ESTRUCTURA FINANCIERA Y

FUENTES DE
FINANCIAMIENTO
Profesor : Sr. Luis Garca Jaque
Ingeniero Comercial
Mster en Administracin de Empresas
 ndices Financieros
Son de gran utilidad no solamente en el anlisis
financiero de una empresa, sino tambin en la
proyeccin financiera de sta.
Las principales categoras son:
1. Liquidez.
2. Actividad.
3. Endeudamiento.
4. Rentabilidad.
5. E.F.E.
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1. Liquidez.

Miden la solvencia de una empresa en el C/P, es

decir, su capacidad para cumplir sus obligaciones a
un ao plazo.

Mientras mayores sean los ndices de liquidez,

mayor ser la solvencia de la empresa en el C/P.
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1. Liquidez.
a. Capital de Trabajo.

b. ndice Corriente.

c. Razn cida.
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1. a) Capital de Trabajo.

Mide el margen de seguridad ante problemas de

liquidez.

KT = AC - PC
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1. b) ndice Corriente.

Seala el n de veces que la empresa puede cubrir

sus obligaciones con los recursos de que dispone.

ndice Corriente= AC / PC
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1. c) Razn cida.

Muestra la capacidad de la empresa para responder

a sus obligaciones de C/P con sus A.C., excluidas
las existencias.

Razn cida= (A.C. Inventario) / PC

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2. Actividad.

Miden la eficiencia con que una organizacin hace

uso de sus recursos.

Mientras mejores sean estos ndices, se estar

haciendo un uso ms eficiente de los recursos
utilizados.
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2. Actividad.
a. Rotacin de Inventarios.

b. Das Promedio de Inventarios.

c. Das Promedio de Cobro.

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2. Actividad.
d. Das Promedio de Pago.

e. Rotacin de Activos Fijos.

f. Rotacin de Activos Totales.

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2. a) Rotacin de Inventarios.

Esta razn indica el nmero de veces que el

inventario se vende durante el periodo de
evaluacin.

Rotacin Inventario = Costo Ventas / Inventarios

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2. b) Das Promedio de Inventarios.

Esta razn indica el nmero de das que la empresa

tarda en rotar sus existencias.

Das Promedio de Inventarios = 360 / Rotacin Inventarios

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2. c) Das Promedio de Cobro.

Mide el nmero de das en que la empresa recupera
las cuentas x cobrar (tiempo en que se recupera el
crdito entregado a los clientes).

Das Promedio de Cobro = ((Deudores Comerciales y otras CXC corrientes)*360)

/ Ingresos de Actividades Ordinarias
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2. d) Das Promedio de Pago.

Mide el numero de das en que demora la empresa

en pagar sus cuentas a sus proveedores que le
entregaron crdito.

Das Promedio de Pago = ((Cuentas por Pagar Comerciales y otras CXP)*360) /

Costos de Ventas
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2. e) Rotacin de Activos Fijos.

Mide el nmero de veces en que la inversin en

activos fijos (compuesto por propiedades, plantas
y equipos) rota en un ao.

Rotacin de Activos Fijos = Ingresos de Actividades Ordinarias /

(Propiedades , plantas y equipos)
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2. f) Rotacin de Activos Totales.

Mide el nmero de veces en que la inversin en

activos totales rota en un ao.

Rotacin de Activos Totales = Ingresos de Actividades Ordinarias / Total

Activos
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3. Endeudamiento.

Permiten conocer como la empresa financia sus

activos con deudas con terceros tanto a C/P y L/P;
y la relacin de sta con el patrimonio de la
empresa.
Tambin permite diferenciar el porcentaje de
deuda a corto plazo y a largo plazo.
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3. Endeudamiento.
a. Leverage.

b. Endeudamiento Total.

c. Cobertura de Gastos Financieros.

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3. a) Leverage.
Este ndice mide que porcentaje de la deuda
corresponde a deudas con terceros y la
composicin a corto y largo plazo de esta deuda en
relacin al patrimonio.

