Docente:

Ing. Jorge Domínguez Castañeda

Móvil : 945818697
E-mail : jmduns@hotmail.com
 ASPECTOS ECONÓMICOS Y
FINANCIEROS PARA UNA EMPRESA
AGROINDUSTRIAL
1. Inversiones del negocio
2. Calendario de inversiones
3. Financiamiento
4. Servicio de la Deuda
5. Presupuesto de Costos y Gastos
6. Estado de Pérdidas y Ganancias
7. Flujo de Caja
8. Producción de Equilibrio
9. Evaluación Económica y Financiera
10. Análisis de Sensibilidad del Negocio
ASPECTOS ECONÓMICOS Y FINANCIEROS

NOTA IMPORTANTE
 Los cálculos de los aspectos económicos –
financieros se efectúan a valores constantes, es
decir a precios y costos a una fecha
determinada.

 Se debe indicar claramente esta fecha de corte,

así como el tipo de cambio de la moneda
nacional con respecto a una moneda dura o
estable (Dólar USA), con la finalidad de darle
mayor vigencia al proyecto, debido a la
inestabilidad de nuestra economía.
 1. INVERSIONES DEL
PROYECTO
Puesta en marcha
Etapa Preoperativa
Equivalente a la fase de
inversión.
Desembolsos necesarios para
crear la infraestructura.
No se genera ningún tipo de
ingreso propio, solo hay salida
de fondos o efectivo.
Finaliza con la Puesta en
marcha.
Etapa Operativa
Equivalente a la fase de
operación o funcionamiento.
Periodo en que se inicia la
producción.
Se generan los ingresos por
las ventas.
Teóricamente termina con
la desaparición de la
empresa.
 INVERSIONES DEL PROYECTO
Se conceptúa como la valoración de los recursos
asignados para la fabricación, creación, producción o
adquisición de los bienes de capital, con los cuales el
proyecto producirá durante su vida útil, los bienes o
servicios a cuya producción está destinado.

Es el proceso de conversión de determinados recursos

monetarios en patrimonio fijo y capital de trabajo para la
empresa.
INVERSIONES DEL PROYECTO

A. FIJO
TANGIBLE

ACTIVO FIJO
A. FIJO
INTANGIBLE

INVERSIÓN

CAPITAL DE
TRABAJO
 COMPONENTES DE LA INVERSION FIJA

•Inmuebles.
•Maquinarias y Equipos.
Tangible
•Recursos Naturales.
•Terrenos.

INVERSIÓN •Gastos de Organización.

FIJA
•Gastos de Constitución (Patentes y
Licencias).
•Estudios Definitivos
Intangible
•Gastos de Prueba en marcha.
•Interes Pre-Operativos.
COMPONENTES DEL CAPITAL DE TRABAJO
•Materiales directos.

•Existencias •Materiales indirectos.

•Útiles de oficina.

CAPITAL DE
TRABAJO
•Caja inicial.
•Disponibles
•Bancos

•Exigibles •Cuentas por cobrar

 ACTIVOS FIJOS TANGIBLES
Son aquellos bienes de capital necesarios para
el funcionamiento del proyecto, los cuales
fueron definidos y dimensionados en el
estudio técnico. No son materia de
transacciones, se caracterizan por su
materialidad y están sujetos a depreciación.
 Inmuebles
 Se refiere a la valoración de las obras civiles e instalaciones
de toda la infraestructura.

 Como base se usa el plano de distribución de áreas a escala

definido en Ing. del proyecto.

 Se puede realizar a través de un arquitecto o ingeniero

civil, así como de un electricista.

