ANALISIS FINANCIERO CEMENTO YURA

DESCRIPCION DEL NEGOCIO

Yura S.A. es la principal subsidiaria de Consorcio Cementero del Sur S.A. (CCS) , el cual posee el 92.65% de
las acciones representativas de su capital. Yura fue constituida en 1996 tras la fusin de Cementos Yura
S.A. y Consorcio de Concreto y Cemento.
Yura se dedica a la produccin y venta de cemento, incluyendo las actividades de extraccin y molienda de
los minerales metlicos y no metlicos, preparacin, procesamiento y transporte de los mismos desde su cantera
hasta la planta de produccin ubicada en el departamento de Arequipa.
Yura forma parte del grupo econmico Gloria conformado por mas de 40 empresas, el mismo que esta dividido
en cinco lneas de negocios : alimentos, cementos, papeles y cartones, agroindustria y nuevos negocios.
ANALISIS FINANCIERO CEMENTO YURA
Fortalezas
1. Elevados niveles de generacin de caja
2. Respaldo econmico del grupo Gloria
3. Solido posicionamiento en la regin sur del pas

Debilidades
4. Mayores niveles de apalancamiento en relacin a los ejercicios anteriores
5. Alto porcentaje de actividad con empresas relacionadas
6. Elevados costos de transporte que limita abastecer nuevos mercados

Oportunidades
7. Principales proyectos mineros y de infraestructura se encuentran en la regin del Per
8. Aprovechamiento de sinergia con subsidiarias en el pas y en la regin
9. Recuperacin de la economa peruana

Amenazas
10. Sector altamente correlacionado a las oscilaciones del ciclo econmico
11. Riesgo poltico asociado a sus inversiones en Bolivia y Ecuador
12. Intensificacin de la competencia va importaciones de cemento en el sector
Administracin de Riesgos Financieros
Factores de riesgo financiero
La actividad de la compaa la exponen a un variedad de riesgos financieros : riesgo de mercado
(incluyendo el tipo de cambio, riesgo de tasa de inters sobre el valor razonable, riesgo de tasa
de inters de los flujos de efectivo y riesgo de precios), riesgo de crdito y riesgo de liquidez.
La gestin de riesgos es llevado a cabo por la Direccin Corporativa de Finanzas.
a) Riesgo de Mercado
i) Riesgo de tipo de cambio
El riesgo de tipo de cambio surge de las cuentas por cobrar por ventas al exterior, de las
cuentas por pagar y los prestamos otorgados/recibidos en dlares estadunidenses. La
empresa no utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir su exposicin
Los activos y pasivos en moneda extranjera se resumen como sigue :

2016 2015
US $000 US$000
Activos
Efectivo y equivalente de efectivo 637 1,154
Cuentas por cobrar comerciales 2,038 1,298
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 15,743 8,293
Otras cuentas por cobrar 881 2,221
19,299 12,966
Pasivos
Cuentas por pagar comerciales -5,207 -7,738
Cuentas por pagar a entidades relacionadas -248 -309
Otras cuentas por pagar -847 -5,888
Otros pasivos financieros -6,609
-6,302 -20,544
Posicin activa (pasiva), neta 12,997 -7,578
ii) Riesgo, de tasa de inters
El riesgo de tasa de inters para la compaa surge principalmente de sus obligaciones financieras a
a largo plazo que hayan sido pactadas a una tasa de inters variable. Las obligaciones financieras a tasas
fijas exponen a la compaa al riesgo de tasa de inters sobre el valor razonable de sus obligaciones
financieras.
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, el endeudamiento de corto plazo y largo plazo es pactado a tasas fijas
y representan el 100% del total de la deuda. Al respecto la Gerencia de la compaa considera que el riesgo
del valor razonable de tasas de inters no es significativo debido a que las tasas de inters de sus contratos
de financiamiento no difieren significativamente de la tasa de inters de mercado que se encuentra
disponible para la compaa para instrumentos financieros similares.
b) Riesgo de liquidez
La Gerencia tiene la responsabilidad principal de la administracin del riesgo de liquidez, la cual ha establecido
polticas y procedimientos en cuanto al endeudamiento de corto plazo, mediano y largo plazo.
La compaa administra el riesgo de liquidez mediante el monitoreo de flujos de efectivo y los vencimientos
de sus activos y pasivos financieros.
La Gerencia mantiene lneas de crdito, as como tambin solventa su capital de trabajo con los flujos de efectivo
proveniente de sus actividades de operacin, financiamiento y de inversin.
c) Administracin del riesgo de la estructura de capital
Los objetivos de la Compaa al administrar el capital son el salvaguardar su capacidad de continuar como
empresa en marcha con el propsito de generar retornos a sus accionistas , beneficios a otros grupos de inters
y mantener una estructura de capital optima para reducir el costo de capital.
La compaa evala su ratio de apalancamiento usando la relacin deuda total(comprende el pasivo total excepto
pasivo por impuesto a la ganancia diferido), sobre patrimonio, la misma que trata de mantener alrededor
de 1.0. El ratio de apalancamiento fue como sigue :
 2016 2015
S/000 S/000

