Por qu importa el dinero?

:
Lecciones de medio siglo de
teora monetaria

Paul Davidson
 Estructura

1. Efecto desplazamiento
2. Tiempo
3. Liquidez y financiamiento
4. Equilibro
 1.Efecto desplazamiento
Un aumento del dficit del gasto pblico
congestiona el mercado de inversin,
desplazando al inversor privado, y en
ltimas reduce el gasto del sector privado
 1.Efecto desplazamiento
Un aumento del dficit del gasto pblico
congestiona el mercado de inversin,
desplazando al inversor privado, y en
ltimas reduce el gasto del sector privado

Este efecto
como afecta la
demanda de
dinero?
 1.Efecto desplazamiento

RECEPCION DE Motivo para

DINERO mantener dinero
i ii

DESEMBOLSO
DE DINERO
iii
 1.Efecto desplazamiento

Lt C I

CONDUCTAS
FAMILIAS (INSOLVENCIA)
EMPRESARIOS (FINANCIACIN Y
CUMPLIMIENTO DE OBLIGACIONES)
Esto explica por que se deja de consumir y se conserva dinero
 1.Efecto desplazamiento

Ingreso (por Consumo de

Dficit en el G) Ahorro futuro

Cunto es el
consumo?
m=propensin Mg
a consumir.
 1.Efecto desplazamiento
Caso monetarista Caso keynesiano
m=0 0<m<1
Figura 1

i i

Y
Y
LM
LM
IS
IS
 Estructura

1. Efecto desplazamiento
2. Tiempo
3. Liquidez y financiamiento
4. Equilibro
 2. Tiempo
El dinero es definido por Keynes como
aquello cuya entrega descarga los
contratos de deuda y los contratos de
precios, y en cuya forma se mantiene un
acervo general de compra.
 Estructura

1. Efecto desplazamiento
2. Tiempo
3. Liquidez y financiamiento
4. Equilibro
 3. Liquidez y financiamiento
La liquidez implica la capacidad para
disponer de medios necesarios para
cumplir todas las obligaciones
contractuales a su vencimiento
S hay obligaciones entonces hay tiempo,
por ende, solo existe la liquidez cuando se
tiene en cuenta al tiempo.
 3. Liquidez y financiamiento
Qu bienes son lquidos?

Qu bienes se emplean para el ahorro?

Friedman vs Keynes

PROPIEDADES DEL DINERO entonces NO Ley

de Say.
 Estructura

1. Efecto desplazamiento
2. Tiempo
3. Liquidez y financiamiento
4. Equilibro
 4.Equilibro
Equilibro General Equilibro Keynesiano
1. Sustitucin bruta 1. Propiedades del
2. Ajuste instantneo dinero
(no liquidez) 2. Tiempo
3. Economa real. 3. Economa monetaria
4. La unicidad necesita 4. Equilibrio con
sust. Bruta. desempleo
5. Equilibro con pleno
empleo.
 Conclusiones
1. El mercado de inversin se congestiona
por falta de efectivo no por falta de
ahorro.
2. Se olvida:
i) la org. del mercado y los forjadores de precios,
ii) La ausencia de Sust. Bruta,
iii) Propiedades esenciales del dinero
 Conclusiones
3. No se cumple la ley de Say
4. Para que el sistema tenga estabilidad
inherente es condicin necesaria que los
salarios monetarios sean mas estables
que los reales.