 Con una aproximación se puede calcular, conociendo el

cuadro de valores unitarios de edificaciones aprobado por
el ministerio de construcción y vivienda.
 MAQUINARIAS Y EQUIPOS

Precio de compra
Descuentos
Transporte
Impuesto a las ventas
Seguros aranceles, derechos de importación y de
aduanas
Costo de instalación
Cualquier mejora para poner en uso el activo
 MAQUINARIAS Y EQUIPOS

DE ORIGEN NACIONAL DE ORIGEN IMPORTADO

 Valor de venta  Valor FOB xxx
 Precio de venta  Seguro xxx
 Flete xxx
 C.I.F xxx
 Costo de prod. 4000  Gasto de Aduana xxx
 Utilidad 800  Transporte Interno xxx
 I.G.V (19%) 912  Precio Puesto en xxx
 Precio Venta 5712 Planta
 RECURSOS NATURALES
 Estos recursos son considerados como activos
fijos que se van consumiendo de acuerdo con su
extracción.
 El consumo de este tipo de activos se denomina
Agotamiento y depende del número de unidades
producidas - agotamiento acumulado
 TERRENOS

 Urbano :  Rural :
 Valorización en m2  Valorización en Ha.
 Cuenta con los servicios  Generalmente no cuenta
públicos: Luz, agua con servicios básicos.
potable, etc.  Su Costo es menor que un
 Su costo es mayor que el terreno urbano.
rural.  Permite contemplar el
 Costo referencial según crecimiento o expansión de
aranceles de municipio. la empresa..
 ACTIVOS FIJOS INTANGIBLES

Son aquellos activos necesarios para

implementar el proyecto, se caracterizan por
su inmaterialidad, son servicios y derechos
adquiridos no sujetos a desgaste físico.Se
capitalizan para recuperar su valor cuando la
empresa entra en operaciones mediante el
rubro de “Amortización Intangible”.
 GASTOS DE ORGANIZACIÓN Y
CAPACITACIÓN
 Se da dentro de la etapa pre-operativa.
 Se recluta el personal.
 Incluye todos los desembolsos originados por la
dirección y coordinación de las obras de instalación.
 Instrucción, adiestramiento y preparación del
personal para el desarrollo de las habilidades con
anticipación a la puesta en marcha.
 Procedimientos administrativos de gestión y apoyo.
GASTOS DE CONSTITUCIÓN
(PATENTES Y LICENCIAS)
 Derecho de uso de
marca, fórmula o
proceso productivo
 Permisos municipales
 Autorizaciones
notariales
 ESTUDIOS DEFINITIVOS

 Representa los planos Arquitectónicos,

Instalaciones sanitarias, eléctricas, agua,
desagüe.
 Representa el 5 – 7% del costo de obras
civiles.
GASTOS DE PUESTA EN
MARCHA

 Pruebas preliminares
como en las del inicio
de la operación hasta
que alcancen un
funcionamiento
adecuado.
 INTERESES PRE-OPERATIVOS

 Son las cantidades o montos

correspondientes que paga el proyecto por
el uso del capital prestado.

 Su cálculo es a partir del calendario de

inversiones de la etapa pre-operativa.

 Dichos intereses se capitalizan bajo el

rubro de A/F Intangibles, recuperados en
la etapa operativa.
 CAPITAL DE TRABAJO
 El capital de trabajo asegura el financiamiento
de todos los recursos de operación que se
consumen en un ciclo normal de operaciones
(productivo), para una capacidad utilizada y un
tamaño dado, hasta el momento en que se
obtenga la corriente de ingresos derivados de
ventas suficientes para autofinanciarse.
 Si el proyecto considera aumentos en el nivel de
operación, pueden requerirse adiciones al
capital de trabajo.
 METODOS PARA DETERMINAR
EL CAPITAL DE TRABAJO

 Método del Período de Desfase

 MÉTODO DEL CICLO PRODUCTIVO
O PERIODO DE DESFASE
 La simplicidad del procedimiento se manifiesta
cuando se considera que para la elaboración de los
flujos de fondos ha sido necesario calcular tanto el
costo total de un período como de un ciclo.
 De igual manera, su utilidad queda demostrada al
considerar que el concepto propio de capital de
trabajo es la financiación de la operación durante
ese ciclo productivo
 CT = Costo Anual * Número de días de desfase
365
 2. CALENDARIO DE INVERSIONES

 Importante por presentar la estructura de las

inversiones y por otra las fechas o períodos las
cuales se ejecutará.
 Es un punto de partida para el estudio del
financiamiento.
 Está condicionada a la disponibilidad de recursos.
 Es recomendable realizarlo mensualmente para
calcular los intereses derivados de la deuda.
 Existe calendario de inversiones pre-operativo y
operativo.
3. FINANCIAMIENTO
 El objetivo del
financiamiento es detectar
las fuentes de recursos
financieros necesarios y
sus condiciones para la
ejecución y funcionamiento
del negocio.
 Se debe tener en cuenta los diferentes
mecanismos de obtención de recursos-financieros,
las fuentes y condiciones en que se obtendrán
dichos recursos, de tal manera que se cumpla
eficientemente con el calendario de inversiones.

