Fundamentos Econmicos para

la Direccin Estratgica

JAVIER MASAS ASTENGO

 Contexto Econmico Internacional-
Lecciones Aprendidas

Inflacin
Mnimo crnica
Intercambio
Comercial

Incrementalismo Fiscal y Deuda

Pblica
 ANTECEDENTES HISTRICOS

AMRICA LATINA: DEUDA EXTERNA TOTAL 1980-2015

(Saldo a fines de ao en miles de millones de US$)
1,600.0

1,457.8
1,422.0
1,400.0
1,300.6
1,235.2

1,200.0
1,123.7

999.3
1,000.0

847.2

768.4 764.3 780.8

800.0 744.0
766.2
744.0 750.6 739.5 747.2
681.6 671.8 678.6
649.6
628.2

600.0 564.1
524.4
462.6
428.9 418.2421.2 442.5
383.3 400.1
400.0 343.5
364.5
322.3 325.4
278.1
223.2
200.0

0.0
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

FUENTE: CEPAL. Anuario Estadstico de Amrica Latina y el Caribe. 2015

 ANTECEDENTES HISTRICOS

AMRICA LATINA: DEUDA EXTERNA TOTAL COMO % DEL PBI

70

60
56.9 57.3
55.3

51.9 52.2

50 49.1

44.7
42.4
40.1
40 39.03 39.08
38
37.1
35.9 35.38
35.1 34.4 34.7 34.13 33.75
32.9 33
31.7
30.3
30
26.2
24.39 23.86
23.01
20.94 20.22 19.98 20.75 21.25
19.49 19.14
20 17.47

10

0
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

FUENTE: CEPAL. Anuario Estadstico de Amrica Latina y el Caribe. 2016

 ANTECEDENTES HISTRICOS

PER: DEUDA PBLICA COMO % DEL PBI 1

60.0

50.0 48.2 48.6 48.7

47.1
44.5
41.7
40.0

33.9

29.9
30.0
26.9 27.2
24.3 23.3 22.7
22.1
20.4 19.6 20.1
20.0

10.0

0.0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

FUENTE: CEPAL
1/ Incluye deuda externa e interna, las cifras al 2016 son preliminares
 ANTECEDENTES HISTRICOS

PER: DEUDA EXTERNA COMO % DEL PBI

45.0

40.0 38.1 38.0 38.4

36.1
35.2
35.0
30.9
30.0

25.0 24.4

20.0 18.8
16.8 16.1
15.0 13.2
11.4 11.1 11.0
9.8
10.0 8.8 8.8

5.0

0.0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

FUENTE: CEPAL. Anuario Estadstico de Amrica Latina y el Caribe. 2015

 ANTECEDENTES HISTRICOS

PER DEUDA INTERNA COMO % DEL PBI

14.0

12.2
12.0 11.7
11.2 11.3
10.6 10.7 10.6 10.8
10.5 10.5
10.2 10.1
9.9
10.0 9.6 9.7
8.9 9.1

8.0

6.0

4.0

2.0

0.0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

FUENTE: CEPAL
 Hasta 2001

LA HIPERINFLACIN EN EL PER

PER: INFLACIN ANUAL (VAR %)

(1980-2001)
8000
7481.7

7000

6000

5000

4000
3398.6

3000

2000

1000 667
409.5
58.5 75.4 64.5 111.2 110.2 163.4 77.9 85.9 73.5 48.6 23.7 11.1 11.5 8.5 7.3 3.5 3.8 2
0
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001

Fuente: Banco Central de Reserva del Per

 LA HIPERINFLACIN EN EL PER

PER: INFLACIN ANUAL (VAR %)

(2000-2016)
7

6 5.8

4 3.8 3.7 3.7 3.5 3.6

3.4
3.2
2.9
3 2.8

2.3
2.0 2.0
2 1.8
1.6 1.5

0.2
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Fuente: Banco Central de Reserva del Per

 MARCO CONTEXTUAL

EL CONSENSO DE WASHINGTON (1989)

John
Williamson 1. Establecer una disciplina fiscal.

2. Priorizar el gasto pblico en educacin y salud.

3. Llevar a cabo una reforma tributaria.

Mayor rol del
mercado y 4. Establecer tasas de inters positivas determinadas por el mercado.
una 5. Lograr tipos de cambio competitivos.
orientacin
de lo pblico 6. Desarrollar polticas comerciales liberales.
hacia el
7. Una mayor apertura a la inversin extranjera.
MERCADO.
8. Privatizar las empresas pblicas.

9. Llevar a cabo una profunda desregulacin.

10. Garantizar la proteccin de la propiedad privada.

 MARCO CONTEXTUAL

EL CONSENSO DE SANTIAGO (1998)

II Cumbre de las
Amricas
1. Priorizar la Educacin y la Salud.

