EXPROPIACIN INDIRECTA:

concepto & supuestos

Derecho de las Inversiones Extranjeras
Amaury A. Reyes-Torres
Derecho Internacional Econmico
Plan Parte I: La expropiacin indirecta
Preliminar

Capitulo I.- Criterios Relevantes para Calificar la Expropiacin

Indirecta

Captulo II.- Criterios No-relevantes para Calificar la Expropiacin

Indirecta
Plan: Parte II Remedios y Compensacin
Captulo I: Derecho internacional consuetudinario

Captulo II: La compensacin y remedios en los BIT

Preliminar
Clusulas usuales que refieren a la expropiacin
Preliminar
Clusulas usuales que refieren a la expropiacin: Modelo BIT US
(2012)
1.Ninguna parte podr expropiar o nacionalizar una inversin
protegida, directa o indirectamente, por medio de medidas
equivalentes a expropiacin nacionalizacin, salvo a) por inters
pblico; b) de forma no discriminatoria; mediante pago de una
compensacin pronta, adecuada, y efectiva; y c) de acuerdo al debido
proceso de ley y el artculo 5 (1) al (3).
Preliminar
Clusulas usuales que refieren a la expropiacin: Modelo BIT
Canad (2004)
1. Ninguna parte nacionalizar o expropiar una inversion protegida,
indirecta o indirectamente, por medio de medidas que tengan el
efecto equivalente a la nacionalizacin o expropiacin, salvo que en
razn de inters pblico, de acuerdo al debido proceso, de una
manera no discriminatoria y con una compensacin pronta,
adecuada, y efectiva.
Preliminar
Clusulas usuales que refieren a la expropiacin: DR-CAFTA,
Captulo 10
Article 10.7. 1. Ninguna Parte expropiar ni nacionalizar una
inversin cubierta, sea directa o indirectamente, mediante medidas
equivalentes a la expropiacin o nacionalizacin (expropiacin),
salvo que sea: (a) por causa de un propsito pblico;* (b) de una
manera no discriminatoria; (c) mediante el pago pronto, adecuado y
efectivo de una indemnizacin de conformidad con los prrafos 2 al
4; y (d) con apego al principio del debido proceso y al Artculo 10.5
Preliminar
Expropiacin de las inversiones extrajeras

Vlidas bajo el derecho internacional consuetudinario

Siempre y cuando:
Persigan un inters pblico
Cumplan con las reglas del debido proceso
No sean discriminatoria
Prevean la posibilidad de compensacin pronta, adecuada, y efectiva
Preliminar
Expropiacin directa expropiacin indirecta (Firemans Fund
Insurance Company c. Mxico (2006))
Implica una toma
Puede ser directa o indirecta
Puede ser instantnea o mediante una serie de acciones en el transcurso de
un perodo
Bienes tangibles o intangibles
Permanente
Toma de facto o de jure
Expropiacin puede ser compensable, o bien una regulacin no compensable
Preliminar
Expropiacin directa Expropiacin indirecta
Existe un acto que interfiere en el disfrute Existe un acto que interfiere en el disfrute
de la propiedad de la propiedad
Transferencia de propiedad No implica una transferencia en la
Afectacin de los atributos del derecho de propiedad
propiedad Examina la sustancia
Bienes tangibles o intangibles Destruccin total o sustancial de la
inversin
Uso econmico
Y goce de derechos de propiedad
Bienes intangibles o tangibles
Preliminar
Expropiacin indirecta: instantnea progresiva (por etapas)
"Una forma de expropiacin [progresiva] con una calidad temporal
distintiva en el sentido que encapsula [situaciones] en donde una
serie de actos atribuibles al Estado en un perodo "Una forma de
expropiacin [progresiva] con una calidad temporal distintiva en el
sentido que encapsula [situaciones] en donde una serie de actos
atribuibles al Estado en un perodo Generation Ukraine v. Ucrania
CIADI (2003); Burlington Resources, Inc. v. Ecuador CIADI (2012)
leading case
Preliminar
Expropiacin directa excluye la indirecta y viceversa:
El argumento de la demandada sobre la imposibilidad de alegar,
simultaneamente, expropiacin directa e indirecta como los
demandantes lo han hecho no es persuasiva. De hecho, si una
determinada medida es una expropiacin directa, no puede a su vez
ser considerada una expropiacin indirecta, debido que la naturaleza
y la extension de ambas son distintas. Enron and Ponderosa Assets
v. Argentina (2007).
Preliminar
Expropiacin indirecta: instantnea progresiva
"[e]n el derecho internacional tiene arraigo la idea de aunque un solo
acto u omisin de un gobierno tal vez no constituya una violacin de una
obligacin internacional, varios actos en conjunto pueden Compaa
de Aguas del Aconquija S.A. y Vivendi Universal S.A. c. la Repblica
Argentina CIADI (2007) [Vivendi II]

