GESTION

FINANCIERA
 IDEAS PREVIAS

NO ES LA MAS FUERTE DE LAS

ESPECIES LA QUE SOBREVIVE,
NI LA MAS INTELIGENTE, SINO
QUE AQUELLA QUE RESPONDE
MEJOR A LOS CAMBIOS
IDEAS PREVIAS
IDEAS PREVIAS
IDEAS PREVIAS
IDEAS PREVIAS

Plazo es plazo !
IDEAS PREVIAS
IDEAS PREVIAS
IDEAS PREVIAS
IDEAS PREVIAS
IDEAS PREVIAS

Y ME MM...
BAE FUISTE
RPIDO.
IDEAS PREVIAS
 IDEAS PREVIAS

ENFERMERA, ENTRE A INTERNET, VAYA A WWW.CIRURGIA.COM Y

CLIQUEE EN EL CONO QU HACER CUANDO USTED EST
TOTALMENTE PERDIDO.
 IDEAS PREVIAS

ALGUIEN SABE JUGAR FLIGHT

SIMULATOR DE MICROSOFT?
 IDEAS PREVIAS

Come
VAMOS, on! It cant
NO PODEMOS go
FALLAR EN
wrongTODAS...
every time...
 IDEAS PREVIAS

OK ... AHORA VAS A HACER

EXACTAMENTE LO QUE YO TE DIGO, SI
NO?
IDEAS PREVIAS
 INTRODUCCIN

CUALES SON LAS CARACTERSTICAS DEL GERENTE

DE HOY?

1. UN ESTRATEGA GLOBAL
CAPAZ DE INTUIR LOS CAMBIOS
CAPAZ DE TRABAJAR EN CUALQUIER PARTE

2. DOMINIO DE LA TECNOLOGA
HIGH TECH MANAGER
(Gerente de alta tecnologia)

3. POLITICO POR EXCELENCIA

4. LIDER Y MOTIVADOR
 INTRODUCCIN

POR QUE SE PRODUCEN LAS CRISIS FINANCIERAS?

1. FANTASIA.

2. FRAUDE

3. TONTERA
 INTRODUCCIN

PRODUCTOS CLIENTES

PROCESOS HERRAMIENTAS
 INTRODUCCIN

QUE CAMBIOS ECONOMICOS

HAN SURGIDO EN EL MUNDO?

LA GLOBALIZACIN DE LOS NEGOCIOS

1. LAS MEJORAS EN EL
TRANSPORTE Y LAS
COMUNICACIONES

2. EL MOVIMIENTO
POLITICO DE LOS
FACTORES QUE DETERMINAN CONSUMIDORES (MS
POR MENOS)
LA TENDENCIA A LA
GLOBALIZACIN 3. LAS ORGANIZACIONES
NECESITAN SER
COMPETITIVAS Y
DIFERENCIADORAS

4. LA
INTERNACIONALIZACIN.
 IDEAS PREVIAS

QUE NEGOCIO
TIENEN?
 INTRODUCCIN

LA GLOBALIZACIN DE LOS NEGOCIOS

DESREGULACIN
Y
PRIVATIZACIN

VOLATILIDAD GLOBALIZACIN

LMITES
DIFUSOS ESTNDARES

NUEVA
ECONOMIA
MERCADOS
FINANCIEROS CONVERGENCIA

SENSIBILIDAD
DEMOGRAFA
ECOLGICA

DESINTERMEDIACIN
 INTRODUCCIN

LA GLOBALIZACIN DE LOS NEGOCIOS

CAMBIARON LAS ESTRATEGIAS?

1. NADA SE DA POR HECHO.

2. LOS CAMBIOS SON DISCONTINUOS.

3. LA NECESIDAD DE ADAPTABILIDAD.

4. LA NECESIDAD DE SER FLEXIBLE Y

EFICIENTE.

5. LA INCERTIDUMBRE EN LA
PLANIFICACIN.

6. EL CUESTIONAMIENTO DE LOS
PROCESOS.
INTRODUCCIN

CMO ENFRENTO EL CAMBIO?

NUEVOS PROCESOS DE TOMA

DE DECISIONES.

METODOLOGIAS FLEXIBLES.

CAPACIDAD DE MANAGEMENT
DIFERENTE.

NUEVA FILOSOFIA PARA

ENFRENTAR LOS PROBLEMAS.

CAPACIDAD TECNOLOGICA DE
ADAPTACIN.
 INTRODUCCIN

CONOCIMIENTO DE LOS REQUERIMIENTOS

DE LOS USUARIOS.

USO EFICIENTE Y EFECTIVO DE LOS

RECURSOS DE LA EMPRESA.

INTEGRACIN LOGSTICA

CULTURA DE TEAM WORKS

ALIANZAS ESTRATEGICAS CON LOS

CUALES SON LAS PRIORIDADES CLIENTES
DE
LAS EMPRESAS HOY? CAPACIDAD DE ENTREGA RAPIDA

INTREGRACIN T.I. CON LOS

PROVEEDORES/CLIENTES

MOTIVACIN RECURSO HUMANO

EFFICIENT CONSUMER RESPONSE

(ECR)

APLICACIONES ERP EMPRESA - ENTORNO

INTRODUCCIN

ENFRENTAR LOS NUEVOS DESAFOS Y

ADAPTARLOS A LAS NUEVAS REALIDADES
Y EXIGENCIAS ACTUALES.

APROVECHAR AL MXIMO EL
CONOCIMIENTO Y LA CAPACIDAD PARA
ADMINISTRARLO.

GUIAR E INTEGRAR ACTIVIDADES

ADMINISTRATIVAS Y OPERATIVAS.

