRE
Un moyen pour la transformation des chances
28 march financier
BOURSE DE CASABLANCA:
STRUCTURE ET FONCTIONNEMENT
29 march financier
Prsentation de la Bourse de Casablanca
Historique
Indicateurs de la Bourse de Casablanca au
30 Juin 2005
Organisation de la Bourse de Casablanca
March Central
March de Blocs
30 march financier
INTERVENANTS
31 march financier
premires introductions
Valeurs Date Nombre Val, nom. Cours
d'introd. titres en franc dintrod.
introd. marocain
Anciens Ets buissons 07/11/29 12000 25 7
Comptoir franais au 07/11/29 14000 500 -
Maroc
Vigie marocaine 07/11/29 5000 100 -
Comptoir des mines et 07/11/29 10000 500 -
des grands travaux du
Maroc
Ateliers et magasins du 07/11/29 2400 500 525
Sebou
Cie des tramways et 07/11/29 30000 100 110
autobus de Casa
Sud auto 07/11/29 10000 100 160
tablissements Henri 07/11/29 3600 500 1400
Bernard
Marocaine 07/11/29 10000 100 2
75
d'automobiles
Cie gnrale de transport et de 07/11/29 80000 250 1000
tourisme au Maroc
32 march financier
Dates cls
1929:cration
6 Septembre 1993 Promulgation de les lois crant la
socit gestionnaire de la Bourse de Casablanca, le
Conseil Dontologue des Valeurs Mobilires, les
Socits de bourse et les Organismes de Placement
Collectif en Valeurs Mobilires
Janvier 1997Promulgation de la loi crant le
Dpositaire Central (Maroc Lear) et instituant la
dmatrialisation des titres et leur inscription en
compte auprs dudit organisme.
33 march financier
Fvrier 97 Inauguration du nouveau sige de la
Bourse de Casablanca.
Mai 1998 Dmarrage de la migration des valeurs de la
crie vers le systme de cotation lectronique.
34 march financier
Novembre 2000 Cration du nouveau March rserv
aux PME et mises en place des incitations fiscales en
faveur de l'introduction en Bourse
Dcembre 2003 Nouvelles rformes des lois relatives
la Socit Gestionnaire de la Bourse de Casablanca,
Maroc Lear, les Organismes de Placement Collectif en
Valeurs Mobilires et renforcement des pouvoirs de
contrle du CDVM avec extension du primtre de ce
contrle tous les intervenants y compris pour les
activits et titres des banques.
35 march financier
Indicateurs fin juin 2005
Nombre de socits cotes : 54
Capitalisation boursire (en milliards dhs): 208
36 march financier
FONCTIONNEMENT DES
MARCHES
37 march financier
MARCHE CENTRAL
38 march financier
MARCHE CENTRAL
Centralis Tous les ordres sont transmis au mme
endroit o s'effectuent les changes (l'ordinateur
central). La centralisation se traduit par l'existence
d'un seul prix de transaction au mme moment pour
un titre dtermin : c'est le prix d'quilibre entre offre
et demande de titres ;
Anim par les socits de bourse La loi du 21
Septembre 93 a habilit seules les socits de
bourse excuter les transactions sur valeurs
mobilires
39 march financier
Ngociation lectronique
Toutes les valeurs sont traites sur le systme de
cotation lectronique partir des stations de
ngociation mises la disposition des socits de
bourse. .
La saisie des ordres au moyen d'une station de
ngociation ne peut tre remplie que par des
ngociateurs agissant pour le compte de la socit
de bourse. Les ordres saisis sont automatiquement
enregistrs dans la feuille de march sans
provoquer de transaction.