"una medida o varias medidas pueden en definitiva equivaler a una

incautacin, aunque los distintos pasos del proceso no [...]Compaa
del Desarrollo de Santa Elena S.A. c. la Repblica de Costa Rica (2000)
Preliminar
Expropiacin indirecta: instantnea progresiva
Sumario: expropiacin progresiva
Procede a raz del examen en conjunto de actos o actuaciones
No tienen que estar, necesariamente, relacionados entre s
Procede si uno o dos actos de la serie no constituyen por s mismos
expropiacin
Slo si los actos, en su conjunto, verifican un ilcito internacional, y por
ende, afecten ilegtimamente el valor de la inversin
Capitulo I.- Criterios Relevantes para Calificar la Expropiacin Indirecta

A. Grado de interferencia en el derecho de propiedad

Seccin I: Impacto Econmico sustancial y permanente
Seccin II: Doctrina del Sole Effect o del efecto determinante

B. El tipo de medida Estatal y su posible interferencia con las

legtimas expectativas
Seccin I: El Propsito y/o Contexto de la medida estatal
Seccin II: Interferencia con la legitimas expectativas
A. Grado de Interferencia: Impacto econmico
Existencia de un pacto econmico o perdida de valor de la
propiedad
La interferencia con el derecho de propiedad sea sustancial
Interferencia por un perodo de tiempo significativo para la
perdida del valor econmico.
Situacin irreversible (ECHR)
Laudos Starret Housing y Tippes et Al. (U.S.-Iran Rcl. Trib)
Expropiacin: cuando los derechos se consideran inefectivos o
inertes, y no como cuestin efmera
A. Grado de Interferencia: Impacto econmico
Tecnicas Medioambientales Tecmed v. Mxico (NAFTA)
[..]es necesario determinar, en primer termino, si a raz de la resolucin la demandante
se vio privada, de manera radical de la utilidad econmica de su inversin, [..] si a raz
de actuacin atribuible a la demandada, los bienes en cuestin han perdido valor o
utilidad para quien se beneficia de los mismos, y en qu medida

No toda interferencia es expropiatoria

Interferencia sustancial (Sea-Land)

Laudo Pope & Talbot v. Canada (26.6.00) (NAFTA)

La simple interferencia no es expropiacin, una grado significante de privacin de los
derechos fundamentales del inversor es requerido, a propsito de cuotas de exportacin
A. Grado de Interferencia: Impacto econmico
Corn Products International, Inc. v. Mxico (NAFTA) (2008)
en los casos en que no existe toma de posesin fsica de bienes ni
transferencia forzosa del ttulo, en los trminos del laudo del caso FFIC,
[l]a toma deber ser la privacin sustancialmente total del uso
econmico y goce de los derechos de propiedad, o de distintas partes
identificables de stos (v.g., se acerca al dao total). En los trminos del
laudo dictado por el tribunal en el caso Waste Management (No. 2), [n]o
es funcin del Artculo 1110 indemnizar los emprendimientos comerciales
que fracasan, ante la ausencia de una intervencin arbitraria del Estado
que equivalga a una confiscacin virtual o a una esterilizacin de la
empresa.
A. Grado de Interferencia: Impacto econmico
Corn Products International, Inc. v. Mxico (2008)
En ese contexto, el Tribunal considera insostenible concluir que los
efectos del impuesto al JMAF hayan representado una privacin
sustancialmente total del uso econmico y goce de la inversin, aun
cuando (vase el prrafo 81, supra) se adopte el punto de vista ms
restrictivo de lo que constituye una inversin a los efectos de lo sostenido
por CPI en su reclamacin basada en el Artculo 1110. Las medidas
gubernamentales que afectan desfavorablemente a los mercados de un
inversionista, aunque sean discriminatorias . . , no son expropiatorias a
menos que su efecto sea destruir el negocio en cuestin. Ello
sencillamente no ocurri en el presente caso.
A. Grado de Interferencia: Impacto econmico