 Costo de financiación y servicio de la deuda y

sus repercusiones sobre la propuesta del proyecto.
 Es normal que la inversión total requerida por
un proyecto, una parte sea financiado por
deuda y otra parte con fondos propios.

 Debe decidirse la estructura financiera del

mismo: proporción deuda – fondos propios.

 La estructura de financiamiento que más

convenga, depende de las características del
riesgo de giro de la empresa.

 A mayor riesgo o incertidumbre, el

endeudamiento debe ser menor.
3. SERVICIO DE LA DEUDA

El período convenido entre el

prestamista y el prestatario para el
reembolso del préstamo.
El reembolso se efectúa a través de
pagos periódicos que generalmente
se componen de dos partes:
Amortización e Intereses.
4. Presupuesto de Costos y Gastos
En este capitulo se analiza y determina el
presupuesto total que se requiere para producir
un bien o servicio, es decir, los costos y gastos
que incurren en un ejercicio económico.
Mediante el presupuesto se calcula el precio de
venta, quien en comparación con los ingresos
originados de las ventas de dicho bien o servicio
se obtiene las utilidades o pérdidas.
• Para una mejor comprensión es necesario conocer
algunos conceptos fundamentales y más usuales de
costos y gastos que sumados viene a ser el egreso total.

 Costo:
Todo egreso de la empresa que corresponde al
área de producción o proceso de fabricación.

 Gasto:
Todo egreso que incurre la empresa pero que
no pertenece al área de producción o proceso
de fabricación.
 Clasificación de Costos y Gastos
Costos Directos

COSTOS DE
FABRICACIÓN

Costos Indirectos

EGRESO TOTAL

Gastos de Operación

GASTOS DEL
PERIODO

Otros Gastos
 Costos de Fabricación
Materia prima
Materiales Directos Otros materiales directos: envases,
Costos etiquetas, etc.
Directos Recepcionista de M.P
Mano de obra
Directa Lavadores,Seleccionadores
Operadores, Envasadores etc.
•Repuestos, combustibles,
Materiales indirectos lubricantes, refrigerantes, utilies
de aseo

Mano de Obra •Gerente de Planta, Jefes de turno,

Costos Supervisores, Personal de mant.y
Indirecta
indirectos CC.
•Energía eléctrica, telefono, internet,
Gastos Generales de radio, Agua, Depreciación A/F,
Fabricación Amortización de A/F intangibles
 Gastos del Período
• Sueldos y salarios.Ejem.: Gerencia Gral,
Dpto. de Finanzas, de Personal, de
Adm.(1).
Gastos Adm. y
Generales •Gastos de representación.
Gastos de
•Luz, Telefono, agua, Seguros, alquileres,
Operación Materiales y utiles de oficina y aseo.
•Depreciación (2)
•Sueldos y salarios: Gerente de Ventas,
Superv., vendedores, Personal reparto, etc.
Gastos de
Ventas •Comisiones, Publicidad y promoción.
•Gastos de almacen. Transp.,Empaques.
•Depreciación del A/F del Dpto. de Ventas.
Otros Gastos Gastos financieros, Pérdida en venta de A/F, etc.

(1) Todo el personal de la empresa excepto de Prod. Y Ventas.

