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Amortización

Cualquier persona natural o jurídica (empresa) puede


solicitar un préstamo; la acción de pagar ese préstamo
se conoce como amortización de la deuda.
Comúnmente nos endeudamos comprando: casa, auto,
etc. Al adquirir esta deuda también adquirimos el
compromiso de pagos periódicos durante un tiempo
determinado y a una tasa de interés, en suma se esta
hablando de una anualidad que permitirá desarrollar
un modelo de amortización de la deuda. Esta
operación se denomina Amortización, si por el
contrario comienzo a ahorrar con la finalidad de contar
con el efectivo para una determinada fecha, este
proceso se denominara Fondo de Amortización.
Fondo de Amortización

Es una alternativa para constituir un capital


mediante abono periódico de un determinado
monto, generándose por ello un interés.
Comúnmente es muy empleado por los padres de
familia que ahorran periódicamente pensando en
los gastos futuros relacionados con la educación
de sus hijos.
Cuadro del Fondo de
Amortización
Se requiere contar con un capital de S/. 10 000 soles al
final del año, se comienza a ahorrar al inicio del mes
obteniéndose por sus ahorros una TEM del 1%.
¿Cuánto se deberá ahorrar mensualmente para contar
con este capital a fin de año?

Estamos ante una anualidad anticipada donde Ma es de


S/. 10 000 soles, n = 12 y una tasa i = 1% de la
formula (3) capitulo 5 se obtiene cuanto deberá ahorrar
mensualmente, el cual es R = S/. 780.68 soles, con
este ahorro se genera S/. 10 000 soles, entonces el
cuadro de Fondo de Amortización:
Cuadro de fondo de Amortización
Grafica del Cuadro de
Fondo de Amortización
Ejemplo
Una familia pensando en la educación de su único hijo
abre una libreta de ahorro en un banco, comienza
ahorrando al inicio del mes S/ 300 soles e ira
incrementando en S/. 100 soles mensuales. Si la tasa
que paga el banco es del 24% anual capitalizable
mensualmente. ¿Cuánto será lo ahorrado al final de los
5 años, desarrolle el Cuadro de Fondo de Amortización?
Solución: Estamos ante una anualidad con gradientes
de la fórmula (2) del capítulo 7 siendo el valor presente
P de esta anualidad:
Continuación
Para utilizar la fórmula anterior consideraremos la renta
R = S/. 400, G =100, tasa efectiva mensual i = 2% y n
= 59 meses entonces el nuevo P de esta anualidad es:

P = 300 + 400x 34.46+ 100x 51.83 / 0.064


P = 94653.98
El valor presente P es S/. 94 653.98 soles entonces el
monto generado M por este P es:

Lo ahorrado será S/. 310 562.62 soles.


Cuadro de Fondo de
Amortización
Amortización
Amortizar significa redimir o pagar una deuda
teniendo en cuenta el pago a realizar generalmente
uniforme, la tasa de interés, el número de periodos y
el monto de la deuda.
Existen diferentes formas de amortización:
1. Como un solo pago.
2. Pagos periódicos uniformes.
3. Pagos periódicos crecientes aritméticamente.
4. Pagos periódicos decrecientes aritméticamente.
5. Pagos periódicos geométricos, etc.
De acuerdo al sistema de amortización se
desarrollara el cuadro de amortización
Cuadro de Amortización
Para este caso se desarrolla con un ejemplo. Sea
$12000 dólares el monto de un préstamo, por la cual
acepta pagar una TEM del 1% durantes 24 periodos
mensuales, si los pagos se realizan al final del mes,
entonces es una anualidad vencida y por lo tanto el
pago mensual uniforme a realizar sería:

Este pago R de $ 564.88 dólares por mes debe diluir


esta deuda
Tabla de Amortización
Ejemplo 1
Se tiene un préstamo de $ 6 700 dólares
reembolsables en 10 pagos con vencimiento cada 50
días, a una tasa del 24% capitalizable
mensualmente. Obtenga la cuota constante y
desarrolle la tabla referencial de reembolso.

Solución: Se necesita una TE de 50 días, la TEA


que capitaliza mensualmente TEM = 24% / 12.

Considerando una anualidad vencida donde el valor


presente P es el valor del préstamo y sea R el pago
periódico que se tiene que realizar.