2. Desarrollar Infraestructuras (carreteras rurales)

Mayor 3. Fortalecer el sistema judicial.

eficiencia,
eficacia, 4. Eliminar el crimen y el narcotrfico.
economa y
5. Garantizar la seguridad civil.
responsabiliza
cin de la 6. Mantener el buen funcionamiento de los sistemas financieros.
gestin
pblica. 7. Una mayor apertura a la inversin extranjera.

8. Formular estrategias urbanas y rurales.

9. Mejorar los servicios energticos, de potabilizacin y de comunicacin.

 EL ESTADO Y LA GOBERNABILIDAD

EJES DE RECUPERACIN

GOBERNABILIDAD

PROCESO DE PROCESO DE
PACIFICACION ESTABILIZACION

RECUPERACION DEL RECUPERACION DEL

CONTROL INTERNO CONTROL DE LA
POR EL ESTADO ECONOMIA

PROCESO DE PROCESO DE
CONTROL DEL REINSERCION
NARCOTRAFICO INTERNACIONAL
PROCESO DE
REFORMAS
ESTRUCTURALES
 EL ESTADO Y LA GOBERNABILIDAD

EJES DE DESARROLLO

EDUCACION

LUCHA CONTRA SALUD Y

LA POBREZA NUTRICION

SEGURIDAD TRANSPORTES Y
INTERNA Y COMUNICACIONES
EXTERNA
ENERGIA
 EL ESTADO Y LA GOBERNABILIDAD

EJES DE RECUPERACIN EJES DE DESARROLLO

GOBERNABILIDAD

PROCESO DE PROCESO DE
PACIFICACION ESTABILIZACION
EDUCACION

LUCHA CONTRA SALUD Y

LA POBREZA NUTRICION
RECUPERACION DEL MODERNIZACIN RECUPERACION DEL
CONTROL INTERNO CON CONTROL DE LA
POR EL ESTADO MODERNIDAD ECONOMIA
SEGURIDAD
TRANSPORTES Y
INTERNA Y
COMUNICACIONES
EXTERNA

PROCESO DE ENERGIA PROCESO DE

CONTROL DEL REINSERCION
NARCOTRAFICO INTERNACIONAL

PROCESO DE
REFORMAS
ESTRUCTURALES
 EL ESTADO Y LA GOBERNABILIDAD

EJES DE SOSTENIBILIDAD

Marcos
Sectoriales
Reestructuracin Planeamiento
Empresarial Estratgico

MODERNIZACION Y
CRECIMIENTO
SOSTENIDO

Pacto por Proceso

el empleo Ahorro-
productivo Inversin
Sistema
Regulatorio y
de Supervisin
 EL ESTADO Y LA GOBERNABILIDAD

EJES DE RECUPERACIN EJES DE DESARROLLO EJES DE SOSTENIBILIDAD

Gobernabilidad

Educacin Salud y Proceso de

Proceso de Nutricin
Lucha contra Estabilizacin
Pacificacin
la pobreza Marcos
Sectoriales
Reestructuracin
Empresarial Planeamiento
Estratgico
Recuperacin MODERNIZACION
CON Recuperacin
del control del control de
interno por el MODERNIDAD Y
SOSTENIBILIDAD la economa
Estado
Pacto por Proceso
el empleo Ahorro-
Sistema
productivo Inversin
Regulatorio y
deEnerga
Supervisin Proceso de
Proceso de Transportes y
Seguridad Reinsercin
control del Comunicaciones
interna y Internacional
narcotrfico Energa
externa
Proceso de
Reformas
Estructurales
 ARTICULACIN DE PLANES DENTRO DEL
SISTEMA NACIONAL DE PLANEAMIENTO

LIN. DE POL. NAC. PLAN

ACUERDO PLAN NACIONAL
GOBIERNO OBLIGATORIO
NACIONAL BICENTENARIO COMPETITIVIDAD
NACIONAL CUMPLIMIENTO

PENX PENTUR
 EL DESEMPEO
MACROECONMICO
2002-2016
Crecimiento Variable del PBI

Var. % real PBI

(2002-2016)
10.5

9.5 9.1
8.5 8.5
8.5
7.5
7.5
6.3 6.5
6.5 6.0 5.9
5.5
Var. %

5.5 5.0
4.5 4.2
3.9
3.5 3.3
2.4
2.5

1.5 1.0
0.5
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Aos

Fuente: BCRP
Basado en Comportamiento de la Inversin Privada

Var. % real Inversin Privada

(2002-2016)
30.0
25.5
25.0 23.3 23.9

20.1
20.0
15.5
15.0
12.0
10.8
10.0 8.1
6.3 6.4
Var. %

5.0
0.2
0.0
-2.1
-5.0 -4.3
-6.1
-10.0 -9.1

-15.0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Aos

Fuente: BCRP
Y en las exportaciones (US$ Millones)