Deuda total (a) 1,740,961 1,947,120

Total patrimonio (b) 1,459,170 1,370,351

Ratio de apalancamiento (a)/(b) 1.19 1.42

La disminucin en el ratio de apalancamiento se explica fundamentalmente por la reduccin progresiva

En el nivel de obligaciones financieras en el ao 2016 y en el fortalecimiento del nivel del patrimonio.
Riesgo de Crdito
Se origina por la exposicin al crdito de los clientes que incluyen principalmente los saldos de cuentas
cobrar comerciales y a entidades relacionadas
El rea de crditos y cobranzas evala la calidad crediticia de los clientes tomando en consideracin su
posicin financiera , la experiencia pasada y otros factores, se establecen limites de crditos individuales
sobre la base de calificaciones internas. El uso de limites de crdito se monitorea con regularidad.
La Gerencia considera que la compaa no tiene riesgo crediticio significativo sobre las cuentas por cobrar
Comerciales y a entidades relacionadas debido a que tiene periodo de cobros de 5 das y 38 das a
Terceros no habindose presentado problemas significativos de incobrabilidad.
METODOS DE ANALISIS FINANCIERO
I. METODOS HORIZONTALES
1. Variacin anual
2. Porcentaje de las tendencias
II. METODOS VERTICALES
1. Porcentajes Integrales o base cien
2. ndices o Ratios
III. OTROS METODOS
1. Valor econmico agregado
2. Modelo Z
VARIACION ANUAL
YURA S.A.
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES
VARIACION ANUAL
2016 2015 Absoluta Relativa
S/000 S/000 S/ %

Venta de bienes 926,224 880,107

Venta de servicios 75,209 62,133
Total de Ingresos 1,001,433 942,240

Costo de venta de bienes -374,757 -376,684

Costo de venta de servicios -76,349 -62,251
Total de costo de ventas -451,106 -438,935

Utilidad bruta 550,327 503,305

Gastos de operacin :
Gastos de venta y distribucion -74,426 -61,702
Gastos de administracion -87,815 -67,906
Otros Ingresos Operativos 19,433 10,936

Utilidad operativa 407,519 384,633

Otros ingresos y( gastos) :

Ingresos financieros 5,978 1,807
Gastos financieros -136,533 -119,603
Diferencia de cambio neta 5,188 -10,191
-125,367 -127,987
Utilidad antes de impuesto a las
ganancias 282,152 256,646
Gasto por impuesto a las
ganancias -83,333 -72,297
Utilidad neta 198,819 184,349
YURA S.A.
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES
VARIACION ANUAL
2016 2015 Absoluta Relativa
S/000 S/000 S/ %

Venta de bienes 926,224 880,107 46,117 5.24%

Venta de servicios 75,209 62,133 13,076 21.04%
Total de Ingresos 1,001,433 942,240 59,193 6.28%

Costo de venta de bienes -374,757 -376,684 1,927 -0.51%

Costo de venta de servicios -76,349 -62,251 -14,098 22.65%
Total de costo de ventas -451,106 -438,935 -12,171 2.77%

Utilidad bruta 550,327 503,305 47,022 9.34%

Gastos de operacin :
Gastos de venta y distribucin -74,426 -61,702 12,724 20.62%
Gastos de administracin -87,815 -67,906 19,909 29.31%
Otros Ingresos Operativos 19,433 10,936 8,497 77.70%

Utilidad operativa 407,519 384,633 22,886 5.95%

Otros ingresos y( gastos) :

Ingresos financieros 5,978 1,807 4,171 230.82%
Gastos financieros -136,533 -119,603 16,930 14.15%
Diferencia de cambio neta 5,188 -10,191 15,379 296.43%
-125,367 -127,987 -2,620 2.04%

Utilidad antes de impuesto a las ganancias 282,152 256,646 25,506 9.93%

Gasto por impuesto a las ganancias -83,333 -72,297 11,036 15.26%
Utilidad neta 198,819 184,349 14,470 7.85%
YURA
ESTADOS SEPARADOS DE SITUACION FINANCIERA

2016 2015 VARIACION ANUAL

S/000 S/000 Absoluta Relativa %
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equivalente de efectivo 9,266 7,766 1,500 19.31%
Cuentas por cobrar comerciales :
. Terceros neto 23,385 19,915 3,470 17.42%
. Entidades relacionadas 18,243 20,697 -2,454 -11.86%
Otras cuentas por cobrar a ent. Relacionadas 72,570 56,534 16,036 28.36%
Otras cuentas por cobrar 7,395 7,440 -45 -0.60%
Inventarios, neto 247,202 239,213 7,989 3.40%
Gastos pagados por anticipado 3,413 8,025 -4,612 -57.47%
Total activo corriente 381,474 359,590 21,884 6.08%
ACTIVO NO CORRIENTE