La cuota constante sería $ 799.76 dólares con el


cual se pagaría esta deuda
Tabla referencial de
reembolso
Problema
Un comerciante se ha visto en la necesidad de formar
un fondo de $ 20 000 dólares en un periodo de 21
meses para la compra de mercadería. Para lograr este
monto deposita cuotas uniformes cada 45 días al inicio
del periodo. Sabiendo que el banco paga por dicho
deposito una TEA del 13%. ¿Cuál es el monto
acumulado en el 19avo mes? Asuma que cada mes tiene
30 días.
Solución: Se tiene una TEA pero se necesita una TE de
45 días, entonces se tiene que:
En 21 meses existe 14 periodos de 45 días, n = 14, la
Ra que lo realiza al inicio del periodo, será:
Continuación
El 19avo mes esta comprendido entre el periodo
12 y 13 de la tabla, considerando el monto al
inicio del periodo 12 y trasladando 1 mes se tiene
el 19avo mes, entonces: [16874.42 +
1271.50](1+13%) = $18 331.68 dólares.
Otra forma es considerando el monto al final del
periodo 13 y trasladarlo 15 días antes, entonces:
18425.27 (1+13%) = 18 331.68
El monto depositado acumulado hasta ese
momento sería $ 18 331.68 dólares, como se
aprecia bajo las dos formas la respuesta es la
misma.
Tabla de Fondo de
Amortización
PROBLEMA
Un señor obtiene un crédito por S/. 10 000 soles el
cual tiene que cancelar en pagos iguales cada fin de
año por los próximos 10 años. Determinar el costo
total anual bajo las siguientes formas:
a) La deuda se amortiza con interés del 10% anual.
b) La deuda se amortiza con interés del 10% anual
pero con un periodo de gracia sin pago de interés.
c) La deuda se amortiza con interés del 10% anual
pero con un periodo de gracia con pago de
interés.
d) La deuda se amortiza con interés del 10% anual
pero con dos periodos de gracia sin pago de
interés.
Continuación
Continuación
Caso
Un docente universitario ha obtenido un préstamo del
Banco de la Nación el 23/11/2004 de S/. 8 100 soles, el
cual se pagará en 36 cuotas con amortización uniforme,
el primer pago será el 23/12/2004 y los subsiguientes
serán cada 30 días, la TEA es de 16.076%, los meses
de diciembre y abril no se pagará la cuota respectiva.
Determinar el cronograma de pago con sus respectivos
montos.
Solución: La deuda es S/. 8100 soles, no se paga en
diciembre y abril entonces n = 30 meses. la amortización
es uniforme entonces Amortización = Deuda / # periodos
= 8100/30 → Amortización = S/. 270 soles.
Como la TEA =16.076% entonces la TEM es de 1.25%.
Continuación
Como la deuda se inicio el 23/11/2004 es de S/. 8100
soles, el primer pago debería realizarse el 23/12/2004,
como no se realiza pago alguno en ese periodo
(condición del banco diciembre y abril no se paga) el
interés de ese periodo es de S/. 101.25 soles y la deuda
se incrementa a S/. 8 201.25 soles, para el siguiente
periodo el interés es de S/. 102.52 soles y como la
fecha de pago es el 22/01/2005 el interés acumulado a
pagar en este periodo es de S/. 203.77 soles (S/.
101.25+ S/.102.52) luego la cuota a pagar es el interés
más la amortización S/. 473.77 soles (S/.203.77+
S/.270.00) y de esta manera se puede generar este
cronograma de pago con sus respectivos montos.
Cronograma de pago
Valor Actual Neto

Conocido como VAN, es el valor que


resulta de la diferencia entre los flujos
de los ingresos o utilidades (I) y los
egresos o costos (E), restada la
inversión inicial (desembolso inicial),
todo descontado al momento del inicio
de la inversión o proyecto.
Valor Actual Neto

Estos flujos deben descontarse con tasas


de interés o Tasa de Descuento (d) que
reflejen el riesgo del mismo o la
rentabilidad mínima exigida por el
inversionista. en el horizonte de
evaluación (n) periodos, es conocida
como flujo de caja que refleja un estado
de cuenta, y determina la rentabilidad.
Costo de Oportunidad
La tasa de descuento debe reflejar,
primero el Costo de Oportunidad
(COK) de la inversión por realizar (costo
que tiene el capital propio invertido o lo
que el inversionista “deja de ganar” en
la mejor alternativa posible y similar
nivel de riesgo)
Costo de Capital
Que es cuando el capital a invertir
proviene de terceros y expresa el interés
de los préstamos subsanado el efecto
tributario y los impuestos a deducir.
Luego, el VAN se expresa como la suma
de los valores actualizados de todos los
flujos netos estimados de la inversión,
deducido el valor de la inversión inicial.
Criterio de Decisión

VAN = Actualización del Flujo Neto:


Criterio de decisión:
1) Entre varias alternativas de igual vida útil, se escoge la de mayor
VAN
2) Un Proyecto independiente:
VAN > 0 Conveniente
VAN = 0 Indiferente
VAN < 0 Inconveniente
Ejemplo 1

Se requiere implementar una fábrica.