50,000
46,319 46,359
45,000 42,567
10,190 11,206
40,000 38,641
35,806 11,076 36,172
35,000 33,686
30,628 7,715 11,726
30,000 10,789
28,084 27,073 10,906
7,469
25,000 23,800 6,318
6,209
5,286
20,000
17,273 36,130 35,153
15,000 31,490
12,716 4,286 28,091 26,915 25,383
10,000 8,995 3,488 21,767 23,159 20,864 22,780
6,883 6,956 7,665 2,594 18,514
2,270 12,988
5,000 2,054 2,195 9,229
4,829 4,761 5,396 6,401
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Tradicional No Tradicional Total

Fuente: SUNAT, BCRP

Elaboracin: MINCETUR/VMCE/DGIECE
Y en el sector externo

BALANZA EN CUENTA CORRIENTE (% PBI)

(2002 - 2016)
4.0
3.3
3.0

2.0 1.5 1.5

1.0
0.1
0.0
% del PBI

- 0.5
- 1.0

- 2.0 - 1.6
- 2.0 - 1.9
- 2.4
- 3.0 - 2.7 - 2.8

- 4.0
- 4.0
- 4.3 - 4.2 - 4.4
- 5.0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Aos

Fuente: BCRP
 Significativa volatilidad del dficit fiscal
4.0

Resultado Econmico del SPNF (% PBI)

3.0
3.1 (2002-2016)
2.5 2.5
2.3
2.0
2.0
% PBI

1.0 0.9

0.0
-0.2
-0.4 -0.3

-1.0
-1.1
-1.4

-1.7
-2.0
-2.1
-2.3
-2.6
-3.0 Aos
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2 016

Fuente: BCRP
 Lo que implica volatilidad en la fluctuacin de
la deuda pblica

PER: DEUDA PBLICA COMO % DEL PBI

(2002-2015)
60.0

50.0 48.6 48.7

44.5
41.7
40.0
33.9
29.9
% PBI

30.0 27.2
26.9
24.3 23.3
22.1 22.7
20.4 19.6 20.1
20.0

10.0

0.0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Fuente: BCRP
Mejora la composicin de la deuda pblica

Deuda Pblica
(% del PBI)
Deuda externa Deuda i nterna
60.0

50.0

9.6
40.0
10.1

30.0

20.0 38.1 11.2

30.9 11.7

10.0
13.2 11.0
0.0
2000 2005 2010 2016
___________________
Fuente: CEPAL
 El PBI y el presupuesto pblico

Indicadores / Aos 2011 2012 2013 2014 2015 2016* 2017*

PBI (miles de millones 470 508 546 576 612 659 708
de soles)

Crecimiento del PBI 6.5 6.0 5.9 2.4 3.3 4.0 4.8

Presupuesto Pblico
-PIA (miles de millones 89 96 108 119 131 139 143
de soles)

Crecimiento del 8.1 7.9 13.5 9.7 9.8 6.0 2.9

presupuesto pblico

Presupuesto / PBI (%) 18.8 18.8 19.9 20.6 21.3 21.0 20.1

____________________
Fuente: BCRP, MEF MMMA 2017-2019 Revisado.
(*) Proyeccin 2016 Y 2017.
 NUEVOS RETOS
MACROECONOMICOS
Requerimos sostenibilidad del crecimiento econmico

Crecimiento PBI
2002-2016
10.5

9.5 9.1
8.5 8.5
8.5
7.5
7.5

6.3 6.5
6.5
6.0 5.9
5.5
Var. %

5.5
5.0

4.5 4.2
3.9
3.5 3.3

2.4
2.5

1.5 1.0

0.5
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Aos

Fuente: BCRP.
 Evolucin de las Exportaciones (US$ Millones)

50,000
46,319 46,359
45,000 42,567
10,190 11,206
40,000 38,641
35,806 11,076 36,172
35,000 33,686
30,628 7,715 11,726
30,000 10,789
28,084 27,073 10,906
7,469
25,000 23,800 6,318
6,209
5,286
20,000
17,273 36,130 35,153
15,000 31,490
12,716 4,286 28,091 26,915 25,383
10,000 8,995 3,488 21,767 23,159 20,864 22,780
6,883 6,956 7,665 2,594 18,514
2,270 12,988
5,000 2,054 2,195 9,229
4,829 4,761 5,396 6,401
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Tradicional No Tradicional Total
Fuente: SUNAT, BCRP
Elaboracin: MINCETUR/VMCE/DGIECE
 Integracin comercial al mundo, aprovechando la
red de acuerdos comerciales del Per