Otras cuentas por cobrar a ent. Relacionadas 15,011 19,331 -4,320 -22.34%
Otras cuentas por cobrar 1,032 2,213 -1,181 -53.37%
Inversiones Financieras 1,515,683 1,612,368 -96,685 -5.99%
Propiedad planta y equipo 1,305,377 1,340,392 -35,015 -2.61%
Activos intangibles 8,573 8,457 116 1.37%
Total activo no corriente 2,845,676 2,982,761 -137,085 -4.62%

TOTAL ACTIVO 3,227,150 3,342,351 -115,201 -3.45%

YURA 31 DE DICIEMBRE
2016 2015 VARIACION ANUAL
S/000 S/000 Absoluta Relativa
PASIVO Y PATRIMONIO S/000 %
PASIVO CORRIENTE
Otros pasivos financieros 156,246 144,453 11,793 8.16%
Cuentas por pagar comerciales
. Terceros 50,828 58,624 -7,796 -13.30
.Entidades relacionadas 7,788 14,137 -6,349 -44.91
Otras cuentas por pagar a ent. Relacionadas 10,221 294 9,927 3376.53
Pasivo por impuesto a las ganancias 2,203 510 1,693 331.96
Provisin por beneficios a los empleados 38,039 55,551 -17,512 -31.52
Otras cuentas por pagar 28,485 29,440 -955 -3.24
Total pasivo corriente 293,810 303,009 -9,199 -3.04
PASIVO NO CORRIENTE
Otros pasivos financieros 1,434,067 1,631,509 -197,442 -12.10
Provisin para cierre de canteras 13,084 12,602 482 3.82
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido 27,019 24,880 2,139 8.60
Total pasivo no corriente 1,474,170 1,668,991 -194,821 -11.67
Total pasivo 1,767,980 1,972,000 -204,020 -10.35
PATRIMONIO
Capital emitido 261,705 261,705 0 0.00
Acciones de inversin 278 278 0 0.00
Otras reservas de capital 52,341 52,341 0 0.00
Resultados acumulados 1,144,846 1,056,027 88,819 8.41
Total patrimonio 1,459,170 1,370,351 88,819 6.48
0
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3,227,150 3,342,351 -115,201 -3.45
YURA 2016 2015 VARIACION ANUAL
S/000 S/000 Absoluta Relativa
S/000 %
FLUJO DEEFECTIVO DE ACTIVIDAD DE OPERACIN
Cobranza correspondiente a :
Venta de bienes y prestacin de servicios 1,156,788 1,069,254 87,534 8.19
Otros cobros 18,316 5,114 13,202 258.15
Pagos correspondientes a :
Proveedores de bienes y servicios -495,895 -484,795 -11,100 2.29
Empleados -114,622 -108,585 -6,037 5.56
Impuestoa a las ganancias -77,695 -85,365 7,670 -8.98
Tributos -83,810 -67,523 -16,287 24.12
Efectivo neto de actividad de operacin 403,082 328,100 74,982 22.85
FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDAD DE INVERSION
Cobranza correspondiente a :
Intereses cobrados 3,527 1,206 2,321 192.45
Cobros de prestamos a entidades relacionadas 22,663 18,846 3,817 20.25
Venta de propiedades, planta y equipo 166 5,139 -4,973 -96.77
Reduccin de capital en subsidiaria 189,886 229,230 -39,344 -17.16
Pagos correspondientes a : 0
Prestamos otorgados a entidades relacionadas -231,410 -65,246 166,164 254.67
Inversin en subsidiarias 0 -741,190 -741,190 100.00
Compra de propiedades, planta y equipo -55,864 -100,297 -44,433 44.30
Compra de activos intangibles -3,987 -5,563 -1,576 28.33
Efectivo neto de actividades de inversin -75,019 -657,875 -582,856 88.60

FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

Cobranza correspondiente a :
Obtencin de otros pasivos financieros 0 501,696 -501,696 -100.00%
Prstamo recibidos de entidades relacionadas 1,800 37,060 -35,260 -95.14
Pagos correspondientes a :
Amortizacin de otros pasivos financieros -185,649 -67,622 -118,027 -174.54
Amortizacin de prestamos de entidades relacionadas -1,800 -36,139 34,339 95.02
Dividendos pagados -7,537 -2,427 -5,110 -210.55
Intereses pagados -133,377 -101,089 -32,288 -31.94
Efectivo neto de actividades de financiamiento -326563 331,479 -658,042 -198.52

Aumento neto de efectivo y equivalente 1,500 1,704 -204 -11.97

PORCENTAJE DE LAS TENDENCIAS
CEMENTO YURA
PORCENTAJES INTEGRALES
2013 2014 2015 2016 2013 2014 2015 2016
S/000 S/000 S/000 S/000

Venta de bienes 909,459 935,521 880,107 926,224

Venta de servicios 72,193 69,663 62,133 75,209
Total de Ingresos 981,652 1,005,184 942,240 1,001,433

