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ADMINISTRACIÓN DEL
PORTAFOLIO.
PORTAFOLIOS DE RENTA
VARIABLE.
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Objetivo
• Conocer conceptos básicos sobre el portafolio de
inversiones y su composición.
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Valores de Renta Variable
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ESTRUCTURACION Y
ADMINISTRACION DE UN
PORTAFOLIO DE RENTA
VARIABLE.
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La teoría del portafolio.
• Gestión de carteras de inversión.
• Riesgo y rendimiento: análisis para valores
individuales
• Markowitz y la teoría de carteras, combinación de
una cartera con inversiones sin riesgo. Formación
de la cartera óptima.
• El modelo de valoración de activos financieros: el
capital asset pricing model (CAPM). El capital
market line (CML). El security market line (CML)
• Casos. 52
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La Teoría del Portafolio.
• Diversificación en una cartera de acciones.
• Riesgo sistemático.
• Riesgo específico.
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Gestión de carteras de inversión
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Acción: Riesgo y Precio
• Alto riesgo
• Bajo riesgo
• Alto costo de capital.
• Bajo costo de capital
• Bajo precio de la acción.
• Alto precio de la
acción.
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Proceso de Valuación de la acción.
D D D + VR
PV = + +…
(1+ i)1 (1+ i)2 (1+ i)n
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Riesgo y rendimiento.
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Análisis para valores individuales.
• El rendimiento medio o esperado es el que se
espera ganar en promedio.
• La varianza o la desviación estándar miden la
variabilidad de los rendimientos.
• La desviación estándar de los rendimientos
también se llama su volatilidad.
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Markowitz y la teoría de carteras.
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Formación de la cartera óptima
• Covarianza es el valor esperado del
producto de las desviaciones de dos
rendimientos con respecto de sus medias.
Cov(Ri, Rj) = E((Ri-E(i)) (Rj-E(j)))
Estimación de la covarianza a partir de datos
históricos.
Cov(Ri, Rj) = (1/(T-1))
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El modelo de valoración de activos
financieros.
• El capital asset pricing model (CAPM), el capital
market line (CML), el security market line (CML)
• Cálculo de la varianza y volatilidad de una cartera.
• El riesgo versus el rendimiento: la elección de una
cartera eficiente.
• La cartera eficiente y el costo de capital.
• Rendimientos esperados y la cartera eficiente.
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El modelo de valuación de activos de
capital.
• La eficiencia de la cartera de mercado.
• Suposiciones del CAPM.
- No hay costos de transacción y funciona la
tasa de interés libre de riesgo.
- Rentabilidad más alta posible dado un nivel
de riesgo.
- Se tiene sólo carteras eficientes en
negociación.
• Alta elasticidad mayor nivel de riesgo en el precio
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de la acción.
El capital market line (CML).
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El Security Market Line (CML)
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CASOS
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