Sie sind auf Seite 1von 15

TEMA:

F inanzas Corporativas

Valoracin basada en el descuento de


flujo de Caja. Flujos de caja
econmico o financiero.

Albarrn Snchez, Mireyda


Cardoza Ros , Cristie

Integra Daz Vertiz, Alexis


Medina Barboza, Melisa Docente: Ugaz Barrantes, Clara
ntes: Paredes Villoslada, Merly
Tirado Ayala, Karina
MTODO BASADO EN EL DESCUENTO DE
FLUJO DE CAJA

Es utilizado para valorar a un proyecto o a una


compaa entera. Los mtodos de DCF
determinan el valor actual de los flujos de
fondos futuros descontndolos a una tasa que
refleja el Coste de capital aportado.
IMPORTANCIA
Es importante a la hora de realizar las proyecciones
futuras entender el crecimiento del negocio y del
sector donde se opera, as como los requerimientos
de inversiones en capital y fondo de maniobra futuras
para permanecer en una posicin competitiva.

ETAPAS:
1.- Anlisis histrico y estratgico de la empresa y del
sector
2.- Proyecciones de los flujos futuros
Cundo utilizar el descuento de
flujos de caja?

Se utiliza para valorar empresas


con flujos de caja que puedan
ser predecibles, tambin
determina el valor presente del
dinero obtenido en el futuro
gracias a la inversin.
FRMULA
Donde:
n= Vida del activo
FCt= Flujos de caja en el perodo t
r= Tasa de descuento que refleje el riesgo de la
inversin

Instrucciones:

1. Obtn el flujo de caja libre actual de la empresa y proyctale un


crecimiento anual para los siguientes 5 aos (el nmero de aos no es
fijo, puede variar en funcin de cada inversin y el crecimiento puede
variar en funcin del ao)

2. Obtn el coste del capital o tasa de descuento. (WACC)

3. Para calcular el descuento de flujo de caja debes, para cada ao,


dividir el flujo de caja (con su % de crecimiento aplicado) entre (1 + tasa
de descuento) elevado al ao que toque 1, 2, 3, 4, etc.
PASOS PARA LA VALORACIN MEDIANTE EL
MTODO DEL DESCUENTO DE FLUJOS DE CAJA
Estimacin de los flujos de caja libres futuros durante n aos.

Eleccin de una tasa de descuento que refleje el riesgo de la inversin.

Estimacin del valor residual en el ao n.

Realizar el descuento de los flujos de caja y del valor residual.

La suma del descuento de los flujos y el valor residual ser el valor de la


empresa.
Se define como la
circulacin de efectivo
que muestra las entradas
y salidas de capital de
una empresa fruto de su
actividad econmica.
Diferencias entre el Flujo de Caja Financiero y
el Estado de Prdidas y Ganancias

El Estado de Prdidas y Ganancias usa el principio del


devengado, es decir, se reconoce un ingreso o gasto
apenas ocurre, que es diferente a reconocerlo apenas
ingresa o sale el dinero.

Otra diferencia es que la utilidad del Estado de Prdidas


y Ganancias incluye el efecto de la depreciacin
(desgaste de equipos e infraestructura) y amortizacin.

Finalmente el Estado de Prdidas y Ganancias no incluye


el IGV pero el Flujo de Caja si pues el flujo econmico
considera TODO el DINERO en efectivo o no, que ingresa
o sale del negocio.
Pasaremos a explicar en detalle los diferentes rubros
que comprenden el flujo de caja y los pasos que
debes de seguir para elaborarlo.

1.- Flujo de
Ingresos

Es necesario que se estime cunto dinero se


recibir cada mes, para ello es necesario que se
analice una serie de factores como: la cantidad de
productos vendidos, el precio, la fecha de cobro (al
contado o al crdito).

Comprende los siguientes pasos:

Proyeccin Ingresos por


de ventas Ventas
2.- Flujo de Egresos

El flujo de egresos permite a identificar todas las salidas


de dinero producto de las actividades del negocio.

