Capital, inversion y ahorro

Capital e interes
Acervo de capital
Es la cantidad total de planta, equipo, construcciones e inventarios
con los que cuenta una economa.

El tamao de l acervo de capital es una consecuencia de nuestras

decisiones de inversin y ahorro.

Incluye:
Casas y departamentos
Capital de infraestructura social propiedad gubernamental
(carreteras, presas, canales, escuelas, universidades estatales,
sistemas de defensa nacional, tribunales y sistemas jurdico que
establecen y hacen valer la propiedad privada.
Inversin bruta
La adquisicin de capital nuevo y aumenta el acervo de
capital.
Depreciacin
Es el desgaste y desecho de capital y disminuye el acervo de
capital.
Inversin neta
Es igual a la inversin bruta menos la depreciacin.

Inversin privada
Es la inversion de las empresas mas la compra de casas
nuevas y aumento de inventarios.
Inversin publica
Es la parte de las compras gubernamentales que crea
infraestructura social.
Inversion y capital

La distancia vertical entre las

dos lneas muestra la
inversin neta (inversin
menos depreciacin).

La inversin neta flucta en

forma similar a la inversin
bruta.
Tasa de interes
El rendimiento del capital es la tasa de inters real

La tasa de inters real, es igual a la tasa de inters nominal

ajustada por la inflacin.

La tasa de inters nominal, es el rendimiento del capital en

porcentaje, sin descontar el efecto de la inflacin.

La tasa de real es aproximadamente igual a la tasa de

interes nominal menos la tasa de inflacin.
La tasa de inters real a la cual los compradores de casas y las
empresas pequeas pueden pedir prestado, es mayor que la
tasa de inters a la que pueden pedir prestado las grandes
corporaciones.
Decisiones de inversion
La inversin en una economa consiste en la inversin privada e
inversin publica.

Decisiones de inversin privada

En las decisiones de inversin de las empresas, influyen:

La tasa de beneficio esperada

La tasa de inters real
Tasa de beneficio esperada

Manteniendo otras cosas constantes ,cuanto mayor es la

tasa de beneficio esperada del capital nuevo, mayor es la
cantidad de inversin.
Chrysler trata de decidir si construye o no una nueva una
nueva lnea de ensamble de automviles, cuyo costo es de
$100 millones. Se espera que esta lnea de ensamble produzca
automviles durante un ao y despus se desmonte.

Con la nueva planta Chyrsler espera obtener un ingreso neto

de $120 millones.
Ingreso neto = Ingreso total por las ventas Costo de trabajo y los materiales

Beneficio esperado = 120 millones (ingreso neto)-100 millones (costo de la planta)

Beneficio esperado = 20 millones

Tasa beneficio = 20 millones X 100 = 20% anual

100 millones
Factores que afectan la tasa de beneficio esperada:

1. La fase del ciclo econmico

2. El progreso tecnolgico
3. Los impuestos
1. Fase del ciclo econmico, influye sobre la tasa de beneficio esperada por
que las ventas fluctan durante el ciclo.

Durante una expansin, el Recesin, la disminucin

aumento de las ventas de las ventas ocasiona una
ocasiona una tasa de tasa de beneficio mas baja
beneficio mayor.
2. Progreso tecnolgico, a medida que progresa la tecnologa,
cambian las expectativas de los beneficios.

Cuando la tecnologa esta disponible por primera vez, las

empresas entra a un proceso de aprendizaje, por lo que
esperan obtener una tasa de beneficio moderada.

Conforme se va dominando la tecnologa nueva, se espera que

los costos bajen y que la tasa de beneficio aumente.
3. Impuestos, los cambios en la tasas impositivas influyen
sobre la tasa de beneficios que reciben las empresas, ya que la
tasa de beneficio es despus de impuestos.
 Tasa de inters real

Manteniendo otras cosas constantes ,cuanto menor es la

tasa de inters real, mayor es el monto de inversin.
Costo de
oportunidad
Fondos prestados
Fondos para
financiar una Tasa de
inversin Recursos financiero de los inters
propietarios de la empresa

El ingreso desaprovechado de la tasa de inters real es el costo de

oportunidad de usar ingresos retenidos para financiar un proyecto
de inversin propio.

Num. Proyectos emprendidos

Tasa de inters real
Monto de la inversin
 Demanda de inversin
Manteniendo otras cosas constantes, si la tasa de inters real sube, la
inversin disminuye.

La relacin entre inversin y tasa

de inters se llama demanda de
inversin

Las fluctuaciones de la tasa de

beneficio esperada son la causa
principal de las fluctuaciones de
demanda de inversin
Decisiones de ahorro
La inversin privada se financia con ahorro interno y con
prestamos del resto del mundo.
El ahorro interno es la suma del ahorro privado y el ahorro del gobierno.

Las familias deben de decidir como asignar su ingreso disponible

entre ahorro y consumo.

Factores que influyen en la decisin de ahorro de las familias:

Tasa de inters real

Ingreso disponible
Poder adquisitivo de los activos netos
Ingreso futuro esperado
Tasa de inters real

Con otras cosas constantes ,cuanto menor es la tasa de

inters real, menor es el monto del ahorro y mayor es el
monto del consumo.

La tasa de inters real es el costo de oportunidad del

consumo.

Una unidad monetaria consumida es una unidad que no se

ahorra, as que el inters que pudo haber ganado ese
ahorro se desaprovecha o se pierde.
Ingreso disponible

Manteniendo otras cosas constantes ,cuanto mayor es la

ingreso disponible de la familia, mayor es el ahorro.