IDENTIFICAR NDICES DE GESTIN

ADECUADOS, SUFICIENTES Y
ESPECFICOS PARA ESTABLECER NUEVOS
Y SUCESIVOS ESTNDARES DE
EXCELENCIA

DISEO Y DESARROLLO DE UN
SISTEMA AUTOMATIZADO DE APOYO A LA
TOMA DE DECISIONES , CON CAPACIDAD
PARA RECOMENDAR CURSOS DE ACCIN
FACTIBLES.
 INTRODUCCIN

CONCEPTOS DE MANAGEMENT

FILOSOFIA PRINCIPIOS
- Strategic Alliances - Formar "partners" para alcanzar mejores resultados
- Time Based Competition - Gestionar y controlar estndares estratgicos de tiempo
- Quick Response

- Total Cycle Time - Comprimir el tiempo de cada actividad

- Introducir y externalizar actividades en la empresa de acuerdo

- Virtual Corporation a los requerimientos del mercado y la misin de la empresa
- Utilizar la moderna tecnologa de informacin para los links

- War on Waste - Eliminar costos innecesarios de mano de obra, infraestructura

y materiales
- Reciclar
- Proteger el medio ambiente

- Empowerment - Potenciar el capital humano

 INTRODUCCIN

CONCEPTOS DE MANAGEMENT

FILOSOFIA PRINCIPIOS
- Benchmarking - Hacerlo tan bien como el mejor
- Globalizacin - Pensar globalmente, actuar localmente
- Productos y marcas globales
- Personalizar para satisfacer necesidades locales

- Kaizen - Mejoramiento continuo

- Cambios graduales en procesos, con la participacin directa
de los trabajadores
- Servicio de entrega a clientes: Management of Pipeline
- Logistics - Parnering con clientes, proveedores, reas funcionales
- Diseo y utilizacin de IT (Information Technology)
- Mejorar la rentabilidad

- Reengineering - Redisear, reinventar una actividad

- Innovacin
 INTRODUCCIN

DESARROLLO HISTRICO DE PARADIGMAS

1700 1800 1900

Adam Smith J.S.Mill J.Schumpeter
Economistas Economa de mercado Poltica Econmica Eficiencia dinmica
Macro Divisin del Trabajo
K.Marx
D.Ricardo Economa centralizada
Teora del valor Lucha de clases
Say Camptilln
Sueldos y salarios
Empresa Emprendedor
Micro
F.Taylor
Administracin cientfica
K.von Klausewitz H.Fayol
Guerra y poltica Principios del Management
Cientficos
N.Wiener
M. Weber Ciberntica
Burocracia
S.Freud
Psicologistas Inconsciente E.Mayo
Comportamiento Relaciones humanas
 INTRODUCCIN

DESARROLLO HISTRICO DE PARADIGMAS

1930 1980 2000

J.M.Keynes Crisis econmica Nueva Economa
Empleo/Centralizacin/Impuestos Vuelta a Shumpeter Digital
Economistas Globalizacin
Macro
Desarrollo sustentable
M.Porter, H.Mintzberg
La estrategia es gestionable Internet
Hammer, Champy
March & Simon
Empresa La empresa como Reingeniera
Micro una red de decisiones Deming, Juran, Crosby Supply-Chain Management
Gestin estratgica de Calidad
L.von Bertalanffy, Katz y Kahn E.Goldratt
R.Ackoff
Teora de Sistemas P.Drucker Teora de Restricciones
Inv.Operativa
Planificacin La nueva organizacin
Cientficos I.Tavistock
J.Forrester Enfoque sociotcnico H.Maturana
Dinmica industrial Sistemas autopoiticos
Modelizacin D.Mc Clelland F.Flores
Motivacin
A.Maslow, F.Herzberg Comunicacin para
Psicologistas Motivacin la accin
D.McGregor E.Schein
Comportamiento Teoras X e Y Desarrollo organizacional
Skinner
Neo-conductismo
 INTRODUCCIN

GANE TODO SIN CAPTURE MERCADOS

EL ARTE DE LA GUERRA
COMBATIR SIN DESTRUIRLOS ?

EVITE LA FORTALEZA AREMETA DONDE

Y ATAQUE LA DEBILIDAD MENOS LO ESPERAN
SUN TZU :

ENGAO Y CONOCIMIENTO AMPLIE AL MAXIMO LA

PREVIO INFORMACION DEL MERCADO

VELOCIDAD Y ACTUE CON DILIGENCIA

PREPARACION PARA SUPERAR COMPETENCIA

INFLUYA EN BUSQUE AJUSTE COMPETENCIA

SU OPONENTE REGLAS DE JUEGO PROPIAS

LIDERAZGO BASADO ANTEPONGA NECESIDADES DE

EN CARACTER LOS DEMAS A LAS PROPIAS
INTRODUCCIN
INTRODUCCIN

COMO
LO
HAGO?
 LA EMPRESA

CONJUNTO DE ACTIVIDADES DESTINADAS A CREAR VALOR

ENTIDAD CAPAZ DE TRANSFORMAR UN CONJUNTO DE INPUTS

-MATERIAS PRIMAS, MANO DE OBRA, CAPITAL E INFORMACIN
EN UN CONJUNTO DE OUTPUTS QUE TOMAN LA FORMA DE BIENES
Y SERVICIOS
 LA EMPRESA

LA EMPRESA COMO CARTERA DE NEGOCIOS

Marcas
Patentes BARRERAS
DE
Capacidad ENTRADA
Distribucin

ATRACTIVO
MONOPOLIO
DEL
SECTOR
Cuota de Mercado PODER DE
MERCADO

Tamao Empresa PODER DE RENTABILIDAD

NEGOCIACIN
VERTICAL CREACIN DE
Recursos VALOR
Financieros
 LA EMPRESA

LA EMPRESA COMO UN CONJUNTO CREACIN

DE RECURSOS Y CAPACIDADES DE
VALOR

Seleccionar Estrategia que explote mejor

Los Recursos de la Empresa y las Capaci-
dades relacionadas con oportunidades
Externas
ESTRATEGIA