La perdida de control debe ser permanente, no efmera (Sea-land ;

Tippetts [Iran-US Claims Tribunal] [1984])
Los eventos demuestren que la interferencia no sea meramente efmera
Irreversibles o permanentes (Tecmed)
Temporal, si es sustancial (Wena Hotels v. Egipto (2000))
La intensidad y la duracin de la privacin como resultado de las
medidas del Estado
Telenor Mobile v. Hungry (2006)
S.D. Meyers v. Canada (2002)
A. Grado de Interferencia: Impacto econmico
Ejemplos de medidas (Pope & Talbot Inc v. Canada (2000) (Enron
y Ponderosa Assets v. Argentina (2007));
Privacin del control sobre la inversin
Falta de manejo de las operaciones diarias de la entidad
Arresto y detencin de los oficiales y empleados de la compaa
Supervisin del trabajo de las autoridades de la compaa
Interferencia con la administracin
Obstaculizacin de la distribucin de dividendos
Interferencia en el nombramiento de oficiales y administradores
O privacin total o parcial del control de la propiedad de la entidad.
A. Grado de Interferencia: Doctrina del Sole Effect
Doctrina del Sole Effect (Tippets; Biloune; Metaclad)

Efectos que la medida Estatal tiene sobre la inversin

No hay necesidad de analizar otros factores y elementos

Prdida del valor econmico = expropiacin per se

LG&E v. Argentina (CIADI, 2006)
A. Grado de Interferencia: Doctrina del Sole Effect
Problemas

Slo se enfoca en el impacto econmico

No examina el contexto o los propsitos detrs de la medida

Aunque la intencin o deseos no se tomen en cuenta, valen para un anlisis integral
Inters pblico Poder de polica

Slo toma en cuenta el dao sufrido por el inversionista para que exista expropiacin

Pro-inversionista
B. Medidas Estatales e interferencia con las legtimas
expectativas: propsito y contexto
Test de legitimidad
Medidas legtimas que tengan un impacto econmico, no ha lugar a
compensacin
Contexto del poder de polica
Inters general
Necesaria para una sociedad democrtica o una creciente presin social
No discriminatorias y de acuerdo al debido proceso

Test de proporcionalidad respecto a la medida Estatal

Propsito y/o contexto necesario para alcanzar un determinado fin y no dar
lugar a una compensacin
B. Medidas Estatales e interferencia con las legtimas
expectativas: propsito y contexto