(2) Todo el A/F excepto de los Dptos. De Producción y Ventas.
La secuencia a seguir para determinar el
presupuesto de costos y gastos es el siguiente:
 El pronóstico de ventas, el cual en términos de
unidades físicas ha sido determinado en el
estudio de mercado, constituye la base sobre la
cual se estimarán los egresos e ingresos en la
fase operativa del proyecto.
 Se calcula el volúmen de producción, el cual
debe incluir las unidades consideradas en el
pronóstico de ventas. Es importante definir las
unidades de medida y el horizonte temporal de
proyección.
Secuencia para determinar el presupuesto de costos y gastos
 Se calcula el requerimiento de materias primas e
insumos necesarias para alcanzar el volúmen de
producción proyectado, estimándose el presupuesto
correspondiente.
 Se calcula el requerimiento de horas/hombre para cada
uno de los procesos productivos y de acuerdo al
volúmen de producción previsto, estimándose el
presupuesto correspondiente.
 Se elabora el presupuesto de costos indirectos de
fabricación, para lo cual en primera instancia deben
ser identificados.
 El Costo Total de fabricación será la suma de los
siguientes rubros:
1.Materias Primas e Insumos directos
2.Mano de Obra Directa.

3.Costos Indirectos de Fabricación.

 Secuencia para determinar el presupuesto de costos y gastos

 Los gastos de administración son aquellos en que se

incurre al desarrollar las actividades de soporte
administrativo o apoyo que se brinda al área de
producción y de ventas. Entre otros se puede citar los
siguientes:

Sueldos y salarios del área administrativa

Materiales de oficina
Arriendos
Seguros
Depreciación
Comunicaciones
Otros (luz, agua, etc.)
 Los gastos de ventas son aquellos relacionados a
las actividades de comercialización de la
empresa. Se puede mencionar los siguientes:

 Sueldos y salarios del área de ventas

 Comisiones y viáticos
 Materiales de oficina
 Impuestos
 Transporte y fletes
 Seguros
 Publicidad y otros
Nota: Para el costo de materiales directos, indirectos de
fabricación e indirectos de operación, considerar
sólo el valor de venta, en ningún caso el precio de
venta.
 PROCESO PARA EL CÁLCULO DEL COSTO TOTAL

PRONÓSTICO DE
VENTAS

VOLUMEN DE
PRODUCCIÓN

PRESUPUESTO PRESUPUESTO PRESUPUESTO DE

DE M.P. DE M.O.D. C.I.F.

PRESUPUESTO DE COSTO TOTAL PRESUPUESTO DE

GASTOS DE DE FABRICACION GASTOS DE
VENTAS ADMINISTRACIÓN

COSTO TOTAL
DE PRODUCCION
Criterios para Valorización de Mano de Obra
1. Obligatorios: EMP (%) OBR(%)
 Regimen de Prestaciones Sociales de Salud 9.00 9.00
(RPS)
 Sistema Nacional de Pensiones.(AFP) 13.00 13.00
 C.T.S (Indemnización) 8.33 8.33
 Seguro contra accidente ------ 3.00

 TOTAL (- 15 trabajadores) 30.33 33.33

 SENATI 0.75 0.75
TOTAL (+ de 15 trabajadores) 31.08 34.08
2. Optativos
 Gratificaciones (1 o 2) 8.33 8.33
 Vacaciones (reemplazo)
TOTAL 39.41 42.41
Ejemplo de Costo de Mano de Obra:
Suponga que una nueva empresa contaría con el siguiente personal:

Personal Cant. Cond. Remun.

Administrador Gral. 1 E 2500
Jefe de producción 1 E 1500
Contador Gral. 1 E 1000
Almacenero 1 E 850
Mecánico Electricista 1 E 1000
Auxiliar de Oficina 2 E 850
Mano de Obra no calificada para proceso. 5 O 850
Secretaria 1 E 850
TOTAL 13

