TCNICAS DE EVALUACIN DE

PROYECTOS MINEROS
 MEDIDAS DE RENTABILIDAD DE
LOS PROYECTOS MINEROS

1) VALOR ACTUAL NETO (VAN)

2) TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
3) RELACIN BENEFICIOS-COSTOS (B/C)
4) PERIODO DE RECUPERO DE LA INVERSIN
5) VALOR ANUAL EQUIVALENTE (VAE)
 VALOR ACTUAL NETO
n
VAN = - Io + Bj - Cj
i=1 (1+k)n

EL VAN ES EL VALOR DE LOS FLUJOS DE INGRESOS Y

EGRESOS FUTUROS, ACTUALIZADOS A UNA TASA DE
DESCUENTO (k)
EL PROYECTO ES RENTABLE, SI EL VAN >0
EN DECISIONES DE RANKEAR PROYECTOS ES UN
MEJOR CRITERIO QUE LA TIR
TODOS LAS DEMS MEDIDAS DE RENTABILIDAD SERN
ACEPTADAS (TIR, B/C, ETC), EN LA MEDIDA QUE SEAN
COHERENTES CON EL VAN.
 Ventajas y desventajas del VAN

VENTAJAS:
ES UN INDICADOR QUE TOMA EN CUENTA EL VALOR DEL
DINERO EN EL TIEMPO, ES DECIR, CONSIDERA EL COSTO
DE OPORTUNIDAD DEL CAPITAL DEL INVERSIONISTA
EN EL CASO DE PROYECTOS MUTUAMENTE
EXCLUYENTES, EL VAN PERMITE SELECCIONAR
EFIZCAMENTE CUAL EJECUTAR.

DESVENTAJAS
ES NECESARIO UNA TASA DE ACTUALIZACIN, QUE ES
EL COSTO DE OPORTUNIDAD, EL CUAL NO ES FCIL
OBTENER
EL VAN ES MAL ENTENDIDO, YA QUE NO ES UNA TASA
SINO UN VALOR ABSOLUTO.
 TASA INTERNA DE RETORNO

n
0= - Io + Bj - Cj
i=1 (1+TIR)n

LA TIR ES LA TASA DE DESCUENTO QUE HACE QUE EL

VAN = 0
PREVIAMENTE ES NECESARIO DEFINIR UNA TASA DE
DESCUENTO MNIMA (K)
EL PROYECTO SER RENTABLE SI LA TIR > k
 Ventajas y desventajas de la TIR

VENTAJAS:
PROPORCIONA UN PORCENTAJE DE RENTABILIDAD POR
LO QUE ES FCILMENTE COMPRENSIBLE.
COMPLEMENTA LA INFORMACIN PROPORCIONADA
POR EL VAN

DESVENTAJAS
NO ES APROPIADO PARA PROYECTOS MUTUAMENTE
EXCLUYENTES SI STOS TIENEN DISTINTA ESCALA O
DURACIN, O DIFERENTE DISTRIBUCIN DE BENEFICIOS.
UN MISMO PROYECTO PUEDE TENER DIFERENTES
TASAS DE RETORNO PORQUE EXISTEN MUCHAS
SOLUCIONES A LA ECACIN (TIR MLTIPLE).
 EL PROBLEMA DE LA TIR MLTIPLE

Periodo 0 1 2
Flujo de Caja -200 700 -600

Tasa descuento 10%

TIR 1 50%
TIR 2 100%

VAN -59.50
 DIFERENTE VIDA TIL

Proyecto A Proyecto B
Inversin -1,000 -1,000
FC1 1,000 1,800
FC2 1,000 0
VAN(10%) 735.54 636.36
TIR 61.80% 80.00%
VAE 423.81 700.00
 DIFERENTE ESCALA DE INVERSIN

Proyecto A Proyecto B
Inversin -3,000 -1,800
FC1 200 500
FC2 2,500 1,000
FC3 2,300 1,500
VAN (10%) 975.96 607.96
TIR 23.89% 25.25%
 DISTRIBUCIN DE BENEFICIOS DESIGUAL