Test de proporcionalidad respecto a la medida Estatal

Propsito y/o contexto necesario para alcanzar un determinado fin y no dar lugar a
una compensacin
No debe ser discriminatorio
No debe ser impuesta de mala fe
Proporcional
Ejemplos
Control o regulacin inmobiliaria
Competencia
Medioambiental
Salud
B. Medidas Estatales e interferencia con las legtimas
expectativas: propsito y contexto
Marvin Feldman v. Mxico
el tribunal observa que son las formas en que las autoridades
gubernamentales pueden dejar a una empresa fuera del negocio
o reducir significativamente los beneficios econmicos de su
actividad comercia.
B. Medidas Estatales e interferencia con las legtimas
expectativas: propsito y contexto
Marvin Feldman v. Mxico
Antiguamente, los impuestos confiscatorios, la denegacin del
acceso a la infraestructura o a las materias primeas necesarias o
la imposicin de regmenes regulatorios arbitrarios, entre otros,
han sido considerados medidas expropiatorias.
B. Medidas Estatales e interferencia con las legtimas
expectativas: propsito y contexto
Marvin Feldman v. Mxico
Al mismo tiempo, los gobiernos deben tener la libertad de
actuar en pro del inters pblico ms amplio a travs de la
proteccin del medio ambiente, regmenes impositivos nuevos o
modificados, el otorgamiento o cancelacin de subsidios
gubernamentales, la reduccin o el aumento de los niveles
arancelarios, la imposicin de zonas restringidas y medidas
similares.
B. Medidas Estatales e interferencia con las legtimas
expectativas: propsito y contexto
Marvin Feldman v. Mxico
Ninguna reglamentacin gubernamental razonable de este tipo
puede lograrse si se permite que los negocios que se vean
perjudicados busquen una indemnizacin, y cabe afirmar con
certeza que el derecho internacional consuetudinario reconoce
esta circunstancia. (2002).
B. Medidas Estatales e interferencia con las legtimas
expectativas: propsito y contexto
Caso Tecmed v. Mxico

An si obedecen a razones de utilidad pblica, cuando menos el

impacto econmico negativo de tales actos en el patrimonio del
inversor de magnitud tal que el valor o utilidad econmico o
comercial de su inversin es totalmente neutralizado sin que el
inversor sea compensado. (2002)
B. Medidas Estatales e interferencia con las legtimas
expectativas: propsito y contexto
Poder de Polica y/ Orden Pblico Esencial para el
funcionamiento del Estado
Buena fe
Inters pblico
No discriminatorias
Proporcionales
B. Medidas Estatales e interferencia con las legtimas
expectativas: propsito y contexto
Poder de Polica y/ Orden Pblico
Independientemente de la existencia de una privacin contractual, el
tribunal considera que las medidas cuestionadas por la demandante
constituyen el ejercicio vlido de los poderes de polica de la demandada.
. . . . La PMRA tom medidas dentro de sus atribuciones, de una forma
no discriminatoria, motivada por la creciente atencin respecto a los
peligros que presentaba Lindane para la salud humana y ambiental. Una
medida adoptada bajo estas circunstancias es un ejercicio vlido de los
poderes de polica y, por ende, no constituye expropiacin.
Chemtura Corp. v. Canada (UNCITRAL) (2010)
B. Medidas Estatales e interferencia con las legtimas
expectativas: propsito y contexto
Poder de Polica y/ Orden Pblico
A juicio del tribunal, Methanex est en lo cierto cuando indica que una
regulacin intencionalmente discriminatoria contra un inversionista
extranjero constituye expropiacin. Pero como cuestin general propia del
derecho internacional, cuando existe una regulacin no discriminatoria con
un inters pblico, la cual ha sido dictada de acuerdo al debido proceso, y por
ende afecta al inversionista o a la inversin extranjera, entonces, no es
considerada expropiatoria y compensable, al menos que ciertos compromisos
especficos entre el gobierno y el inversionista extranjero putativo hayan
contemplado que el gobierno evitara dictar ese tipo de regulaciones.
Methanex v. USA (UNCITRAL) (2005)
B. Medidas Estatales e interferencia con las legtimas
expectativas: propsito y contexto
Poder de Polica y/ Orden Pblico
En base a las razones desarrolladas en este laudo, el tribunal concluye
que la prohibicin de California [de comercializacin del aditivo de la
demandante] fue realizada atendiendo al inters pblico, sin ser
discriminatoria, y lograda a travs del debido proceso. Por ende, la
pretensin principal de Methanex bajo el artculo 1110(1) sobre
expropiacin en unas de las formas previstas en la disposicin es
rechazada. Desde el punto de vista del derecho internacional, la
prohibicin californiana es una regulacin lega y no as una
expropiacin.
Methanex v. USA (UNCITRAL) (2005)
Medidas Estatales e interferencia con las legtimas
expectativas: propsito y contexto