Costo de venta de bienes -405,162 -412,346 -376,684 -374,757

Costo de venta de servicios -69,701 -69,135 -62,251 -76,349
Total de costo de ventas -474,863 -481,481 -438,935 -451,106

Utilidad bruta 506,789 523,703 503,305 550,327

Gastos de operacin :
Gastos de venta y distribucion -58,990 -73,852 -61,702 -74,426
Gastos de administracion -74,645 -76,979 -67,906 -87,815
Otros Ingresos Operativos 18,340 13,241 10,936 19,433

Utilidad operativa 391,494 386,113 384,633 407,519

Otros ingresos y( gastos) :

Ingresos financieros 6,594 3,453 1,807 5,978
Gastos financieros -32,645 -43,802 -119,603 -136,533
Diferencia de cambio neta -23,016 -912 -10,191 5,188
-49,067 -41,261 -127,987 -125,367
Utilidad antes de impuesto a las
ganancias 342,427 344,852 256,646 282,152
Gasto por impuesto a las
ganancias -99,284 -101,470 -72,297 -83,333
Utilidad neta 243,143 243,382 184,349 198,819
 2013 2014 2015 2016 2013 2014 2015 2016
S/000 S/000 S/000 S/000 100

Venta de bienes 909,459 935,521 880,107 926,224 100 102.87 96.77 101.84
Venta de servicios 72,193 69,663 62,133 75,209 100 96.50 86.07 104.18
Total de Ingresos 981,652 1,005,184 942,240 1,001,433 100 102.40 95.99 102.02

Costo de venta de bienes -405,162 -412,346 -376,684 -374,757 100 101.77 92.97 92.50
Costo de venta de servicios -69,701 -69,135 -62,251 -76,349 100 99.19 89.31 109.54
Total de costo de ventas -474,863 -481,481 -438,935 -451,106 100 101.39 92.43 95.00

Utilidad bruta 506,789 523,703 503,305 550,327 100 103.34 99.31 108.59

Gastos de operacin :
Gastos de venta y distribucion -58,990 -73,852 -61,702 -74,426 100 125.19 104.60 126.17
Gastos de administracion -74,645 -76,979 -67,906 -87,815 100 103.13 90.97 117.64
Otros Ingresos Operativos 18,340 13,241 10,936 19,433 100 72.20 59.63 105.96

Utilidad operativa 391,494 386,113 384,633 407,519 100 98.63 98.25 104.09

Otros ingresos y( gastos) :

Ingresos financieros 6,594 3,453 1,807 5,978 100 52.37 27.40 90.66
Gastos financieros -32,645 -43,802 -119,603 -136,533 100 134.18 366.37 418.24
Diferencia de cambio neta -23,016 -912 -10,191 5,188 100 3.96 44.28 -22.54
-49,067 -41,261 -127,987 -125,367 100 84.09 260.84 255.50
Utilidad antes de impuesto a las ganancias 342,427 344,852 256,646 282,152 100 100.71 74.95 82.40
Gasto por impuesto a las ganancias -99,284 -101,470 -72,297 -83,333 100 102.20 72.82 83.93
Utilidad neta 243,143 243,382 184,349 198,819 100 100.10 75.82 81.77
 Total Ingresos

104.00

102.00

100.00

98.00

96.00

94.00

92.00
2013 2014 2015 2016
 Total Costo de Ventas

104.00

102.00 101.39
100.00
100.00

98.00

96.00 95.00
94.00
92.43
92.00

90.00

88.00

86.00
2013 2014 2015 2016
 Utilidad Operativa
104.00
102.00
100.00
98.00
96.00
94.00
92.00
90.00
88.00
86.00
2013 2014 2015 2016
 Utilidad Bruta
105.00
104.09
104.00
103.00
102.00
101.00
100.00
100.00
99.00 98.63
98.25
98.00
97.00
96.00
95.00
2013 2014 2015 2016
 PORCENTAJE DE LAS TENDENCIAS
2013 2014 2015 2016 2013 2014 2015 2016
ACTIVOS S/000 S/000 S/000 S/000
ACTIVOS CORRIENTES
Efectivo y equivalente 47,141 6,062 7,766 9,266 100
Cuentas por cobrar comerciales
Terceros neto 21,293 16,211 19,915 23,385 100
Entidades relacionadas 20,288 14,578 20,697 18,243 100
Otras cuentas por cobrar a
relacionadas 59,343 20,796 56,534 72,570 100
Otras cuentas por cobrar. 5,719 5,190 7,440 7,395 100
Existencias 226,592 254,378 239,213 247,202 100
Gastos pagados por anticipado 8,212 5,752 8,025 3,413 100

Total activo corriente 388,588 322,967 359,590 381,474 100

ACTIVOS NO CORRIENTES
Otras cuentas por cobrar a ent.
relacionadas 9,804 9,804 19,331 15,011 100
Otras cuentas por cobrar 5,713 4,013 2,213 1,032 100
Inversiones financieras 209,895 1,100,408 1,612,368 1,515,683 100
Propiedad , planta y equipo 1,185,656 1,332,698 1,340,392 1,305,377 100
Activos Intangibles 1,546 3,379 8,457 8,573 100