IDENTIFICAR LOS
Identificar los Recursos Potenciales Generadores RECURSOS QUE SE
de Renta y de Capacidades en trminos de: NECESITAN
-Potencial para una ventaja competitiva VENTAJA
Sostenible. COMPETITIVA
- La aprobacin de los beneficios

Identificar las Capacidades de la Empresa

Qu puede hacer mas eficientemente que
mis rivales? CAPACIDADES
Identificar los inputs para cada capacidad, y
la complejidad de cada capacidad

RECURSOS
Identificar y clasificar los recursos de una
Empresa . Anlisis FODA

TANGIBLES INTANGIBLE
 LA EMPRESA

LA EMPRESA Y LA CADENA

INFRAESTRUCTURA DE LA EMPRESA

ADMINISTRACIN DE RECURSOS HUMANOS

DESARROLLO TECNOLOGICO

APROVISIONAMIENTO

MERCADO- SERVICIO
LOGISTICA LOGISTICA TECNIA DE
OPERACIONES
INTERNA EXTERNA Y POST
VENTAS VENTA
 LA EMPRESA

LA EMPRESA COMO SISTEMAS ABIERTOS

Nivel Homeosttico
Factores
Entrpicos

Inputs Outputs

Proceso
Subsistemas
Retroalimentacin
 LA EMPRESA

Econmico
Poltico legal
Tecnolgico

Competidores Proveedores

EMPRESA

Clientes Accionistas

Social Ecolgico
 LA EMPRESA

HAY TRES MODELOS

VEHICULO DE INVERSIN

EL CONTABLE

EMPRESA COMO CONTRATO

 LA EMPRESA

VEHICULO DE INVERSIN

Transaccin de Dinero
y Activos Reales

INTERMEDIARIOS
FINANCIEROS
LA EMPRESA

DECISIONES DE INVERSION INTERCAMBIO DE DINERO

Y
ACTIVOS FINANCIEROS

MERCADOS
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
FINANCIEROS
 LA EMPRESA

THE INVESTMENT DECISION THE FINANCING DECISION

ASSETS LIABILITIES & OWNERS EQUITY

ACCOUNTS PAYABLE
CASH
CURRENT DEBT
MARKETABLE SECURITIES

ACCOUNTS RECEIVABLE
CURRENT LIABILITIES
INVENTORY
NET WORKING DIFERENCE BETWEEN CURRENT ASSETS
CURRENTS ASSETS
CAPITAL AND CURRENT LIABILITIES

LONG TERM DEBT

TANGIBLE FIXED ASSETS BONDS
LONG TERM LIABILITIES
INTANGIBLE FIXED ASSETS
COMMON STOCKS
TOTAL FIXED ASSETS RETAINED EARNINGS
STOCKHOLDERS EQUITY
TOTAL ASSETS LIABILITIES & STOCHOLDERS EQUITY
 LA EMPRESA

DEUDORES BANCOS

EMPLEADOS CLIENTES

AMBIENTE GOBIERNO

ACCIONISTAS
ORDINARIOS
EMPRESA COMUNIDAD

SOCIEDAD
ACREEDORES

PROVEEDORES DIRECTIVOS
 LA EMPRESA

MAXIMIZACIN DEL VALOR DE LA EMPRESA

MAXIMIZACIN RIQUEZA O BENEFICIOS

OBJETIVOS
EMPRESA

MAXIMIZACIN RIQUEZA ACCIONISTAS

CONCEPTO CREACIN DE VALOR

 LAS FINANZAS

PORQU DEBEMOS ESTUDIAR

ESTE RAMO EN EL MBA?

PARA CONTESTAR ESTA PREGUNTA DEBEMOS

HACER UNA RELEXIN DEL ACONTECER DIARIO

 LAS FINANZAS

PORQU DEBEMOS ESTUDIAR

ESTE RAMO EN EL MBA?

1. ADMINISTRAR RECURSOS

2. TRATAR CON EL MUNDO DE LOS NEGOCIOS

3. APROVECHAR LAS OPORTUNIDADES PROFESIONALES

4. TOMAR DECISIONES BIEN FUNDAMENTADAS

LAS FINANZAS
 LAS FINANZAS

DECISIONES FINANCIERAS

DECISIONES DE CONSUMO Y DE AHORRO

DECISIONES DE INVERSIN

DECISIONES DE FINANCIAMIENTO

DECISIONES DE ADMINISTRACIN DEL RIESGO.

 LAS FINANZAS

DEFINICIN DE LO QUE SON LAS FINANZAS

ES LA MANERA EN QUE LA GENTE ASIGNA RECURSOS ESCASOS

A TRAVS DEL TIEMPO

CARACTERISTICAS DE ESTA ASIGNACIN DE RECURSOS ESCASOS

SE DISTRIBUYE A LO LARGO DEL TIEMPO

NI LOS DECISORES NI LOS DEMS SUELEN CONOCERLOS ANTICIPADA-

MENTE CON CERTEZA.
 LAS FINANZAS

DEFINICIN DE LO QUE SON LAS FINANZAS

ES LA DISCIPLINA QUE SE ENCUENTRA RELACIONADA CON LA

DETERMINACIN DEL VALOR Y EL MANEJO DE LAS DECISIONES
QUE TIENEN RELACIN AL USO DE RECURSOS ESCASOS A TRAVS
DEL TIEMPO, QUE INCLUYE;