Proyecto A Proyecto B
Inversin -3,000 -3,000
FC1 200 0
FC2 2,500 0
FC3 2,300 5,500
VAN (10%) 975.96 1,132.23
TIR 23.89% 22.39%
 INDICE BENEFICIO-COSTO

EL PROYECTO ES RENTABLE SI EL NDICE B/C>1

n
B = Ingresos actualizados = Bj
i=1 (1+K)n

n
C =Costos actualizados = Cj
i=0 (1+K)n

Los costos incluyen la inversin inicial

 INDICE BENEFICIO-COSTO

EL INDICE BENEFICIO COSTO SLO DEBE UTILIZARSE

CUANDO SE REQUIERE DETERMINAR SI UN PROYECTO
SE DEBE REALIZAR O NO. ESTE INDICADOR NO ES
RECOMENDABLE PARA COMPARAR PROYECTOS
PORQUE SU MAGNITUD ABSOLUTA PUEDE SER
ENGAOSA.

PROYECTO VAN (B) VAN (C) B/C VAN

A 500 100 5 400

B 5,000,000 1,000,000 5 4,000,000

 PERIODO DE RECUPERO DE LA
INVERSIN

ES EL NMERO DE AOS EN QUE SE RECUPERA LA

INVERSIN INICIAL DEL PROYECTO.

BAJO ESTE CRITERIO, EL MEJOR PROYECTO, ES AQUEL

EN QUE SE RECUPERA LA INVERSIN MS RPIDO.

SIN EMBARGO NO ES UN BUEN CRITERIO, DEBIDO A QUE

IGNORA LOS RESULTADOS POSTERIORES AL PERIODO
DE RECUPERACIN DE LA INVERSIN DEL PROYECTO
SELECCIONADO.
 PERIODO DE RECUPERO DE LA
INVERSIN

PROYECTO 0 1 2 3 4 PRC PRC (*) VAN (*)

A -1,000 500 500 200 5 2 3 21

B -1,000 200 300 300 5,000 4 4 3,070

(*) descontado al 10%

 VALOR ANUAL EQUIVALENTE

VAE = VAN * ((1+i)^n * i) / ((1+i)^n 1)

EL VAE indica como se distribuyen las ganancias del

proyecto, si dicha distribucin fuera equitativa para
cada ao.
Es la anualidad del valor presente
Este indicador es utilizado cuando se analizan
proyectos con diferentes expectativas de vida y se
desea saber cunto rendirn comparativamente cada
ao.
Es importante cuando se evalan proyectos que
podrn ser repetidos al trmino de su vida til.
EVALUACIN DE PROYECTOS
MINEROS NUEVOS
 CONCEPTO DE EVALUACIN DE
PROYECTOS

BENEFICIOS NETOS
0
1 n

Inversin

EL PROYECTO ES RENTABLE SI:

BENEFICIOS NETOS FUTUROS ACTUALIZADOS > INVERSIN

 EVALUACIN PROYECTO MINEROS
NUEVOS Y DE REACTIVACIN

- En estos tipos de proyectos, sern relevantes para la

evaluacin, todos los ingresos y costos futuros en que se
incurra una vez tomada la decisin de ejecutar el
proyecto.

- En los casos de proyectos que se reactivan, generalmente

la inversin es menor, dado que existen activos anteriores
(del mismo propietario), que eventualmente podran ser
utilizados en el nuevo proyecto.
 EVALUACIN PROYECTO MINEROS
NUEVOS Y DE REACTIVACIN

Metodologa

1. Mostrar los supuestos principales del proyecto, para cada

ao de vida del proyecto (inversiones, ingresos, costos)

2. Calcular los gastos que no son efectivo, pero que implican

una escudo fiscal para el proyecto (depreciacin,
amortizacin, valor residual)

3. Calcular los gastos financieros vinculados al proyecto

4. Construir el estado de ganancias y prdidas, para

determinar el monto del impuesto a la renta.
 EVALUACIN PROYECTO MINERO

Metodologa

5. Determinar la tasa de descuento del proyecto (costo

ponderado de capital y costo de oportunidad del
accio0nista).

