VALORACION DE

ACCIONES
• Proceso de estimar el precios una acción, considerando diversos
elementos relacionados con el desempeño de la empresa, así como
el ambiente o contexto de la misma, a fin de obtener la información
necesaria y suficiente para tomar decisiones sobre invertir no en
la compañía, realizar fusiones o adquisiciones
• Las acciones producen dos tipos de flujo de efectivo:
1. DIVIDENDOS (Retribución A las inversiones que se otorgan de acuerdo A
las acciones que se poseen; que son originados de las utilidades de la
empresa de un periodo X)
2. PRECIO A LA VENTA (Obtención de ganancias de capital; si el precio
negociado es superior al de adquisición de la venta.)
• Dt: Dividendo esperado al final del periodo t.
• P0: Valor actual del mercado de la acción.
• g: Crecimiento constante esperado en valor de los dividendos.
• Ks: Rentabilidad mínima esperada por el inversionista.
El valor de la acción es igual al valor presente de los futuros dividendos en combinación con el mayor valor
de venta respecto a la compra, es decir, su valorización.

Para hallar la rentabilidad esperada se

utiliza la formula:

Ejemplo; se quiere la rentabilidad anual del

25%, el dividendo esperado para el primer
año es $500 y su valor esperado al final de
este lapso es de $8.000.

(8.000+500) / (1 + 0,25) =6.800

 ACCIONES CON CRECIMIENTO CERO (0)
• Estas son las que sugieren que el valor del dividendo a pagar siempre es el
mismo, Se puede decir que los dividendos esperados en el futuro son una
cantidad igual que se prolongará por un periodo indeterminado de tiempo,
es decir, una anualidad o mas. De este modo el precio justo de mercado de
una acción común con crecimiento cero de dividendos es:

• Teniendo en cuenta el ejemplo anterior. El dividendo esperado es $500 anuales; si

este fuera igual año a año, el valor de la acción seria de:
Po: $500/ 0,25 =$2.000
ACCIONES CON CRECIMIENTO CONSTANTE
Se conoce comúnmente como “ modelo de Gordon “, este
modelo supone que los dividendos crecerán a una tasa
constante.
El modelo de Gordon permite calcular el eventual valor de
una acción o su rentabilidad si se conoce el valor
 ACCIONES PREFERENTES

• Una acción preferida es un instrumento financiero compuesto, que esta

conformada por una parte que funciona como un bono ( por los dividendos
fijos que pagan ) y otra parte que se comporta como una acción (gracias a las
fluctuaciones de sus cotizaciones).
• Las acciones preferentes suponen que el dividendo que ganan se paga
primero que el que ganan los accionistas ordinarios.
FORMULA DEL CRECIMIENTO SOSTENIBLE
• Como modelo financiero da una idea del potencial de crecimiento que una
empresa tendría si no se le hicieran nuevos aportes de capital ni se
contratara nueva deuda. De hecho esta es la alternativa mas utilizada por
los analistas financieros.