No discriminatorias
1

Atendiendo al inters pblico

2

De acuerdo al debido proceso

3
B. Medidas Estatales e interferencia con las legtimas expectativas: interferencia con
legtimas expectativas

Los Leading Cases en este criterio han sido Metalclad v. Mexico y

Marvin Roy Feldman v. Mxico, los cuales generan dos
elementos:
a) necesidad de que el inversor persiga el inters econmico, la
legtima expectativa;
b) que no persiga dicho inters, aunado con la falta de
compromiso por parte de las entidades estatales.
B. Medidas Estatales e interferencia con las legtimas expectativas: interferencia con
legtimas expectativas

La PICJ 1934 en el caso Oscar Chinn sostuvo :

Ninguna empresa, puede escapar de las oportunidad que

resulten de las condiciones econmicas de orden general.
Algunas industrias puede percibir amplios beneficios durante un
periodo de prosperidad general, o quizs tomando ventaja de un
tratado de comercio o alteracin de obligaciones aduaneras;
pero ellas tambin estn expuestas al peligro de la ruina si las
circunstancias cambian.
B. Medidas Estatales e interferencia con las legtimas expectativas: interferencia con
legtimas expectativas

Seguridad Jurdica y Expropiacin Indirecta

Las actuaciones del Estado tienen que ser, de una manera u otra,
razonablemente previsibles (Isakoff)

Metaclad v. Mxico (2003) (sosteniendo que las garantas dadas por

el Estado crearon expectativas razonables en el inversor)
B. Medidas Estatales e interferencia con las legtimas expectativas: interferencia con
legtimas expectativas Ejemplos

Privatizaciones o Nacionalizaciones
Caso Topco v. CALASIATIC
Transferencia de la Inversin a manos Locales
Barcelona Traction (ICJ)
Revocatoria de Licencias y Permisos
Amco v. Indonesia
Tributos Excesivos
Malvin Feldman v. Mxico; Burlington v. Ecuador
Control de Cambio
Pope & Talbot
Captulo I: sumario

Expropiacin indirecta Regulacin estatal legtima

Privacin sustancial Medidas adoptadas

de la inversin en buena fe

Privacin
permanente de la Sin discriminacin
inversin

Injustificada bajo la En base al inters

doctrina de los pblico y con el
poderes de polica debido proceso
Plan
Captulo II.- Criterios No-relevantes para Calificar la Expropiacin
Indirecta

A. Intencin del Estado receptor

B. Necesidad de beneficios estatales

A. Intencin del Estado receptor
La intencin del Estado receptor no es relevante para concluir que existe
expropiacin indirecta
la intencin del gobierno es menos importante que los efectos de las medidas
en el dueo de la inversion, y la forma de las medidas de control o inferencias
es menos importante que la realidad de su impacto. Tippetts
pero aquellas razones y preocupaciones no pueden exonerar al demandado
de su obligacin de compensar a Phelps Dodge for its loss. Phelps Dodge
Casos
Tecmed v. Mxico (29.5.03):
Caso Metalclad v. Mxico: need not decide or consider the motivation, nor
intent of the adoption of the Ecological Decree
A. Intencin del Estado receptor
Casos donde puede tomarse en cuenta la intencin
Privacin de propiedad: Burlington v. Ecuador
Abandono de la inversin: Burlington v. Ecuador
Venta a precio vil: Burlington v. Ecuador
B. Beneficios del Estado
Caso Metalclad v. Mxico (2000)
Expropiacin bajo NAFTA incluye no solo la apropiacin abierta,
deliberada y con conocimiento de la propiedad, tal como la
transferencia formal u obligatoria del ttulo de propiedad a favot del
Estado receptor, pero tambin cubre las injerencias incidentals
respect al uso de propiedad, las cuales tienen el efecto de privar al
duelo, en todo o en parte, respect al uso de los beneficios
razonablemente esperados de la propiedad aun cuando no es
necesariamente obvio el beneficio que el Estado pudiera percibir.
B. Beneficios del Estado
Caso Eudoro Olgun v. Paraguay (2001)

