LOS CICLOS ECONOMICOS

LOS CICLOS ECONOMICOS

La historia econmica nos permite apreciar que el PBI real, en la mayora
de las economas, presenta un importante crecimiento, sobre todo el
ltimo siglo, sin embargo este crecimiento no ha sido permanente, sino
que en esta tendencia podemos encontrar periodos o fases donde el PBI
real ha disminuido. Es decir que las economas crecen, pero en tal
crecimiento pasan por ciclos econmicos formado por fases. La figura
anterior muestra esta tendencia y las fases de los ciclos econmicos, que
se describe a continuacin.
Los ciclos econmicos son variaciones en el ritmo de crecimiento del PIB
que se producen de manera repetitiva en el tiempo.
Si se observa la evolucin durante un largo periodo del ritmo de
crecimiento del PIB, se puede observar como va describiendo ondas con
cierta regularidad. Cada onda corresponde a un ciclo econmico.
 LOS CICLOS ECONOMICOS
AUGE O PICO
En esta fase del ciclo econmico el PBI real alcanza su valor mximo en relacin
a los aos anteriores, por lo que la economa se encuentra cerca al pleno
empleo. Esto quiere decir que las empresas producen cerca de su capacidad
mxima, contratando mayor cantidad de trabajadores y de esta manera
disminuye el nivel de desempleo. Como el PBI pasa por un mximo, su tasa de
crecimiento cambia de positiva a negativa, por lo tanto la tasa de crecimiento
es cercana a cero.
La capacidad productiva est plenamente utilizada, lo que dificulta mantener el
ritmo de crecimiento; las tensiones sobre los precios empiezan a ser muy fuertes;
hay dificultades para encontrar mano de obra cualificada, las expectativas
empresariales comienzan a deteriorarse ante el repunte de la inflacin,
repercutiendo negativamente sobre las inversiones previstas.

 LOS CICLOS ECONOMICOS

RECESIN O CONTRACCIN
En trminos estrictos hablamos de una recesin cuando el PBI real disminuye al
menos en dos trimestres consecutivos.
En esta fase las empresas disminuyen su produccin. Obligadas a despedir
trabajadores, incrementan as el nivel de desempleo. El hecho que el PBI
disminuya, significa que en esta fase su tasa de crecimiento es negativa.
El gobierno, en su lucha contra la inflacin, adopta medidas de enfriamiento de la
economa, lo que se traduce en cada de ventas y beneficios; el paro comienza a
repuntar. En este ambiente de desnimo las inversiones se resienten, se disparan
las suspensiones de pago y las quiebras, etc.

.
 LOS CICLOS ECONOMICOS
CRISIS O VALLE
En contraposicin con el auge, en esta fase el PBI real alcanza un
valor mnimo con respecto a los ltimos aos, producindose el
cierre de muchas empresas con lo que el desempleo en la economa
alcanza un nivel muy elevado. Como el PBI pasa por un mnimo su
tasa de crecimiento cambia de negativa a positiva , por lo tanto
tambin en esta fase la tasa de crecimiento es cercana a cero.
Es el punto ms bajo del ciclo y se caracteriza por que la capacidad
productiva est infrautilizada, hay desempleo, cada de los beneficios
de las empresas, las inversiones estn estancadas, etc.
 LOS CICLOS ECONOMICOS
RECUPERACIN
Luego de una crisis, la economa comiza a reactivarse, inicindose el
crecimiento del PBI real, lo que significa que las empresas vuelven a
la actividad aumentando la produccin para lo cual contratan mas
trabajadores y de esta forma disminuyen los niveles de desempleo
de la economa. En esta fase la tasa de crecimiento es positiva
puesto que el PBI esta aumentando.
Comienzan a aumentar las ventas y los beneficios, el desempleo
desciende, se vuelven a acometer nuevas inversiones, los precios
comienzan lentamente a crecer.
Las fluctuaciones en el crecimiento del PBI
Siguiendo con los estudios de los
ciclos econmicos, podemos
analizar la tasa de crecimiento de
PBI de nuestro pas en los ltimos
aos como se aprecia el grafico el
cual nos muestra el paso de un
crecimiento del ao 2002 al 2008,
en el 2009 tiene un cada fuerte
para recuperarse en el 2010 y
luego comienza a disminuir,
significa que del 2011 al 2013 la
tasa de crecimiento es negativa,
para el 2015 hubo un crecimiento
de 0.9
TEORIAS SOBRE EL CICLOS ECONOMICOS

