UNIDAD 5

EVALUACIÓN
ECONOMICA
PLAN DE NEGOCIOS
KARLA DE JESUS ANDRADE SOSA
5.1 Cálculo del Valor presente neto
(VPN) con y sin financiamiento.

El valor presente neto es la diferencia del valor

presente neto de los flujos netos de efectivo y el valor
actual de la inversión, cuyo resultado se expresa en
dinero. Se define como la suma de los valores
actuales o presentes de los flujos netos de efectivo,
menos la suma de los valores presentes de las
inversiones netas.
 La fórmula que se utiliza para
calcular el valor presente neto es:
 Interpretación del valor presente neto

En el momento que los flujos de efectivo se descuentan a valor

presente según la tasa mínima de rendimiento (la “i” que se usa en la
fórmula de VPN), se recupera la tasa mínima de rendimiento que se
desea que el proyecto de inversión genere, y cuando se resta la
inversión inicial neta a la sumatoria de los flujos de efectivo se
recupera la inversión inicial neta, de tal manera que si el VPN que se
obtiene es mayor que cero, se logró una ganancia adicional después
de recuperar:
La tasa mínima de rendimiento.
La inversión inicial neta.
El valor presente neto presenta tres diferentes resultados:
Valor presente neto = +.
Valor presente neto = 0.
Valor presente neto = –.
Si el resultado es cero es porque se
recuperó sólo la inversión y la tasa mínima
de rendimiento que se estableció desde el
inicio. En estos casos el proyecto es
aceptable

En los casos que el resultado del valor presente

neto es negativo, se muestra el importe de
dinero faltante para cumplir con la
recuperación del monto de la inversión inicial
neta (IIN) y de la tasa mínima de rendimiento
que se estableció al principio.
 5.2 Cálculo de la Tasa Interna
de Rendimiento (TIR) con o
sin financiamiento.
Ésta es la tasa de descuento a la que el valor
presente neto de una inversión arroja un
resultado de cero, o la tasa de descuento que
hace que los flujos netos de efectivo igualen el
monto de la inversión.

Es importante señalar que debido a que los

proyectos de inversión presentan dos tipos de
flujos de efectivo, (constantes o desiguales por
cada año de duración de la inversión), y de
acuerdo con el tipo de flujos de efectivo, la tasa
interna de rendimiento se obtiene mediante las
siguientes fórmulas.
En el caso en que los flujos de efectivo son
desiguales se utiliza la siguiente fórmula:
Si se emplea la tasa interna de
rendimiento (TIR) como tasa de descuento
para calcular el valor presente neto, el
resultado que se obtiene da un valor de
cero, y en la fórmula se sustituye “i” por
TIR:
 Métodos para obtener la tasa
interna de rendimiento
Existen diversos métodos para obtener la tasa interna de
rendimiento entre los cuales se destacan:

 Método gráfico.
 Método de interpolación.
 5.3 Análisis de
Sensibilidad.

El análisis de sensibilidad mide la variación

que se produce en el rendimiento del
resultado del proyecto de inversión
(principalmente el VPN), como consecuencia
de la modificación de alguna de las variables
que determinan la rentabilidad o los
beneficios, considerando que las demás
variables no cambian.
La utilidad principal de este estudio es
conocer qué factor o variable afecta en
mayor medida el resultado de operación
del proyecto de inversión. Es este caso, la
fórmula que se usa es:
 Importancia del análisis de sensibilidad

Cuando en los proyectos de inversión se deben tomar decisiones acerca de

su operación, por lo general se consideran factores como:

 Tamaño de la planta.
 Volumen de producción.
 Tipo de productos.
 Número de trabajadores que deberá contener la planta.
 Equipo de distribución.
 Personal de ventas.
 Recursos utilizados en la promoción.
 Calidad de las garantías.
 Requisitos que la operación de la planta debe cumplir.
 Métodos que se utilizan en el análisis de
sensibilidad

Existen diferentes métodos para hacer un análisis que muestre las

variaciones de los rendimientos, debido a la variación de alguno de
los factores que determinan la utilidad, a saber:

 Método informal.
 Árbol de decisión.
 Modelo Monte Carlo.