6. Construir el flujo de caja econmico y financiero, con los

ajustes respectivos en la determinacin del impuesto a la
renta

7 Determinar la rentabilidad econmica y financiera del

proyecto

8. Analizar los resultados

 EVALUACIN PROYECTO MINERO

Reservas : 375,000 TM de mineral de oro

Ley mineral : 10.5 gr/TM Au
Recuperacin Total 80%
Capacidad : 250 TM/da (300 das/ao)
Inversin : US$ 7.5 millones (se ejecuta en 1 ao)
Financiamiento : US$ 5 millones
Plazo : 5 aos, sin periodo de gracia
Tasa inters : 10% anual
Costo oportunidad 12%
Depreciacin Activos y Amortizacin de Intangibles:
Equipos : 5 aos
Obras Civiles : 10 aos
Intangibles : 4 aos
 SUPUESTOS

Ao 0 1 2 3 4 5

INVERSIONES (miles US$)

Equipos 2.500
Obras Civiles 2.400
Activos Intangibles 1.900
Capital de Trabajo 700
Total Inversiones 7.500
SUPUESTOS OPERATIVOS
Ley Cabeza (gr/TM) 10,50 10,50 10,50 10,50 10,50
Precio ($/onza) 300,00 300,00 300,00 300,00 300,00
Recuperacin Total (%) 0,80 0,80 0,80 0,80 0,80
Valor Mineral ($/TM) 81,02 81,02 81,02 81,02 81,02
Programa Produccin (miles TM) 75 75 75 75 75
Costos produccin ($/TM) 41,70 41,70 41,70 41,70 41,70
Gastos Adm. y Ventas (miles US$) 600 600 600 600 600
Intereses deudas (miles US$) 500 400 300 200 100
Amortizacin deuda (miles US$) 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000
 ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
PROYECTADO

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS (miles US$)

1 2 3 4 5
Ventas 6.076 6.076 6.076 6.076 6.076
Ventas Activos 1.200
Costo Ventas 3.128 3.128 3.128 3.128 3.128
Depreciacin Equipos 500 500 500 500 500
Depreciacin obras 240 240 240 240 240
Utilidad Bruta 2.209 2.209 2.209 2.209 3.409
Gastos Administrat. 600 600 600 600 600
Amortizac. Intangibles 475 475 475 475 0
Utilidad Operativa 1.134 1.134 1.134 1.134 2.809
Gastos Financieros 500 400 300 200 100
UAI 634 734 834 934 2.709
Impuesto Renta 190 220 250 280 813
Utilidad Neta 444 514 584 654 1.896
 FLUJO DE CAJA LIBRE DE LA EMPRESA

AJUSTE ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS PARA CALCULAR FLUJO ECONOMICO

1 2 3 4 5
Utilidad Operativa 1.134 1.134 1.134 1.134 2.809
Impuestos 340 340 340 340 843
Utilidad Neta 794 794 794 794 1.966

FLUJO CAJA ECONOMICO (miles US$)

METODO DE LOS INGRESOS Y EGRESOS RELEVANTES
0 1 2 3 4 5
INGRESOS
Ventas 6.076 6.076 6.076 6.076 6.076
Recupero Capital Trabajo 700
Valor Residual Activos 1.200
TOTAL INGRESOS 0 6.076 6.076 6.076 6.076 7.976

EGRESOS
Inversiones 7.500
Costos 3.128 3.128 3.128 3.128 3.128
Gastos 600 600 600 600 600
Impuestos 340 340 340 340 843
TOTAL EGRESOS 7.500 4.068 4.068 4.068 4.068 4.570