Hay numerosas teoras que tratan de explicar el por qu de los ciclos

econmicos, de su carcter repetitivo.
Entre otras causas podemos sealar:
-Cambios en la productividad: las oscilaciones se inician en el lado de
la oferta y responden principalmente a cambios en los niveles de
productividad debido a innovaciones tecnolgicas.
-Ciclos monetarios: variaciones en la cantidad de dinero provocan
desplazamiento en la demanda agregada y en el nivel de produccin.
A largo plazo los precios se van ajustando de manera que la oferta de
dinero, medida en trminos reales (depurada del efecto precio),
vuelve a su nivel inicial, anulndose el efecto positivo inicial.
 LOS CICLOS ECONOMICOS Y POLITICAS
ESTABILIZADORAS
La poltica econmica del gobierno se dirige a atenuar las fluctuaciones que
producen los ciclos, con la intencin de conseguir un ritmo de crecimiento
estable en el largo plazo, lo que exige tener los precios controlados:
Tan malo es una fase baja del ciclo con desempleo, como una fase alta con
tensiones inflacionistas (termina generando una serie de desajustes que al final
lleva a la economa a una fase de estancamiento).
Entre las distintas medidas estabilizadoras que puede adoptar el gobierno, las
hay de poltica fiscal y de poltica monetaria.
En poca de recesin: reduccin de los impuestos, aumento del gasto pblico,
incremento de la oferta monetaria, etc. Estas medidas pueden adoptarse
individual o conjuntamente.
En poca de expansin: el gobierno adoptar las medidas contrarias a las
anteriores, es decir, reduccin del gasto pblico, contraccin de la oferta
monetaria, etc.
 LOS CICLOS ECONOMICOS Y POLITICAS
ESTABILIZADORAS
Los impuestos funcionan ya de por s como estabilizadores:
Si baja la renta disminuye la recaudacin impositiva (lo que contribuye a
reducir el impacto negativo de la bajada), y cuando sube aumenta la
recaudacin (modera el crecimiento de la economa).
La intervencin del gobierno en la economa con intencin de neutralizar
los movimientos de los ciclos econmicos cuenta con muchos detractores;
de hecho, los resultados obtenidos histricamente con estas polticas han
sido a veces bastante mediocres.
Los crticos a la actuacin pblica sostienen que los gobiernos suelen
centrar su actuacin en polticas de demanda, que a largo plazo apenas
tienen efecto sobre el nivel de produccin ni sobre el empleo. Por ello
entienden que seran ms eficaces polticas de oferta.
 EL DESEMPLEO
Cuando estamos en crisis o el fondo de los ciclos econmicos, el
desempleo y la pobreza se encuentran estrechamente relacionadas,
porque generalmente sin un trabajo remunerado , las personas
inevitablemente no pueden satisfacer sus necesidades bsicas. Por
esta razn es importante es importante para cualquier economa
determinar los niveles de desempleo, proceso de calculo que se
realiza mediante la tasa de desempleo. Para entender la tasa de
desempleo es necesario analizar la estructura de la poblacin total
ESTRUCTURA DE LA POBLACIN TOTAL
FIG.N1
AE
(Adecuadamente
E (Empleados) empleada)
P SE
O Subempleada
B DF
PEA (Poblacin
L (Desempleo
Economicamente
A Friccional)
Activa)
C DE
D
I (Desempleo
(Desempleados)
O Estructural)
N DC
Desempleo
T Ciclico)
O
T
A PNEA
Menores de 15 aos
L (Poblacin No
Mayores de 65
Econmicamente
Estudiantes, Amas de Casa, otros
Activa)
 EL DESEMPLEO
Que a partir de la estructura de la poblacin representada en la figura anterior, la
tasa de desempleo se calcula mediante la formula siguiente:
TD= D X 100
PEA
Se describe cada categora de la Figura 1
1. POBLACION TOTAL (PT)
Represente la cantidad total de personas en una economa.

