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Construcción
Unidad 8:
Financiamiento de Proyectos
Recursos
Recursos
Propio
Propio
Financiación
Financiación
de
de
Inversiones
Inversiones
Financiación
Financiación
Transferencia
Transferencia
con
con
De Riesgo
De Riesgo
capitales
capitales
(Concesión)
(Concesión)
privados
privados
Aspectos Generales de una
Inversión
1. Concesión
- Asociación Publico Privada.
- Mediante la Concesión el Estados otorga/adjudica a una
persona jurídica (Nacional o Extranjera) la ejecución,
explotación gestión o prestación de servicios en determinadas
actividades
- Se busca un beneficio mutuo, tanto de la sociedad como de
los inversionistas, y por periodos de tiempo determinados.
Inversión Privada y Pública en el Perú, 2003–15
(Como porcentaje del PBI)
Aspectos Generales de una Inversión
en Un proyecto de Infraestructura
2. Aspectos Generales
a)Equilibrio Económico Financiero
b)Acreedor Permitido
c)Endeudamiento Garantizado Permitido
d)Garantías para los Acreedores Permitidos
e)Evaluación a Realizar para la Inversión
f)Estructura Financiera de la Concesionaria
g)Hoja de Términos (Term Sheet)
Aspectos Generales de una Inversión
en Un proyecto de Infraestructura
De ocurrir variaciones en los ingresos brutos así como en los costos o gastos (promedio de 2 años)
que afecten un 10% - 15% o más a la empresa, se considerara que el equilibrio económico del
presente contrato se ha visto significativamente afectado.
En tal caso, es posible que el concesionario solicite compensaciones o plantee soluciones para
restablecer nuevamente el equilibrio económico.
Aquí es importante que se establezcan claramente las condiciones contractuales ya que las
soluciones pueden considerar por ejemplo un esquema de modificación de tarifas. Y deben ser
contempladas previamente en el marco contractual.
Ejemplo de Cláusula sobre Afectación al
Equilibrio Económico Financiero
Se entenderá que el equilibrio económico financiero ha sido afectado,
cuando:
Acreedor Permitido: son las instituciones o inversionistas que el Estado ha considerado que
pueden otorgar financiamiento al Concesionario por lo que, previa calificación como tales por
parte del concedente, podrán participar en operación de Endeudamiento Garantizado
Permitido
Los contratos de Concesión establecen en general, tres tipos de garantías que se pueden
otorgar a los Acreedores Permitidos, siendo las mismas las siguientes:
2. Los ingresos netos de la Concesión deducido el aporte por regulación y cualquier otro
monto comprometido a entidades estatales. (Manera usual de implementarlo: por medio del
Fideicomiso en administración y Garantía).
Proyectos de Inversión
Evaluación de la competencia
◦ Tipos de empresa a la que se enfrentará.
◦ Productos sustitutos e idénticos, productos complementarios.
a) Ratios de Liquidez
b) Ratios de Solvencia/Endeudamiento
c) Ratios de Rentabilidad
d) Ratios de Gestión
Hoja de Términos (Term Sheet)
Art. 241 de la Ley N 26702 Ley General del Sistema Financiero y del
Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros
Partes en un Fideicomiso
Fideicomitente: Es quien transmite al fiduciario los
bienes que conforman el patrimonio del fideicometido.
FIDUCIARIO
PATRIMONIO DE
AFECTACION