FLUJO CAJA ECONMICO -7.500 2.009 2.009 2.009 2.009 3.406

 DETERMINACIN DE LA RENTABILIDAD DEL
PROYECTO A PARTIR DEL FLUJO DE CAJA LIBRE
DE LA EMPRESA

0 1 2 3 4 5
FLUJO CAJA ECONMICO -7.500 2.009 2.009 2.009 2.009 3.406

Medidas de Rentabilidad
K oportunidad 12,00%
Costo Deuda 10,00%
K ponderado 8,67%
VANE (8.67%) 1.303
TIRE 15%
B/C 1,05
PRC (aos) 4
 FLUJO CAJA ACCIONISTA
METODO DE INGRESOS Y EGRESOS RELEVANTES

FLUJO CAJA FINANCIERO (miles US$)

METODO DE LOS INGRESOS Y EGRESOS RELEVANTES

0 1 2 3 4 5
INGRESOS
Prstamos 5.000
Ventas 6.076 6.076 6.076 6.076 6.076
Recupero Capital Trabajo 700
Valor Residual Activos 1.200
TOTAL INGRESOS 5.000 6.076 6.076 6.076 6.076 7.976

EGRESOS
Inversiones 7.500
Costos 3.128 3.128 3.128 3.128 3.128
Gastos 600 600 600 600 600
Amortiza. Deuda 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000
Gastos Financieros 500 400 300 200 100
Impuestos 190 220 250 280 813
TOTAL EGRESOS 7.500 5.418 5.348 5.278 5.208 5.640

SALDO CAJA -2.500 659 729 799 869 2.336

 DETERMINACIN DE LA RENTABILIDAD DEL
PROYECTO A PARTIR DEL FLUJO DE CAJA
DISPONIBLE PARA EL ACCIONISTA

0 1 2 3 4 5
SALDO CAJA ACCIONISTA -2.500 659 729 799 869 2.336

Medidas de Rentabilidad
VANF (12%) 1.116
TIR 25,38%
B/C 1,04
PRC (aos) 5
 FLUJO CAJA ACCIONISTA
A PARTIR DEL FLUJO DE LA EMPRESA

FLUJO DE CAJA ACCIONISTA

0 1 2 3 4 5
FLUJO CAJA EMPRESA -7.500 2.009 2.009 2.009 2.009 3.406
+ PRESTAMOS 5.000
- INTERESES * (1-T) 350 280 210 140 70
- AMORTIZACIN DEUDA 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000
FLUJO CAJA ACCIONISTA -2.500 659 729 799 869 2.336

Costo Deuda 10,00%

VANF (12%) 1.116
TIRE 25%
B/C 1,04
PRC (aos) 5
 FLUJO ECONOMICO
A PARTIR DEL FLUJO FINANCIERO

FLUJO DE CAJA ECONMICO

0 1 2 3 4 5
FLUJO CAJA FINANCIERO -2,500 659 729 799 869 2,336
- PRESTAMOS 5,000
+ INTERESES * (1-T) 350 280 210 140 70
+ AMORTIZACIN DEUDA 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000
SALDO CAJA ECONOMICO -7,500 2,009 2,009 2,009 2,009 3,406

K oportunidad 12.00%
Costo Deuda 10.00%
K ponderado 8.67%
VANE (8.67%) 1,303
TIRE 15%
B/C 1.05
PRC (aos) 4
 COMPARACIN RESULTADOS
FLUJO EMPRESA VS FLUJO ACCIONISTA

0 1 2 3 4 5
FLUJO ECONOMICO -7.500 2.009 2.009 2.009 2.009 3.406
FLUJO FINANCIERO -2.500 659 729 799 869 2.336

FLUJOS ECONOM. FINANCIERO

TASA DESCUENTO 8,67% 12%
VAN 1.303 1.116
TIR 14,63% 25,38%
B/C 1,05 1,04
PRC 4 5
EL NUEVO CONCEPTO DE LA
EVALUACIN DE PROYECTOS
MINEROS
 NUEVOS CONCEPTOS EN LA EVALUACION DE PROYECTOS MINEROS
TRADICIONAL
(PERIODO OPERATIVO DEL PROYECTO)

