SEMINARIO DE DESARROLLO ECONOMICO I

Mtro. Celso Garrido

Febrero 2003

Introduccin
Matemticas Financieras

Ana Mara Hernndez Mndez

Alejandro Apolinar Rojas
 Introduccin

FINANZAS

Asignacin de recursos Tiempo

Al poner en prctica sus decisiones financieras, las

personas se sirven del
Sistema Financiero...

Conjunto de mercados e instituciones mediante las

cuales se realizan los contratos financieros y el
intercambio de activos
 Contenido de la sesin
1a sesin
-Equivalencia financiera
-Inters simple
Valor presente simple
Valor futuro simple
-Base mixta
-Clculo del tiempo
-Descuento bancario o comercial
-Diagrama de tiempo valor y de flujo de caja
-Inters compuesto
-Diferencia entre inters simple e
-Tasa de inters nominal, real y efectiva
-Anualidades
-Amortizacin
 Equivalencia Financiera

El valor del dinero en el tiempo y la tasa de inters

ayudan a desarrollar el concepto de Equivalencia
Financiera y esto significa que sumas diferentes
de dinero en momentos diferentes de tiempo son
iguales en valor econmico.

Por ejemplo, si la tasa de inters es de 7% anual, $100 (tiempo presente)

Seran equivalentes a $107 dentro de un ao a partir de hoy, entonces para un
individuo es lo mismo tener $100 hoy a $ 107 el da de maana.Y este
incremento se dio debido a la tasa de inters. Por lo tanto es el mismo valor
econmico o equivalente.
 Inters Simple
Inters que se carga al final del perodo y que no gana inters
en el perodo o perodos subsiguientes

El inters simple se calcula utilizando slo el principal,

ignorando cualquier inters causado en los perodos de inters
anteriores

Ejemplo: Un capital de 100 pesos al 10% en tres periodos

Tiempo 0 1 2 3
Total
en los 3 periodos
$30

$100 $10 $10 $10

 Denominacin de Variables

Nomenclatura Inglesa
I = inters generado ($)
P = es el capital o principal que
se da o se recibe en prstamo
i = tasa de inters anual (%)
n = nmero de aos o perodos, tiempo
F = monto o valor futuro a fin del perodo
Nomenclatura Espaola
I=inters simple
C=capital o principal
i=tasa (tipo de inters tanto por
ciento)
t=tiempo
M=monto
 Los intereses:
I=Pin (1)

El monto final del perodo correspondera al capital inicial ms los intereses

F=P+I (2)

Sustituyendo (1) en (2) el pago al final del perodo es igual al capital inicial ms los intereses
generados, esto es:
F=P+(Pin)

F=P+Pin (3)
Factorizando la expresin anterior:
F=P(1+in) (4)

En ests frmulas bsicas del inters simple (1) y ( 3) se tienen cinco variables que son F, P, I,
i y n de las cuales se puede obtener cualquiera de ellas a partir de las tres restantes, as de la
frmula de inters simple:
I=Pin
P=I/in
i= I/Pn
n=I/Pn
De la frmula de monto simple se obtiene
F=p(1+in)
P=F/ (1+in)
i=[(F/P)-1]/n
n=[(F/P)-1]/i
 Capitalizacin y Actualizacin

El planteamiento de los problemas econmicos-

financieros se desarrolla en torno a dos conceptos
bsicos: capitalizacin y actualizacin.

El concepto de capitalizacin se refiere al estudio

del valor en fecha futura o monto que se obtendr o
en que se convertirn los capitales en fechas
colocados en fechas anteriores.