Información adicional:
•En Diciembre se dará gratificación.
•El personal de vacaciones no será reemplazado.
 COSTO DE MANO DE OBRA
Costo Mensual por Trabajador Costo Total Anual
Concepto Cond.Cant. Rem. B. Benef. L.S Total Rem. Benef. Total
1. M.O. Fabric.
1.1 Directa
.M.O no calif. O 5 850.00 360.49 1210.49 51000 21629.10 72629.10
1.2 Indirecta
.Jefe de Prod. E 1 1500.00 591.15 2091.15 18000 7093.80 25093.80
.Mecánico Elect. E 1 1000.00 394.10 1394.10 12000 4729.20 16729.20
Total M.O Ind. 2 2500.00 985.25 3485.25 30000.00 11823.00 41823.00
Total M.O Fab. 7 3350.00 1345.74 4695.74 81000.00 33452.10 114452.10
2. M.O Operación
.Adm. Gral E 1 2500.00 985.25 3485.25 30000 11823.00 41823.00
.Contador Gral E 1 1000.00 394.10 1394.10 12000 4729.20 16729.20
.Almacenero E 1 850.00 334.99 1184.99 10200 4019.82 14219.82
.Auxiliar de Of. E 2 850.00 334.99 1184.99 20400 8039.64 28439.64
.Secretaria E 1 850.00 334.99 1184.99 10200 4019.82 14219.82
Total M.O Op. 6 6050.00 2384.31 8434.31 82800.00 32631.48 115431.48
Total Mano Obra 13 13130.04 163800.00 66083.58 229883.58
DEPRECIACION
Proceso de asignar a gastos
los costos de un activo fijo
el cual se estima será
utilizado
Para calcular la depreciación
de un activo fijo es necesario
conocer el costo original del
activo y la vida útil.
DEPRECIACIÓN

EGRESO O
DESEMBOLSO

COSTO ACTIVO FIJO GASTO

DEPRECIACIÓN O
AMORTICACIÓN

Todo A/F (con excepción de los intangibles con vida útil menor
de 10 años) necesariamente debe ser reemplazado al final de su
vida útil, proceso que se llama reinversión.
DEPRECIACION LINEA RECTA
 Depreciación Acumulada: Suma de las
depreciaciones de cada periodo
 Depreciación Anual = Costo de activo fijo
Vida útil en años
 Ejem.
 Compra de Volvo de 12 TM
 Valor de Venta (Contado):S/. 60,000
 Vida util : 5 años (20% anual)
 Depreciación anual: S/. 12,000
 MÉTODO DE LA LINEA RECTA
Año Dep. Anual Dep. Acum.
1 12000 12000
2 12000 24000
3 12000 36000
4 12000 48000
5 12000 60000

Método utilizado por las empresas en el Perú sin necesidad de

tener autorización del Ministerio de Economía.
TASAS DE DEPRECIACION
Edificios y plantas 3%
Maquinarias y equipos 10%

Vehículos 10-20%
Muebles y enseres 10%
Equipos de oficina
Herramientas 10%
Computadoras 20%
Ganado de trabajo y reproducción redes de 25%
pesca
Otros 10%
5. Estado de Pérdidas y Ganancias
 Lamado también estado de Resultados,
estado de Ingresos y Egresos, o estado de
Rendimientos de una empresa en un
período determinado.

 La utilidad o pérdida generada en un

período, se obtiene al comparar los
ingresos obtenidos, frente a los egresos
que le dieran origen.
 Estado de Pérdidas y Ganancias
Concepto Parcial Total
INGRESOS TOTALES
Ingresos por ventas 847,000
Otros ingresos 63,000 910,000
EGRESOS TOTALES
Costo de Fabricación 439,000
Gasto de Adm. y Ventas 210,000
Depreciación y Amortización 8,470
Gastos Financieros 93,170 750,640
UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACIÓN 159,360
( - ) Participación Laboral e Inv. Tecnológica 43,027
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 116,333
( - ) Impuesto a las utilidades 34,900
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 81,433
LOS INGRESOS DEL
PROYECTO

ESQUEMA DE UN PROYECTO
PRIVADO
INGRESOS
El proyecto en su fase operativa puede tener
diversas fuentes de ingreso, entre las que se
pueden citar:

 Ingresos directos por el giro

 Ingresos por la venta de subproductos
 Ingresos por la venta de desechos
 Ingresos Financieros
 Valor de Desecho del Proyecto
 Recuperación del capital de trabajo
*INGRESOS POR GIRO: Caso Cebolla Amarilla Dulce
.Aquellos provenientes de la venta del producto
(en US$)

