EL VALOR DEL DINERO EN EL

TIEMPO
 EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
El valor del dinero en el tiempo se refiere al hecho
de que es mejor recibir dinero ahora que después.
El dinero que usted tiene ahora en la mano se
puede invertir para obtener un rendimiento
positivo, generando más dinero para mañana. Por
esa razón un quetzal ahora es más valioso que en el
futuro. En vista de ello los administradores
necesitan una serie de herramientas que les
permita comparar las entradas y salidas de efectivo
que ocurren en diferentes periodos.
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Valor futuro versus valor presente:
Suponga que una empresa tiene ahora la
oportunidad de ganar 15,000.00 en una
inversión que le producirá 17,000.00
distribuidos durante los siguiente cinco años
de la siguiente manera:
Año 1: 3,000.00 Año 3: 4,000.00
Año 2: 5,000.00 Año 4: 3,000.00
Año 5: 2,000.00
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Valor futro versus valor presente:
¿Es esto una buena inversión? La
respuesta evidente podría ser sí, porque la
empresa gasta 15,000.00 y recibe
17,000.00. HAY QUE RECORDAR que el
dinero que la empresa recibirá en el futuro
es menor al que la empresa gasta hoy, de
modo que no esta muy claro si los
17,000.00 son suficientes para justificar la
inversión inicial.
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Valor futro versus valor presente:
El análisis del valor del dinero en el tiempo ayuda a
los gerentes a responder preguntas como esta. La
idea básica es que los administradores necesitan
una manera de comparar el dinero del futuro con el
del presente, existen dos maneras:
1. PREGUNTAR: (futuro)
¿Qué cantidad de dinero en el futuro es
equivalente a 15,000.00 actuales.
¿Cuál es el valor futuro de 15,000.00
2. OTRO ENFOQUE (Presente)
¿Qué importe actual es equivalente a los 17,000
pagaderos durante los próximos 5 años?
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Valor futuro versus valor presente:
Se usa una línea del tiempo, para representar
los flujos de efectivo relacionados con una
inversión determinada. Es una línea horizontal
en la que se usa el año 0, el cual aparece en el
extremo izquierdo y los períodos futuros se
marcan de izquierda a derecha.
15,000.00 3,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00

0 1 2 3 4 5
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Capitalización

Descuento
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Patrones básicos de flujos de efectivo
El flujo de efectivo (entradas y salidas de efectivo) se
define por un patrón general. Que puede ser:
1. MONTO UNICO: Un monto global que se tiene
hoy o que se espera tener en una fecha futura.
2. ANUALIDAD: Un ingreso de flujos de efectivo
periódicos e iguales.
3. INGRESO MIXTO: Un ingreso de flujos de
efectivo periódicos y desiguales que no reflejan
algún patrón especifico.
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MONTOS UNICOS
VALOR FUTURO DE UN MONTO UNICO:
Hablamos de interés compuesto para
indicar que el monto de interés ganado en
un deposito especifico se vuelve parte del
principal al final de un período determinado.
El termino principal se refiere al monto de
dinero sobre el cual se paga intereses. La
CAPITALIZACIÓN anual es el tipo más
común. Comentemos el siguiente ejemplo:
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MONTOS UNICOS
Jan Farber deposita 800 en una cuenta de ahorro que paga el 6% de
interes compuesto anual, desea saber cuanto dinero tendrá en la cuenta al
termino de cinco año
APLICANDO FORMULA

n
VF = ¿? VF = VP X (1 + i )
VP = 800
5
i= 0.06 VF = 800 X (1 +0.06)
n= 5
5
VF = 800 X (1.06)

VF = 1,070.58

UTILIZANDO EXCEL

Q1,070.58
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MONTOS UNICOS
VALOR PRESENTE DE UN MONTO UNICO:
El proceso para calcular valor presente se conoce
como descuento de flujos de efectivo. Intenta
responder la siguiente pregunta: Si puedo ganar
i% sobre mi dinero, ¿Cuánto es lo máximo que
estaría dispuesto a pagar ahora por la oportunidad
de recibir un VF en n períodos a partir de hoy?
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MONTOS UNICOS
VALOR PRESENTE DE UN MONTO UNICO:
En realidad este proceso es lo contrario de la
capitalización de intereses, el descuento
determina el valor presente de un monto futuro
suponiendo una oportunidad de ganar cierto
rendimiento sobre el dinero. Está tasa de
rendimiento o retorno anual recibe diversos
nombres, como: Tasa de Descuento,
Rendimiento Requerido,
Costo de Capital,
Costo de Oportunidad.
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MONTOS UNICOS
Pam Valenti, desea calcular el valor presente de 1,700.00 que recibira dentro de 8
años, El costo de oportunidad de pam es del 8%
APLICANDO FORMULA
VF = 1700 VP = VF
VP = ¿? (1 + i )n
i= 0.08
n= 8 VP = 1,700.00
(1 + 0.08) 8