VENTAS ANUALES

0 1 n
COSTOS Y GASTOS ANUALES DE OPERACION

INVERSIONES

NUEVOS CONCEPTOS
PERIODO OPERATIVO DEL PROYECTO PERIODO CIERRE

VENTAS ANUALES

0 1 n
COSTOS Y GASTOS ANUALES DE OPERACION

PAGO DE REGALAS ANUALES Inversiones Cierre Final y Post Cierre

INVERSIONES CIERRE EN LA ETAPA DE OPERACIN

GASTOS DE CONSTITUIR GARANTIAS PARA EL CIERRE

INVERSIONES
EVALUACIN DE PROYECTOS DE
AMPLIACIN DE CAPACIDAD
 PROYECTOS MINEROS DE AMPLIACIN

LA EVALUACIN DE LOS PROYECTOS MINEROS

DE AMPLIACIN DE CAPACIDAD, CONSISTE EN
DETERMINAR LA CONVENIENCIA DE REALIZAR
O NO LA AMPLIACIN.

LA EVALUACIN DEBE REALIZARSE,

COMPARANDO LOS BENEFICIOS NETOS
ADICIONALES QUE SE GENERARN CON LA
AMPLIACIN Y COMPARARLO CON LA
INVERSIN NECESARA PARA LA AMPLIACIN.

LA DIFICULTAD CONSISTE EN DETERMINAR

CORRECTAMENTO LOS BENEFICIOS NETOS
ADICIONALES.
PROYECTOS MINEROS DE AMPLIACIN DE CAPACIDAD

BENEFICIOS NETOS INCREMENTALES

0 BENEFICIOS NETOS HISTRICOS
-n
1 n

I -n Io

EVALUACIN INCORRECTA EVALUACIN CORRECTA

0 0 BENEFICIOS NETOS INCREMENTALES

1 n 1 n

Io Io
 METODOS DE EVALUACIN DE PROYECTOS
MINEROS DE AMPLIACIN

MTODO DEL FLUJO DE CAJA INCREMENTAL (Mtodo 1)

. CONSISTE EN DETERMINAR LOS INGRESOS Y COSTOS
INGREMENTALES QUE SE GENERARN, POR EFECTO DE
LA REALIZACIN DEL PROYECTO DE AMPLIACIN.
SI BIEN LA VENTAJA ES QUE SLO ES NECESARIO
ELABORAR UN FLUJO DE CAJA, LA DIFICULTAD
CONSISTE EN IDENTIFICAR LOS INGRESOS Y COSTOS.

MTODO DE EVALUACIN CON Y SIN PROYECTO (Mtodo 2)

. CONSISTE EN ELABORAR DOS FLUJOS DE CAJA, UNO
CON PROYECTO Y EL OTRO SIN PROYECTO, PARA
DETERMINAR LAS DIFERENCIAS.
SI BIEN ES UN MTODO MS LARGO QUE EL ANTERIOR,
HAY MENOS PROBABILIDADES DE COMETER ERRORES.
 PROYECTO MINERO DE AMPLIACIN
DE 600 TMD A 1 000 TMD

SUPUESTOS PRINCIPALES CON SIN

PROYECTO PROYECTO
CAPACIDAD (TMD) 1,000 600
VALOR MINERAL UNITARIO ($/TM) 48.00 52.74
COSTOS PRODUCCIN UNITARIO ($/TM) 32.00 40.00
GASTOS ADMINISTRATIVOS Y VENTAS ($/AO) 2,500 2,000
GASTOS FIJOS ( miles US$/AO) 500 500
INVRSIONES (miles US$) 6,000
 PROYECTO MINERO DE AMPLIACIN
DE 600 TMD A 1,000 TMD
SUPUESTOS INVERSIONES
(miles US$)

