MATEMTICAS FINANCIERAS

ECON. CRISTBAL NAPOLEN VILCA GARCA

DOCTOR EN ADMINISTRACIN Y DIRECCIN DE EMPRESAS
Matemtica Financiera

La MF se ocupa de la aplicacin de relaciones

matemticas que ayudan a la comparacin de
alternativas.

Herramienta
Ayuda a tomar decisiones.
 Proceso de decisin

1. Entender el problema, definir el objetivo.

2. Reunir datos e informacin.
3. Definir y especificar las alternativas.
4. Identificar el criterio (objetivo).
5. Evaluar cada alternativa
6. Elegir la mejor alternativa.
7. Implementar y supervisar
Evaluacin de las alternativas

A cada alternativa le corresponde un flujo de dinero:

Entradas y salidas de dinero en diferentes momentos de la vida
del proyecto.
A cada flujo de dinero le corresponde una medida de valor:
Valor Presente, Valor Anual Equivalente, Tasa de Retorno,
Periodo de Recuperacin.
El valor del dinero en el tiempo

S/. 10,000 hoy o dentro de un ao?

Hoy
Una misma suma de dinero vale ms hoy
que dentro de n periodos.
Si obtenemos una cantidad de dinero hoy
y pagamos por ella dentro de un ao,
debemos pagar una cantidad mayor.
A la diferencia entre estos valores se le
llama
inters.
Inters y tasa de inters

Hoy obtenemos S/. 1,000.00 y devolvemos dentro de un ao

S/. 1,050.00 .
Entonces:
Inters = S/.1,050.00 S/.1,000.00 = S/.50.00
Tasa de Inters=(50.00/1,000.00)x100%=5%
Formula:
Inters = Valor Final Valor Inicial
Tasa de Inters=(Inters/Valor Inicial)x100%
Inters y tasa de inters
Ejemplo:
Se compra un TV por S/.500.00 con un crdito
para pagar en un mes la suma de S/.520.00. Qu
inters estamos pagando?
Inters : 520-500=20
Estamos pagando 20 soles de inters.
Tasa de Inters: (20/500)x100% = 4%
Estamos pagando 4% mensual.

La tasa de inters debe expresarse asociada

al periodo de tiempo:
i % anual, mensual, semanal, diaria, etc.
Equivalencia

Dos sumas de dinero en dos momentos, son

diferentes pero pueden ser equivalentes
econmicamente.
Esta equivalencia est determinada por la
tasa de inters.
S/.100 hoy equivalen a S/.106 en un ao?
Si,
a una tasa de 6% anual.
NO, a cualquier otra tasa.
El valor del dinero en el tiempo,
ms de un periodo

Cuando tenemos ms de un periodo hay que cuidar la

relacin entre las tasa de inters y el tiempo total que
estamos considerando.
Hay que tener cuidado en:
El trato de los intereses generados
La forma de expresar la tasa
El trato de los intereses generados:
Inters Simple o Inters Compuesto

Supongamos S/.100 hoy a una tasa de inters del 10%

anual. A cuanto equivale dentro de 2 aos?
La respuesta depende de cmo tratamos los intereses
generados al final del primer ao.
Este tratamiento se denomina capitalizacin.
Terminologa

Antes de seguir, para tratar claramente los temas, fijemos

alguna terminologa:
P , VP = Valor o cantidad de dinero en un tiempo determinado
como el presente, tiempo 0.
F , VF = Valor o cantidad de dinero en un tiempo futuro dado.
n = Nmeros de periodos de inters.
i = Tasa de inters por periodo.
Inters Simple

El inters se calcula en cada periodo sobre el principal

(capital inicial)
Supongamos S/.100 hoy a una tasa de inters simple del
10% anual. A cuanto equivale dentro de 2 aos?
En cada ao se generan S/.10 de intereses.
En dos aos se generan S/.20 de interess
Al final del segundo ao tendremos S/120
Inters Simple
Ejemplo: S/. 10,000 a 5 aos con 6% inters anual simple.
Cunto debemos pagar al final?

Periodo Inters Final

0 0 10,000.00
1 10,000.00x6%=600.00 10,600.00
2 10,000.00x6%=600.00 11,200.00
3 10,000.00x6%=600.00 11,800.00
4 10,000.00x6%=600.00 12,400.00
5 10,000.00x6%=600.00 13,000.00
Inters Simple

VP a n aos con i % inters anual simple. Cunto debemos

pagar al final?

VF=VP(1 + i x n)
Ejemplo: S/. 10,000 a 5 aos con 6% inters
anual simple. Cunto debemos pagar al
final?

