FORMULACIN Y EVALUACIN DE

PROYECTOS
INGENIERA (E)

DOCENTE:
Sr. Carlos B. Horta Espinoza
 Matemticas financieras y el valor del dinero

Matemticas financieras: considera que el dinero, al transcurrir el tiempo, debe

ser remunerado con una rentabilidad que el inversionista exigir por no usarlo hoy
y aplazar su empleo a un futuro conocido (VALOR TEMPORAL DEL DINERO).

Inversin: es el menor consumo presente.

Valor de los flujos de caja en el tiempo: recuperacin que incluye la rentabilidad

exigida por el inversionista.

Tasa de inters: valor adecuado que representa la equivalencia de dos sumas de

dinero en dos perodos diferentes.
Significado del valor actual:

Un dlar recibido ahora es ms valioso que un dlar recibido dentro de cinco

aos, por las posibilidades de inversin que tiene el dlar hoy.

Al invertir o prestar el dlar hoy, se puede tener considerablemente ms de ese

dlar en cinco aos.

Los flujos de caja proyectados (futuros) deben descontarse para comprobar si el

proyecto de inversin obtiene ms beneficios que emplear el dinero en otra
alternativa presente

H. Bierdman
Los principales mtodos que utilizan el concepto de flujo de caja
descontado son:

VAN (valor actual neto)

TIR (tasa interna de retorno)

 Capital

Riqueza en forma de dinero o propiedades que puede utilizarse para generar ms

riqueza. Se clasifica en:

Capital propio

Capital adeudado
 Inters

Evidencia del valor del dinero en el tiempo.

Medida de aumento entre la suma original (solicitada/invertida) y la cantidad final

acumulada o adeudada.
 Inters Simple y Compuesto

Inters Simple:

Inters obtenido en una inversin financiera durante cada perodo que dura la
inversin y se debe nicamente al capital inicial; los intereses se retiran al final de
cada perodo y no se agregan al capital productivo.

=
Is: inters simple
C: capital
i: tasa de inters expresada en tanto por uno
t: nmero de perodos temporales
Inters compuesto:

Acumulacin de intereses en un perodo dado. Los intereses obtenidos al final del

perodo no se retiran, es decir, se reinvierten agregndolos al capital ya obtenido
(capitalizacin de la inversin).

= (1 + )

CF: capital final

CI: capital inicial
i: inters en tanto por uno
n: nmero de perodos
Tasa de inters compuesto total:

Es el clculo del inters total obtenido por una capitalizacin, expresado en tanto
por uno.

= (1 + ) 1
Ejemplo de inters compuesto:

Suponga que se invierten $ 1000 a una tasa pactada del 10% anual compuesto por
un ao. Cunto se tendr al trmino del ao?

Respuesta: los $ 1000 invertidos ms $ 100 de inters, es decir, $ 1100.

1000 (1 + 0,1)1 = 1100

Qu pasa si al final del perodo el inters no se retira y se mantiene depositado
junto a la inversin inicial por otro ao ms?

1000 (1 + 0,1)2 = 1210

Qu habra pasado si se aplica el inters simple?

= 1000 0,1 2
= 200
 Equivalencia

Permite comparar alternativas de pago que producen resultados similares, sirven

al mismo propsito o cumplen la misma funcin.

La equivalencia econmica se establece cuando se es indiferente entre un pago

futuro (o una serie de pagos futuros) y una suma de dinero en el presente.

Diferentes sumas de dinero, en tiempos diferentes, pueden tener igual valor

econmico.
La comparacin de las opciones alternativas se reducen a una Base Equivalente
que depende de:

1. La tasa de inters.
2. Las cantidades de dinero implicado.
3. El tiempo de ingreso o egreso del dinero.
4. La forma en que se paga el inters sobre el capital invertido y cmo se recupera
el capital inicial.

Equivalencia significa todas las alternativas de pago son igualmente deseables por el
financista.
 Planes de Pago
(Ejemplo)

Se pide prestado US $ 8000 y se acuerda pagarlos en 5 aos a una tasa de inters de

7% anual compuesto.

Se han seleccionado 4 planes de pago, entre las diversas opciones:

Plan 1: pagar US $ 1600 de capital ms inters al final de cada ao.

Plan 2: pagar el inters al final de cada ao y el capital despus de 5 aos

Plan 3: cinco pagos iguales al final de cada ao

Plan 4: pagar el inters y el capital en un solo pago

Pago de US$ 1600 de capital ms inters al final de cada ao
Pagar el inters al final de cada ao y el capital despus de 5 aos
Cinco pagos iguales al final de cada ao
Pagar el inters y el capital en un solo pago
 Demostracin de la equivalencia

Se observa que los planes presenta diferentes niveles de inters total pagado:
Sin embargo, al dividir el total de intereses pagados por el total de la deuda de
capital (a/b), se tiene:
 Conclusin

Se aprecia que el cociente es constante

Los planes de pago pueden ser equivalentes y al mismo tiempo, requerir
el pago de sumas totales de dinero diferentes.
La equivalencia depende de la tasa de inters.
Al cambiar el inters se destruye la equivalencia entre dos series de pago.
Si se cambian los trminos en la ecuacin del inters compuesto, es decir, al capital
inicial lo designamos por VA (valor Actual) y al capital final por VF (valor final), se
tiene:

= (1 + )

Lo que permite que, a partir del VF se pueda establecer el VA, conociendo la tasa de
inters:

=
(1 + )

Ejemplo: Calcule el valor actual a partir del valor final obtenido en el ejercicio
anterior de inters compuesto.
Ejemplo 2:

Considere que se realiza una inversin en la que se depositan $ 1000 al trmino de

cada ao, por un perodo de 3 aos.

Determine cunto se habr capitalizado al final del ao tres, si la tasa de inters el

del 10% anual.
Respuesta: Si cada depsito de $ 1000 se realiza al trmino de cada ao, la inversin
del primer ao ganara intereses por 2 aos, la del segundo ao lo hara por un ao y
la tercera no tendra intereses.

1000 (1 + 0,1)2 = 1210

1000 (1 + 0,1)1 = 1100

1000 (1 + 0,1)0 = 1000

Luego, el valor final ser $ 3310

Lo que permite generalizar:

Que, en forma resumida queda:

Para el clculo del valor actual (VA):

Dando la ecuacin:
Determinar la cuota anual a depositar, dada la tasa de inters, para lograr un valor
final deseado:
Clculo de un retiro anual de un depsito en valor actual a una tasa de
inters fija: