Mg.

Ernesto Wenceslao Limonchi Falen

 BIENVENIDOS A ESTA NUEVA SEMANA DE ESTUDIOS
SI PRETENDEMOS TRABAJAR
JUNTOS, ES NECESARIOS QUE
CONSIDERES LO QUE LA IMAGEN TE
HACE CONOCER.

FINANZAS I -2-
 ESCUELA ACADÉMICO
PROFESIONAL DE
ADMINISTRACION

Semana N°13 Parte1

PUNTO DE EQUILIBRIO

FINANZAS
- 3 -I
Punto de equilibrio
• El punto de equilibrio es el nivel de producción en el
que son exactamente iguales los beneficios por ventas
a la suma de los costos fijos y los variables.
• No es una técnica para evaluar la rentabilidad de una
inversión sino que sólo es una importante referencia
financiera.

FINANZAS I -4-
Para el análisis del punto de equilibrio
Se consideran tres supuestos fundamentales:
• Que a una utilidad antes de impuestos igual a cero,
corresponden cero impuestos corporativos.
• Que los gastos y costos fijos permanecen constantes a
cualquier nivel de la producción.
• Que los gastos y costos variables se modifican en
relación directamente proporcional a la producción y a
las ventas.

FINANZAS I -5-
Información para el cálculo del punto de equilibrio
• Se deben considerar todos los egresos para la
producción
• Identificar los costos variables y los costos fijos
• Los costos fijos están formados por:
– costos administrativos,
– costos de comercialización
– costos financieros
• Los costos financieros deben de tomarse de la tabla de
amortización.
• Los costos variables, son los costos directos con la
producción

FINANZAS I -6-
 Costos fijos

Proyecto de inversión: Costos variables CT= CF + CV

Producción de vehículos

Venta
IT = P * Q

B = IT - CT

FINANZAS I -7-
Cálculo del punto de equilibrio
• El costo total debe ser cubierto por el ingreso total:
Si IT – CT = 0 ; IT = CT
IT = CF + CV

• Precio por unidad:

IT
P
Q

• Costo variable unitario:

CV
CVu 
Q

FINANZAS I -8-
Cálculo
• Sedel puntopor:
calcula de equilibrio

CF
QE 
P  CVu
• Par calcular los ingresos en la cantidad de equilibrio, se
tiene:

ITE  P  Q E

FINANZAS I -9-
Continuamos la programación después de 20´

FINANZAS I - 10 -
Gráfica del punto de equilibrio
Ingresos y Costos
(Unidades monetarias)
IT
UAII > 0
1200
CT
1000

UAII = 0 CV
800

600
UAII < 0
E
400

200 CF

0 10 20 30 40 50 60 70 80 Mil Unidades
producidas y vendidas

FINANZAS I - 11 -
Ejemplo 1 • Aplicamos la expresión:
𝐶𝐹
𝑄𝐸 =
Una empresa de servicio de salud, 𝑃 − 𝐶𝑉𝑢
tiene un precio de $ 12,50 por
atención de cada paciente; se $ 288360
conoce que el costo por atención a 𝑄𝐸 = 𝑎ñ𝑜 = 96 120 𝑝𝑎𝑐𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠/𝑎ñ𝑜
cada paciente es de $ 9,50. $ (12,50 − 9,50)
Determina el punto de equilibrio de 𝑝𝑎𝑐𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
atención mensual, si su costo fijo es
de $ 288 360 dólares al año. 𝑄𝐸 = 8010 𝑝𝑎𝑐𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠/𝑚𝑒𝑠

Datos:

P = $ 12,50 /paciente
Cvu = $ 9,50 /paciente
CF = $ 288 360 /año

FINANZAS I - 12 -
Ejemplo 2
Una pequeña empresa de
mermeladas, goza de costos
operativos fijos anuales de S/.
27 000. El precio de un kilo de
mermelada es de S/. 15 soles,
además que el proceso
completo de producir 1kilo de
mermelada es de S/. 12 soles.
Determina:
 El punto de equilibrio o nivel de
producción operativo.
 El punto de equilibrio, si el costo
operativo variable se incrementa en
$1 dólar, manteniendo las demás
variables constantes.
 El punto de equilibrio, si el precio se
incrementa en $1 dólar, manteniendo
las demás variables constantes.

