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Presentación 8
Consideraciones para el análisis
El entorno
Político, económico, social, legal, tecnológico, ambiental.
Información disponible
Memorias, Estados Financieros, Información SBS y SMV,
Bolsa de Valores, publicaciones, internet, etc.
Benchmarking
Punto de referencia utilizado como estándar de medición.
Puede ser un producto, servicio, proyecto, actividad, etc.
Permite identificar empresas líderes, parámetros y criterios
de medición, estrategias desarrolladas y metodologías a
seguir.
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Lectura de Estados Financieros
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Métodos de Análisis
1. Análisis Vertical:
Consiste en determinar la importancia relativa de las
principales cuentas del Balance General y del Estado de
Resultados.
Considera el total que se desea analizar como el 100% y
luego se compara cada una de sus partes integrantes para
determinar el porcentaje que representan del total.
En el Balance General los Activos Totales son el 100%, y en
el Estado de Resultados las Ventas son el 100%.
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Métodos de Análisis
2. Análisis Horizontal
También llamado Análisis de Tendencias.
Compara cifras homogéneas correspondientes a Estados
Financieros de diferentes períodos.
Muestra la orientación de las cuentas a través del tiempo.
Las tendencias no se calculan necesariamente para todas las
cuentas, pues se busca realizar una comparación de las
partidas que tengan relación entre sí.
Ejemplos:
• Ventas con Cuentas por Cobrar.
• Mercaderías con Cuentas por Pagar.
• Obligaciones Financieras con Gastos Financieros.
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Ratios Financieros
Definición
Son cocientes resultantes de la división entre partidas del
Estado de Resultados, entre partidas del Balance General, o
entre una combinación de ambos tipos de partidas.
Establecen relaciones entre las partidas que tienen alguna
dependencia entre sí.
Clasificación:
1. Liquidez
2. Solvencia
3. Gestión
4. Rentabilidad
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1. Ratios de Liquidez
Definición
Miden la capacidad de una empresa para hacer frente a sus
obligaciones corrientes o de corto plazo.
Por lo tanto, tienen que ver con el monto y la composición del
Pasivo Corriente (que se asume que se pagará en el corto
plazo) y del Activo Corriente (que se asume que se cobrará
en el corto plazo y será la fuente para pagar estos pasivos).
Sin embargo, se recomienda un Flujo de Caja para un mejor
análisis de liquidez.
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1. Ratios de Liquidez
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1. Ratios de Liquidez
Liquidez General:
Activo Corriente
Liquidez General =
Pasivo Corriente
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1. Ratios de Liquidez
Prueba Ácida:
Act. Cte. - Mercaderías - SS y Otros CxA
Prueba Ácida =
Pasivo Corriente
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1. Ratios de Liquidez
Prueba Defensiva:
Efectivo y Eq.Efectivo + Invers. Financ.
Prueba Defensiva =
Pasivo Corriente
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2. Ratios de Solvencia
Definición
Miden la independencia de la empresa frente a sus
acreedores externos y permiten conocer su estructura de
capital (financiamiento propio y financiamiento de terceros).
Al endeudarse, los accionistas mantienen el control con una
inversión limitada.
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2. Ratios de Solvencia
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2. Ratios de Solvencia
Endeudamiento Patrimonial:
Pasivo Total
Endeudamiento Patrimonial =
Activo Total
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2. Ratios de Solvencia
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2. Ratios de Solvencia
Pasivo Total
Ratio Deuda / Capital =
Patrimonio Neto Total
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2. Ratios de Solvencia
Cobertura de Intereses:
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3. Ratios de Gestión
Definición
Miden la eficiencia de la empresa en el manejo de sus
recursos.
Se determina la eficiencia en el manejo de distintos tipos de
recursos, como la eficiencia en el manejo de cuentas por
cobrar, en el manejo de cuentas por pagar, en el manejo de
inventarios, en el manejo de activos fijos o totales, etc.
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3. Ratios de Gestión
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3. Ratios de Gestión
Rotación de Inventarios:
Costo de Ventas
Rotación de Inventarios =
Mercaderías Promedio
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3. Ratios de Gestión
Inmovilización de Inventarios:
Mercadería Promedio x 365
Inmovilización de Inventarios =
Costo de Ventas
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3. Ratios de Gestión
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3. Ratios de Gestión
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3. Ratios de Gestión
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3. Ratios de Gestión
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3. Ratios de Gestión
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4. Ratios de Rentabilidad
Definición
Indican el resultado de la gestión empresarial en la
generación de recursos.
Miden la capacidad de la empresa para generar utilidades.
También muestran el grado de generación de valor (riqueza)
de la gerencia tanto para la empresa misma como para los
accionistas.
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4. Ratios de Rentabilidad
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4. Ratios de Rentabilidad
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4. Ratios de Rentabilidad
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4. Ratios de Rentabilidad
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4. Ratios de Rentabilidad
EBITDA:
Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation & Amortization
Es una aproximación de la Utilidad Operativa sin considerar
las estimaciones de depreciación y amortización de activos
fijos. Muchas veces se toma como un equivalente de efectivo
para las proyecciones de flujo de caja.
Ventas – Costo de Ventas – Gastos Operativos
=
EBIT (Utilidad Operativa)
+ Depreciación + Amortización
=
EBIT DA
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Análisis de Estados
Financieros
Presentación 8