2. POBLACIN NO ECONOMICAMENTE ACTIVA (PNEA)

Incluimos en esta categora a todas las personas que no se encuentran en edad de
trabajar, no pueden o no desean hacerlo. Por ello en este grupo se consideran:
menores de 14 aos, mayores de 65, estudiantes, amas de casa, discapacitados,
otros.
 EL DESEMPLEO
3. POBLACIN ECONOMICAMENTE ACTIVA (PEA)
Son aquellas personas que se encuentran en edad de trabajar, pueden y desean hacerlo.
De este grupo de personas algunas conseguirn trabajo y otras no.
A: EMPLEADOS:
Son aquellos que pertenecen a la PEA consiguen trabajo, sin embargo tenemos que hacer
la siguiente distincin:
ADECUADAMENTE EMPLEADOS (AE):Son aquellos que consiguen trabajo con todos los
beneficios de ley, como jubilacin, gratificacin, horario adecuado y otros.
SUBEMPLEADOS (SE): El otro grupo de trabajadores encuentra un empleo que no rene
todas las condiciones necesarias para ser considerado un trabajo digno, debido a que el
sueldo es insuficiente, trabajan excesivamente, o no recibe los beneficios de ley . Este
grupo donde podemos incluir a los ambulantes, cobradores de colectivos y otros, recibe
el nombre de subempleados.
 EL DESEMPLEO
B. DESEMPLEADOS: Se dijo que de la PEA algunos consiguen trabajo y
otros no, este ultimo grupo corresponde a los desempleados, sin
embargo dentro de esta categora existe tambin una clasificacin de
acuerdo a la causa por el cual no consiguen trabajo.
DESEMPLEO FRICCIONAL: Se consideran a aquellas personas que no
trabajan por cuestiones temporales o de estacionalidad, por ejm. Un
cambio de trabajo, o por que no es temporada de la especialidad que
desempea. Es decir que estas personas aunque estn desempleadas,
que vuelvan a trabajar es una cuestin de tiempo. Por esta razn este
tipo de desempleo no significa un problema grave para el estado.
 EL DESEMPLEO
DESEMPLEO ESTRUCTURAL: En este caso las personas estn desempleadas
porque sus capacidades, estudios o habilidades no cumplen con los
requerimientos de las empresas, y aunque pase el tiempo no conseguirn trabajo
. Combatir este tipo de desempleo es uno de los objetivos del estado para lo cual
se consideran sobre todo medidas de capacitacin, educacin o entrenamiento
adicional.
DESEMPLEO CICLICO: Este tipo de desempleo ocurre cuando la economa entra
en una etapa de recesin (disminucin de la produccin y de la actividad
econmica). No es que las personas carezcan de capacitacin, sino que la
demanda de productos es insuficiente. El estado actua de manera que pueda
reactivar la economa para salir de la recesin generando empleo.
Las tres categoras de desempleo constituyen el desempleo total, el cual es
utilizando en la formula de calculo de la tasa de desempleo especificada
anteriormente.
Ejercicio:
Poblacin total: 28 calcular la Tasa de Desempleo?
Estudiantes 2
Amas de casa 4
Menores de 15 2
Mayores de 65 3
Discapacitados 1
Adecuadamente empleados 8
Desempleo friccional 1
Desempleo estructural 2
Desempleo cclico 1
LAS CUENTAS NACIONALES:
PBI
ECON. DORIS VILMA HUAYTAN MARIN
PBI GLOBAL Y SECTORIAL
 Cuadro resumen de Cuentas Nacionales
=PRODUCTO BRUTO INTERNO
Menos: Saldo neto de los Factores Externos (1)

=PRODUCTO NACIONAL BRUTO

Menos: Depreciacin (2)

=PRODUCTO NACIONAL NETO

Menos: Impuestos Indirectos (3)
Ms: Subsidios (4)

=INGRESO NACIONAL
Menos: Impuesto a las Utilidades (5)
Utilidades No Distribuidas (6)
Pagos de Transferencias (7)

= INGRESO PERSONAL
Menos: Impuestos directos a personas (8)
otros impuestos a personas (9)