Vigentes Firmados En Negociacin Factibilidad

Canad
TPP
Unin Europea
Turqua India
Brasil

Comunidad Venezuel
Andina China Australia Indonesi
a Tailandia
Honduras a

Chile Mxico
Singapur
Guatemala
El
Salvador Al 2025 se
espera contar
con acuerdos
Costa Canad Nueva Zelanda
Corea del
Cuba Sur Rica

Alianza del Pacfico

comerciales
Mxic Chile Tailandia
Brune
i
Malasia en vigencia
o
que
Estados Unidos Singapur
involucren a
Estados Japn
Unidos
Alianza del Pacfico ms de 72
socios
Japn
comerciales
Panam Vietnam

Fuente: http://www.acuerdoscomerciales.gob.pe
DESAFIOS PENDIENTES:
AFRONTAR PROBLEMAS
ESTRUCTURALES
Las exportaciones se concentran en productos bsicos

Composicin de la canasta exportadora

2004-2013
100%

90%
Porcentaje de las exportaciones

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Pesqueros Agrcolas Mineros

Petrleo y derivados No tradicionales Otros

Fuente: BCRP.
La inversin poco significativa no permite reducir las
brechas de infraestructura

Acceso a la Internet por cada 100 Acceso a la Internet por cada 100
personas personas
2012 2016
65 80
61 69
Personas con acceso a la Internet

60 70 65 64
56 55 60 59 57
55 60 56
50 49 49
50 48 50 45 44
45 41
45 40

40 38 38 30
35
35 20
30 27 10
25 0

Uruguay

Ecuador

Paraguay
Mxico
Chile

Costa Rica

Colombia

Bolivia
Argentina

Brasil

Per
20
Per
Uruguay
Brasil

Paraguay
Chile

Mxico
Panam

Ecuador
Argentina

Colombia
Costa Rica

Fuentes: Banco Mundial

la inversin poco significativa no permite reducir las
brechas de infraestructura

ndice de infraestructura* ndice de infraestructura*

2013 2016
6.0
6
5.0 4.9 4.7
4.9 4.3
5 4.5 4.1 4.0 4.0
ndice de infraestructura

4.1 4.0 4.0 3.7 3.7 3.6

3.9 3.8
4 3.5 3.5 3.5 3.2 3.2
3.1 3.0 3.0
2.6
3 2.7
2.0
2
1.0
1
0.0

Costa Rica

Paraguay
Nicaragua
Argentina
Colombia
Ecuador
Panam

Mxico

Brasil

Bolivia
Per
Chile
0
Brasil

Paraguay
Per
Mxico
Chile

Ecuador
Panam

Costa Rica

Colombia
Nicaragua
Bolivia
Argentina

Foro Econmico Mundial.

*Indicador del Global Competitiveness Report. El ndice considera calidad y acceso a infraestructura. Va de 1 a 7, donde
un valor mayor representa mejor infraestructura.
El Per est muy rezagado en Investigacin y Desarrollo

Gasto en I+D como porcentaje del PBI y fuentes de financiamiento

2010
0.90%
1.18%
ia 0.94%
d
n 1.06%
la ia 0.98%
in ec
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Porcentaje del PBI

Otras fuentes
Fuente: BID.
 Al ao 2015, la delincuencia y la corrupcin fueron los
principales problemas del pas (porcentaje de opinin)

Ao 2014 Ao 2015
Delincuencia 1/ 42.6 Delincuencia 1/ 46.6

Corrupcin 36.5 Corrupcin 40.6

Pobreza 24.9 Pobreza 24.5

Falta de seguridad ciudadana 24.1 Falta de seguridad ciudadana 22.6

Falta de empleo 16.8 Falta de empleo 16.9

Mala calidad de la educacin estatal 12.6 Mala calidad de la educacin estatal 10.1

Falta de credibilidad y transparencia del gobierno 7.2 Falta de credibilidad y transparencia del gobierno 7.9

Bajos sueldos/ aumento de precios 7 Bajos sueldos/ aumento de precios 7.2

Falta de cobertura/ mala atencin en salud pblica 5.9 Falta de cobertura/ mala atencin en salud pblica 5.5

Violencia en los hogares 4.5 Violencia en los hogares 5.4

Falta de apoyo a la agricultura 3.8 Falta de apoyo a la agricultura 3.3

Otro 2/ 16.4 Otro 2/ 14.1

Fuente: INEI. Principales resultados ENAHO 2005-2015.

1/ Desde el ao 2002 al 2006, se pregunt por la proliferacin de la delincuencia. A partir del ao 2012 se pregunta solo por la Delincuencia
2/ Comprende otros problemas como: Falta de servicios bsicos, drogadiccin, desnutricin, desastres naturales, contaminacin ambiental,
pandillaje y terrorismo.