VF= 10,000(1+0.06x5) =10,000(1.3)=13,000.00

Inters Compuesto
En el caso del inters compuesto se considera que los intereses
generados en un periodo pasan a formar parte del capital
Esto quiere decir que los intereses se capitalizan en cada
periodo.
El inters se calcula en cada periodo sobre el capital total
(principal ms intereses acumulados).
Inters Compuesto
Supongamos S/.100 hoy a una tasa de inters compuesto del
10% anual. A cuanto equivale dentro de 2 aos?
En el primer ao se generan S/.100x10%=S/.10 de intereses.
El nuevo capital, al final del primer ao, es de S/.100 +S/.10=S/.110
En el segundo ao se generan S/.110x10%=S/.11 de intereses.
Al final del segundo ao tendremos S/110+S/.11=S/121
Inters Compuesto
Ejemplo: S/. 10,000 a 5 aos con 6% inters anual
compuesto. Cunto debemos pagar al final?

Periodo Inters Final

0 0 10,000.00
1 10,000.00x6%=600.00 10,600.00
2 10,600.00x6%=636.00 11,236.00

3 11,236.00x6%=674.16 11,910.16

4 11,910.16x6%=714.61 12,625.77
5 12,625.77x6%=757.49 13,382.26
Inters Compuesto

VP a n aos con i % inters anual compuesto. Cunto

debemos pagar al final?

VF=VP(1+i)n
Ejemplo: S/. 10,000 a 5 aos con 6% inters
anual compuesto. Cunto debemos
pagar al final?
VF= 10,000(1+0.06)5 = 10,000(1.338226)=13,382.26
Formas de expresar la tasa de
inters Tasa Nominal y Tasa Efectiva

Una misma tasa de inters se puede expresar de dos

maneras.
La Tasa Nominal no toma en cuenta la capitalizacin
peridica o subperidica.
La Tasa Efectiva toma en cuenta las capitalizaciones.
Veremos como convertir tasas nominales en efectivas y
viceversa.
Formas de expresar la tasa de
inters Tasa Nominal y Tasa Efectiva

Ponemos S/.1,000 al 6% durante un ao. Qu pasara si nos pagan

los interess cada seis meses y estos se capitalizan?
A los seis meses ha transcurrido medio () ao, a este periodo
le corresponde: x 6%=3%
En seis meses hemos ganado S/.1,000x3%=S/.30, tenemos al
medio del ao: S/.1,030.00
En el segundo medio ao ese capital gana el otro 3%:
S/.1030x3%=S/.30.90
Al final del ao tenemos S/.1,060.90, hemos ganado un 6.09%
de intereses.
En el ao, la tasa nominal es 6% pero la efectiva es 6.09%.
No son iguales por la capitalizacin.
Equivalencia de Tasas
De la Tasa Nominal a La Tasa Efectiva
Cuando nos dan una tasa de inters
debemos reconocer tres periodos:
El periodo de expresin.
El perodo de capitalizacin.
El perodo efectivo que queremos calcular.

Ejemplos:
10% nominal anual capitalizable
mensualmente
10% nominal semestral compuesto
bimestralmente
8% nominal anual compuesto diariamente
12% nominal mensual compuesto
quincenalmente
Equivalencia de Tasas
La Tasa Efectiva Anual (TEA)
Para calcular la tasa efectiva, debemos hacer dos
preguntas:
Cuntos periodos de capitalizacin hay en el periodo
de expresin? = n
Cuntos periodos de capitalizacin hay en el periodo
efectivo de clculo? = m
Equivalencia de Tasas
La Tasa Efectiva Anual (TEA)

Una tasa nominal anual de 10 % capitalizable mensualmente

(i=0.10, n=m=12) nos da una TEA de (1+0.10/12)12 -1 = 10.47%
10% nominal semestral compuesto bimestralmente
8% nominal anual compuesto diariamente (1ao=360das)
12% mensual compuesto quincenalmente (1 ao=52
Equivalencia de Tasas
De la nominal a la efectiva
Veamos varias posibilidades:
 Capitalizacin continua

El limite de la frecuencia de capitalizacin es

la capitalizacin continua.
Cuntos periodos de capitalizacin hay en el
periodo de expresin? Infinitos
Cuntos periodos de capitalizacin hay en el
periodo efectivo de cculo? Infinitos
La frmula en este caso es:

i
TEA e 1
Efecto de la capitalizacin
Equivalencia de Tasas
De TEA a la tasa efectiva
Algunos ejemplos: Prstamo, Hipoteca
MATEMTICAS FINANCIERAS
Terminologa