Leverage = ( PC + PNC) / Patrimonio

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3. b) Endeudamiento Total.
Este ndice mide el porcentaje del activo que ha
sido financiado con deuda. Por lo tanto, se puede
deducir a travs de este indicador el porcentaje
que ha sido financiado con aportes de los dueos.

Endeudamiento Total = (PC + PNC) / Activo Total

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3. c) Cobertura de Costos Financieros.

Muestra las veces que la empresa puede cubrir los

costos financieros con sus resultados.

Cobertura de Costos Financieros = Resultado de Explotacin / Costos Financieros

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4. Rentabilidad.

Permite evaluar la rentabilidad de la empresa (de

los capitales invertidos) en trminos porcentuales
con relacin a las ventas, a los activos y al
patrimonio.
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4. Rentabilidad.
a. Margen Bruto.

b. Margen Operacional.

c. Margen Neto.
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4. Rentabilidad.

d. Rentabilidad Sobre los Activos (R.O.I.)

e. Rentabilidad Sobre el Patrimonio (R.O.E.)

f. R.O.I. (Mtodo DU PONT)

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4. a) Margen Bruto.
Corresponde al porcentaje de utilidad obtenida por
sobre el costo de las ventas. Permite determinar la
capacidad que tiene la empresa para definir los
precios de venta de sus productos o servicios.

Margen Bruto = ( Margen Bruto / Ingresos de Actividades Ordinarias ) * 100

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4. b) Margen Operacional.

Mide el resultado operativo de la empresa, en otras

palabras, el resultado asociado al giro de su
actividad principal.

Margen Operacional = ( Resultado de Explotacin / Ingresos de Actividades

Ordinarias) *100
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4. c) Margen Neto.

Corresponde al porcentaje de utilidad o prdida

neta obtenido por cada peso que se vende.

Margen Neto = ( Utilidad del Ejercicio / Ingresos de Actividades Ordinarias ) *

100
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4. d) Rentabilidad Sobre los Activos.

Este ndice mide el porcentaje de rentabilidad de la

utilidad de la empresa con relacin al activo total del
perodo.

R.O.I. = ( Utilidad del Ejercicio / Total Activos ) * 100

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4. e) Rentabilidad Sobre el Patrimonio.

Este ndice mide el porcentaje de rentabilidad de la

utilidad de la empresa con relacin al capital
invertido por los dueos de la empresa.

R.O.E. = ( Utilidad del Ejercicio / Patrimonio ) * 100

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4. f) R.O.I. (Mtodo Du Pont)

Este ndice mide el porcentaje de rentabilidad de la

utilidad de la empresa con relacin al capital
invertido por los dueos de la empresa.

R.O.I. = Margen Neto * Rotacin de Activos Totales

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5. E.F.E.

Permite evaluar la eficiencia de la empresa en lo

referente a la generacin y el manejo de la liquidez
de la empresa.
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5. E.F.E.
a. Calidad de Ventas.

b. Calidad de Utilidades.

c. Perodo de Pago de la Deuda.

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5. E.F.E.
d. R.O.E. del Abuelo.

e. Payback.
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5. a) Calidad de Ventas.

El nivel ptimo debe situarse por sobre el 96%.

Calidad de Ventas = ( Total Ingresos Operativos / Ingresos de Actividades Ordinarias

) * 100
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5. b) Calidad de Utilidades.

El nivel ptimo debe situarse por sobre el 100%.

Calidad de Utilidades = ( F.O.A.O. / Utilidad Neta) * 100

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5. c) Perodo de Pago de la Deuda.

Perodo de Pago de la Deuda = Total Pasivo Corriente / F.O.A.O.

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5. d) ROE del Abuelo.

ROE del Abuelo = (F.O.A.O./ Total Patrimonio) * 100

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5. e) Payback.

Payback = 1 / ROE del Abuelo