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ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Mgtr. Luis Antonio Montenegro Pérez


Facultad de Ciencias Empresariales, Escuela de Contabilidad
LOGRO SESION 04

Al terminar la Sesión 04 el alumno usa adecuadamente las


herramientas de análisis financiero a través del análisis
vertical, horizontal y los ratios financieros a fin de
interpretar eficientemente los componentes financieros y
económicos que lo determinan.
ANÁLISIS FINANCIERO

• Definición.
• Información relevante para sus elaboración.
• Técnicas de análisis financiero:
- Análisis Horizontal y Vertical
- Ratios Financieros
• Aplicación Práctica
ANÁLISIS FINANCIERO

Es un conjunto de principios que


tiene como finalidad evaluar la
situación financiera actual y
pasada de la empresa, así como
los resultados de sus operaciones,
con el objetivo básico de realizar
una estimación sobre su situación
y los resultados futuros.
IMPORTANCIA DEL ANÁLISIS
FINANCIERO
El Análisis de Estados Financieros es útil porque destaca
financieramente las debilidades y fortalezas de los negocios.

Debilidades Fortalezas

Mala gestión de cobros Buen respaldo patrimonial


Baja rentabilidad patrimonial Buena estructura financiera
Exceso de stocks Buen palanqueo financiero
OBJETIVOS DEL ANÁLISIS FINANCIERO
• Medir la liquidez.

• Medir la capacidad de
producir efectivo en el largo
plazo.

• Medir la eficiencia y gestión.

• Medir la rentabilidad de la
inversión.
FASES DEL ANÁLISIS FINANCIERO

• Preparación y recopilación de datos.


• Aplicación de los métodos de análisis.
• Interrelación de los resultados del
análisis.
• Interpretación de los resultados del
análisis.
• Recomendaciones basadas en la
interpretación de los Estados
Financieros.
USUARIOS DEL ANÁLISIS FINANCIERO
Gerencia
Proveedores

Trabajadores

Accionistas
Inversionistas

Bancos
Comparación con otras entidades.

Comparación con períodos


LA COMPARACIÓN anteriores.

Comparación con metas


predeterminadas
Reportes
sectoriales

Reportes
empresariales

Reportes
de mercado
INFORMACIÓN
COMPLEMENTARIA

Entrevistas

Principios
contables

Partidas
extraordinarias
ESTADOS

Notas a los
FINANCIEROS

Estados
ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Financieros
FUENTES DE INFORMACIÓN
PARA EL ANÁLISIS FINANCIERO
ESTADOS FINANCIEROS

Son reportes contables


estructurados; en forma
de cuadros esquemáticos
que muestran la
situación financiera y
económica de una
empresa a una fecha
determinada.

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TÉCNICAS DEL ANÁLISIS FINANCIERO

ANÁLISIS ANÁLISIS DE
ANÁLISI VERTICAL HORIZONTAL RATIOS

Estado de
Situación Modificaciones por Liquidez
Financiera periodos sobre un
Como porcentaje año base, en
porcentajes Solvencia
de los activos

Gestión
Estado de
Resultados

Como porcentaje Rentabilidad


de las ventas
ANÁLISIS HORIZONTAL

Consiste en determinar variaciones al comparar el mismo


rubro de los estados financieros en dos ejercicios diferentes pero
reconociendo los efectos por el cambio del valor del dinero en
el tiempo (inflación).

PROCEDIMIIENTO
Año reciente (-) Año anterior (X) 100 = %
Año anterior
ANALISIS VERTICAL
Consiste en expresar en porcentaje todos
los rubros de un Estado Financiero.
¿RATIOS O RAZONES FINANCIERAS
• Un valor relativo o con base común.

• Resulta de dividir una partida de estado financiero


entre otra y facilita su interpretación y
comparación.
RATIOS O RAZONES FINANCIERAS
Su análisis involucra comparaciones:

• Una razón presente con razones pasadas y


Futuras esperadas para la misma empresa.

• Razones de una empresa con empresas similares o


promedios de la industria en el mismo punto en el
tiempo.
RATIOS DE LIQUIDEZ

Miden la capacidad de
pago que tiene la
empresa para hacer
frente a sus deudas de
corto plazo a su
vencimiento.
RATIOS DE DE
RATIOS LIQUIDEZ
LIQUIDEZ
LIQUIDEZ GENERAL PRUEBA ÁCIDA
Activo Corriente Activo Corriente – Existencias – G.P.A
Liquidez General Prueba Ácida
Pasivo Corriente Pasivo Corriente

Mide la capacidad de la empresa para hacer Mide la capacidad de la empresa para cubrir
frente a sus deudas a corto plazo. pasivos a corto plazo.

Expresa cuánto se tiene de respaldo en activo La cobertura debe ser inmediata, sin recurrir a
corriente por cada u.m. de deuda corriente. la venta de inventarios.