40 march financier
MARCHE DE BLOCS reforme du 2 Novembre 98
41 march financier
Indicateurs du bloc
La taille minimum de blocs
. Taille minimum de blocs
(TMB) est dtermine en fonction de critres lis la
moyenne des titres changs, le cours moyen
constat et le volume minimum chang.(Minimum:
1000 titres)
42 march financier
March des blocs FOURCHETTE DE PRIX
43 march financier
March des blocs FOURCHETTE DE PRIX
44 march financier
INTERVENANTS SUR
LE MARCHE
45 march financier
CDVM
46 march financier
CDVM
Administr par un Conseil dAdministration compos
du :
Prsident reprsent par le premier ministre ou
lautorit gouvernementale dlgue
Ministre du Finances ou son reprsentant Ministre
de la justice ou son reprsentant Gouverneur de
BAM ou son reprsentant, Trois
personnalits dsigns par le ministre des finances
pour un mandat de 4 ans renouvelable une fois
47 march financier
CDVM
48 march financier
SBVC
49 march financier
SBVC
50 march financier
MISSIONS DE LA SBVC
Grer la bourse
Prononcer l'introduction des valeurs leur radiation
Veiller la conformit des oprations effectues par
les socits de bourse au regard des lois et rglement
applicables ces oprations Porter la
connaissance du CDVM toutes infractions qu'elle aura
releves dans l'exercice de sa mission
Suspendre la cotation d'une
ou de plusieurs valeurs mobilires
51 march financier
MISSIONS DE LA SBVC
Suspendre la cotation d'une ou de plusieurs valeurs
mobilires lorsque les jours de celle-ci connaissent
pendant une mme sance de bourse une variation
la hausse ou la baisse excdant un seuil de 6% fix
par le Ministre des Finances
Suspendre momentanment l'accs d'une socit de
bourse au march si les agissements de celle-ci sont
de nature mettre en cause la scurit et l'intgrit du
march. Elle alerte alors le CDVM qui doit statuer dans
un dlais de 2 jours de bourse et en informe
lAssociation Professionnelle des Socits de Bourse
52 march financier
MISSIONS DE LA SBVC
53 march financier
MISSIONS DE LA SBVC
Prendre toutes dispositions utiles la scurit du march et
intervenir notamment en limitant les positions d'un oprateur sur
un titre donn, si la situation du march sur ce titre l'exige. Elle
motive ses dcisions et en informe le CDVM
Annuler un cours cot et en consquence l'ensemble des
transactions effectues sur ce cours ou encore annuler une
transaction
Enregistrer les transactions portant sur les valeurs mobilires le
jour mme de ces oprations
Organiser les sances de compensation - livraison et de
rglement des titres.
54 march financier
LES SDB
Monople de l'intermdiation en bourse.
Leur objet principal
excution des transactions sur titres.
placement de titres mis
garde des titres,
gestion des portefeuilles de valeurs en vertu d'un
mandat,
conseil clientle pour l'acquisition ou l'alination
de valeurs mobilires.
55 march financier
DEPOSITAIRE CENTRAL
Exerce les missions suivantes :
Opre tous virements entre les comptes courants sur instruction
de ses affilis, soit directement, soit dans le cadre d'un processus
de rglements contre livraisons de titres, et concomitamment aux
livraisons des titres . Ces rglements s'effectuent dans les C/C
espces ouverts au nom des affilis de Bank Al Maghrib ;
Met en oeuvre toutes procdures en vue de faciliter ses affilis
l'exercice des droits et l'encaissement des produits qu'ils gnrent
Exerce les contrles sur la tenue de la comptabilit titres des
teneurs de compte et vrifie en particulier les quilibres
comptables, dans le cadre de rgime gnral de l'inscription en
compte.
56 march financier
DEPOSITAIRE CENTRAL
57 march financier
Axe 2
58 march financier
Axe 2 Avantages dune introduction en Bourse
59 march financier
Axe 2 Avantages dune introduction en Bourse
60 march financier
Axe 2 Avantages dune introduction en Bourse
Reconnaissance de la socit
Cit des metteurs
Coup de projecteur
61 march financier
Axe 2 Avantages dune introduction en Bourse
62 march financier
Axe 2 Avantages dune introduction en Bourse
La liquidit du patrimoine
63 march financier
Axe 2 Avantages dune introduction en Bourse
64 march financier
Avantages dune introduction
Axe 2 en Bourse
67 march financier
Classification des valeurs cotes
A partir janvier 2005, la Bourse a procd au
changement des critres de classification des socits
cotes dans le but dharmoniser la structure de la cote.
La physionomie est constitue dsormais de trois
compartiments : le march principal, march
dveloppement et march croissance.
Les conditions de sjour dans ces diffrents
compartiments sont relatives au montant des capitaux
mettre, au nombre de titres de capital diffuss dans
le public et aux fonds propres. Ce reclassement sera
actualis annuellement la 3e semaine du mois de
juillet.
68 march financier
CONDITIONS DACCES
69 march financier
Marchs obligataire,
70 march financier
Introduction en Bourse tapes et Dlais
tape Prliminaire
Dlais variable selon les Accord des actionnaires sur le projet dintroduction.
cas Dtermination du montant de lmission
71 march financier
Introduction en Bourse tapes et Dlais
Linformation du march
72 march financier
Axe 5 La Bourse, une institution au service de
lentreprise
Les services
73 march financier
AVANTAGES DE LINTRODUCTION
74 march financier
ETAPES DE LINTRODUCTION
DIAGNOSTIC ET EVALUATION
DOSSIER REGLEMENTAIRE
*validation des conditions dintroduction
**rdaction de la note dinformation
***accords des autorits de tutelle
PHASE DEPLACEMENT
* syndicat de placement
**campagne de communication
75 march financier
ETAPES DE LINTRODUCTION
PHASE DE SUIVI
coordination et suivi de lopration
contrat danimation des titres en bourse
76 march financier
PROCEDURE DE
LINTRODUCTION
77 march financier
PROCEDURE DE
LINTRODUCTION
Choix des conseillers Toilettage statutaire
Le conseil juridique Toilettage statutaire
Lorganisme conseil Supprimer les clauses statutaires
Lactuaire conseil (assurances) dagrment et de premption
Le syndicat de placement (plus Harmoniser les catgories dactions
tard) Eviter loctroi davantages
Lorganisme centralisateur (plus particuliers
tard) Formaliser les relations avec les
tiers
Diagnostic, business planMise jour des conventions
et valuation
rglementes
Diagnostic : lorganisme conseil doit se familiariser avec lentreprise (visites de
Mise niveau
sites, ses forces, ses faiblesses, valuation des besoins, du) capital (libration
etc.
