2003 The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
1.1 Concepts cls et apprentissage Connatre les dcisions de base de la gestion financire, ainsi que le rle du gestionnaire financier. Connatre les implications financires des diffrentes formes dorganisation des entreprises. Connatre lobjectif de la gestion financire. Comprendre les conflits dintrts qui peuvent survenir entre les propritaires et les gestionnaires. Comprendre les diffrents types de marchs financiers et dinstitutions financires. Comprendre les tendances actuelles des marchs financiers canadiens. Les ditions de la Chenelire inc., Gestion financire, 2e dition 1/20 1.2 Organisation du chapitre La finance des entreprises et le gestionnaire financier Les formes dorganisation des entreprises Lobjectif de la gestion financire Le problme dagence et le contrle de la socit de capitaux Les institutions financires, les marchs de capitaux et la socit de capitaux La tendance sur les marchs de capitaux et en gestion financire Rsum et conclusions
Les ditions de la Chenelire inc., Gestion financire, 2e dition 2/20
1.3 La finance des entreprises Quelques questions importantes auxquelles il est possible de rpondre en utilisant les notions financires : Quels placements long terme la firme devrait-elle faire ? quel endroit la firme trouvera-t-elle le financement long terme ncessaire un projet dinvestissement ? Comment lentreprise doit-elle organiser ses activits financires quotidiennes ?
Les ditions de la Chenelire inc., Gestion financire, 2e dition 3/20
1.4 Le gestionnaire financier Le gestionnaire financier a pour tche de rpondre aux questions nonces dans la diapositive prcdente. Le gestionnaire financier le plus important de la firme est gnralement le vice-prsident des finances. Trsorier gestion de la trsorerie de lentreprise, de sa planification financire et de ses dpenses en immobilisations. Contrleur de gestion soccupe de la comptabilit analytique et gnrale, du paiement des impts et des systmes dinformation de gestion.
Les ditions de la Chenelire inc., Gestion financire, 2e dition 4/20
1.5 Les dcisions en matire de gestion financire Ltablissement du budget des investissements Quels sont les investissements long terme que la firme devrait entreprendre ? La structure financire Quelles sont les sources de financement les moins coteuses qui soffrent la firme ? Quelle est la meilleure combinaison de dettes et de fonds propres ? La gestion du fonds de roulement Comment grer les activits financires quotidiennes de la firme ?
Les ditions de la Chenelire inc., Gestion financire, 2e dition 5/20
1.6 Les formes dorganisation des entreprises Trois formes prdominantes au Canada Lentreprise individuelle La socit de personnes Socits en commandite La socit par actions Socits responsabilit limite (N.V., SpA, AB) Socits anonymes (S.A., PLC) Socits de capitaux (A.G., Lte) Corporations (inc.)
Les ditions de la Chenelire inc., Gestion financire, 2e dition 6/20
1.7 Lentreprise individuelle Avantages Inconvnients Simple dmarrer Responsabilit Moins rglemente illimite Propritaire conserve Dure de vie limite tous les profits celle du propritaire Revenu daffaires Montant des fonds impos au mme titre propres limit la quun revenu richesse personnelle personnel du propritaire Difficile de transfrer le droit de proprit
Les ditions de la Chenelire inc., Gestion financire, 2e dition 7/20
1.8 La socit de personnes Avantages Inconvnients Deux propritaires ou Responsabilit plus illimite Montant des capitaux Partenariat est disponible plus lev dissout lorsque lun Relativement facile des associs dcde dmarrer ou dcide de vendre Revenu daffaires Difficile de transfrer impos au mme titre le droit de proprit quun revenu personnel
Les ditions de la Chenelire inc., Gestion financire, 2e dition 8/20
1.9 La socit par actions Avantages Inconvnients Responsabilit limite Sparation de la Dure de vie illimite proprit et de la Sparation de la gestion proprit et de la Double taxation (les gestion bnfices des Transfert de droit de socits sont imposs proprit facile aux taux corporatif, alors que les Facile de trouver des dividendes sont capitaux imposs au taux personnel)
Les ditions de la Chenelire inc., Gestion financire, 2e dition 9/20
1.10 Une perspective internationale
Les ditions de la Chenelire inc., Gestion financire, 2e dition 10/20
1.11 Lobjectif de la gestion financire Quel devrait tre lobjectif dune socit par actions ? La maximisation des profits ? La minimisation des cots ? La maximisation de la part de march ? La maximisation de la valeur courante de la firme ? Cela veut-il dire que le gestionnaire devrait faire tout en son pouvoir dans le but de maximiser la richesse des propritaires ?