Para ello, se necesita una inversión
inicial de S/. 150 000, siendo los
ingresos esperados de S/. 25 000,
S/. 25 000, S/. 50 000, S/. 75 000 y S/.
80 000 en los años 1, 2, 3, 4 y 5,
respectivamente; el costo de capital, es
del 10% anual. Determinar el VAN.
Solución
Tasa Interna de Retorno

Conocida como la TIR, significa una


medida de la rentabilidad corresponde
aquella tasa de descuento, que logra que
el VAN de la inversión sea cero. Supone,
implícitamente, que los flujos son
reinvertidos a la misma tasa hasta el final
del horizonte de evaluación.
Tasa Interna de Retorno
Ejemplo 1
Problema
Una inversión de S/. 5000 soles puede generar S/.
2000 soles durante la vida útil de un proyecto que
es 4 años.
a.- Con una tasa de costo de oportunidad de 15%
anual (360 días) calcule el VAN de la Inversión.
b.- Sensibilice el proyecto y determine cual es la
tasa de descuento que hace su VAN = 0
Depreciación

Las empresas necesitan conocer el valor


de sus inversiones de capital o activos en
un determinado periodo. Principalmente,
por dos razones: desde el punto de vista
contable y generar un fondo de tal forma
reemplazar el bien al final de su vida útil
(tiempo estimado que un bien puede
estar operativo).
Modelos de depreciación
consiste en dividir el valor del activo
(Costo Inicial – Valor de Salvamento)
entre la vida útil del mismo.
D = (CI - VS)/n
Donde:
D = Depreciación
CI = costo inicial o base no ajustada
VS = valor de salvamento estimado
n = vida útil o periodo de recuperación
Ejemplo 1

Sea el valor de un auto de $ 5 000 y su


vida útil 5 años, utilizando este método
determine la depreciación.
Año Depreciación Acumulado Valor Neto
1 1 000,00 1 000,00 4 000,00
2 1 000,00 2 000,00 3 000,00
3 1 000,00 3 000,00 2 000,00
4 1 000,00 4 000,00 1 000,00
5 1 000,00 5 000,00 0,00
Ejemplo 2

Con relación al ejemplo anterior, al final


de los 5 años se estima el valor del
automóvil en $ 1000.
Valor del activo = 5 000,00 dólares

Vida útil = 5 años

Valor salvamento = 1 000,00 dólares

Depreciación = 800,00 dólares


Método de suma de los
dígitos
Conocido como método de saldo reciente,
porcentaje uniforme o fijo, es un modelo
de cancelación acelerada en los primeros
años de vida útil del activo.
La fórmula que se aplica es: (Vida
útil/suma dígitos) x Valor activo
Donde, la suma de los dígitos es igual a
[n (n +1)]/2, donde n es la vida útil.
Método de reducción de
saldos
Para su implementación, exige necesariamente,
la utilización de un valor de salvamento; de lo
contrario, en el primer año se depreciaría el
100% del activo.
La fórmula a utilizar es la siguiente:
Tasa de depreciación = 1- (Valor de
salvamento/Valor activo)1/ n
Donde n es la vida útil del activo
Ejemplo 3

Continuando con el ejemplo del auto


(suponiendo un valor de salvamento del
5% del valor del vehículo), tendremos:
Periodo Depreciación ($) Saldo ($)
0 5 000,000
1 2 253,599 2 746,401
2 1 237,858 1 508,543
3 679,930 828,613
4 373,472 455,141
5 205,141 250,000
Ejercicios
Una persona ha obtenido un crédito de S/. 12 000, por
la cual tiene que pagar una TEM del 0,5%
comprometiéndose a cancelar la deuda en 6 meses al
final de los mismos. ¿Cómo se desarrollaría la tabla de
amortización?
1. Si se pide que la amortización sea uniforme.
2. Si se pide que la renta sea uniforme.
3. Si se pide 1 periodo de gracia de la deuda sea
uniforme.
4. En el caso de TNM del 0.5%.