LA OBTENCIN DE LOS RECURSOS

LA INVERSIN DE LOS RECURSOS

LA ADMINISTRACIN DE LOS RECURSOS

 LAS FINANZAS
OTRAS DEFINICIONES IMPORTANTES
ADMINISTRACIN FINANCIERA
ES LA CIENCIA ENCARGADA DE LA
OPTIMA COMPATIBILIZACIN DEL USO
Y LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO
DE LA EMPRESA, LO QUE CONDUCE A
LA MAXIMIZACIN DEL VALOR
PRESENTE NETO DE ELLAS EN EL
MERCADO.
ESTA INTERESADA EN LA ADQUISICIN,
FINANCIAMIENTO Y ADMINISTRACIN
DE LOS ACTIVOS, CON UNA META
GLOBALEN MENTE
 LAS FINANZAS

AREA DE LAS FINANZAS

LOS MERCADOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS

LAS INVERSIONES

ADMINISTRACIN FINANCIERA
O DIRECCIN FINANCIERA
(CORPORATE FINANCE)
 LAS FINANZAS

DECISIONES
FINANCIERAS

MERCADOS FINANCIEROS
DIRECCIN FINANCIERA INVERSIN FINANCIERA O INTERMEDIARIOS

Las Decisiones de Inversin

Mercados Financieros
Inversin Financiera
Las Decisiones de Financiamiento

Las Decisiones Directivas

LAS FINANZAS

IMPORTANCIA DE
LA ADMINISTRACIN FINANCIERA

EXISTEN IMPLICACIONES FINANCIERAS EN CASI

TODAS LAS DECISIONES DE NEGOCIOS, POR LO
QUE LOS EJECUTIVOS DE OTRAS REAS DEBEN
POSEER UN ACERVO SUFICIENTE DE
CONOCIMIENTOS FINANCIEROS PARA CONSIDERAR
ESTAS IMPLICACIONES DENTRO DE SUS PROPIOS
ANLISIS.

RESPONSABILIDAD DEL ADMINISTRADOR

FINANCIERO

PREPARACIN DE LAS ESTRATEGIAS FINANCIERAS

DECISIONES MAYORES DE FINANCIAMIENTO E INVERSIN

COORDINACIN Y CONTROL

FORMA DE TRATAR CON LOS MERCADOS FINANCIEROS

 LAS FINANZAS

OBJETIVOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA

MAXIMIZACIN DEL VALOR DE LA EMPRESA

OBJETIVOS DIRECTOS

MANTENER LA RELACIN MERCADO / VALOR

CONTABLE DE LOS FONDOS PROPIOS.

MINIMIZACIN DEL COSTO DE CAPITAL

 LAS FINANZAS

MAXIMIZACIN DEL VALOR DE LA EMPRESA

OBJETIVOS INDIRECTOS

RENTABILIDAD ECONMICA
RENTABILIDAD RENTABILIDAD FINANCIERA DE LOS FONDOS PROPIOS
RENTABILIDAD ECONMICA DE LOS FONDOS PROPIOS
(RENTABILIDAD DEL ACCIONISTA)
RECURSOS GENERADOS / CAPITALES AJENOS

SOLVENCIA / LIQUIDEZ BAIT/GASTOS FINANCIEROS

COEFICIENTE BSICO DE FINANCIACIN.
COEFICIENTE DE VARIACIN DE LOS BENEFICIOS Y LOS
RECURSOS GENERADOS
TASA DE AUTOFINANCIACIN
TASA DE CRECIMIENTO FINANCIERAMENTE SOSTENIBLE

OBJETIVOS FINANCIEROS
 LA EMPRESA
LOS OBJETIVOS FINANCIEROS

ANLISIS FINANCIERO PLANIFICACIN FINANCIERA

MODELOS DE PLANIFICACIN
FINANCIERA
LA INFORMACIN FINANCIERA
PLANIFICACIN FINANCIERA
METODOS DE ANLISIS FINANCIERO
CORTO PLAZO
RENTABILIDAD DE LA EMPRESA
PLANIFICACIN FINANCIERA
MEDIANO Y LARGO PLAZO
ANLISIS DE LA SOLVENCIA
MODELOS DE SIMULACIN:
EL CRECIMIENTO DE LA EMPRESA
APLICACIN A LA PLANIFICACIN
FINANCIERA.
 LAS FINANZAS

PROCESO DE DIRECCIN ESTRATEGICO

ANLISIS
DEL
ENTORNO IMPLEMENTACIN CONTROL
FORMULACIN DE
LA ESTRATEGIA DE LA ESTRATEGIA PRESUPUESTARIO

Misin Personas / Cultura Planificacin

Organizacional
Visin / Objetivos Indicadores de
Estructura de la Desempeo
Ventajas Competitivas Organizacin
a explorar Presupuesto de
reas claves de Operacin
Planes de Inversin Desempeo.

Presupuesto de Capital

ANLISIS INTERNO
DE LA EMPRESA
 LAS FINANZAS

PROCESO DE DIRECCIN ESTRATEGICO

ANLISIS INTERNO

Formulacin Estratgica Implantacin Control

Visin
Misin
Objetivos
Estrategia

Polticas
Evaluacin

ANLISIS EXTERNO
 LAS FINANZAS

Objetivos IDENTIDAD
Filosofias

Politicas
Posicionamiento Financiacin
y y
compromisos administracin

OBJETIVOS
Tipologias de
productos,
precios y
condiciones
de competencia

PROCESO DE DIRECCIN ESTRATEGICO

 LAS FINANZAS

LA PLANIFICACIN FINANCIERA

LA PLANIFICACIN FINANCIERA ES UN PROCESO

QUE CONSISTE EN:

1. ANALIZAR LAS ALTERNATIVAS DE INVERSIN Y DE

FINANCIAMIENTO DE LAS QUE DISPONE LA EMPRESA.