VP = 1,700.00
1.08 8

918.46

UTILIZANDO EXCEL

Q918.46
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ANUALIDAD
Anualidad:
Conjunto de flujos de efectivo periódicos e
iguales durante un período especifico,
generalmente estos flujos de efectivo son
anuales, pero pueden darse en otros períodos
de tiempo, como: el pago de la renta o el pago
de un automóvil que se hacen de forma
mensual. En ese sentido una anualidad puede
ser entradas de rendimientos obtenidos por
inversiones realizadas o salidas de fondos
invertidos para obtener rendimientos futuros.
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ANUALIDAD
Tipos de Anualidades:
1. Anualidad Ordinaria:
Anualidad en la cual el flujo de efectivo
ocurre al final de cada período
2. Anualidad Anticipada:
Anualidad en la cual el flujo de efectivo
ocurre al inicio de cada período
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ANUALIDAD
COMPARACION DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO
ENTRE UNA ANUALIDAD ORDINARIA Y UNA
ANTICIPADA (Q,1,000.00 POR 5 AÑOS)
Anualidad A Anualidad B
AÑO
(Ordinaria) (Anticipada)
0 - 1,000.00
1 1,000.00 1,000.00
2 1,000.00 1,000.00
3 1,000.00 1,000.00
4 1,000.00 1,000.00
5 1,000.00 -
Total 5,000.00 5,000.00
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ANUALIDAD
COMENTARIO:
Aunque los flujos de efectivo suman en total
5,000.00 para cada una, la Anualidad anticipada
tendría un valor futuro más alto que la
anualidad ordinaria, porque cada uno de los
flujos de efectivo podrán ganar intereses un
año más que la anualidad ordinaria.
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ANUALIDAD

A continuación veamos un
ejemplo del cálculo del valor
futuro de una anualidad
ordinaria
Fran Abrams desea determinar cuanto dinero tendrá al cabo de 5 años si elige VP = 1000
una Anualidad Ordinaria, depositará Q1,000.00 al final de cada uno de los i = 0.07
proximos cinco años en una cuenta de ahorros que paga el 7% de interes anual, n = 5
está situación se ilustra en la siguiente linea del tiempo
Q1,310.80 VF a 4 años
Q1,225.04 VF a 3 años
Q1,144.90 VF a 2 años
Q1,070.00 VF a 1 año
Q1,000.00 Vf ultimo desembolso
Q5,750.74 Valor Futuro
1,000 1,000 1,000 1,000 1,000

0 1 2 3 4 5

APLICANDO FORMULA APLICANDO EXCEL

n
VFn = FE X (1 + i ) - 1 Q5,750.74
i

5
VFn = 1,000 X (1 +0.07 ) - 1 = 5,750.74
0.07
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ANUALIDAD

A continuación veamos un
ejemplo del cálculo del valor
actual de una anualidad
ordinaria
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INGRESOS MIXTOS

Ingreso Mixto:
Conjunto de flujos de efectivo
periódicos y desiguales que no
reflejan un patrón en particular
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INGRESOS MIXTOS
A CONTINUACION VEAMOS UN
EJEMPLO SOBRE LA FORMA DE
CALCULAR EL VALOR FUTURO DE UN
FLUJO DE INGRESOS MIXTO
Un fabricante de armarios espera recibir Fin de Flujo de
dentro de los próximos 5 años, los año efectivo n = 5
siguientes flujos de efectivo de ingresos 1 11,500.00 i= 0.08
mixtos, ¿cuánto acumulará al término de 2 14,000.00
los cinco años si invierte el dinero tan 3 12,900.00
pronto como lo recibe a una tasa del 8% 4 16,000.00
anual? 5 18,000.00

Q15,645.62 VF a 4 años
Q17,635.97 VF a 3 años
Q15,046.56 VF a 2 años
Q17,280.00 VF a 1 año
Q18,000.00 Vf ultimo desembolso
Q83,608.15 Valor Futuro
11,500 14,000 12,900 16,000 18,000

0 1 2 3 4 5

CALCULO USANDO EXCEL

Q56,902.30 valor presente neto
Q83,608.15 valor futuro del valor presente neto
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INGRESOS MIXTOS
A CONTINUACION VEAMOS UN
EJEMPLO SOBRE LA FORMA DE
CALCULAR EL VALOR PRESENTE DE
UN FLUJO DE INGRESOS MIXTO
Una fábrica de calzado tiene la oportunidad de recibir el siguiente Flujo de
Fin de año
flujo de ingreso mixto durante los proximos cinco años, si la efectivo n= 5
empresa debe ganar por lo menos el 9% sobre sus inversiones, 1 400.00 i= 0.09
¿Cuánto es lo máximo que podría pagar por esa oportunidad al 2 800.00
principio de los cinco años? 3 500.00
4 400.00
5 300.00
400 800 500 400 300

0 1 2 3 4 5

VP a 1 año Q366.97
VP a 2 año Q673.34
VP a 3 año Q386.09
VP a 4 año Q283.37
VP a 5 año Q194.98
VALOR PRESENTE Q1,904.76

CALCULO USANDO EXCEL

Q1,904.76 valor presente neto
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EL TIEMPO
Los ejemplos vistos en clase los hemos
realizado considerando pagos vencidos
(ordinarios) y una tasa de interés de
capitalización anual.

Sin embargo existen cálculos con pagos

anticipados, y tasas con capitalización de
forma mensual, bimensual, trimestral,
semestral
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EL TIEMPO

¡A PRACTICAR!