Total Activos o corrientes 1,412,614 2,450,302 2,982,761 2,845,676 100

TOTAL ACTIVO 1,801,202 2,773,269 3,342,351 3,227,150 100

CEMENTOS YURA
PORCENTAJE DE LAS TENDENCIAS
2013 2014 2015 2016 2013 2014 2015 2016
ACTIVOS S/000 S/000 S/000 S/000
ACTIVOS CORRIENTES
Efectivo y equivalente 47,141 6,062 7,766 9,266 100 12.86 16.47 19.66
Cuentas por cobrar comerciales
Terceros neto 21,293 16,211 19,915 23,385 100 76.13 93.53 109.82
Entidades relacionadas 20,288 14,578 20,697 18,243 100 71.86 102.02 89.92
Otras cuentas por cobrar a relacionadas 59,343 20,796 56,534 72,570 100 35.04 95.27 122.29
Otras cuentas por cobrar. 5,719 5,190 7,440 7,395 100 90.75 130.09 129.31
Existencias 226,592 254,378 239,213 247,202 100 112.26 105.57 109.10
Gastos pagados por anticipado 8,212 5,752 8,025 3,413 100 70.04 97.72 41.56
Total activo corriente 388,588 322,967 359,590 381,474 100 83.11 92.54 98.17
ACTIVOS NO CORRIENTES
Otras cuentas por cobrar a ent. relacionadas 9,804 9,804 19,331 15,011 100 100 197.17 153.11
Otras cuentas por cobrar 5,713 4,013 2,213 1,032 100 70.24 38.74 18.06
Inversiones financieras 209,895 1,100,408 1,612,368 1,515,683 100 524.27 768.18 722.11
Propiedad , planta y equipo 1,185,656 1,332,698 1,340,392 1,305,377 100 112.40 113.05 110.10
Activos Intangibles 1,546 3,379 8,457 8,573 100 218.56 547.02 554.53
Total Activos o corrientes 1,412,614 2,450,302 2,982,761 2,845,676 100 173.46 211.15 201.45

TOTAL ACTIVO 1,801,202 2,773,269 3,342,351 3,227,150 100 153.97 185.56 179.17
 Efectivo
120

100

80

60

40

20

0
2013 2014 2015 2016
 Total Activo Corriente

120

100

80

60

40

20

0
2013 2014 2015 2016
 Activo No Corriente
250

200

150

100

50

0
2013 2014 2015 2016
 PORCENTAJES DE LAS
CEMENTO YURA TENDENCIAS

2013 2014 2015 2016 2,013 2014 2015 2016

S/000 S/000 S/000 S/000
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
Obligaciones financieras 101,291 347,077 144,453 156,246 100 342.65 142.61 154.25
Cuentas por pagar cometciales
Terceros 85,739 70,693 58,624 50,828 100 82.45 68.37 59.28
Entidades relacionadas 23,345 40,083 14,431 18,009 100 171.70 61.82 77.14
Pasivo por impuesto a las ganancias 9,030 6,727 510 2,203 100 74.50 5.65 24.40
Otras cuentas por pagar 149,191 86,237 84,991 66,524 100 57.80 56.97 44.59
Total pasivos corrientes 368,596 550,817 303,009 293,810 100 149.44 82.21 79.71
PASIVOS NO CORRIENTES
Obligaciones financieras 380,617 994,811 1,631,509 1,434,067 100 261.37 428.65 376.77
Provision para cierre de canteras 9,476 11,714 12,602 13,084 100 123.62 132.99 138.08
Pasivo por impuesto a la ganancia diferido 38,512 29,925 24,880 27,019 100 77.70 64.60 70.16
Total pasivo no corriente 428,605 1,036,450 1,668,991 1,474,170 100 241.82 389.40 343.95
Total Pasivo 797,201 1,587,267 1,972,000 1,767,980 100 199.10 247.37 221.77
PATRIMONIO
Capital social emitido 261,705 261,705 261,705 261,705 100 100.00 100.00 100.00
Acciones de Inversion 278 278 278 278 100 100.00 100.00 100.00
Reserva legal 52,341 52,341 52,341 52,341 100 100.00 100.00 100.00
Resultados acumulados 689,677 871,678 1,056,027 1,144,846 100 126.39 153.12 166.00
Total patrimonio 1,004,001 1,186,002 1,370,351 1,459,170 100 118.13 136.49 145.34
Total Pasivo y Patrimonio 1,801,202 2,773,269 3,342,351 3,227,150 100 153.97 185.56 179.17
 Total Pasivo y Patrimonio
200
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0
2013 2014 2015 2016
 Total Pasivo
300