En un flujo de dinero identificamos:

P , VP = Valor o cantidad de dinero en un
tiempo determinado como el presente, tiempo
0.
F , VF = Valor o cantidad de dinero en un
tiempo futuro dado.
A = Cantidad de dinero igual y consecutiva.
Serie constante.
n = Nmeros de periodos de inters.
i = Tasa de inters por periodo.
Representacin
Un flujo se puede representar
grficamente:
Calcular el valor futuro
sabiendo el valor presente
Factor F/P (halla F dado P)
Tenemos un valor inicial
P puesto a un inters i%
a n perodos. Cul es
el valor futuro F?
F=P (F/P,i%,n)=Px(1+i)n
Ejemplo: Cul es el
valor futuro de S/.1,000
dentro de 4 aos a un
3.5% anual?
F=1,000x(1.035)4=1,147.52
Calcular el valor futuro
sabiendo el valor presente
Funcin VF de Excel
TASA = i%
Nper = n
Pago (no se aplica)
Va = P
Tipo (no se aplica)
Calcular el valor futuro
sabiendo la anualidad
Factor F/A (halla F dado A)
Cul es el valor final de un
flujo A durante n perodos a
un inters i%?
F=A(F/A,i%,n)=Ax[((1+i)n -
1)/i]

Ejemplo: Cul es el valor

futuro de una serie de pagos
de S/. 10,000 al final de los
prximos 7 aos a una tasa
de 11% anual?
F=10,000x[((1+0.11)7-)/0.11]
=
Calcular el valor futuro
sabiendo la anualidad
Funcin VF de Excel
TASA = i%
Nper = n
Pago = A
Va (no se aplica)
Tipo (no se aplica)
 Calcular el valor presente
sabiendo el valor futuro
Factor P/F (halla P dado F)

Cunto debo poner hoy a

un inters i% durante n
perodos para tener un
valor final dado?
P = F (P/F,i%,n) = F x (1+i)-n
Ejemplo: Cunto vale un
bono que me pagar
S/.90,000 dentro de 10
aos, si la tasa de inters
es 2.5% anual?
P=90,000x(1.025)-10=70,307.86
Calcular el valor presente
sabiendo el valor futuro
Funcin VA de Excel
TASA = i%
Nper = n
Pago (no se aplica)
Vf = F
Tipo (no se aplica)
 Calcular el valor presente
sabiendo la anualidad
Factor P/A (halla P dado A)

Cunto vale hoy una serie

de pagos A durante n
perodos a un inters i%?
P=A(P/A,i%,n)
=Ax[((1+i)n-1)/(i(1+i)n)]
Ejemplo: Cul es el valor
presente de una serie de
pagos de S/. 10,000 al final de
los prximos 7 aos a una
tasa de 11% anual?
P=10,000x[((1.11)7-1)/(0.11(1.11)7)]
=
Calcular el valor presente
sabiendo la anualidad
Funcin VA de Excel
TASA = i%
Nper = n
Pago = A
Vf (no se aplica)
Tipo (no se aplica)
 Calcular la anualidad sabiendo el
valor futuro
Factor A/F (halla A dado F)
Cunto debemos
depositar durante n
perodos a un inters i%
para tener un valor F al
final?
A=F(A/F,i%,n)=Fx[i/((1+i)n -1)]
Ejemplo: Cunto debo
depositar cada ao,
empezando dentro de un
ao, al 5% anual para
acumular S/. 3,500 al final
del octavo ao?
A=3,500x[0.05/((1+0.05)8-1)]=
Calcular la anualidad sabiendo el
valor futuro
Funcin PAGO de Excel
TASA = i%
Nper = n
Va (no se aplica)
Vf = F
Tipo (no se aplica)
Calcular la anualidad sabiendo el
valor presente
Factor A/P (halla A dado P)
Cul es el valor A de un
flujo durante n perodos a un
inters i% para que
equivalga a P hoy?
A=P(A/P,i%,n)=Px[(i(1+i)n)/((1+i)n
-1)]
Ejemplo: Si recibo S/.10,000
hoy cunto debo depositar
cada ao, empezando
dentro de un ao, al 5%
anual durante 8 aos?
A=10,000x[(0.05(1.05)8)/((1.05)8 -
1)]=
Calcular la anualidad sabiendo el valor
presente
Funcin PAGO de Excel
TASA = i%
Nper = n
Va = P
Vf (no se aplica)
Tipo (no se aplica)