Poder adquisitivo de los activos netos

Los activos de una familia son lo que posee y sus deudas

son lo que debe. Los activos netos de una familia son sus
activos menos sus deudas.

El poder adquisitivo de los activos netos de una familia,

manteniendo otras cosas constantes, mayor ser su
consumo y menor ser su ahorro
Ingreso futuro esperado

Manteniendo otras cosas constantes ,cuanto mayor es la

ingreso futuro esperado de una familia, menor es el
ahorro.

Oferta de ahorro

Manteniendo otras cosas constantes, si se sube la tasa de

inters real, el ahorro aumenta. A esta relacin entre
ahorro y tasa de inters real, se llama oferta de ahorro.
Un cambio de cualquier otro factor que influya sobre el
ahorro, que no sea una tasa de inters real, cambia la
oferta de ahorro y desplaza la curva correspondiente.

Ingreso disponible

Poder adquisitivo de sus activos netos Oferta del ahorro

Ingreso futuro esperado

Provoca un desplazamiento de la
curva de la oferta hacia la
derecha
Equilibrio en la economia mundial

Las decisiones de ahorro e inversin determina la tasa de

inters real.

La tasa de inters real en la economa mundial se determina

por la inversin (fondos de crdito demandado) y el ahorro
mundial (fondos de crdito disponible).
Determinacin de la tasa de inters real

Cuando la tasa de inters real aumenta el ahorro es mayor que la

inversin.

Para los prestatarios es fcil encontrar los prestamos que quieren,

pero los prestamistas no pueden prestar todos los fondos que
poseen.

En consecuencia la tasa de inters real baja, el ahorro disminuye y

la inversin aumenta. La tasa de inters continua bajando hasta
que el ahorro es igual a la inversin.
Cuando la tasa de inters real disminuye el ahorro es menor que
la inversin.

Los prestatarios no pueden encontrar los prestamos que quieren,

pero los prestamistas pueden prestar todos los fondos que
disponen.

El exceso de la demanda por los fondos disponibles para ser

prestados presiona al alza a la tasa de inters.

Al subir la tasa de inters real, la inversin disminuye y el ahorro

aumenta.
La interaccin entre la oferta de ahorro y la demanda de inversin
hace que la tasa de inters real se ajuste y que tienda hacia un
nivel equilibrio.

A la tasa de inters real equilibro, no hay exceso ni escasez de

ahorro, por lo que los inversionistas pueden obtener los fondos
que demanda y los ahorradores pueden prestar los fondos que
disponen.
Inversion del gobierno

Parte del acervo de capital surge de la inversin del gobierno.

La inversin es financiada por el ahorro privado mas el ahorro del

gobierno. Por lo que las acciones del gobierno influyen sobre la
demanda de la inversin, la oferta del ahorro y la tasa de inters
real.
Cuando el gobierno tiene un supervit presupuestario, cntribuye
a financiar la inversin. Su ahorro debe de sumarse al privado.

Cuando el gobierno tiene un dficit presupuestario, compite con

las empresas por el ahorro privado. En este caso el ahorro del
gobierno debe restarse del ahorro privado.

El ahorro del gobierno influye de dos formas en el mercado de

capital mundial:

Directa
Indirecta
Efecto directo

El efecto directo del ahorro gubernamental negativo (dficit),

tambin denominado desahorro, consiste en disminuir el ahorro
mundial e incrementar la tasa de inters real, como consecuencia
la inversin mundial disminuye.
El efecto del dficit presupuestal del gobierno al disminuir la
inversin se le llama efecto desplazamiento.

Al subir la tasa de inters real, el dficit de gobierno desplaza la

inversin privada y disminuye la tasa de crecimiento econmico.

Un supervit del gobierno tiene el efecto opuesto: aumenta la oferta

del ahorro mundial, reduce la tasa de inters real y estimula la
inversin y el crecimiento econmico
Efecto indirecto

El ahorro del gobierno tiene un efecto indirecto sobre el mercado

de capital mundial porque influye sobre el ahorro privado.

El efecto Barro-Ricardo sostiene que el dficit presupuestal del

gobierno no tiene efecto alguno sobre la inversin o la tasa real de
inters.
Efecto Barro-Ricardo
Un gobierno que incurre en un dficit debe vender bonos para
pagar por los bienes y servicios que no son pagados con impuestos.
Y el gobierno debe pagar intereses sobre esos bonos. Tambin debe
recaudar ms impuestos en el futuro para pagar los intereses sobre
la mayor cantidad de bonos por pagar. Los contribuyentes son
racionales y previsores. Pueden ver que sus impuestos sern ms
altos en el futuro y que su ingreso disponible ser ms bajo. Con
un ingreso disponible futuro que se espera ser menor, el ahorro
aumenta.
Y si los contribuyentes quieren neutralizar los efectos del dficit del
gobierno sobre sus propios planes de consumo, aumentan sus
propios ahorros en la misma
cantidad en la que el gobierno est desahorrando a travs de su
dficit
Un dficit del gobierno aumenta la tasa de inters real y desplaza
parcialmente la inversin privada, pero tambin provoca un
aumento en el ahorro privado como una previsin para los aos
de escasez cuando los impuestos aumenten para pagar los
intereses de la creciente deuda.

Efectos de un dficit sobre el ahorro y la inversin

El dficit desacelera la tasa de crecimiento del P IB real porque

desplaza a la inversin.