2018 2019 2020 2021 2022

Total de ventas 94867.82 94878.90 106030.54 106030.54 106030.54

Estados Unidos

Total de ventas 85592.18 85592.18 95663.46 95663.46 95663.46

Brasil

Total de ventas 180460.00 180471.08 201694.00 201694.00 201694.00

 *Otros ingresos: Por exportación (Certex)
(en US$)

2018 2019 2020 2021 2022

Certex 4743.39 4743.95 5301.53 5301.53 5301.53

Estados
Unidos

Certex 4279.61 4279.61 4783.17 4783.17 4783.17

Brasil
*Valor de desecho: Valor Residual del Activo
Ventas de los equipos y obras físicas al término de su vida

útil y/o al fin del horizonte de evaluación del proyecto

2018 2019 2020 2021 2022

Valor de desecho – 0 400 100 400 35475
EQUIPOS

Valor de desecho- 0 0 0 0 103000

O´B.FÍSICAS Y
TERRENOS.
VALOR DE 400 100 400 138475
DESECHO
ACTIVO FIJO
 Valor residual de los equipos
(en US$)

Cant. 1 2 3 4 5
Tractor 2 --- --- --- --- 20000
Trailer 2 --- --- --- --- 6000
Seleccionadora 1 --- --- --- --- 2800
Trapaleta 2 --- --- --- --- 300
Parihuelas 50 --- --- 100 --- 75
Implementos 4 --- --- --- --- 6000
tractor
Lampas 20 --- --- --- --- 100
Bomba Fumig. 4 --- 400 --- 400 200
Total --- 0 400 100 400 35475
 Participación Laboral
Sistema 1 Mediana y Gran empresa
10.0 % Distribuido entre los trabajadores
13.5 % Emisión de Acciones Laborales
1.5 % Comunidad Industrial
Sistema 2 Mediana y Gran Empresa
17.0 % Distribuida entre los trabajadores
15.0 % Pequeña Empresa
Distribuida entre los trabajadores
 Impuesto a las Utilidades
Renta Imponible (Utilidad antes de Impuestos) TASA
 Hasta 150 UIT 30 %
Por el exceso de 150 UIT hasta 1500 UIT 40 %
Por el exceso de 1500 UIT hasta 3000 UIT 50 %
Por el exceso de 3000 UIT 55 %
Nota:
Las tasas a través del tiempo se mantienen
constantes lo que varía es el valor de una UIT.
 6. Flujo de Caja
 Estado financiero que muestra para un
determinado número de períodos el
movimiento en efectivo (Ingreso – Egreso).
 Su objetivo es mostrar si la empresa tiene
liquidez, entendiendose como tal a la
disponibilidad de fondos.
 Para su cálculo se considera I.G.V como
ingreso.
 LIQUIDACIÓN DE IGV
 Forma de cálculo para el pago de Igv en el Banco de la Nación:

I.G.V retenido (Ventas)

– I.G.V pagado (Compras)
I.G.V (liquidación)

 I.G.V de los A/F se descuenta en 4 años, a razón del 25% anual.

Ejemplo:
I.G.V pagados en etapa Pre-Operativa:
•Por compra de A/F 19720
•Por compra de materiales 32202
Flujo de IGV para el primer año de operaciones
Mes Retención IGV Pago de
IGV
Enero 11437 7533
Febrero 19489 7466
Marzo 17800 5683
Abril 12328 5981
Mayo 14594 4705
Junio 9725 17270
Julio 9478 4221
Agosto 9725 4482
Setiembre 11068 4981
Octubre 8322 3612
Noviembre 8322 3187
Diciembre 10820 24897