Les ditions de la Chenelire inc., Gestion financire, 2e dition 11/20
1.12 Lobjectif principal de la gestion financire
Trois objectifs quivalents de la gestion
financire : La maximisation de la richesse des actionnaires La maximisation du prix des actions ordinaires La maximisation de la valeur de la firme
Les ditions de la Chenelire inc., Gestion financire, 2e dition 12/20
1.13 Le problme dagence Les relations dagence Le principal engage une autre personne pour reprsenter ses intrts. Les actionnaires (principal) engagent des gestionnaires (agent) pour administrer lentreprise. Le problme dagence Conflit dintrts entre le principal et lagent Cots dagence Cots dagence directs Cots dagence indirects
Les ditions de la Chenelire inc., Gestion financire, 2e dition 13/20
1.14 Grer les gestionnaires Compensation managriale Des mesures incitatives peuvent tre utilises dans le but daligner les intrts du gestionnaire et de lactionnaire. Les mesures incitatives doivent tre construites avec attention afin de sassurer quelles atteignent leur but. Contrle de lentreprise La menace dune prise de contrle peut faire en sorte que la gestion sera meilleure. Conflits avec les autres partenaires financiers
Les ditions de la Chenelire inc., Gestion financire, 2e dition 14/20
1.15 Quel est le rle des marchs financiers dans la gestion des entreprises ? Flux montaires entre la firme et le march financier March montaire vs march de capitaux March primaire vs march secondaire Comment les marchs financiers bnficient-ils la socit en gnral ?
Les ditions de la Chenelire inc., Gestion financire, 2e dition 15/20
1.16 Les flux montaires entre la firme et le march financier Valeur de la firme pour les Valeur totale des investisseurs dans le actifs de la firme march financier
A. La firme met des titres March financier
B. La firme investit dans des actifs Passif court terme E. Bnfices rinvestis F. Versements Passif long terme dintrts et Actifs de dividendes ralisables Capitaux propres C. Flux montaires court terme gnrs par les actifs de la firme Actifs immobiliss
D. Gouvernement
Les ditions de la Chenelire inc., Gestion financire, 2e dition 16/20
1.17 Les institutions financires Les institutions financires agissent comme intermdiaires entre les investisseurs (bailleurs de fonds) et les entreprises qui recherchent un financement. Les institutions obtiennent leurs revenus des services prodigus : Financement indirect revenus tirs de lcart entre lintrt vers sur les dpts et le taux plus lev touch sur les prts. Financement direct tarifs imposs sur les services bancaires.
Les ditions de la Chenelire inc., Gestion financire, 2e dition 17/20
1.18 La tendance sur les marchs de capitaux et en gestion financire Ingnierie financire Titres drivs Avancement dans la technologie p. ex. E-business Drglementation Rforme de la gouvernance corporative
Les ditions de la Chenelire inc., Gestion financire, 2e dition 18/20
1.19 Quiz minute Quels sont les trois types de dcision auxquels est confronte la gestion financire et quelles questions rpondent-ils ? Quelles sont les trois formes majeures dorganisation des entreprises ? Quel est lobjectif de la gestion financire ? Quest-ce que les problmes dagence et pourquoi existent-ils lintrieur dune socit par actions ? Quelle est la diffrence entre le march primaire et le march secondaire ?
Les ditions de la Chenelire inc., Gestion financire, 2e dition 19/20
1.20 Rsum et conclusions Vous devriez maintenant connatre : Les avantages et dsavantages de lentreprise individuelle, de la socit de personnes et de la socit par actions. Lobjectif primaire de la firme Ce quest une relation dagence et les cots qui sy rattachent. Le rle des marchs financiers
Les ditions de la Chenelire inc., Gestion financire, 2e dition 20/20