El concepto de actualizacin se refiere al estudio del

valor en la fecha actual o presente de capitales
 Valor Presente Simple
El valor actual o presente de una suma, que vence en fecha futura, es aquel
capital que, a una tasa dada y en el perodo comprendido hasta la fecha de
vencimiento, alcanzar un monto igual a la suma debida:

I=Pin (1)

El monto final del perodo correspondera al capital inicial ms los intereses

F=P+I (2)

Sustituyendo (1) en (2) el pago al final del perodo es igual al capital inicial ms los
intereses generados, esto es: F=P+(Pin)

F=P+Pin (3)
Factorizando la expresin anterior:
F=P(1+in) (4)

De la frmula de monto simple despejamos P para obtener el valor presente simple

F=P(1+in) P= F/ (1+in)
 Ejemplo de Valor presente simple

Un miroempresario desea innovar su equipo

de trabajo y recurre a una institucin
crediticia, que le cobra el 16% de inters
simple, Qu cantidad le prestaron si tendr
que pagar $52,600 dentro de 5 meses?

Tiempo
1 2 5 Meses
0 3 4

Valor? $52,600
 Valor Presente
DATOS
Tasa de interes 16 %
Valor futuro 52600
Tiempo 5 meses

P=F/(1+ni)

Sustitucin P= 52600/(1+0.16*5/12) Esta es la

cantidad que le
prestaron!
Valor presente $ 49,312.50
$ 49,312.50
Tiempo
1 2 5 Meses
0 3 4

$52,600
$ 49,312.50
 Valor Futuro Simple
El concepto de capitalizacin se refiere al estudio del valor en fecha
futura o monto que se obtendr o en que se convertirn
los capitales en fechas colocados en fechas anteriores.

I=Pin (1)

El monto final del perodo correspondera al capital inicial ms los

intereses

F=P+I (2)

Sustituyendo (1) en (2) el pago al final del perodo es igual al capital

inicial ms los intereses generados, esto es:
F=P+(Pin)

F=P+Pin (3)
Factorizando la expresin anterior:
se obtiene la frmula de monto simple

F=P+I = P+Pin=P(1+in)
 Ejemplo de Valor futuro simple

Una institucin crediticia otorga un prstamo de

$ 49 312.50 pesos a una tasa de inters simple de
16% Cul ser el monto de ese prstamo, despus
de 5 meses?

Tiempo
0 1 2 3 4 5 Meses

$ 49 312.50 Valor?
 Valor Futuro
DATOS
Tasa de interes 16 %
Valor presente 49312.5
Tiempo 5 meses

F=P(1+ni)

Sustitucin F= 49312.50*(1+0.16*5/12)

Monto que pagar

Valor Futuro $ 52,600.00 dentro de 5 meses

Tiempo
1 2 5 Meses
0 3 4

$ 49,312.50
$ 52, 600
 Base Mixta
P=capital o suma prestada
t=Tiempo
I= inters o rdito

Se tiene de acuerdo con las leyes de variacin proporcional

I=PnK (1)

Donde k es una constante, cuyo valor depende nicamente

de las condiciones contractuales de prstamo. Si las condiciones son del i% anual
(ao comercial de 360 das).
P= 100 unidades
n=360 das ( ao comercial )
I=i unidades( i%=i unidades por cada 100 en 360 das)

Mediante la aplicacin de la frmula 1 se tiene:

i= 100(360) k
se despeja

k=i/100(360)
Al reemplazar en la frmula 1 se tiene:

I= Pin/100(360)

para el ao de 365 das, el ao real , el mismo desarrollo conduce a:

I=Pin/ 100(365)

y para aos bisiestos, el ao real es de 366 das.

El inters simple ordinario o comercial es el que se calcula considerando el ao de 360 das. El

inters simple real o exacto es el que se calcula con ao calendario de 365 das o de 366 , si
se trata de ao bisiesto.

Los bancos acostumbran calcular los intereses, tomando como base el ao de 360 das ; pero
par la duracin de tiempo de prstamos a corto plazo (plazos menores que un ao), cuentas los
das efectivos calendario.
 Ejemplo Base Mixta

Cules son los intereses que se genera un capital de

$ 12,500 a una tasa de referencia de 19.75 en un periodo de
30 das?

Tiempo
0 1 2 3 4 30 das

$ 12,500

Intereses
+ el principal?
 Solucin

Datos Frmula
P= 12500
i= 19.75 anual I=Pin/360
n= 30 das
I= ? la tasa de
inters se
toma en
decimales

Sustitucin

I=12500(.1975)(30)/360

I= 205.73
 Ejemplo Base Mixta

Cules son los intereses que se genera un capital de

$ 12,500 a una tasa de referencia de 19.75 en un periodo de
30 das?
Capital o principal
Intereses

I=$205.73+ P= $12,500
Tiempo
0 5 10 15 20 30 das

$ 12,500
Este es monto
total al final del
periodo
$12705.73
 Ejemplo de Base Mixta

INF. FINANCIERA
SALDO PROMEDIO 6036.50
DIAS DEL PERIODO 30
TASA BRUTA % 2.00
TASA ISR % 0.40
INTERESES A FAVOR (+) 8.05
I.S.R. RETENIDO (-) 2.01

COMPORTAMIENTO DE SU CUENTA
SALDO INICIAL 6030
DEPOSITOS ABONOS (+) 16.56
RETIROS/CARGOS (-) 2.01
SALDO FINAL 6044.55
 Ejemplo de Base Mixta

INF. FINANCIERA Depositos y abonos

SALDO PROMEDIO 6036.50 Intereses del mes anterior= 6.50
DIAS DEL PERIODO 30 Intereses ganados= 10.06
TASA BRUTA % 2.00 Total 16.56
TASA ISR % 0.40
I =Pin/360
INTERESES A FAVOR (+) 8.05 Rendimiento
I.S.R. RETENIDO (-) 2.01 I= 6036.50*30*0.02/360
I= 10.06

ISR
COMPORTAMIENTO DE SU CUENTA ISR 6036.50*30*0.004/360
SALDO INICIAL 6030 ISR= 2.01
DEPOSITOS ABONOS (+) 16.56
RETIROS/CARGOS (-) 2.01
SALDO FINAL 6044.55 Intereses a Favor
Intereses - ISR
Saldo Promedio I=10.06-2.01
Saldo inicial 6030 I= 8.05
Intereses anteriores 6.05
SP= 6036.1
 Descuento Simple

Descuento bancario o comercial

Se define como el inters simple de una deuda, que se paga por adelantado.
Para el banquero, descuento significa inters simple, pagado de antemano.
Los bancos emplean esta clase de descuento porque reporta ventaja.
Si F es una deuda contrada es decir valor nominal, n es el intervalo de tiempo
fraccin de un ao para cubrirla y d, la tasa de inters, el
descuento es:

D=Fnd
Por lo tanto el valor presente de una deuda es:

P=F-Fnd= F(1-nd)

se usa el descuento bancario simple para perodos menores a aun ao ya que la

aplicacin de la frmula p=f(1-nd) puede ser ruinosa para el deudor, cuando n es
suficientemente grande
Donde: Dc= descuento bancario
F=valor nominal del descuento
d=tasa nominal del descuento
n=tiempo
P= valor presente
 Ejemplo de descuento comercial

Si el banco realiza operaciones de descuento de 20% anual

y si el seor Julio Lpez desea descontar el documento el 5 de julio,
los $11 500 (el valor nominal del pagar) devengaran los siguientes
intereses (descuento) durante los tres meses en que se adelanta el
valor actual del documento.

D=Fnd
 Solucin

D=Fnd
donde d es el descuento
D= 11500(3/12)(0.20)
D= 575

$ 575 son el descuento que se aplica

Entonces el seor Lpez
Valor nominal 11500 recibe $10 925 que es el
valor comercial del
Menos el descuento 575 documento hasta la fecha
que anticipo el pago; el
Valor anticipado 10925 descuento de calcul en
base al valor nominal del
pagar
 Descuento comercial
En el comercio se acostumbra ofrecer una rebaja sobre el precio de lista por alguna
razn, ejemplo promociones especiales de venta, compra al por mayor, pronto pago, etc.
El descuento como la comisiones se expresan al tanto por ciento y en su valor no
interviene el tiempo. Sea i% el descuento concedido sobre la factura de valor $ S,
entonces se tiene:
Descuento => D= Si