Total 143108 92978

 LIQUIDACIÓN MENSUAL DE IGV
Mes Reten. Crédito Fiscal Saldo Liquid.
de IGV IGV
Enero 11437 0.25(19720)+32202 + 7533=44665 33228 -----
Febrero 19489 33228+7466=40694 21205 -----
Marzo 17800 21205+5683=26888 9088 -----
Abril 12328 9088+5981=15069 2741 -----
Mayo 14594 2741+4705=7446 0000 7148
Junio 9725 17270 7545 -----
Julio 9478 7545+4221=11766 2288 -----
Agosto 9725 2288+4482=6770 0000 2955
Setiembre 11068 4981 0000 6087
Octubre 8322 3612 0000 4710
Noviembre 8322 3187 0000 5135
Diciembre 10820 24857 14037 -----
Total 143108 27077
 7. Producción de Equilibrio
 Denominado también “Punto de equilibrio Económico”.
 Es aquel nivel de producción vendida en que los ingresos
totales por ventas, son iguales a los costos totales de lo
vendido.
 Es aquel nivel de producción vendida en que la empresa no
pierde ni gana y por tanto su utilidad es cero.
 Fórmula general:
qe = CFT/(pu – cvu)
Ejemplo:
Para un volumen de producción (Q) de: 108,000 Kg.
Precio unitario por kilogramo (pu) : S/.1.65
Costo variable unit. (cvu) = CVT/Q = 95500/108000= 0.884

Producción de Equilibrio (qe):

qe = 55777/(1.65 – 0.884)= 72815.92 Kg.
 Distribución de los Costos
Rubro Costos Fijos Costos Variables Costo Total
Costos Primos (Directos) CF CV CT
Materiales 80364 80364
Mano de Obra 9792 9792
Costos de Fab. (indirectos).
Mano de obra 6840 6840
Combustible, agua, etc. 2646 2646
Seguros y Manten. 1849 1849
Depreciaciones 18493 18493
Gastos de Operación
Sueldos Adm. 15840 15840
Amortización Intang. 1129 1129
Gastos generales 1314 1314
Impuestos 5344 5344
Gastos Financieros 7666 7666
Total 55777 95500 151277
8. EVALUACION ECONÓMICA Y
FINANCIERA
Evaluación de un Proyecto
Es la comparación de los flujos
de costos y beneficios de las
diferentes alternativas
generadas durante un cierto
periodo de tiempo (horizonte
de evaluación) con el fin de
obtener la información
necesaria para decidir la
conveniencia de ejecutar un
proyecto
 Beneficios Valor
Brutos Ingresos de Operación
Residual

t
0 1 2 3 4 9 10

Costos

Costos de Inversión Costos de Operación

  Determinación de los
indicadores: VAN, TIR,
Evaluación Periodo de recuperación

 Determinación de los
criterios de evaluación

 Generalmente se
requiere evaluar los
proyectos desde la
perspectiva privada y
social. Para este caso
sólo se efectuará una
evaluación privada.
 Tipos de Evaluación
Económica
 Proceso de medición de su
valor económico, sin tener
en cuenta la manera como
se obtengan y se paguen
los recursos financieros, es
decir, sin considerar la
deuda e intereses
Financiera
 Proceso de medición que
intenta cuantificar la
rentabilidad del capital
complementado
externamente por los fondos
provistos por las entidades
financieras. Es decir mide la
rentabilidad luego de definir
la forma de financiamiento,
es decir considerando la
deuda e intereses.
Indicadores de Rentabilidad

 Valor Actual Neto(VAN)

 Tasa Interna de Retorno (TIR)
 Periodo de Recuperación
 Ratio Costo Beneficio
VALOR ACTUAL NETO
Valor Actual Neto ( VAN)

El VAN se define como el método mediante el cual

se compara el valor actual de todos los flujos de
entrada de efectivo con el valor actual de todos
los flujos de salida de efectivo relacionados con
un proyecto de inversión.

Flujos de Entrada (+): Ingresos, Valor Residual.

Flujos de Salida ( - ): Inversión, Costos.

 VAN = VA INGRESOS - VA EGRESOS

En base a esta ecuación el VAN puede presentar

los siguientes resultados:

VAN = 0 significa que VA INGRESOS = VA EGRESOS

VAN < 0 significa que VA INGRESOS < VA EGRESOS

VAN > 0 significa que VA INGRESOS > VA EGRESOS

Criterio de Inversión:

Será conveniente invertir en el proyecto que

presente un VAN > 0.

En el caso que existan varios proyectos

alternativos con VAN > 0, entonces se invertirá en
aquel que presente un mayor VAN.