Se puede descomponer en los siguientes rubros:

Gastos Pre-Operativos

Activos Fijos

Operativos

Administrativos

Comerciales

Impuestos
Como se calcula el flujo de caja?

El flujo de caja es el flujo de dinero que entra y sale. El dinero que ganas es la
entrada de efectivo mientras que el dinero que gastas es la salida de efectivo. Si
las entradas son mayores que las salidas, tienes un flujo de caja positivo, una
cantidad sobrante al final del mes que puedes invertir. Si tienes un flujo de caja
negativo, gastas ms de lo que ganas y tu negocio (o tu solvencia financiera
personal) podra estar en peligro.

EL CLCULO DEL FLUJO DE CAJA SIRVE PARA MEDIR LA RENTABILIDAD DE UN


NEGOCIO.
1. Clcula del beneficio de la empresa

El primer paso para calcular el cash flow ser conocer el beneficio bruto de la
empresa. Para ello, tan slo tendrs que ingresas los gastos de la empresa a los
ingresos que haya obtenido.

Cuando tengas el beneficio bruto calcula el Beneficio antes de impuestos e


intereses. Para ello solo tendrs que restar los gastos de ventas y amortizables y
sumar los ingresos al beneficio bruto.

EBIT= Beneficio bruto - Gastos de ventas - Gastos amortizables + otros ingresos

El tercer paso ser calcular los beneficios operativos despus de impuestos


(NOPAT). Para ello resta los impuestos al EBIT

NOPAT = EBIT - Impuestos


2. Flujo de caja bruto
Cuando tengas el NOPAT podrs calcular el flujo de caja bruto. Para ello solo
tendrs que sumar los gastos de amortizacin de la empresa.

Flujo de caja bruto = NOPAT + Gastos de amortizacin

3. Flujo de caja libre


Para calcular el flujo de caja neto solo tendrs que restar al flujo de caja bruto la
inversin en activo circulante operativo y la inversin en activo fijo operativo.

Flujo de caja libre = Flujo de caja bruto - MC


Que se registra en un flujo de caja?
Este mtodo registra los ingresos cuando se recibe el efectivo y registra los
gastos cuando se recibe la factura. La mayora de las empresas de servicios
opera con el mtodo en valores de caja porque es mucho ms fcil de
comprender y contabilizar.

UNA EMPRESA REALIZA ACTIVIDADES QUE GENERAN FLUJO FSICO DE DINERO,


GENERALMENTE CON:

1. CLIENTES, relacionadas con las ventas y el servicio tcnico


2. PROVEEDORES DE MATERIA PRIMA , insumos y servicios de produccin
3. TRABAJADORES de produccin/operaciones.
4. PROVEEDORES DE SERVICIOS administrativos de apoyo general, y con los
trabajadores administrativos.
5. PROVEEDORES DE ACTIVOS FIJOS - de equipos y elementos en que se invierte
al montar la empresa, ( terrenos, construcciones y similares)
6. DEMANDANTES DE DINERO por razn de inversiones
7. El ESTADO, a quien le paga impuestos
8. SOCIOS, de los que recibe capital y a los que entrega utilidades
9. INSTITUCIONES FINANCIERAS OFERENTES
Componentes del flujo de caja
Los componentes que se integran en el flujo de caja son los
siguientes:
1. Prdida de valor en mercaderas y materias primas.

2. Dotacin de capital para gastos de personal.

3. Prdidas que se generan por operaciones de tipo comercial.

4. Amortizacin de inmovilizado

5. Subvenciones para compra de inmovilizado no financiero y algunas


subvenciones de capital.

6. Supervit de provisiones de impuestos, cobros de clientes u operaciones


comerciales.

7. Bajas de inmovilizado intangible y material.

8. Prdidas por operaciones en instrumentos financieros como deuda a corto


plazo y crditos y todo tipo de instrumentos financieros en los que la empresa
invierte sus excesos de tesorera para rentabilizar su liquidez.