250

200

150

100

50

0
2013 2014 2015 2016
 Patrimonio Neto

160

140

120

100

80

60

40

20

0
2013 2014 2015 2016
PORCENTAJES INTEGRALES
CEMENTOS YURO
PORCENTAJE DE INTEGRALES
2013 2014 2015 2016 2013 2014 2015 2016
S/000 S/000 S/000 S/000

Venta de bienes 909,459 935,521 880,107 926,224 92.65% 93.07% 93.41% 92.49%
Venta de servicios 72,193 69,663 62,133 75,209 7.35% 6.93% 6.59% 7.51%
Total de Ingresos 981,652 1,005,184 942,240 1,001,433 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

Costo de venta de bienes -405,162 -412,346 -376,684 -374,757 -41.27% -41.02% -39.98% -37.42%
Costo de venta de servicios -69,701 -69,135 -62,251 -76,349 -7.10% -6.88% -6.61% -7.62%
Total de costo de ventas -474,863 -481,481 -438,935 -451,106 -48.37% -47.90% -46.58% -45.05%

Utilidad bruta 506,789 523,703 503,305 550,327 51.63% 52.10% 53.42% 54.95%

Gastos de operacin :
Gastos de venta y distribucion -58,990 -73,852 -61,702 -74,426 -6.01% -7.35% -6.55% -7.43%
Gastos de administracion -74,645 -76,979 -67,906 -87,815 -7.60% -7.66% -7.21% -8.77%
Otros Ingresos Operativos 18,340 13,241 10,936 19,433 1.87% 1.32% 1.16% 1.94%

Utilidad operativa 391,494 386,113 384,633 407,519 39.88% 38.41% 40.82% 40.69%

Otros ingresos y( gastos) :

Ingresos financieros 6,594 3,453 1,807 5,978 0.67% 0.34% 0.19% 0.60%
Gastos financieros -32,645 -43,802 -119,603 -136,533 -3.33% -4.36% -12.69% -13.63%
Diferencia de cambio neta -23,016 -912 -10,191 5,188 -2.34% -0.09% -1.08% 0.52%
-49,067 -41,261 -127,987 -125,367 -5.00% -4.10% -13.58% -12.52%
Utilidad antes de impuesto a las
ganancias 342,427 344,852 256,646 282,152 34.88% 34.31% 27.24% 28.17%
Gasto por impuesto a las ganancias -99,284 -101,470 -72,297 -83,333 -10.11% -10.09% -7.67% -8.32%
Utilidad neta 243,143 243,382 184,349 198,819 24.77% 24.21% 19.56% 19.85%
RATIOS FINANCIEROS
Losratios financierastambinllamadasrazones
financierasoindicadores financieros,soncoeficientes
orazonesqueproporcionanunidadescontablesyfinancierasde
medidaycomparacin,atravsdelascuales,larelacin
pordivisinentresdedosdatosfinancierosdirectos,permiten
analizarelestadoactualopasadodeunaorganizacinenfuncina
nivelesptimosdefinidosparaella.
 RATIOS DE LIQUIDEZ

Midenlacapacidaddepagoquetienelaempresapara
hacerfrenteasusdeudasdecortoplazo(dineroen
efectivodequedisponeparapagardeudas).Eneste
casolosratiosselimitanalanlisisdelactivoypasivo
corriente.1
 2013 2014 2015 2016

LIQUIDEZ GENERAL ACTIVO CORRIENTE 388,588 1.05 322,979 0.58 359,590 1.19 381,474 1.30

PASIVO CORRIENTE 368,596 550,817 303,009 293,810

 Liquidez General o Corriente
1.4

1.2

0.8

0.6

0.4

0.2

0
2013 2014 2015 2016
RATIOS DE GESTION DE ACTIVOS Y PASIVOS
 PERIODO DE COBROS

Cuentas por cobrar comerciales x 360

Ventas

2013 2014 2015 2016

41,581 x 360 15.25 dias 30,789 x 360 = 11.03 dias 40,612 x 360 = 15.52 dias 41,628 x 360 = 14.96 dias
981,652 1,005,184 942,240 1,001,433
 Periodo de cobros

15.5
15 15

11

2013 2014 2015 2016

PERIODO DE INMOVILIZACION DE EXISTENCIAS

Existencias x 360
Costo de ventas

2013 2014 2015 2016

226,592 x 360 = 171.78 dias 254,378 x 360 = 190.20 dias 239,213 x 360 = 196.19 dias 247,202 x 360 = 197.28 dias
474,863 481,481 438,935 451,106
 Periodo Imovilizacion Existencias 197
196

190

172

2013 2014 2015 2016

PERIODO DE PAGOS

Cuentas por pagar x 360

Costo de ventas

2013 2014 2015 2016

109,084 x 360 = 82.70 110,776 x 360 = 82.83 73,055 x 360 = 59.92 68,837 x 360 = 54.93
474,863 481,481 438,935 451,106
 Periodo de Pagos
87
80