0 1 2 3 4 5
INVERSIONES
Equipos 3,000 Depreciacin = 5 aos
Obras Civiles 2,000 Depreciacin = 10 aos
Intangibles 500 Amorizacin= 5 aos
Capital de Trabajo 500
TOTAL 6,000
 PROYECTO MINERO AMPLIACIN
VALOR MINERAL CON Y SIN PROYECTO

VALOR DEL MINERAL (SIN PROYECTO)

Ag Zn Pb TOTAL
oz/TM % %
$/onza $/lb $/lb
Ley 12.00 0.04 0.03
Precio 4.50 0.40 0.25
Recuperacin 0.65 0.75 0.85
Deducciones 0.75 0.60 0.75
Valor ($/TM) 26.33 15.87 10.54 52.74

VALOR DEL MINERAL (CON PROYECTO)

Ag Zn Pb TOTAL
oz/TM % %
$/onza $/lb $/lb
Ley 10.00 0.04 0.02
Precio 4.50 0.40 0.25
Recuperacin 0.70 0.80 0.90
Deducciones 0.75 0.60 0.75
Valor ($/TM) 23.63 16.93 7.44 48.00
 MTODO 1
PROYECTO MINERO DE AMPLIACIN
CALCULO DE LOS INGRESOS RELEVANTES

CALCULO INGRESOS INCREMENTALES (miles US$)

1 2 3 4 5
Valor Mineral (CON) 48.00 48.00 48.00 48.00 48.00
Programa Produccin (miles TM) (CON) 300 300 300 300 300
Ingresos (US$) (CON) 14,399 14,399 14,399 14,399 14,399

Valor Mineral (SIN) 52.74 52.74 52.74 52.74 52.74

Programa Produccin (SIN) 180 180 180 180 180
Ingresos US$ (SIN) 9,493 9,493 9,493 9,493 9,493

Ingresos Incrementales 4,906 4,906 4,906 4,906 4,906

 MTODO 1
PROYECTO MINERO AMPLIACIN
EGRESOS RELEVANTES

CALCULO EGRESOS INCREMENTALES

1 2 3 4 5
Costos y Gastos SIN PROYECTO
Costos produccin unitario ($/TM) 40.00 40.00 40.00 40.00 40.00
Costo de Produccin ($) 7,200 7,200 7,200 7,200 7,200
Gastos Administracin y Ventas ($) 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000
Gastos Fijos ($) 500 500 500 500 500
Total Costos y Gastos (SIN) 9,700 9,700 9,700 9,700 9,700
Costos y Gastos CON PROYECTO
Costos Produccin Unitarios ($/TM) 32.00 32.00 32.00 32.00 32.00
Costos Produccin ($) 9,600 9,600 9,600 9,600 9,600
Gastos Adm. Y Ventas ($) 2,500 2,500 2,500 2,500 2,500
Gastos Fijos ($) 500 500 500 500 500
TOTAL COSTOS Y GASTOS (CON) 12,600 12,600 12,600 12,600 12,600

Egresos Incrementales 2,900 2,900 2,900 2,900 2,900

SERVICIO DEUDA
Amortizacin 600 600 600 600 600
Intereses 300 240 180 120 60
Total 900 840 780 720 660
 MTODO 1
PROYECTO MINERO AMPLIACIN

GANANCIAS Y PERDIDAS INCREMENTAL (miles US$)

1 2 3 4 5

Ventas 4,906 4,906 4,906 4,906 4,906

Valor Residual 1,000
Costos 2,400 2,400 2,400 2,400 2,400
Depreciacin equipos 600 600 600 600 600
Depreciacin obras civiles 200 200 200 200 200
Utilidad Bruta 1,706 1,706 1,706 1,706 2,706
Gastos 500 500 500 500 500
Amortizacin 100 100 100 100 100
Utilida Operativa 1,106 1,106 1,106 1,106 2,106
Gastos Financieros 300 240 180 120 60
Utilidad antes Impuestos 806 866 926 986 2,046
Impuestos 242 260 278 296 614
Utilidad Neta 564 606 648 690 1,432
 MTODO 1
PROYECTO MINERO AMPLIACIN
FLUJO ACCIONISTA