=INGRESO DISPONIBLE
 EL PRODUCTO BRUTO INTERNO (PBI)
El primer y mas importante concepto de la macroeconoma es el
Producto Bruto Interno, pues corresponde el valor de todos los bienes
y servicios finales producidos por un pas en un periodo determinado.
Comprende el valor de todos los bienes y servicios producidos como,
viviendas, vehculos, alimentos, transporte, etc.
Estos bienes se valoran a precios de mercado y se suman para
obtener el PBI.
 CONSIDERACIONES PARA SU CLCULO:
Bienes y servicios finales.- se debe evitar la duplicidad al momento de
calcular el PBI, por lo tanto solo se considera el valor de los bienes finales.
Los bienes intermedios o insumos solo se consideran en el PBI cuando no
se encuentran como parte de otro bien, por ejemplo botones en el
almacn a estos se considera como variacin de stock o existencias en el
calculo del PBI.
Produccin del periodo.- el PBI comprende el valor de la produccin del
periodo por lo que no debe incluir producciones de otros periodos
anteriores, por mas que estas se comercialicen en el periodo de medicin.
Producto al Costo de los Factores.-los precios de mercado pueden incluir
algn tipo de impuesto, por ello al calcular el PBI consideramos al costo de
los factores, es decir a partir del PBI deducimos los impuestos que afectan
a los diferentes productos, para eliminar el efecto distorsivo.
 MTODOS DE CALCULO DEL PBI
1. El mtodo del gasto
Este mtodo consiste en determinar el monto total del gasto que se realiza en la economa, para
ello sumamos todos los componentes del mismo. El gasto total esta formado por el consumo total
(CT), Inversin Bruta Total y Balanza comercial (BC), es decir:
G = CT +IBT+BC
Donde:
Consumo Total = Consumo de las familias + Consumo del gobierno
CT = Cf + Cg
La Inversin Bruta Total = Inversin Bruta Fija y la Variacin de Stock
IBT = IBF + VS
La Balanza Comercial, conocida como exportaciones Netas (XN), es la diferencia entre
Exportaciones (X) e Importaciones (M).
BC = X-M
 METODO DEL GASTO

CT Cf ( Consumo de las Familias)

(Consumo Total) Cg (Consumo del Gobierno)
PBI (GASTO) IBT IBF (Inversin Bruta Fija)
(Inv. Bruta Total) VS ( Variacin de Existencias)
BC Exportaciones (X)
(Balanza Comercial) menos Importaciones (M)
 METODO DEL INGRESO
Mtodo del Ingreso
El segundo mtodo para calcular el PBI consiste en considerar
todos los ingresos o retribuciones que reciben las familias del
mercado de factores. Debemos incluir por lo tanto, las
retribuciones de todos los factores productivos. Con un modelo
simplificado de dos sectores familias y empresas, sin sector
gobierno, la estructura para el clculo del ingreso se presenta:

FACTOR RETRIBUCION
Mano de obra Sueldos y Salarios
PBI (INGRESOS) Capital Interses
Recursos Naturales Alquiler o Renta
Capacidad empresarial Beneficios o Ganancias
TOTAL INGRESOS (Y)
 EL PRODUCTO NACIONAL BRUTO (PNB)