59.7

46.8

2013 2014 2015 2016

 Ciclo de Caja
165.2
151.8

121
104

2013 2014 2015 2016

 La rotacin de activos es un ratio financiero que mide
ROTACION DE ACTIVO el grado de eficiencia de una empresa en el uso de sus
TOTAL
activos para generar ingresos por ventas. Las empresas con
Ventas Netas = Veces bajos
Total Activo
mrgenes tienen alta rotacin y las empresas altos mrgenes
tiene baja rotacin

Rotacin de Activo Total

0.61
0.60

0.58

0.54

2013 2014 2015 2016

RATIOS DE APALANCAMIENTO
ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL
Este indicador mide el grado de
PASIVO TOTAL
PATRIMONIO NETO compromiso del patrimonio para con

los acreedores de la empresa

Endeudamiento Patrimonial
1.44
1.33
1.21

0.79

2013 2014 2015 2016

ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO Permite determinar el nivel de autonomia
financiera.
Nos indica que parte de la inversion total
PASIVO TOTAL
de la empresa ha sido financiada por los
ACTIVO TOTAL acreedores.

Endeudamiento del Activo

0.57 0.59
0.55
0.44

2013 2014 2015 2016

 RATIOS DE RENTABILIDAD

Estos ratios sirven para comparar el resultado con

distintas partidas del balance o de la cuenta de prdidas y
ganancias. Miden cmo la empresa utiliza eficientemente
sus activos en relacin a la gestin de sus operaciones.
RENTABILIDAD SOBRE VENTAS

Utilidad Neta
Ventas Netas X 100 = %

Beneficio neto sobre ventas

Esteratioenglobalarentabilidadtotalobtenidaporunidadmonetaria
vendida.Incluyetodoslosconceptosporloquelaempresaobtiene
ingresosogeneragastos.Ratiosmuyelevadosderentabilidadsonmuy
positivos;stosdeberaniracompaadosporunapolticaderetribucin
alaccionistaagresiva.
 Rentabilidad sobre Ventas
%

24.77 24.21

19.56 19.85

2013 2014 2015 2016

 COMO MEJORAR LA RENTABILIDAD
SOBRE VENTAS
Objetivos Estrategias
Diferenciacin del producto
Aumento del precio Segmentacin del mercado
promedio Posicionamiento

Rsv
Rsv== UN
UN
VV

Nuevos circuitos de distribucin

Reduccin de la garanta y del servicio
Innovacin tecnolgica
Disminucin del costo Revisin de los abastecimientos
promedio Economas de escala
Mejora de la productividad
 Empresas Ingresos Netos Utilidad Neta RS V
I T 2017 1 T 2016 1 T 2017 1 T 2016 I T 2017 1 T 2016
1Hidrocarburos 2,154.8 1,457.5 137.2 53.3 6.37 3.66
2Mineras 2,091.1 1,603.8 546.8 327.5 26.15 20.42
3Electricas 1,246.8 1,227.1 215.8 234.8 17.31 19.13
4Telefonica 661.2 703.6 -2 96.9 -0.30 13.77
5Retail 601.9 556.3 9.6 10.5 1.59 1.89
6Alimentos 579.0 553.4 47.4 34.9 8.19 6.31
7Industria 404.0 401.6 48.4 52.9 11.98 13.17
8Cerveceras 377.9 352.0 113 89.6 29.90 25.45
9Siderurgia 294.8 290.5 12.2 19 4.14 6.54
10Cementeras 264.6 273.1 121.7 120.1 45.99 43.98
11Constructoras 229.9 238.7 30.5 29.6 13.27 12.40
12Gaseosas 224.4 213.4 25.7 20.7 11.45 9.70
13Pesqueras 144.0 93.8 13 3.8 9.03 4.05
14Azucareras 122.3 111.2 15.6 11.8 12.76 10.61
15Inmobiliarias 96.1 94.5 18.3 23.1 19.04 24.44
16Textiles 50.9 48.0 1 3.1 1.96 6.46
17Metalurgia 43.9 39.5 3.9 5.7 8.88 14.43
18Hoteles 34.3 35.7 -0.3 1.7 -0.87 4.76
19Cines 33.4 26.6 5.9 4.4 17.66 16.54
20Loterias 33.1 34.6 -0.1 1.3 -0.30 3.76
21Trans. Caudales 23.9 22.0 1.8 2.5 7.53 11.36
22Colegios 9.6 7.3 -1.7 -1.0 -17.71 -13.70
23Total 9,721.9 8,384.2 1363.7 1146.2 14.03 13.67
 Rentabilidad Sobre Ventas
1 er Trimestre 2017

50.00
1Hidrocarburos
2Mineras
40.00
3Electricas
4Telefonica
30.00
5Retail
6Alimentos
7Industria 20.00

8Cerveceras
9Siderurgia 10.00
10Cementeras
11Constructoras 0.00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23
12Gaseosas
13Pesqueras -10.00
14Azucareras
15Inmobiliarias -20.00
16Textiles
17Metalurgia
-30.00
18Hoteles
19Cines
20Loterias
21Trans. Caudales
22Colegios
23Total
 1
6.37