2. PROYECTAR LAS CONSECUENCIAS FUTURAS DE LAS

DECISIONES PRESENTES.

3. DECIDIR QU ALTERNATIVAS ADOPTAR.

4. MEDIR EL RESULTADO OBTENIDO FRENTE A LOS OBJETIVOS

ESTABLECIDOS EN EL PLAN FINANCIERO.
 LAS FINANZAS

OBJETIVOS Y ALCANCES DE LA PLANIFICACIN FINANCIERA

LA PLANIFICACIN FINANCIERA ES PARTE DE UN PROCESO MS

AMPLIO, DENOMINADO PLANIFICACIN ESTRATGICA.

PLANIFICACIN ESTRATGICA

Anlisis Interno Anlisis Entorno

- Fortalezas Estrategia - Oportunidades
- Debilidades Competitiva - Amenazas

Planes Polticas
Objetivos - Finanzas - Estados Financieros
- Marketing - Presupuestos
- Produccin
- Personal
- Invest. Y Desarrollo
 LAS FINANZAS

PLANIFICACIN FINANCIERA NO SE HA DISEADO PARA MINIMIZAR EL RIESGO,

SINO QUE PARA DECIDIR QUE RIESGO ASUMIR Y QUE RIESGO SON INNECESARIOS
O NO MERECEN LA PENA CORRER.

LA PLANIFICACIN FINANCIERA NO SOLO ES PREDICCIN. TAMBIEN ES

NECESARION PREOCUPARSE DE LOS ACONTECIMIENTOS MS IMPROBABLES
COMO TAMBIEN POR LOS PROBABLES.

QU OCURRIRA SI...?

Anlisis de Sensibilidad
Anlisis de Escenarios
 LAS FINANZAS

REQUISITOS DE LA PLANIFICACIN FINANCIERA

PREDICCIN

Cuando le presenten un conjunto de revisiones de la

empresa, no las acepte por su valor nominal. Averige
que hay detrs de ellas y trate de identificar el modelo
econmico sobre el que se basan.

ELECCIN DEL PLAN FINANCIERO OPTIMO

Sobre alternativas planteadas y siempre mantener un

plan alternativo de accin.

SEGUIMIENTO DEL DESARROLLO DEL PLAN.

Capaz de evaluar su desarrollo

 LAS FINANZAS

Grado LA PLANIFICACIN FINANCIERA

de Formacin
Y Cuantificacin

Direccin Centrada Control

Presupuestos Control Financiero
Tcnicas Contables

Direccin a Partir
de Proyecciones Financieras
Planificacin Financiera de
Largo Plazo
Tcnicas de Previsin

1950 1975
 LAS FINANZAS

Grado
LA PLANIFICACIN FINANCIERA
de Formacin
Y Cuantificacin

Direccin con base en Planificacin

Estratgica.
Modelos de Planificacin Estratgica
Estudios Estratgicos

Direccin Estratgica como Negocio

Estrategia Financiera
Creacin de Valor

1980 2000
 LAS FINANZAS

CONCEPTO PLANIFICACIN PLANIFICACIN DE PLANIFICACIN

ESTRATEGICA GESTIN OPERATIVA
Horizonte Ms de 1 ao 1 ao Diario / Semanal

Finalidad Establecer Objetivos de Largo Establecer Objetivos y Establecer Objetivos

Plazo Polticas a corto plazo Rutinarios
Nivel Direccin Alta Direccin Alta Direccin y Departamentos y
Departamentos Mandos Intermedios
Complejidad Muchas Variables Menor Complejidad Baja

Actividad a Resultados Globales Desviaciones Operaciones realizadas

Controlar presupuestarias respecto a estndares
Punto de Anlisis del Entorno y de la Planificacin Estratgica Estndares Tcnicos
Partida Organizacin e Informacin Interna
Contenido Amplio, General y cualitativo Especifico, detallado y Especifico y cuantificado
cuantificado en $ en unidades fsicas

Naturaleza de Externa, Intuitiva Interna, Financiera Interna, Tcnica

la Informacin
Grado Bajo Medio Alto
Prediccin
Estructura de No programadas e imprevisibles Relativamente Muy programadas
Decisiones programadas
 LAS FINANZAS

PLANIFICACIN FINANCIERA

CORTO PLAZO MEDIANO PLAZO LARGO PLAZO

NATURALEZA ASPECTOS NATURALEZA
PRESUPUESTARIA ESTRATGICOS PROSPECTIVA
LIQUIDEZ POSIBILIDADES DE ESTRUCTURA
GESTIN DEL CIRCULANTE EXPANSIN DEMOGRFICA
REDUCCIN DE COSTOS EVOLUCIN TECNOLGICA EVOLUCIN SOCIAL
POLTICA DE PRECIOS ESTRUCTURA DE TENDENCIAS DE FONDO DE
PRODUCCIN Y SU LA ECONOMA
LOCALIZACIN CAMBIOS TECNOLGICOS
INMOVILIZACIN DE PREVISIBLES
RECURSOS Y SU ASIGNACIN LNEAS MAESTRAS DE
ESTRUCTURA DE INVESTIGACIN BSICA
FINANCIACIN
POLTICA DE DIVIDENDOS
ESTRUCTURA DE COSTOS
DIVERSIFICACIN
 LAS FINANZAS

Anlisis del Entorno y de la

Organizacin
Fin de
la Empresa

Formulacin de la Estrategia

Proceso Provisional Planificacin

Contro a Priori A Largo Plazo

Formulacin de los Objetivos

A Corto Plazo y Largo Plazo

Proceso Presupuestario
Planificacin
Evaluacin A Corto Plazo
Proceso de Control
A Posteriori
Calculo de Desviaciones
 LAS FINANZAS

EL PLAN FINANCIERO ES EL PRODUCTO TANGIBLE DEL PROCESO DE

PLANIFICACIN QUE DESCRIBE LA ESTRATEGIA FINANCIERA DE LA
EMPRESA Y PROYECTA SUS FUTURAS CONSECUENCIAS POR MEDIO DE
ESTADOS FINANCIEROS.