El PBI muestra el valor de la produccin dentro del pas sin

considerar la nacionalidad. Sin embargo adems del PBI, tambin es
importante conocer cuanto producimos los peruanos, es decir
hablamos de la produccin a nivel de nacionalidad. Esto se refleja
justamente en el Producto Nacional Bruto (PNB). Para su calculo, a
partir del PBI, restamos lo que producen los extranjeros en el pas
(estimado mediante los egresos del pas) y sumamos la produccin de
nuestros Compatriotas en el resto del mundo(estimada mediante los
ingresos para el pas). La diferencia entre los ingresos y egresos
determina el pago neto de los factores externos (PNFE), como
muestra la siguiente formula:
PNFE = INGRESOS - EGRESOS
 EL PRODUCTO NACIONAL BRUTO (PNB)
PNFE = INGRESOS - EGRESOS
Donde:
Los ingresos para el pas estiman la produccin de los peruanos en el
extranjero.
Los egresos del pas, estiman la produccin de los extranjeros en el
pas.
Por lo tanto para calcular el PNB sumamos al PBI el pago neto de los
factores externos(PNFE):
PNB = PBI + PNFE
 PRODUCTO INTERNO
En el PBI Y PNB, no se consideran las depreciaciones (D). Las
depreciaciones representa la perdida de valor de los bienes de
capital, ya sea por desgaste, obsolescencia y otras causas. Un edificio
pierde su valor con el paso del tiempo, una computadora se vuelve
obsoleta, una maquina se desgasta. Entonces por un lado tenemos el
aumento de la produccin, pero por otra parte tenemos una
disminucin por las depreciaciones, la diferencia que representa un
valor neto corresponde el Producto Interno Neto y se determina
restando al PBI las depreciaciones:
PIN = PBI D
PNN = PBI D
 EL PBI PER CAPITA
Resulta de dividir el PBI entre la poblacin total, el cual represente un
promedio de lo aportado por persona a la produccin total de la
economa, o cuanto gasta o cuanto recibe como ingresos. El
producto per cpita representa una medida de bienestar de la
sociedad y su formula de calculo es la siguiente:
PBI Per Cpita = PBI/ Poblacin Total.
Ejemplo. En el Per en el ao 2013 el PBI Per Cpita fue de 6,674
dlares.
 PBI NOMINAL Y REAL
EL PBI que hemos estado mencionando es el nominal, porque en su
calculo se consideran las cantidades y los precios de los bienes, por lo
que un aumento en los precios (inflacin), afectara el resultado del
mismo. Sin embargo es importante diferenciar entre un incremento
del PBI consecuencia del aumento en la produccin(deseable en
cualquier economa) y un incremento en el PBI debido a un aumento
en los precios o inflacin. El PBI real nos permite esta diferenciacin
mediante un valor de la produccin sin los efectos de los aumentos
en los precios. Por lo tanto para el calculo del PBI real no
consideramos los precios del periodo sino los precios de un periodo
base(o de referencia) para obtener el valor de la produccin.
 Ejemplo de calculo de PBI Real
AO 2012(BASE) AO 2013
Producto A Producto B Producto A Producto B
Precio 5.00 2.00 10.00 4.00
Cantidad 10 20 11 20
PBI
(5.00 X 10)+ (2.00X 20) = 90 (10.00 X 11)+ (4.00X 20) = 190
NOMINAL
PBI REAL (5.00 X 10)+ (2.00X 20) = 90 (5.00 X 11)+ (2.00X 20) = 95

Calculando el PBI real el aumento de la

(5 Y 2 son los precios del 2012)
produccion es mucho menor de 190 a 95.
 DEFLACTADOR DEL PBI
Tambin conocido como ndice de precios del PBI, es una medida de la
relacin porcentual del PBI Nominal frente al PBI real, es decir:
Deflactor del PBI = PBI nominal/PBI real x 100
Por lo tanto muestra el efecto del aumento de los precios sobre el PBI real,
para convertirse en el PBI nominal por efectos inflacionarios, considerando
los datos del ejemplo anterior, podemos calcular el deflactor para el ao
2013:
Deflactor del PBI = 190/95 x100 = 200
Este valor porcentual de 200 nos indica que los precios se han duplicado en
la economa, como se puede comprobar analizando los precios del ejemplo
anterior.
 CALCULO DEL PBI REAL O DEFLACTACIN
De la formula anterior en el calculo del deflactor podemos despejar el
PBI real, obteniendo la siguiente expresin:
PBI real = PBI nominal/ Deflactor del PBI x 100
Esto quiere decir que si contamos con el deflactor podemos convertir
una variable nominal en real. Ejemplo:
PBI real = (190/200) x 100= 95
 CRECIMIENTO Y DESARROLLO ECONOMICO
El crecimiento econmico es la expansin de las posibilidades de
produccin de la economa, se representa como un desplazamiento
hacia afuera de las fronteras de posibilidades de produccin (FPP).
Medimos un crecimiento econmico a partir de un aumento del PBI
real: Valor de la produccin total. El PBI real se calcula en base a los
precios de un ao en particular con el fin de eliminar la influencia de
la inflacin(el aumento en el nivel promedio de precios) y determinar
cuanto ha crecido la produccin de un ao a otro.
 EL PBI
El PBI no es una medida perfecta de la produccin total:
A) excluye todo lo que producimos para nosotros mismos en nuestros
hogares: comida, limpieza, jardinera, etc.
B) tambin excluye la produccin de la economa informal o
sumergida.
No obstante a pesar de estas desventajas el PBI real es mejor
medida de la produccin total con que contamos.
 CRECIMIENTO Y DESARROLLO ECONOMICO
Cuando se analiza el crecimiento econmico hay que distinguir entre
el corto plazo y el largo plazo:
En el corto plazo este crecimiento responde principalmente a
variaciones en la demanda agregada, mientras que en el largo plazo
el papel principal corresponde a la oferta agregada.
El crecimiento a largo plazo es consecuencia de un aumento de los
recursos productivos (mientras que a corto plazo estos suelen ser
ms o menos fijos), adems tambin influye el aumento de la
poblacin y, muy especialmente, las mejoras tecnolgicas.
 CONDICIONES QUE FAVORECEN EL
CRECIMIENTO
Entre las condiciones que deben existir en un pas para favorecer este
crecimiento a largo plazo se pueden destacar las siguientes:
-Competencia interna y externa que contribuye a acelerar las innovaciones
tecnolgicas, a aumentar la calidad de los productos y a abaratar sus costes. Los
regmenes de monopolio dificultan este progreso.
-Un sistema legal eficaz, que sea capaz de resolver los litigios con rapidez.
-Un mercado de capital desarrollado, capaz de promover el ahorro y de
canalizarlo hacia la inversin.
-El equilibrio macroeconmico: situaciones de desajustes como por ejemplo un
dficit comercial o un dficit pblico excesivo, terminan afectando negativamente
al crecimiento econmico.
-Una tasa de inflacin moderada: crea un clima ms favorable para la inversin,
favorece la competitividad internacional, evita una escalada de precios que
dificulte el crecimiento econmico, etc.
 INDICADORES MACROECONOMICOS
SALDO DE LA
INFLACION
DEUDA
AO VARIACION EXPORTACIONES IMPORTACIONES RIN
PUBLICA
ANUAL
EXTERNA
2005 1,5 17367,7 12081,6 14097 28,1
2006 1,1 23800,0 14866,0 17275 23,6
2007 3,93 27882 19595 27689 18,7
2008 6,65 31529 28439 31196 16,1
2009 0,25 26885 21011 33135 16,2
2010 2,08 35565 28815 44105 12,9
2011 4,7 46268 36967 48816 8,1
2012 2,65 45639 36967 63991 20,8
2013 2,9 41826 42356 65663 8,8
2014 3,22 39533 41042 62308 8,7
2015 4,4 34236 37385 61485 11,1
FUENTE: MEMORIA DEL BCRP 2015.
 BALANZA DE PAGOS
La balanza de pagos es un registro contable donde se recogen todas
las operaciones realizadas por un pas con el resto del mundo
durante un ejercicio.
La balanza de pagos se divide en tres bloques:
Cuenta corriente.
Cuenta de capital.
Cuentas financieras.