Examin si el propsito de adoptar un tributo con la finalidad de

enriquecer al Estado

Los actos se ven como expropiacin, y no apropiacin: Tippets y

Metalclad
Plan: Parte II Remedios y Compensacin
Captulo I: Derecho internacional consuetudinario
A. Compensacin pronto, adecuada y eficaz
B. Compensacin apropiada
Captulo II: La compensacin y remedios en los BIT
A. Principios y estndares para la compensacin
B. Evaluacin de la inversin expropiada
Cap.I Derecho Intl Consuetudinario

Exista una obligacin primaria de compensar si la expropiacin no

es llevada a cabo como se debe (Zemanek)

La falta de compensacin lleva a la reparacin (Chorzow Factory)

Cap.I Derecho Intl Consuetudinario

Chorzow Factory (P.47)

Reparation must, as far as possible, wipe out all the consequences of the
illegal act and re-establish the situation which would, in all probability,
have existed if that act had not been committed. Restitution in kind, or, if
this is not possible, payment of a sum corresponding to the value which a
restitution in kind would bear; the award, if need be, of damages for loss
sustained which would not be covered by the restitution in kind or
payment in place of itsuch are the principles which should serve to
determine the amount of compensation due for an act contrary to
international law
Cap.I Derecho Intl Consuetudinario
Chorzow Factory (P.47)
Pago de compensacin
El valor de la compaa al momento de la expropiacin
Los intereses al momento del pago

Otra interpretacin
Expropiacin illegal: perdidas, lucro cesante, y daos indirectos
Expropiacin legal: compensacin por el valor de la inversion
Cap.I Derecho Intl Consuetudinario
Cuando se trata de expropiacin legal (Nikima)
Compensacin
Dao emergente o perdidas al momento de la expropiacin
Limitado al valor esttico del patrimonio de la inversion
Cuando se trata de una expropiacin illegal (Nikima)
Compensacin
Dao emergente o perdidas al momento de la expropiacin
Limitado al valor esttico del patrimonio de la inversion
Reparacin
Lucro cesante
Cap.I Derecho Intl Consuetudinario
Artculos sobre responsabilidad internacional (CDI)

Artculo 34: Formas de reparacin

La reparacin ntegra del perjuicio causado por el hecho

internacionalmente ilcito adoptar la forma de restitucin, de
indemnizacin y de satisfaccin, ya sea de manera nica o combinada, de
conformidad con las disposiciones del presente captulo.
Cap.I Derecho Intl Consuetudinario
Artculos sobre responsabilidad internacional (CDI)
Artculo 35: Restitucin
El Estado responsable de un hecho internacionalmente ilcito est
obligado a la restitucin, es decir, a restablecer la situacin que exista
antes de la comisin del hecho ilcito, siempre que y en la medida en que
esa restitucin: a) No sea materialmente imposible;b) No entrae una
carga totalmente desproporcionada con relacin al beneficio que
derivara de la restitucin en vez de la indemnizacin
Artculo 36.2: Indemnizacin
La indemnizacin cubrir todo dao susceptible de evaluacin financiera,
incluido el lucro cesante en la medida en que ste sea comprobado
I.A. Compensacin apropiada

Como respuesta a la frmula Hull se promueve la frmula de

compensacin apropiada

Promovida por pases en va de desarrollo

Resoluciones AG/UN
Soberana permanente sobre Recursos Natrales, Res. 1803 (1962)
Soberana permanente sobre Recursos Natrales, Res. 3171 (1973)
Carta sobre Derechos y Deberes Econmicos de los Estados, Res. 3281
(1974).
I.A. Compensacin apropiada

La frmula de compensacin apropiada no refleja el derecho

internacional consuetudinario

SEDCO v. Nat. Iranian Oil Co. And the Islamic Republic of Iran
(Interlocutory award) (1986)
I.B. Compensacin pronta, adecuada, y efectiva