EL PLAN ESTABLECE OBJETIVOS FINANCIEROS Y DESCRIBE PORQUE SE

ESCOGIO LA ESTRATEGIA Y COMO SE CONSIGUEN LOS OBJETIVOS
FINANCIEROS DEL PLAN.

EL PLAN FINANCIERO ES EL RESULTADO FINAL DE LA PLANIFICACIN.

NO HAY TEORIA O MODELO QUE CONDUZCA DIRECTAMENTE A LA

ESTRATEGIA FINANCIERA PTIMA. EN CONSECUENCIA, LA PLANIFICACIN
SE REALIZA MEDIANTE UN PROCESO DE PRUEBA Y ERROR.

MODELOS DE PLANIFICACIN FINANCIERA NO BUSCAN GENERAR UNA

MEJOR ESTRATEGIA FINANCIERA SINO QUE SLO TRAZAN LAS
CONSECUENCIAS DE UNA ESTRATEGIA ESPECIFICA ESPECIFICADA POR EL
USUARIO DEL MODELO.
 LAS FINANZAS

OBJETIVOS PLANIFICACIN
FINANCIERA

ANTICIPAR LAS DECISIONES FUTURAS

COORDINAR ACTIVIDADES

CONCRECIN DE OBJETIVOS

BASE DE CONTROL

BASE DE FORMACIN
 LAS FINANZAS

REVISIN DEL PLAN

CORECCIN DE LA ACCIN

INPUTS
DE DATOS
PLANIFICACIN DECISIN CONTROL

ANLISIS
DE
DIFERENCIAS
OBJETIVOS
PLAN GENERALES
Y OPERATIVOS

FEEDBACK DE INFORMACIN
 LAS FINANZAS

NIVELES ACTIVIDADES DE PLANIFICACION Y NATURALEZA DEL PRODUCTO

ORGANIZACIONALES CONTROL FINAL

OBJETIVOS
PLANIFICACION ESTRATEGIAS
ALTA ESTRATEGICA POLITICAS
DIRECCIO
N

PLANIFICACION IMPLEMENTACION
NIVEL ESPECIFICA Y ESTRATEGIAS
DIRECTIVO CONTROL DE
GESTION

CONTROL EFICIENCIA Y
NIVEL DE EFICACIA EN EL
OPERATIVO ACTIVIDADES DESARROLLO DE LAS
TAREAS.
 LAS FINANZAS

OBJETIVOS A L/P
PLANIFICACIN
ESTRATGICA PLAN
ESTRATEGIAS ESTRATGICO

CONTROL DE GESTIN
GENERALES

OBJETIVOS
ANUALES
PLANIFICACIN
TCTICA PLAN ANUAL
ACCIONES ANUALES
PRESUPUESTOS

SEGUIR Y CONTROLAR RESULTADOS VARIABLES DE

SOBRE LOS PLANES RESULTADOS
 LAS FINANZAS

LA PLANIFICACIN ESTRATGICA PROPORCIONA LA

ESTRUCTURA PARA LA PLANIFICACIN OPERATIVA, LA
QUE CONSISTE EN HACER COMPROMISOS ESPECFICOS
PARA PONER EN PRCTICA LOS OBJETIVOS Y LAS
POLTICAS ESTABLECIDAS POR LA PLANIFICACIN
ESTRATGICA.
SI LA PLANIFICACIN ESTRATGICA PROPORCIONA EL
PANORAMA AMPLIO, LA PLANIFICACIN OPERATIVA
PROPORCIONA LOS DETALLES SIN LOS CUALES EL
PANORAMA AMPLIO SEGUIRA SIENDO UN ESBOZO.

ESTOS DETALLES CONSTAN DE TRES TIPOS DE

COMPROMISOS.
COMPROMISOS CON LOS MTODOS DE TRABAJO,
DENOMINADOS PROCEDIMIENTOS.
COMPROMISOS DE DINERO, DENOMINADOS
PRESUPUESTOS.
COMPROMISOS DE TIEMPO, DENOMINADOS PROGRAMAS.
 LAS FINANZAS

Corolario
Es fundamental que la empresa haga una estimacin
funcional de sus necesidades totales de fondos para los
aos venideros
 LAS FINANZAS

PLANIFICACIN FINANCIERA

Presupuestos
Planificacin a mediano y largo
1.Evolucin de la Planificacin Financiera Planificacin Estratgica
Direccin Estratgica

2.Sistemas de Planificacin Financiera Proceso Lgico de Planificacin

Niveles de Planificacin

3.Modelos de Planificacin Financiera Planificacin Optima

Modelos de Simulacin
 LAS FINANZAS

PLANIFICACIN FINANCIERA DE CORTO PLAZO

Perodo Medio Maduracin
Econmica y Financiera
Base:
Conocimiento de Flujos Reales y Financieros
1.Gestin del Circulante
Operativa (Flujos y Sistemas
Gestin Tesorera de Cobro y Pagos)

Financiera (Gestin de Exce-

dentes y Poltica Bancaria)

Componentes
Modelos de Gestin Tesorera:
tericos y operativos

Gestin Cartera Determinacin del Crdito

Clientes Control Cuentas de los Clientes

Gestin Existencias Costos de Inventario

Modelos de Inventario
 LAS FINANZAS

PLANIFICACIN FINANCIERA DE CORTO PLAZO

Las Previsiones Financieras

2. Planificacin Financiera a Corto Plazo

La Planificacin Financiera Corto Plazo

Presupuestos de Cobros y Pagos

Explotacin.