Descuento en cadena o en serie

Con frecuencia ocurre que dentro de una misma factura se hacen una serie de
descuentos sucesivos independientes entre si.
%
Valor neto de una factura Descuento Valor neto de la factura

S d1 VN1=S(1-i1)
VN1 d2 VN2=S(1-i1)(1-i2)
VN2 d3 VN3=S(1-i1)(1-i2)(1-i3)
VN3 ... ...
... dn. VNn=S(1-i1)(1-i2)...(1-in)
VNn

D=P(100-d)/100*(100-d/100)*(100-dn/100)
 Descuento simple

Si un cliente firma un documento por $ 2500 a

cuatro meses. Un banco otorga un descuento de
8% anual qu cantidad le dar el banco?

Descuento en cadena o en serie

Sobre una factura de $50000 se conceden los
siguientes descuentos:
a) por compra al por mayor 8%
b)por promocin especial de ventas 5%
c) por despacho sin empaques 6%

Calcular el valor neto a pagar

 Solucin
d 0.08 Sustitucin
n 4 meses 0.33333333
D ? D= 1000(0.08)(4/12)

D= 26.6666667

Ejercicio 2
Datos Frmula
P 50000 D=P[(100-d)/100*(100-d''/100)*(100-d/100)...]
D
d 8%
d 5% Sustitucin
d 6% D=50000[(100-8)/100*(100-5/100)*(100-6/100)]
NOTA:Como se puede observar D= 41078
en la sustitucin tomamos el
porcentaje tal cual sin el valor neto a pagar es
convertirlo a decimales, esto se $41078
hace porque la frmula lo
permite y al restar el porcentaje
y luego dividir entre cien
automaticamente estamos
convirtiendo ese porcentaje en
dcimales y podemos realizar la
operacin.
 Diagramas de Tiempo Valor

Un diagrama, el tiempo puede medirse de dos maneras diferentes

en sentido positivo (de izquierda a derecha), si se tiene fecha inicial y se cuenta con
un valor futuro, en sentido negativo (de derecha a izquierda), si se tiene un fecha de vencimiento
o final , y un valor antes del vencimiento

Tiempo 0 1 3 4
2 5

Valor P F
presente Valor
futuro

5 4 3 2 1
Tiempo 0

Valor P F
presente Valor
futuro
 Diagrama de Flujo de Caja
A C
B
+
1 2 3 4 6 7
Tiempo 5
0
- F
D
E
A,B y C ingresos (+)
D,E y F egresos (-)

Al colocar en un diagrama de tiempo-valor flechas arriba para

los ingresos y flechas hacia abajo
para los egresos
 Inters Compuesto
Los intereses generados en un perodo devengan un inters generado anteriormente.
El inters compuesto es el inters devengado por el principal al final de un perodo y
que devenga inters en el perodo o perodos subsiguientes

Ao Cantidad Inters Cantidad acumulada

acumulada pagado al final del periodo

1 P Pi P+Pi=P(1+i)
2 P(1+i) P(1+i)i P(1+i) +P(1+i)1i= P(1+i)2
3 P(1+i)2 P(1+i)2i P(1+i)2 +P(1+i)2 i=P(1+i)3
. . . .
. . . .
n P(1+i)n-1 P(1+i)n-1i P(1+i)n-1 +P(1+i)n-1 i=P(1+i)n
 Comparacin entre Inters simple e inters compuesto

La mejor forma de comparar los valores futuros de inters simple e inters compuesto
es mediante la elaboracin de grficas correspondientes a una misma tasa

Por ejemplo, la tasa del 20% y un capital de $ 1000.