FINANZAS I - 13 -
Mg. Ernesto Wenceslao Limonchi Falen

FINANZAS I - 14 -
Apalancamiento
• Hay una serie de posibilidades para impulsar la rentabilidad
para los accionistas sin tener que vender más.
• Dos de esas formas son a través del uso del apalancamiento
operativo y del apalancamiento financiero.
– El apalancamiento operativo cambia el equilibrio entre los costos fijos y
los costos variables,
– El apalancamiento financiero aumenta la rentabilidad a través de la
estructura de capital cambiante.
• Una tercera forma de apalancamiento es la relación entre los
dos anteriores

FINANZAS I - 15 -
El apalancamiento operativo
• Es la relación entre las ventas y la utilidad antes de intereses e
impuestos (UAII).
• Es el uso potencial de los costos operativos fijos, para
magnificar los efectos de los cambios en las ventas sobre las
utilidades antes de impuestos e intereses

Ventas o Nivel de producción (en unidades)

Ingresos por ventas

Menos: costos de los bienes vendidos
Apalancamiento
Utilidad bruta (UB) operativo
Menos: gastos operativos
Utilidad antes de intereses e impuestos (UAII)

FINANZAS I - 16 -
Grado de apalancamiento operativo
• El grado de apalancamiento operativo, es la medida
numérica. Si es mayor que 1, tiene un
apalancamiento operativo.
– Se calcula: Cambio porcentual de la UAII
GAO 
Cambio porcentual de las ventas

Δ%UAII
GAO 
Δ%Q

UAIIn
1
UAIIn -1
GAO 
Qn
1
Q n -1

FINANZAS I - 17 -
Ejemplo 3
Grado de apalancamiento operativo

RUBRO 20X6 20X7

100 mil unid. 125 mil unid.
CANTIDADES VENDIDAS
(miles de dólares) (miles de dólares)
Ingresos por ventas 1 800.0 2 250.0
Costos por ventas 1 230.0 1 414.5
Utilidad bruta 570.0 835.5
Gastos fijos o administrativos 100.0 100.0
Depreciación o gastos de depreciación 60.0 60.0
Utilidad antes de intereses e impuestos 410.0 675.5

675,5
1
0,6475
GAO  410 GAO   2,59
125 0,25
1
100

FINANZAS I - 18 -
Ejemplo 4
Sean los datos de la Empresa MEGA
SA; vende sus productos a un
precio de $ 10 dólares por unidad;
sus costos operativos variables son
de $ 5 dólares por unidad; y sus
costos fijos operativos de $ 2 500.
La empresa tiene una venta de 1
000 unidades.
 Elabore la estructura de costos donde se
visualice las utilidades antes de impuestos e
intereses.
 Elabore la estructura de costos donde se
visualice las utilidades antes de impuestos e
intereses, ante un cambio de ventas a 500 y
a 1 500 unidades, con respecto al nivel basal
de 1 000 unidades.
 Determine el GAO para cada cambio de
producción que se presenta

FINANZAS I - 19 -
Ejemplo 5
Suponga que la Empresa MEGA SA;
intercambia una parte de sus costos
operativos variables por costos
operativos fijos, por medio de la
eliminación de comisiones y el
incremento de los salarios de
ventas. El intercambio se produce
una reducción de los costos
operativos variables unitarios de $
5 dólares a $ 4,50 dólares, y un
incremento en los costos
operativos fijos de $ 2 500 dólares
a $ 3 000 dólares. Precio de $ 10
dólares.
 Elabore la estructura de costos donde
se visualice las utilidades antes de
impuestos e intereses, ante un cambio
de ventas de 500 y de 1 500 unidades,
con respecto al nivel basal de 1 000
unidades.
 Determina el nuevo GAO, para cada
cambio de producción.

