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Los mercados
financieros
Diapositivas tomadas de Blanchard (2004):
Macroeconoma. Prentice Hall
Los mercados financieros
Qu determinan los tipos de inters?
Nociones:
Mercado de bonos
Tipo de inters
Los mercados financieros
Apartado I: La demanda de dinero
Su nivel de transacciones
Tipo de inters, i
Md (para
Md $Y > $Y)
(para la renta
nominal $Y)
M M
Dinero, M
La demanda de dinero
b i1, M = M1
i2
a
i
i1 c
Md ($Y)
M2 M M1
Dinero, M
La demanda de dinero
Grficamente, Md = $YL (i)
a b
i
Md
Md ($Y > $Y)
($Y)
M M
Dinero, M
La demanda de dinero
La demanda de dinero y el tipo de inters: la evidencia
M $YL(i)
d
d
M
Divida ambos miembros por $Y L(i )
$Y
d
M
= cociente entre la demanda
$Y de dinero y la renta nominal
La demanda de dinero
La demanda de dinero y el tipo de inters: la evidencia
d
M
& i debera existir una relacin
$Y inversa
La demanda de dinero
15 30
27,5
12,5
7,5
17,5
5,0
15
2,5
12,5
La demanda de dinero
La demanda de dinero y el tipo de inters: la evidencia
Observaciones:
$Y
= Velocidad del dinero
M
1 1
1960 : 3,7 1998 : 7,6
0,27 0,13
La demanda de dinero
Por qu se ha duplicado la
velocidad entre 1960 y 1998?
A
i1
E
Tipo de inters de equilibrio, I, Md = MS
Md ($Y)
M
Dinero, M
La determinacin del tipo de inters: I
El efecto de un aumento de la renta nominal en i
Ms
Aumento de $Y a $Y
Md aumenta a Md
Tipo de inters, i
i2 A El equilibrio se desplaza de A a A
i aumenta de i1 sobre i2
i1 A
M
Dinero, M
La determinacin del tipo de inters: I
El efecto de un aumento de la oferta monetaria en i
Ms Ms
Tipo de inters, i
Aumento de Ms a Ms
El equilibrio se desplaza de A
a A
A El tipo de inters baja de i1
i1 a i2
A
i2
Md ($Y)
M M
Dinero, M
La determinacin del tipo de inters: I
Balance financiero
100$ - $ PB
i
$ PB
La determinacin del tipo de inters: I
Por ejemplo, suponga:
$PB = 95$
100$ - 95$ 5$
i 0 , 053 5 , 3 %
95$ 95
$PB = 90$
100$ - 90$ 10$
i 0 , 111 11 , 1 %
90$ 90
La determinacin del tipo de inters: I
Observacin:
El precio de un bono y
el tipo de inters tienen
una relacin inversa.
La determinacin del tipo de inters: I
El precio de los bonos y el tipo de inters
Clculo del precio de un bono:
Suponga un bono con un valor de 100$ dentro de un ao
100$ - $ PB
i
$ PB
100
i 5,3 $ PB 95
100 1 0, 053
$ PB
1 i 100
i 11 ,1 $ PB 90
1 0,111
La determinacin del tipo de inters: I
Operacin de mercado abierto expansiva:
Aumenta la oferta monetaria
Reservas
Prstamos Depsitos a la vista
Bonos
Activo
Banco central Pasivo
Demanda de
dinero
Demanda de Demanda de
depsitos reservas
a la vista (por los bancos) Demanda de Oferta de
dinero del = dinero del
Banco Central Banco Central
Demanda de
efectivo
La determinacin del tipo de inters: II
La demanda de dinero
Md $YL (i )
( -)
La demanda de reservas
Suponga:
q: Representa el cociente de reserva (reservas por depsitos
a la vista)
La demanda de reservas
R qD d
D (1 - c) M
d d
R q (1 - c) M
d d
La determinacin del tipo de inters: II
El equilibrio: entre demanda
y oferta de dinero del BC
= Demanda de dinero)
La determinacin del tipo de inters: II
El equilibro:
H CU d R d
CU cM
d d R d q (1 - c)M d
H cM d q (1 - c)Md c q (1 - c)M d
M $YL(i)
d
H c q (1 - c)$YL(i)
La determinacin del tipo de inters: II
Oferta de dinero del Banco Central = Demanda de dinero del Banco Central
H c q (1 - c)$YL(i)
H 1 q (1 -1$YL(i) $YL(i)
La oferta de dinero no afecta a los bancos.
La determinacin del tipo de inters: II
H O q (1 - 0)$YL(i) q $YL(i)
Suponga:
Oferta
Tipo de inters, i
Equilibrio
A
i1
Demanda
Cud + Rd ($Y)
H
Dinero del Banco Central, H
Otras dos formas de analizarlo:
1 Forma: La oferta y la demanda de reservas
Repaso:
Oferta de dinero del Banco Central = Demanda de dinero del Banco Central
H c q (1 - c)$YL(i)
Por lo tanto: H - CU
d =Oferta de reservas
Y: H - CU R d d
Repaso: H c q (1 - c)$YL(i)
Observaciones:
C q (1 - C ) 1
Por lo tanto:
1
>1
C q (1 - C )
La determinacin del tipo de inters: II
1
Multiplicador monetario
C q (1 - C )
La oferta de dinero es un mltiplo del dinero
del Banco Central.
El dinero del Banco Central (base monetaria) es
dinero de alta potencia (H)
La determinacin del tipo de inters: II
1
Si: q= 0,10, el multiplicador = 10
0,10
La determinacin del tipo de inters: II
Reconsideracin de las operaciones de mercado abierto
1
Pista: El multiplicador = y q 0,10
q
La determinacin del tipo de inters: II
Respuesta:
Cunto dinero se ha creado?
=100$+90$+81$+
=1/(1-0,9)=10
1
El multiplicador = y q 0,10
q
La determinacin del tipo de inters: II
Resumen:
FIN