FLUJO DE CAJA FINANCIERO INCREMENTAL (miles US$)

0 1 2 3 4 5
INGRESOS
Prstamos 3,000
Ventas 4,906 4,906 4,906 4,906 4,906
Valor Residual 1,000
Recupero Capital Trabajo 500
Total 3,000 4,906 4,906 4,906 4,906 6,406

EGRESOS
Inversiones 6,000
Costos 2,400 2,400 2,400 2,400 2,400
Gastos 500 500 500 500 500
Impuestos 242 260 278 296 614
Amortizacin deuda 600 600 600 600 600
Intereses 300 240 180 120 60
Total 6,000 4,042 4,000 3,958 3,916 4,174

SALDO CAJA -3,000 864 906 948 990 2,232

VAN (12%) 1,065

TIR 24%
 MTODO 1
PROYECTO MINERO AMPLIACIN
FLUJO DE LA EMPRESA

FLUJO CAJA ECONOMICO INCREMENTAL (miles US$)

Ajuste Impuestos:

Utilidad Operativa 1,106 1,106 1,106 1,106 2,106

Impuestos 332 332 332 332 632
U. Neta 774 774 774 774 1,474

FLUJO INCREMENTAL

INGRESOS
Ventas 4,906 4,906 4,906 4,906 4,906
Valor Residual 1,000
Recupero Capital Trabajo 500
Total 4,906 4,906 4,906 4,906 6,406

EGRESOS
Inversiones 6,000
Costos 2,400 2,400 2,400 2,400 2,400
Gastos 500 500 500 500 500
Impuestos 332 332 332 332 632
Total 6,000 3,232 3,232 3,232 3,232 3,532

SALDO -6,000 1,674 1,674 1,674 1,674 2,874

K oportunidad 12.00%
K deuda 10.00%
K. Ponderado 9.50%
VAN (9.5%) 1,191
TIR 16%
 MTODO 2
PROYECTO MINERO AMPLIACIN

EVALUACION CON PROYECTO (1000 TMD)

Supuestos operativos (CON PROYECTO)

1 2 3 4 5
Valor Mineral 48 48 48 48 48
Programa Produccin 300 300 300 300 300
Costos Unitarios 32 32 32 32 32
Gastos Administrativos 2.500 2.500 2.500 2.500 2.500
Gastos Fijos 500 500 500 500 500
Depreciacion y Amortizacin VR
Equipos 3.000 600 600 600 600 600 0
Obras Civiles 2.000 200 200 200 200 200 1.000
Intangibles 500 100 100 100 100 100 0
Servicio Deuda
Prstamo 3.000
Amortizacin 600 600 600 600 600
Intereses 300 240 180 120 60
Total 900 840 780 720 660
 MTODO 2
PROYECTO MINERO AMPLIACIN

ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS (CON PROYECTO)

Ventas 14.400 14.400 14.400 14.400 14.400
Valor Residual 1.000
Costos Produccin 9.600 9.600 9.600 9.600 9.600
Depreciacin equipos 600 600 600 600 600
Depreciacin Obras 200 200 200 200 200
Utilidad Bruta 4.000 4.000 4.000 4.000 5.000
Gastos Administrativos 2.500 2.500 2.500 2.500 2.500
Gastos Fijos 500 500 500 500 500
Amortizacin Intang. 100 100 100 100 100
Utilidad Operativa 900 900 900 900 1.900
Gastos Financieros 300 240 180 120 60
Utilidad antes impuestos 600 660 720 780 1.840
Impuesto Renta 180 198 216 234 552
Utilidad Neta 420 462 504 546 1.288

CALCULO IMPUESTO ECONOMICO

Utilidad Operativa 900 900 900 900 1.900
Impuesto Renta 270 270 270 270 570
 MTODO 2
PROYECTO MINERO AMPLIACIN

FLUJO CAJA ECONOMICO (CON PROYECTO)