2
26.15

3
17.31

4
-0.30

5
1.59

6
7 8.19
11.98
8

29.90
9

4.14
45.99
13.27
11.45
9.03
12.76
19.04
1.96
8.88
-0.87
17.66
-0.30
7.53
-17.71
14.03
10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23
Rentabilidad Economica

. La rentabilidad econmica, hace referencia a la eficiencia en la utilizacin de los

recursos de la empresa, es decir, el comportamiento de nuestros activos con
respecto de nuestros pasivos.
Las tres ratios ms utilizadas para medir la rentabilidad econmica de una empresa
son:

i) Rentabilidad Econmica de Explotacin

Este ratio nos mide la rentabilidad que obtiene nuestro

activo por la actividad tpica de la empresa. Cuanto
mayor sea, mayor valor genera la actividad de la
empresa.
ii) Rentabilidad de la Inversin (ROI)

iii) Rentabilidad del Activo (ROA)

Tanto la ROI como la ROA, nos medirn la rentabilidad

del activo, y cuanto mayor sea, ms fiable ser la
empresa. Sin embargo, ninguna de las tres ratios
descritas tiene en cuenta cmo estn financiadas las
inversiones del activo. Por lo que habr que completar
su anlisis con otras ratios.
 LA RENTABILIDAD ECONMICA

Tasa d rentabilidad del activo: UN =Utilidad neta

En ingls: R.O.A. A = Activo total
(Retum On Assets) = UN E = Patrimonio
D+E D = Pasivo

La rentabilidad econmica es igual al producto de la rentabilidad sobre

ventas por la tasa de rotacion del activo:

ROA = UN = UN x V = RSV x RAT

A V AT

Donde RAT es la tasa de rotacin del activo

 Costos de
Ingresos
UTILIDAD = produccin
+
Menos
+
UN Egresos = Costos de
distribucin
MARGEN DE +
VENTAS = Dividido por Gastos de
administracin
RSV
Precio de venta

R.O.A. = Multiplicado por VENTAS Multiplicado por

V
Volumen de
ventas

Dividido por
ROTACIN DEL Activo fijo
ACTIVO
TOTAL Inventarios
= Ms
ACTIVOS +
RAT
Activo Cuentas por
AT circulante =
cobrar
+
Efectivo
Apartirdeesteesquema,sepuedendelineardosgrandesestrategias
posibles para perfeccionar la rentabilidad econmica de una empresa:
lamejoradelmargendeventasalqueyanosreferimos,ylamejorade
latasaderotacindelactivo.
Cmo mejorar la tasa de rotacin del activo? Disminuyendo los
activos necesarios para la obtencin de unas ventas determinadas, y
aumentando las ventas en forma ms que proporcional al incremento
delosactivos.

Objetivo Estrategias
Mejorar el manejo de inventarios
Disminucin del Reducir el plazo de entrega
capital de trabajo Disminuir las cuentas por cobrar
Mejorar la productividad
RAT = V
AT
Subcontratar la produccin
Reduccin del activo fijo (sin Franquiciar licenciar
aumento paralelo de los costos)
Leasing Back
 CEMENTO YURA

ROA

13.50

8.78

6.16
5.52

2013 2014 2015 2016

 RSV

24.77 24.21

19.56 19.85

2013 2014 2015 2016

 ROTACION DE ACTIVOS
0.54

0.36
0.31
0.28

2013 2014 2015 2016

 Empresas ROA I Trim. 2017
1 Hidrocarburos
2 Mineras

34.18
3 Electricas
4 Telefonica
5 Retail
6 Alimentos
7 Industria
8 Cerveceras

18.96
9 Siderurgia
10 Cementeras
11 Constructoras

10.90
10.68
12 Gaseosas
9.11

8.51
8.13

8.12
13 Pesqueras

7.45
6.03
5.91
5.26

5.22
14 Azucareras

4.89
3.26

3.09

2.47
15 Inmobiliarias
2.36

1.23
-0.20

-0.21

-0.81
16 Textiles
17 Metalurgia
18 Hoteles 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23
19 Cines

-3.72
20 Loterias

21 Trans. Caudales
22 Colegios
23 Total
RENTABILIDAD FINANCIERA
Es la rentabilidad de los ac cionistas o propietarios de la empresa , se le llama financiera porque
este indicador esta influenciado por la decisin de financiamiento de la empresa

ROE = Utilidad neta

Patrimonio neto
 Empresas

1 Hidrocarburos
2 Mineras
3 Electricas
4 Telefonica
5 Retail
6 Alimentos
7 Industria
8 Cerveceras
9 Siderurgia
10 Cementeras
11 Constructoras
12 Gaseosas
13 Pesqueras
14 Azucareras
15 Inmobiliarias
16 Textiles
17 Metalurgia
18 Hoteles
19 Cines
20 Loterias
21 Trans. Caudales
22 Colegios
23 Total