Presupuesto de Cobro y Pagos de

Inversiones y Financiamiento

Mtodos de determinacin Plan

de Tesorera

Modelo de Plan de Tesorera

 LAS FINANZAS

PLANIFICACIN FINANCIERA A MEDIANO Y LARGO PLAZO

Proceso Planificacin Financiera Clsico

Plan de Inversiones
Plan de Resultados
Plan de Necesidades y Medios

Planificacin Financiera de Equilibrio de Flujos

Los Flujos Econmico Financiero

Modelos de Proyeccin de Estados Financieros
Condicin Equilibrio de los Flujos
Modelo Simplificado de Proyeccin de Estados Financieros
Modelo Operativo de Proyeccin de Estados Financieros

Modelo de Financiacin Optima

 LAS FINANZAS

MODELO DE SIMULACIN A LA PLANIFICACIN FINANCIERA

 LAS FINANZAS

ANALISIS FINANCIERO
EL ESTUDIO DE LA RENTABILIDAD Y EL RIESGO
INHERENTE A LA EMPRESA A PARTIR DE LOS DATOS
PROPORCIONADOS POR LOS ESTADOS
ECONOMICOS FINANCIEROS

QU SE ANALIZA CON LA INFORMACIN?

OBJETIVO

LA RENTABILIDAD DE LA EMPRESA.

RENTABILIDAD FONDOS PROPIOS

RENTABILIDAD DE LOS ACTIVOS

LA SOLVENCIA Y RIESGO DE LA EMPRESA

CORTO PLAZO LIQUIDEZ

LARGO PLAZO SOLVENCIA

RIESGO DE LA EMPRESA

VARIABILIDAD RECURSOS GENERADOS

RESULTADOS

EL RITMO DE CRECIMIENTO
 LAS FINANZAS

ANALISIS FINANCIERO

QU INFORMACIN ANALIZA?

INFORMACIN INTERNA
ENTORNO ECONOMICO
HISTRICA
NEGOCIOS DE LA EMPRESA
PROYECCIONES
ESTRUCTURA DE INVERSIN Y FINANCIACIN

RENTABILIDAD
INFORMACIN EXTERNA
SOLVENCIA Y RIESGO
HISTRICA
ANLISIS DE CRECIMIENTO
PROYECCIONES
ANLISIS ENTORNO DE LA EMPRESA
 LAS FINANZAS

LIMITACIONES DEL ANLISIS FINANCIERO

LA ECONOMIA
PROBLEMTICA ACTUAL
LAS REGULACIONES ECONOMICAS OBLIGA A UN ANLISIS
FINANCIERO MS
CAMBIOS SOCIALES PROFUNDO

CAMBIOS EN LOS NEGOCIOS

CAMBIOS EN LA DIRECCIN DE LA EMPRESA

CARACTERISTICAS DEL MERCADO Y NEGOCIO (PORTER)

ENTORNO ECONMICO

MARCO REGULADOR Y SUSTENDENCIAS

 LAS FINANZAS

ANALISIS FINANCIERO
LA INFORMACIN FINANCIERA

Criterios de Valoracin Activos

a. Estados de Situacin: Balance Anlisis de Compromisos y Obligaciones
El Balance como Estado de Equilibrio Financiero

Econmicos Beneficio Contable v/s

Cuenta Resultado Beneficios Econmicos

Limitaciones para el
Anlisis

b. Estados de Flujo
Valor Agregado ( E.V.A)

Financieros
Estado Flujo de Efectivo
Estado de Usos y Fuentes de Fondos
Estado de Tesorera o Flujos de Caja
 LAS FINANZAS

OBJETIVOS Y MTODOS DEL ANLISIS FINANCIERO

1. Objetivos del Anlisis

Rentabilidad
Solvencia
Crecimiento Financiero Potencial

2. Mtodos de Anlisis
Composicin de la Muestra y ausencia de
ratios tipos
Problemas Metodolgicos
Efectos de la Inflacin, de los criterios
contables y caractersticas de la empresa

Problemas Estadsticos Caractersticas de la distribucin

Problemas Correlacin

Tablas de Ratios Econmicos Financieros Actividad

Rentabilidad, Costo Capital
Creacin Valor
Liquidez y Solvencia
3. Mtodos Estadsticos en Anlisis Financiero
 LAS FINANZAS

RENTABILIDAD DE LA EMPRESA Contable

Rentas Generadas Beneficios Econmico
por la Empresa
Recursos Generados

Flujos de Tesorera

1. Factores de los que Costo del Capital Factores que

depende la Rentabilidad (tasa requerida Inv.) Depende
y Creacin de Valor Costos Dinero
Expectativas Inflacin
Riesgo Econmico
Riesgo Financiero

Medidas de Costo Capital

 LAS FINANZAS

RENTABILIDAD DE LA EMPRESA

Rentabilidad *Rotacin de Activos

Econmica *Rendimiento Econmico
de las Ventas (Margen)

2. Medidas de la Rentabilidad Rentabilidad de Contable *Rentabilidad

y Creacin de Valor los Fondos Propios Econmica
*Apalancamiento
Financiero
*Efecto Fiscal