Medida más directa de la liquidez frente al ratio


Entre mayor sea el ratio, existe menor riesgo
de liquidez general ya que descarta los activos
que resulten impagas las deudas a corto plazo.
menos realizables.

Valor < 1: indica que la empresa puede Valor < 1: puede existir el peligro de caer en
declararse en suspensión de pagos y deberá insuficiencia de recursos para los pagos.
hacer frente a sus deudas a corto plazo teniendo Valor > 1: la empresa puede llegar a tener
que tomar parte del activo fijo. exceso de recursos y afectar su rentabilidad.
RATIOS DE LIQUIDEZ

PRUEBA DEFENSIVA CAPITAL DE TRABAJO


Prueba Efectivo y Equiv.Efectivo + V.Negociables Capital de
Defensiva
Activo Corriente – Pasivo Corriente
Pasivo Corriente Trabajo
Evalúa la capacidad de la empresa respecto Mide o evalúa la liquidez necesaria para que
a sus fondos más líquidos para pagar las la empresa continúe funcionando con
deudas corrientes. regularidad.

Indica el período en que una empresa puede


operar sin recurrir a sus flujos de ventas, la Indica el monto de dinero disponible para
realización de existencias o la cobranza de operar sin necesidad de recurrir a créditos.
cuentas pendientes.

El rango en que se ubique el resultado de la Margen de seguridad que tiene la empresa


prueba defensiva debe leerse en función al para cumplir con sus obligaciones a corto
sector al que pertenece la empresa. plazo..

Un monto muy alto podría afectar la Excesivo capital de trabajo puede indicar que
rentabilidad de la empresa al contar con los fondos no se están empleando
efectivo en exceso. adecuadamente o que se han generado
inversiones innecesarias o pocos rentables.
INTERPRETACIÓN RATIO LIQUIDEZ
GENERAL
Suficiente
Industria mayor a 1.10
Comercio y servicios mayor a 1.25
Ajustada
Industria mayor a 0.90 y menor a 1.10
Comercio y servicios mayor a 1 y menor a 1.25
Insuficiente
Industria menor a 0.90
Comercio y servicios menor a 1
RATIOS DE GESTIÒN

Mide el grado de eficiencia


con que la empresa está
usando sus recursos, tales
como el inventario, las cuentas
por cobrar, los períodos de
pago, los activos y el manejo
de disponibilidades.
RATIOS DE INVENTARIOS

Costo de Ventas
Rotación de Mide el número de veces que los
Inventarios inventarios rotan en el año.
Promedio de Inventarios

Período 360
Promedio de Mide el número de días en los
Rotación de que los inventarios rotan.
Inventarios Rotación de Inventarios

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INTERPRETACIÓN RATIOS DE INVENTARIOS
Suficiente
Industria de 1 a 180 días
Comercio y servicios de 1 a 150 días
Ajustada
Industria 181 a 270 días
Comercio y servicios de 150 a 240 días
Insuficiente
Industria más de 270 días
Comercio y servicios más de 240 días
RATIOS DE COBRANZAS

Rotación de Ventas al Crédito


Cuentas por Mide el número de veces que
Cobrar las cobranzas rotan en el año.
Promedio de Cuentas por
Comerciales
Cobrar Comerciales

Período 360
Promedio de
Mide el número de días en los
Rotación de
que cobranzas rotan.
Cuentas por Rotación de Cuentas por
Cobrar Cobrar Comerciales

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INTERPRETACIÓN RATIOS DE COBRANZAS
Suficiente
Industria de 1 a 120 días
Comercio y servicios de 1 a 210 días
Ajustada
Industria 121 a 150 días
Comercio y servicios de 211 a 300 días
Insuficiente
Industria más de 150 días
Comercio y servicios más de 300 días
ROTACIÓN DE PAGOS

Rotación de Compras al Crédito


Cuentas por Mide el número de veces que
Pagar Promedio de Cuentas por los pagos rotan en el año.
Comerciales Pagar Comerciales

Período
360
Promedio de
Mide el número de días en que
Cuentas por
Rotación de Cuentas por los pagos rotan.
Pagar
Pagar Comerciales
Comerciales

Se espera que los días promedio de pago sean


mayores que los días promedio de cobro.
EL CICLO DEL NEGOCIO
Período promedio de rotación de
Período promedio de cobro
existencias

Ciclo del negocio (promedio)

Efectivo

Cobranza Compra

Ventas Producción
EL CICLO DEL NEGOCIO
Llamado también Ciclo de Conversión de Efectivo o
Ciclo de Caja.
Número de días que transcurre desde el momento
en el que la empresa realiza un desembolso para
comprar inventarios, y el momento en que cobra
el efectivo de la venta a crédito a los clientes.
Período de Período de Período de
Ciclo de
conversión del cobranza de las Diferimiento
conversión del
inventario cuentas por de las cuentas
efectivo
cobrar por pagar
RATIOS DE SOLVENCIA

Entregan información del


estado de endeudamiento de
la empresa (a corto y largo
plazo) y de su estructura.
Mide el grado en que una
empresa ha sido financiada
con endeudamiento.
RATIOS DE SOLVENCIA

Pasivo Total Mide la cantidad de veces que


Palanca el patrimonio neto está
Financiera expresado en términos de
Patrimonio Neto deuda total.