La llamada frmula Hull

Correspondencia del Secretario de Estado Hull al Ministerio de
Relaciones Exteriores de Mxico (1938). Re: nacionalizaciones (1917)
Al inversionista se le debe compensar totalmente tan pronto como la
inversin es hecha, un monto que equivalga al valor total de la
inversin expropiada, a travs de un instrumento transferible y
canjeable.
II.A. Principios y estndares de compensacin
El lenguaje de los BITs son diversos para referirse a la
compensacin, en particular la compensacin total

Los tribunales arbitrales se inclinan por la compensacin total

Sinnimos
Justo valor del mercado
Apropiado
Justa
Justa, pronta, y adecuada
II.A. Principios y estndares de compensacin

BITs se inclinan por la compensacin total

Debe calcular en el periodo previo, y no luego, de la expropiacin

El conocimiento al pblico de la expropiacin no debe variar el

monto
II.A. Principios y estndares de compensacin
En la compensacin se debe ponderar entre los intereses del Estado y el
inversionista (SADC Model BIT)
Justo valor del mercado
Beneficios en el pasado en relacin con el presente
El justo valor de la propiedad
Otros factores no econmicos
El uso de la propiedad en el pasado y presente
La historia de la adquisicin
Propsito de la expropiacin
Duracin de la inversin
Conducta de los inversionistas
Costos asociados a daos al medio ambientes
Y agotamiento de recursos naturales
II.A. Principios y estndares de compensacin

BITs se inclinan por la compensacin total

Debe calcular en el periodo previo, y no luego, de la expropiacin

El conocimiento al pblico de la expropiacin no debe variar el

monto
II.A. Principios y estndares de compensacin
Expropiacin ilegal (Marion Unglaube et Reinhard Unglaube v.
Costa Rica (2012) )
Si se trata de una expropiacin directa
Desde la fecha en la cual se llev a cabo la expropiacin
Expropiacin indirecta
Instantnea: desde el momento en que el acto individual produce la
expropiacin
Progresiva: desde el momento en que el acto determinante, dentro de
la sucesin de actos, y ha tenido lugar (Generation Ukraine Inc. v.
Ukraine (2005); Siemens AG v. Republic of Argentina (2007))
II.A. Principios y estndares de compensacin

Evaluar el valor de la inversin se deja a la discrecin de los

rbitros

Se presentan pruebas sobre el valor de la inversin e informes

periciales al respecto
II.B. Evaluacin
Mtodo del valor en el mercado
el precio a la cual la propiedad puede cambiar de manos entre un comprador
dipuesto y capaz, y un vendedor dispuesto y capaz, actuando en un Mercado
abierto y sin restricciones, cuando ninguno est obligado vender o comprar, y
cuando ambos tienen conocimiento razonable de los hechos relevantes. CMS
Gas Transmission Company v. Argentina (2005)
Problemas
Riesgos de manipulacin y especulacin
Asume el mercado como un espacio abierto y competitivo
Presume la racionalidad del mercado
Valor neto contable
Valor presente neto
II.B. Evaluacin
Mtodo del valor en el mercado
Valor neto contable
El importe neto una vez reducido los montos por depreciacin o previstos
Se evala el valor esttico de la totalidad del patrimonio de la inversin a
una hecha determinada
El anlisis es retroactivo, y no prospectivo: PSEG Global Inc. v. Republic
of Turkey (2007).
Derecho internacional consuetudinario: dao emergente
Problemas: no reconoce la naturaleza de los mercados dinmicos
Valor presente neto
II.B. Evaluacin
Mtodo del valor en el mercado
Valor neto contable
Valor presente neto con flujo de caja futuro
Estimando el flujo contable y aplicar una tasa de descuento que
refleje el costo de capital y riesgos por rentas futuras estimadas a fin
de identificar el valor presente
Trata de identificar incremento y descensos del valor de mercado de
un inversin en un periodo de tiempo futuro
Tiende a dar resultados dispares dependiendo de los factores que se
utilicen
Muchas gracias!
Amaury A. Reyes-Torres