 BALANZA
TRANSFERE
NCIAS

X M
 a) Cuenta corriente
Incluye:
Compra / venta de mercancas (este sub apartado se denomina balanza comercial).
Compra / venta de servicios (transportes, turismo, seguros, royalties, servicios empresariales,
culturales, etc.).
Rentas del trabajo (salario de trabajadores fronterizos y remesas de emigrantes).
Cobro / pago de dividendos.

b) Cuenta de capital
Incluye:
Transferencias unilaterales recibidas o realizadas por un pas (condonaciones de deuda, ayudas, etc.).
Adquisiciones / venta de activos no financieros (inmuebles, instalaciones industriales, terrenos, etc.).

c) Cuentas financieras
Incluye:
Inversiones realizadas por empresarios nacionales en el exterior (instalacin de fbricas, compra de
inmuebles, adquisicin de acciones, etc.).
Inversiones de empresarios extranjeros en el pas.
Prstamos y depsitos realizados por nacionales en el exterior y aquellos realizados por extranjeros
en el pas.
 El saldo neto de los movimientos registrados en los tres apartados
anteriores provocar variaciones en el nivel de reservas de un pas
(incluye divisas exteriores, oro y otros activos aceptados
internacionalmente como medios de pago).
Si el saldo neto es positivo (saldo favorable para el pas) aumentar el
nivel de reservas.
Si la suma es negativa (saldo desfavorable para el pas) disminuir el nivel
de reservas.
Dficits puntuales en la balanza de pago no representan un gran riesgo,
el problema surge cuando repetidamente esta balanza es deficitaria, ya
que esto puede originar una importante sangra de reservas, hasta el
punto de que lleguen a agotarse.
Si un pas se queda sin reservas no va a poder realizar compras en el
exterior, no va a tener con que pagarlas. Por ello, antes de que esto
ocurra el Gobierno tendra que tomar medidas para tratar de corregir
esta situacin; estas actuaciones (por ejemplo, depreciacin del tipo de
cambio) irn encaminadas a frenar las importaciones y fomentar las
exportaciones.