Pasivo Total Mide el porcentaje del activo


Endeudamiento que ha sido financiado con
Activo Total recursos de terceros

Pasivo No Corriente
Mide el respaldo que tiene la
Respaldo
organización en el largo plazo.
Activo No Corriente
INTERPRETACIÓN DE PALANCA
FINANCIERA
Bajo
Industria hasta 2.0
Comercio hasta 2.5
Servicios hasta 3.0
Medio
Industria de 2.0 a 3.0
Comercio de 2.5 a 4.0
Servicios de 3.0 a 4.0
Alto
Industria más de 3.0
Comercio y Servicios más de 4.0
RATIOS DE RENTABILIDAD

Mide la eficiencia de la
administración a través
de los rendimientos
generados sobre los
ingresos propios y sobre
las inversiones.
RATIOS DE RENTABILIDAD

Rentabilidad Utilidad Neta Mide cuanto representa


sobre el porcentualmente, la utilidad
Patrimonio neta del promedio de dos
(ROE) Promedio del Patrimonio períodos del patrimonio.

Rentabilidad Utilidad Neta Mide cuanto representa


sobre los porcentualmente, la utilidad
Activos neta del promedio de dos
(ROA) Promedio del Total de períodos del total de activos.
Activos
INTERPRETACION DEL ROE
Alta
Industria mayor a 15%
Comercio mayor a 25%
Servicios mayor a 20%
Medio
Industria entre 10% y 15%
Comercio entre 10% y 25%
Servicios entre 7% y 20%
Bajo
Industria menor a 10%
Comercio menor a 10%
Servicios menor a 7%
LIMITACIONES DE LOS RATIOS

• Dificultades para comparar varias empresas.

• Siempre están referidos al pasado.

• Son fáciles de manejar para presentar una mejor situación


de la empresa.

• Son estáticos y miden niveles de quiebra de una empresa.


APLICACIÓN PRÁCTICA
EJERCICIO 01

La empresa EMPRENDEDORES SAC comercializa polos


deportivos para niños y en los últimos períodos presenta los
siguientes datos. Emite tu opinión acerca de los resultados :

2012 2013 2014

Prueba Acida 1.5 veces 0.95 veces 1.10 veces

Prueba Defensiva 0.55 veces 0.65 veces 0.60 veces


EJERCICIO 02
Con los datos siguientes expresados en miles de soles determinar
y sustentar cual de las empresas tiene un mejor periodo
promedio de inmovilización de sus existencias en el año 2013.
Compare y comente el resultado de la empresa en relación al
promedio del sector económico donde se encuentran:

Al 31 de Diciembre del 2013


RUBROS Promedio
Empresa A Empresa B
del Sector
Existencias 5,000 4,000 3,000
Ventas 28,600 20,000 25,000
Utilidad Bruta 12,500 10,500 15,000
Total Activo 35,000 20,000 22,000
EJERCICIO 03
Con los siguientes datos, analiza e interpreta los ratios de
liquidez general y prueba ácida de las empresas ALFA y BETA
con respecto al promedio del sector en el año 2014.

Promedio
Rubros ALFA BETA del
Sector
Efectivo y Equiv.Efectivo 1,900 2,500 1,800
Cuentas por cobrar 2,500 1,400 900
Activo corriente 4,800 4,500 3,500
Capital de trabajo 1,500 1,900 1,750
Activo total 6,500 5,500 5,000
EJERCICIO 04

Con los datos siguientes expresados en nuevos soles


determinar y sustentar cual de las empresas muestra una
mejor rotación de cuentas por cobrar en el año 2013 con
respecto al promedio del sector.

Empresa Empresa Promedio


Rubros
ORION RAMOS del Sector
Cuentas por cobrar 2,500 2,200 800
Costo de ventas 6,500 2,400 1,800
Margen de contribución 3,500 3,300 2,800
Activo total 10,000 8,000 3,800
EJERCICIO 05
A continuación se muestra algunas cuentas del Balance General y del Estado de
Resultados relativas al año 2012 de la Empresa EL NEGOCIANTE SA.C. (en miles
de dólares):

ESTADO DE RESULTADOS:
Ventas $. 5,450
Utilidades netas $. 720
BALANCE GENERAL:
Cuentas por cobrar $. 650
Activos Corrientes $. 1,800
Activos Fijos Netos $. 2,700
Pasivos Totales $. 1,800

Calcular e interpretar los resultados de:


ROA y ROE
Razón de endeudamiento
Margen Neto de Utilidad
GRACIAS……

Mag. Luis Antonio Montenegro Pérez