FINANZAS I - 20 -
Ejemplo 6
• Una empresa vende su producto terminado en 12 soles por
unidad. Sus costos operativos fijos son de 24 000 soles y el
costo operativo de producir una unidad es de 7 soles.
Calcule las utilidades antes de impuestos e intereses (UAII) de la empresa
para ventas de 25 000 unidades.
Calcule las UAII de la empresa para ventas de 20 000 y de 30 000 unidades.
Calcule los cambios porcentuales en las ventas (a partir del nivel base de las
25 000 unidades) y los cambios porcentuales relacionados con las utilidades
antes de impuestos e intereses para los desplazamientos en las ventas
indicados en el inciso anterior.
De acuerdo con los resultados obtenidos en el inciso anterior, comente la
sensibilidad de los cambios en las UAII en respuesta a los cambios de ventas

FINANZAS I - 21 -
El apalancamiento financiero
• Es el concepto de amplificación de los rendimientos para los
accionistas a través de la utilización de la deuda.
• Es la relación entre la utilidad antes de intereses e impuestos y
las utilidades por acción común (UPAC).
• Es el uso potencial de los costos financieros fijos, para
magnificar los efectos de los cambios en las UAII sobre las
ganancias por acción común.

FINANZAS I - 22 -
El apalancamiento financiero
• La estructura para el calculo del apalancamiento financiero es:

Utilidad antes de intereses e impuestos (UAII)

Menos: intereses
Utilidad neta antes de impuestos
Menos: impuestos Apalancamiento
Utilidad neta después de impuestos financiero
Menos: dividendos por acciones preferentes
Ganancias disponible para los accionistas

Utilidades por acción común (UPAC; UAC)

FINANZAS I - 23 -
Grado de apalancamiento financiero
• Grado de apalancamiento financiero, es una medida
numérica. Al igual que el GAO, si es mayor que 1, se
encuentra apalancado financieramente.
– Se calcula: Cambio porcentual de las UPAC
GAF 
Cambio porcentual de las UAII

Δ%UPAC
GAF 
Δ%UAII

UPACn
1
UPACn -1
GAF 
UAIIn
1
UAIIn -1

FINANZAS I - 24 -
Ejemplo 7
Grado de apalancamiento financiero
20X6 20X7
RUBRO
(miles de dólares) (miles de dólares)
Utilidad antes de intereses e impuestos 410.0 675.5
Gastos de intereses 40.0 40.0
Utilidad antes de impuestos 370.0 635.5
Impuesto (30%) (A LA RENTA) 111.0 190.7
Utilidad neta 259.0 444.9
Dividendos preferentes 150.0 224.9
Utilidad disponibles para los ac. comunes 109.0 220.0
Utilidades por acción común (UPAC) 4.36 8.80

8,80 - 4,36
4,36 1,0183
GAF  GAF   1,57
675,5 - 410 0,6475
410

FINANZAS I - 25 -
Ejemplo 8
Una Empresa de alimentos, espera
una UAII de $10 000 dólares en el
curso del año. Posee un
financiamiento por la colocación de
un bono de $ 20 000 dólares con
una tasa de interés cupón del 10%
anual con pago anual. Cuenta con
una emisión de 600 acciones
preferentes en circulación, con un
pago de $ 4 de dividendo por
acción. Además cuenta con 1 000
acciones comunes en circulación y
paga un impuesto fiscal de 40%
anual.
 Elabore la estructura de costos donde
se observe las utilidades por acción
común.
 Elabore la estructura de costos donde
se observe las utilidades por acción
común, ante un cambio en las UAII, de
$ 6 000 dólares y de 14 000dólares,
con respecto a las UAII de $10 000
dólares.
 Determina el GAF en cada caso de los
cambios de las UAII.

FINANZAS I - 26 -
Ejemplo 9
• Un empresa industrial, tiene 60 000 bonos en
circulación que paga el 16% anual de tasa de interés y
el cupón se paga anualmente; 1 500 acciones
preferentes que pagan un dividendo anual de $ 5
dólares por acción y 4 000 acciones comunes en
circulación. Si suponemos que la empresa paga un
tasa fiscal de 40% anual. Calcule las ganancias por
acción común para los siguientes niveles de UAII:
– $ 24 000 dólares
– $ 30 000 dólares
– $ 36 000 dólares

FINANZAS I - 27 -
Apalancamiento total
• Es la relación entre los ingresos por ventas de la empresa y las
utilidades por acciones comunes (UPAC)
– Se: calcula
Cambio porcentual de las UPAC
GAT 
Cambio porcentual de las ventas

Δ%UPAC
GAT 
Δ%Q

UPACn
1
UPACn -1
GAT 
Qn
1
Q n -1

FINANZAS I - 28 -