Los montos son F= 1000(1+n0.20) para inters simple
y F= 1000(1+0.20)n para el inters compuesto

Funcin discreta a= valor futuro de $ 1000 al inters del 20%

b= Valor futuro de $1000 al inters compuesto del 20%
funcin continua A lnea recta F = 100[1+0.20]
B funcin exponencial F= 1000(1.2)n

El valor futuro a inters compuesto crece en razn geomtrica y su grfica

corresponde a la de una futura funcin exponencial. Por su parte , el monto
a inters simple crece en progresin aritmtica
 Comparacin entre Inters simple e Inters compuesto

La mejor forma de comparar los valores futuros de inters simple e inters compuesto
es mediante al frmula elaboracin de grficas correspondientes una misma tasa

B
b

2000
b a A
b
b a
a
1000 a
a
0 1 2 3 4 5 aos
Como se observa la suma acumulada al final del perodo n es:

F=P(I+i)n
Esta frmula relaciona una cantidad (presente con una
cantidad futuro (f)

De esta frmula se deduce:

P= F(1/1+n)n = F(1+n)-n bien:

P=F/(1+i)n

I= (f/P)1/n-1 bien I= n
(f/p) - 1

n= log F - log P / log (1+i)

 Perodo de Capitalizacin

El inters puede ser convertido en capital anual, semestral

trimestral, y mensual as como diario,dicho perodo es
denominado perodo de capitalizacin. Al nmero de veces que el
inters capitaliza durante un ao se le denomina frecuencia de
conversin.
Por ejemplo, cul es el perodo de capitalizacin de un depsito bancario que
paga el 5% de inters capitalizable trimestralmente?

Un ao = 12 meses/3 meses= 4

4 es el perodo de capitalizacin trimestral

 Tasa de Inters Nominal,
Efectiva (o real) y Equivalente
Cuando se realiza una operacin financiera, se pacta una
tasa de inters anual que rige durante el lapso que dure la
operacin, sta es denominada tasa de inters nominal.

Sin embargo, si el inters se capitaliza en forma semestral ,

trimestral o mensual, la cantidad efectiva pagada o ganada
es mayor que si se compone en forma anual. Cuando esto
sucede, se puede determinar una tasa efectiva de
inters.

Dos tasas de inters anuales con diferentes periodos de

capitalizacin sern equivalentes si al cabo de un ao
producen el mismo inters compuesto, es decir si dos tasas
anuales de inters con diferentes perodos de capitalizacin
es se dice que son equivalentes, si el rendimiento obtenido
por capitalizacin es igual al final del ao.
Partiendo de la frmula
F= P(1+in/n)n

la tasa efectiva es el rendimiento anual ie, es

el rendimiento anual que se obtendra al final
del perodo cuando la tasa nominal in se
capitaliza n veces. Para una inversin
unitaria anual se tiene lo siguiente:

1(1+1e)=1(1+in/n)n-1 -->ie=(1+in/n)n-1

despejando in se tiene la tasa nominal por

periodo: in=n[(1+ie)1/n-1
Cuando la tasa nominal se capitaliza por m aos , se
obtienen para un ao
se despeja:
(1+in/n)m=[(1+in/n)n]m=

F=P(+in/n)nm

in=m[(1+ie)n/m-1
 Ejemplo
Cul es la tasa efectiva de inters que se recibe de un
depsito bancario de $ 1000.00 pactado al 48% de inters
anual convertible mensualmente?

F=1000(1+0.04)12
F=1000(1.601032)
F=1601.0322

I=F-P
I=1601.0322-1000

i=I/P
i=601.0322/1000
i=0.6010
la tasa efectiva de inters ganada es de 60.10%
Usando la formula directamente se tiene:

ie=(1+in/n)n-1

ie=(1+0.48/12)12-1

ie=(1.601032)-1

ie=.601032

ie=60.10%

el resultado es el mismo que el anterior

Ejemplo de tasa nominal

Hallar la tasa nominal im capitalizable mensualmente

equivalente a la tasa del 8% capitalizable o
convertible semestralmente. Sustituyendo en la
frmula:

in=m[(1+ie)1/m-1]
in=12[(1+0.08/2)2/12-1]
in=12(0.0065)=0.078696

in=7.869%
 Anualidades

Una anualidad es una serie de pagos peridicos

a intervalos de tiempo iguales y generalmente del mismo monto
los conceptos bsicos para las anualidades son:
* La renta
* La renta anual
* La plazo de la anualidad
* El intervalo de pago o perodo
* La tasa de una anualidad
Clasificacin