Se asume que no hay restricciones de capital

para invertir.
 Suponga que usted es un inversionista potencial
y le presentan la información de inversión,el flujo
de tesorería neto de dos proyectos y su VAN:
tea=9% Valores monetarios expresados en miles VR=40
-100 80 80 80 80

0 1 2 3 4 años
Esta alternativa sería seleccionada
VAN = S/187,51
PROYECTO B
tea=9% VR=60
-200 100 100 100 100

0 1 2 3 4 años

VAN = S/166,48
En relación a la tasa a utilizarse para la actualización
de los flujos se postula que se debe aplicar el costo
de oportunidad o costo de capital.

Se define el costo de oportunidad como el

rendimiento que se obtendría en la segunda mejor
alternativa de inversión con que se cuente, debiendo
considerarse para tal efecto alternativas
estrictamente comparables en cuanto al grado de
riesgo, en razón de la correlación que existe entre
tasa de rendimiento esperada o exigible y riesgo.
TASA INTERNA DE RETORNO
 Tasa Interna de Retorno

Desde un punto de vista matemático, la Tasa

Interna de Retorno ( TIR ) es aquella tasa de
interés que hace igual a cero el Valor Actual
Neto de un flujo de efectivo. Esta definición
permitirá plantear la fórmula para su cálculo.
C1 C2 C3
0   INV     ...
1  TIR 1  TIR  1  TIR 
2 3

La TIR se calcula en el Excel usando la función

financiera IRR (Internal Rate of Return)
La TIR representa la tasa mas alta que un
inversionista podría pagar sin perder dinero ,
si todos los fondos para el financiamiento de
la inversión se tomaran prestados y el
préstamo se pagara con el flujo de efectivo en
la oportunidad que este se va registrando.
Criterio de Inversión

La decisión se adoptará al relacionar la TIR

con la Tasa de Rendimiento Mínima ( costo de
oportunidad) exigida al proyecto, así tenemos:

TIR < TRM se rechaza el proyecto

TIR = TRM es indiferente

TIR > TRM se acepta el proyecto

En el siguiente gráfico se verá la relación entre

VAN y TIR, en el caso de una inversión simple.
VAN TENDENCIA DEL VAN Y LA TIR
40
30
20
10
0
-10 TRM
TIR QUE HACE
EL VAN = 0
-20
-30

Obsérvese que a la izquierda de la TIR los VAN

son positivos,por eso TRM < TIR aceptar proyecto
 PERIODO
DE RECUPERACION DEL
CAPITAL
Definición.

Es el plazo de tiempo que se requiere para que los

ingresos netos de una inversión recuperen el
costo de dicha inversión.

Proporciona información tanto del riesgo como

de la liquidez de un proyecto.

Se puede calcular en base a flujos nominales o si

se quiere mejorar el nivel del análisis se usarán
flujos descontados.
Un periodo de recuperación de recuperación
prolongado significa:

a) que los montos de la inversión quedarán

comprometidos durante un período prolongado y
por ende , la liquidez del mismo es relativamente
baja.

b) que los flujos de efectivo del proyecto deberán

ser pronosticados hacia un futuro distante, lo cual
hará al proyecto más riesgoso
Criterio de Inversión

Se seleccionará aquel proyecto que tenga el

menor Periodo de Recuperación del Capital
(PRC).

La crítica para este método es que sólo

considera los flujos de tesorería hasta el
momento de la recuperación del capital
invertido, lo que podría llevar a decisiones
erróneas.
 Análisis posteriores
El proyectista puede efectuar algunos análisis
complementarios, los cuales sería conveniente efectuar
pero no van a ser exigidos durante el concurso.

 Riesgo e incertidumbre
 Análisis de Sensibilidad
 Análisis de Escenarios
Análisis de sensibilidad
CONCLUSIONES Y
RECOMENDACIONES
 Conclusiones

 Se debe presentar un resumen

con los resultados obtenidos de
la evaluación realizada
 Se debe presentar:
 Ventajas del proyecto
 Desventajas del proyecto
 Posibilidades de ejecutar el
proyecto
Recomendaciones

Se deben incorporar las

recomendaciones pertinentes
(nuevas inversiones, análisis de
nuevos mercados, nuevos
productos) que no hayan
formado parte del proyecto
inicial
GRACIAS