De Mercado
Dividendos, Beneficios,
Ganancias de Capital

Creacin de Valor en la Empresa

Valor de mercado fondos propios v/s

Curva de Valor

Valor de mercado de la empresa v/s valor

de reposicin de sus activos
 LAS FINANZAS

SOLVENCIA DE LA EMPRESA
Riesgo Econmico: *Variabilidad de las
Variabilidad del Ventas
Anlisis Clsico Beneficio *Costos Fijos/Costos
Variables
*Capacidad de
Adaptacin
1. Anlisis de Factores
de Solvencia Riesgo Financiero *Cash Flow/Gastos
Financieros.
*(Beneficio+ Gastos
Financieros)/Gastos
Financieros
*Fondos Terceros / Fondos
Propios (apalanca-
miento financiero)

*Beta Ingresos
Anlisis basado en Riesgo Econmico *Apalancamiento Operacional
Modelos de Mercado (Beta Activos)

Riesgo Financiero *Beta Fondos de Terceros

(Beta Activos Beta *Apalancamiento
Fondos Propios Financiero
 LAS FINANZAS

SOLVENCIA DE LA EMPRESA

Ratios Solvencia a Corto Plazo

(Liquidez)
Anlisis Clsico
Ratios de Solvencia a Largo Plazo

2. Anlisis de Ratios
de Solvencia

Anlisis Factorial y de Regresin

Anlisis Basado en
el Anlisis
Multivariable Anlisis Discriminante
 LAS FINANZAS

CRECIMIENTO DE LA EMPRESA
Tipos de Inters

Variables Reales Demanda Efectiva

Tecnologa y/o Precios Inputs

1.Crecimiento de la
Empresa depende Variables Financieras Imperfecciones del Mercado
de: de Fondos

Discrecionalidad de los
Directivos

2.Crecimiento Financieramente Crecimiento de las ventas

sostenible se vincula a:
Crecimiento Intrnsico

Autofinanciamiento del Equilibrio

 LAS FINANZAS

PRINCIPIOS DE FINANZAS

AMBIENTE ECONMICO COMPETITIVO

VALOR Y EFICIENCIA ECONOMICA

TRASACCIONES FINANCIERA
 LAS FINANZAS

COMPORTAMIENTO FINANCIERO EGOISTA.

LAS PERSONAS ACTUAN DE ACUERDO A SUS
AMBIENTE ECONMICO

PROPIOS INTERESES FINANCIEROS

COMPETITIVO

LAS DOS CARAS DE LA TRANSACCIN.

TODA TRANSACCIN FINANCIERA TIENE DOS
LADOS

LA SEALIZACIN.
LAS ACCIONES SE CONVIERTEN EN
INFORMACIN.

CONDUCTA FINANCIERA.
CUANDO TODOS FALLAN, VE QUE ESTAN
HACIENDO LOS OTROS.
LAS FINANZAS

LAS IDEAS VALIOSAS.

RETORNOS EXTRAORDINARIOS SE RELACIONAN
CON IDEAS NUEVAS

LA VENTAJA COMPARATIVA.
LA EXPERIENCIA PUEDE CREAR VALOR

EL VALOR DE LA OPCIN.
LAS OPCIONES DEBEN SER VALUABLES

EL FLUJO DE CAJA INCREMENTAL.

LAS DECISIONES FINANCIERAS SE BASAN EN EL
INCREMENTO DE LOS BENEFICIOS.
 LAS FINANZAS

TRANSACCIONES FINANCIERAS

EL BINOMIO RENDIMIENTO RIESGO

LA DIVERSIFICACIN

LA EFICIENCIA DEL MERCADO DE CAPITALES.

HAY QUE RECONCILIAR LA EFICIENCIA DEL
MERCADO CON LA VALUACIN DE LAS
NUEVAS IDEAS.

EL VALOR TEMPORAL DEL DINERO

 LAS FINANZAS

ENTORNO ECONOMICO FINANCIERO

1. CICLO DE VIDA DEL PRODUCTO Y DE LA EMPRESA

2. CICLOS ECONMICOS

3. CONDICIONES INFLACIONARIAS

4. FLUCTUACIONES DE LA MONEDA
Y RESTRICCIN DE CONVERSIN

5. POLITICAS GUBERNAMENTALES
 LAS FINANZAS

CICLO DE VIDA DEL PRODUCTO

PRECIO UNITARIO
INGRESOS TOTALES
POR VENTAS

UTILIDADES

FASE DE FASE FASE DE FASE DE

PENETRACIN EXPANSIN ESTABILIZACIN DECLINACIN

TIEMPO
 LAS FINANZAS

PORCENTAJE CICLO ECONOMICO

B C

A D

FASE DE FASE DE FASE DE FASE DE

RECUPERACIN PROSPERIDAD RECESIN DEPRESIN

TIEMPO
 LAS FINANZAS

CONDICIONES INFLACIONARIAS
 LAS FINANZAS

FLUCTUACIONES DE
LA MONEDA Y RESTRICCIONES DE
CONVERSIN
 LAS FINANZAS

POLTICAS GUBERNAMENTALES
 LAS FINANZAS

PROBLEMAS NO RESUELTOS EN FINANZAS

COMO SE ADOPTAN LAS PRINCIPALES DECISIONES FINANCIERAS

QUE DETERMINA EL VALOR ACTUAL Y EL RIESGO

RENTABILIDAD Y RIESGO. NO HEMOS OLVIDADO DE ALGO

HAY EXCEPCIONES IMPORTANTES A LA TEORIA DE LOS MERCADO

EFICIENTES.

ES LA DIRECCIN UN PASIVO FUERA DE BALANCE

COMO EXPLICAMOS EL XITO DE LOS NUEVOS TITULOS Y MERCADOS

COMO PODEMOS EXPLICAR LA ESTRUCTURA DE CAPITAL

COMO RESOLVEMOS LA CONTROVERSIA DE L0S DIVIDENDOS

CUAL EL VALOR DE LIQUIDEZ DE LA EMPRESA

COMO EXPLICAMOS EL MERCADO Y SUS CONSECUENCIAS