Ciertas Contingentes

Anualidades a plazo fijo y rentas perpetuas

Por fecha de pago:

anualidades vencidas u ordinarias
anualidades anticipadas
Anualidades diferidas
anualidades perpetuas
 Criterio Tipos de anualidad

a) A) Tiempo Ciertas
Contigentes

B) Intereses Simples
Generales

c) c)Pagos Vencidas
Anticipadas

D) Inicio Inmediatas
diferidas
A)
a) Anualidad cierta: sus fechas son fijas y se estipulan de
antemano. Por ejemplo:
Al realizar una compra a crdito se fija tanto la fecha
que se debe de hacer el primer pago as como la fecha en
que se realiza el ltimo.

a) Anualidad contigente: tanto la fecha del primer pago como

la fecha del ltimo pago no se fijan con antelacin sino que
esta sucede por un hecho fortuito, por ejemplo las rentas
vitalicias que se otorgan cuando fallece el conyuge, por lo
que no se sabe cuando morir.

b) B)

c) Cuando el periodo de pago coincide con el de la

capitalizacin de los intereses, por ejemplo el pago de una
renta determinada a una cierta tasa de inters.
Anualidades generales. En esta el periodo de pago
no coincide con el periodo de capitalizacin
C)
de acuerdo con los pagos
anualidad vencida: los pagos se realizan al
periodo de vencimiento
....
0 1 2 3

anualidad anticipada: los pagos se realizan antes de

la fecha de vencimiento

....
0 1 2 3
D) Anualidad inmediata:

Es el caso ms comn y la realizacin de los

cobros o pagos tiene lugar en el periodo
inmediatamente siguiente ala formacin del trato

Anualidad diferida:

Se pospone la realizacin de los cobros o pagos.

Se adquiere hoy un artculo a crdito, para pagar
con abonos mensuales , el primer pago habr
de hacerse por ejemplo seis meses despus de
haber adquirido la mercanca.
 Valor Presente de una anualidad

A=P[i/(1+(1+i)-n]

Despejando

P=A[1-(1+i)-n/i
 AMORTIZACIONES

En las finanzas, la expresin amortizar se utiliza para

denominar un proceso financiero mediante el cual se
extingue, gradualmente, una deuda por medio de
pagos peridicos, que pueden ser iguales o
diferentes.En la amortizacin de una deuda, cada
pago o cuota que se entrega sirve para pagar los
intereses y reducir el importe de la duda.
 Recomendaciones para elaborar el laboratorio

1. No es lo mismo tasa de inters que inters o intereses, la primera est expresada

en (%) porcentaje y la segunda en el tipo de moneda que se este manejando (pesos, dlares, etc.)

2. La tasa de inters y el tiempo debe de ir expresado en las mismas unidades, por ejemplo si tenemos
periodos semestrales, la tasa de inters debe estar expresada en una tasa de inters semestral.

3. No confundir periodo de capitalizacin con el trmino capitalizacin, porque el primero es

slo la frecuencia de conversin y el segundo esta relacionado con el valor futuro.

4. En esta presentacin vienen insertadas hojas de clculo; para que puedan activar la hojas
slo den doble click, y se activar, pero esto slo se puede realizar en Windows 95 , 98,
y Mileniun; en Windows XP no se pueden activar.

5. Consultar la siguiente bibliografa:

-Portus, Lincoyan. Matemticas Financieras. Mc Graw Hill, Mxico. 1998

-Daz Mata, Matemticas Financieras. Tercera edicin. Edit Mc Graw Hill.

6. Si tienen alguna otra duda por favor dirigirse con los Asistentes.