Prsentation pertinente du plan daffaires de et assurer minimum)
lentreprise (les produits, le march,
la production, le marketing et la distribution, les projections financires, les
besoins et la structure de financement et le calendrier de ralisation)
Evaluation : cest lapanage de lorganisme conseil mais le dernier mot revient
lmetteur
78 march financier
PROCEDURE DE
LINTRODUCTION
Rdaction de la note dinformation Marketing
Signataires de la note Road show auprs des investisseurs
Prsentation de lopration : cadre, objectif, locaux et road show international
charges de lopration, titres mis en vente, (Londres)
lments dapprciation du prix, cotation, syndicat, Placement
modalits de souscription Constitution syndicat (signature
Prsentation de lmetteur : son activit, son convention de placement)
capital, sa socit mre ses participations, politique tablissement des tranches
de dividende, ses moyens, politique
dinvestissement, Option placement garanti
Organes dadministration, de direction et de Collecte des souscriptions
surveillance
Allocation et rglement
Situation financire de lmetteur (lments
explicatifs du CA, des dettes financires, etc.) Rassemblement des ordres par le
chef de file et transmission la
Situation provisoire et perspectives Bourse
Facteurs de risques, faits exceptionnels et litiges Publication des rsultats
Donnes comptables et financires (tats de
synthse)
79 march financier
INDICES BOURSIERS
80 march financier
Les indices boursiers :
81 march financier
Les indices boursiers
le facteur flottant
82 march financier
Ainsi a t introduit le facteur flottant pour
chaque socit cote. Ex : on peut voir pour
lONA, valeur rpute trs liquide, un facteur
flottant de 0,4 contre 0,1 pour DIAC
quipement.
83 march financier
Les indices boursiers:
calcul du flottant
84 march financier
Les indices boursiers
85 march financier
Les indices boursiers La capitalisation boursire
86 march financier
Les indices boursiers Les principaux indices boursiers
87 march financier
Les indices boursiers:
facteurs de plafonnement
88 march financier
Les indices boursiers :
rgles de calcul
89 march financier
Les indices boursiers
La formule de la capitalisation totale :
I=1000x ( Qit.Cit)/ Bo.Kt
90 march financier
Les indices boursiers
91 march financier
TECHNICITE
DES
OPERATIONS DE
BOURSE
92 march financier
93 march financier
94 march financier
95 march financier
96 march financier
97 march financier
98 march financier
99 march financier
10 march financier
CALCUL de CTO
En fonction des ordres prsents sur la feuille de
march chaque instant
Maximiser le nombre de titres changs
Minimiser le nombre de titre non servis
Prsenter le plus faible cart par rapport au cours de
rfrence(dernier cours cot ou le dernier seuil de
rservation)
Rgles dallocation:priorit de prix
priorit de temps
Dlai de rglement/livraison: 3 jours
10 march financier
10 march financier
10 march financier
10 march financier
10 march financier
10 march financier
10 march financier
10 march financier
10 march financier
11 march financier
11 march financier
11 march financier
11 march financier
11 march financier
11 march financier
11 march financier
11 march financier
ANNEXES
11 march financier
Comment faire pour agir en bourse ?
La connaissance dun certain nombre dlments est
indispensable pour effectuer des transactions sur la place de
Casablanca.
Ouverture de compte
Toute personne qui dsire ngocier en bourse doit au pralable
ouvrir un compte en espces sur lequel les transactions en
bourse vont tre excuts. Il peut tre ouvert auprs dun
tablissement bancaire ou une socit de bourse. A ce compte
sera associ un compte de dpt de titres qui refltera en
permanence les avoirs en titres du titulaire.
11 march financier
TYPES DORDRES
12 march financier
Transmission des ordres
La transmission des ordres de bourse se fait soit,
directement, par lintermdiaire dune socit de
bourse, unique intervenant habilit effectuer des
transactions, soit indirectement, auprs de son propre
banquier. Ce dernier agit en qualit de collecteur
dordre.
L'ordre de bourse est transmis par tout moyen la
convenance du donneur d'ordre et de la socit de
bourse (imprim, fax, tlphone). Les ordres transmis
une socit de bourse sans confirmation crite
doivent faire l'objet dun enregistrement tlphonique.
12 march financier
Validit des ordres
12 march financier
Les mentions obligatoires dun ordre
12 march financier
Les commissions
12 march financier
ACTION OBLIGATION
12 march financier