Ingresos
Ventas 14.400 14.400 14.400 14.400 14.400
Valor Residual 1.000
Recupero Capital Trabajo 500

Egresos
Inversiones 6.000
Costos Produccin 9.600 9.600 9.600 9.600 9.600
Gastos Administrativos 2.500 2.500 2.500 2.500 2.500
Gastos Fijos 500 500 500 500 500
Impuesto Renta 270 270 270 270 570

SALDO CAJA -6.000 1.530 1.530 1.530 1.530 2.730

VAN (9.5%) 637
TIR 13%
 MTODO 2
PROYECTO MINERO AMPLIACIN

FLUJO CAJA FINANCIERO (CON PROYECTO)

Ingresos
Prstamos 3000
Ventas 14.400 14.400 14.400 14.400 14.400
Valor Residual 1.000
Recupero Capital Trabajo 500

Egresos
Inversiones 6.000
Costos Produccin 9.600 9.600 9.600 9.600 9.600
Gastos Administrativos 2.500 2.500 2.500 2.500 2.500
Gastos Fijos 500 500 500 500 500
Impuesto Renta 180 198 216 234 552
Intereses 300 240 180 120 60
Amortizacin deuda 600 600 600 600 600

SALDO CAJA -3.000 720 762 804 846 2.088

VAN (9.5%) 820
TIR 18%
 MTODO 2
PROYECTO MINERO AMPLIACIN

EVALUACION SIN PROYECTO (600 TMD)

Supuestos operativos (SIN PROYECTO)
1 2 3 4 5
Valor Mineral 52,74 52,74 52,74 52,74 52,74
Programa Produccin 180 180 180 180 180
Costos Unitarios 40 40 40 40 40
Gastos Administrativos 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000
Gastos Fijos 500 500 500 500 500
ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS (SIN PROYECTO)
Ventas 9.493 9.493 9.493 9.493 9.493
Valor Residual 0
Costos 7.200 7.200 7.200 7.200 7.200
Depreciacin equipos 0 0 0 0 0
Depreciacin Obras 0 0 0 0 0
Utilidad Bruta 2.293 2.293 2.293 2.293 2.293
Gastos Administrativos 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000
Gastos Fijos 500 500 500 500 500
Amortizacin Intang. 0 0 0 0 0
Utilidad Operativa -207 -207 -207 -207 -207
Gastos Financieros 0 0 0 0 0
Utilidad antes impuestos -207 -207 -207 -207 -207
Impuesto Renta -62 -62 -62 -62 -62
Utilidad Neta -145 -145 -145 -145 -145
 MTODO 2
PROYECTO MINERO AMPLIACIN

FLUJO CAJA ECONOMICO (SIN PROYECTO)

Ingresos
Ventas 9.493 9.493 9.493 9.493 9.493
Valor Residual 0
Recupero Capital Trabajo 0

Egresos
Inversiones
Costos Produccin 7.200 7.200 7.200 7.200 7.200
Gastos Administrativos 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000
Gastos Fijos 500 500 500 500 500
Impuesto Renta -62 -62 -62 -62 -62

SALDO CAJA 0 -145 -145 -145 -145 -145

VAN (9.5%) -556
 MTODO 2
PROYECTO MINERO AMPLIACIN

FLUJOS DIFERENCIA (ECONOMICOS)

0 1 2 3 4 5
CON PROYECTO -6.000 1.530 1.530 1.530 1.530 2.730
SIN PROYECTO 0 -145 -145 -145 -145 -145
FLUJO DIFERENCIA -6.000 1.675 1.675 1.675 1.675 2.875
VAN (9.5%) 1.193
TIR 16%

FLUJOS DIFERENCIA (FINANCIERO)

0 1 2 3 4 5
CON PROYECTO -3.000 720 762 804 846 2.088
SIN PROYECTO 0 -145 -145 -145 -145 -145
FLUJO DIFERENCIA -3.000 865 907 949 991 2.233
VAN (12%) 1.067
TIR 24%