PRESUPUESTOS DE INVERSIÓN

Unidad III
La presente unidad comprenderá:
*El PRESUPUESTO DE INVERSIÓN; finalidad, conceptos, características
De los proyectos de inversión, técnicas y aplicaciones
*Profesores : T. Alcalá, F. Mercado (Coordinador), V. Trancón

Octubre 2018 II
 PRESUPUESTO DE INVERSION
(DESEMBOLSOS DE CAPITAL)

Bibliografía básica: Welsch, Glenn A.y Cols.(2005).Presupuestos : Planificación y

Control. (Sexta edición) México: Pearson Educación-Prentice Hall
https://www.youtube.com/watch?v=12lSiYWoeXQ
Presupuesto de capital <2.11>
https://www.youtube.com/watch?v=wY1jaFr3H3w
Presupuesto de desembolsos de capital ok < 8.03>

https://www.youtube.com/watch?v=gHypX7PFFMk
Presupuesto de capital <12>
Presupuestación de los desembolsos de capital
• Finalidad :
Planeación , coordinación y control de los
desembolsos de capital
• Contenido :
Especifica los desembolsos originados por
las inversiones en activo fijo operacionales
previstos para el periodo presupuestal
• Responsabilidad :
El ejecutivo del área de finanzas
Presupuesto de los desembolsos de capital
Características de los desembolsos de capital :
• Uso de fondos destinados : (a) contribuir a generar
futuros ingresos ,y, (b) reducir futuros costos
• Comprometen importantes sumas de dinero,
recursos y deuda
• Comprenden activos fijos : inmuebles, planta,
equipos, maquinaria, mejoras, reparaciones
mayores, patentes, etc.
 Presupuesto de los desembolsos de capital

Aspectos relevantes a considerar :

• Premisas presupuestales
• Objetivos y metas de cada área
• Políticas de inversión
• Política de financiamiento
• Dimensión de tiempo
• Criterios de evaluación económica y financiera de
inversiones
 Presupuesto de desembolsos de capital
Un desembolso de capital es el uso de fondos
(esto es, de efectivo) para adquirir activos
operacionales que:
a)ayuden a generar futuros ingresos, o
b) reduzcan futuros costos. Los desembolsos
de capital comprenden activos fijos (es decir,
operacionales), por ejemplo, propiedades
inmuebles, planta, equipo, renovaciones
mayores y patentes.
Normalmente, los proyectos de desembolsos de
capital involucran fuertes sumas de dinero, así
como otros recursos y deuda, que se
inmovilizan durante periodos relativamente
prolongados.
 Presupuesto de desembolsos de capital
El presupuesto de desembolsos de capital
comprende conceptos como: ampliaciones de la
planta, nuevos edificios, reparaciones mayores
extraordinarias que deben capitalizarse,
programas de construcción y adquisiciones de
maquinaria.
El presupuesto de desembolsos de capital que
se incluye en el presupuesto(plan táctico de
corto plazo) solamente incluye la parte
específica del plan estratégico , que se
materializará durante el año en el que se ejerce
el presupuesto.
 Presupuesto de desembolsos de capital

Los insumos de decisión para el presupuesto de

desembolsos de capital son desarrollados y
decididos por los ejecutivos de línea y después
son aprobados por el comité de presupuesto y
por el presidente de la compañía.
Las solicitudes para la inclusión en el
presupuesto de desembolsos de capital deben
provenir de los gerentes de las áreas o centros
de responsabilidad, porque ellos tienen la
responsabilidad primordial de estimar las
necesidades de su operación en particular y de
su control subsecuente.
Cada partida de adición de capital que se
incluye en el presupuesto se convierte en un
proyecto de inversión.
 Presupuesto de desembolsos de capital
1 Identificar y generar proyectos de adiciones de capital.
2 Desarrollar y afinar propuestas de adiciones de capital.
3 Analizar y evaluar todas las adiciones de capital,
propuestas y alternativas.
4 Tomar decisiones sobre desembolsos de capital, en las
que se aceptan las mejores alternativas; así como sobre
la asignación de designaciones de proyectos a las
alternativas seleccionadas.
5 Desarrollar el presupuesto de desembolsos de capital
6 Establecer el control de los desembolsos de capital
durante el ejercicio presupuestal.
7 Practicar auditorías pos terminación y efectuar
evaluaciones de seguimiento de los resultados reales
de los desembolsos de capital.
 Presupuesto de desembolsos de capital

El presupuesto de desembolsos de capital

abarca principalmente dos distintas
dimensiones de tiempo:

1) una dimensión de tiempo requerida por un

proyecto en particular, que se adentra lo más
lejanamente en el futuro,
2) una dimensión de tiempo congruente con el
plan de utilidades a corto plazo.
El presupuesto de desembolsos de capital se
prolonga más allá del horizonte del periodo
presupuesta (corto plazo) a causa de la
naturaleza de largo plazo de algunas adiciones
de capital.
 Presupuesto de desembolsos de capital
Las decisiones de financiamiento que se refieren al
racionamiento de los limitados recursos entre los
desembolsos de capital son importantes; así pues, el
ejecutivo de finanzas debe usar un método
sistemático para planificar el financiamiento de los
desembolsos de capital de la compañía.
Las decisiones acerca de las alternativas en el
presupuesto de capital deben basarse normalmente
en una evaluación objetiva del valor de inversión de
cada alternativa.
Principalmente, las compañías evalúan las decisiones
sobre las propuestas de inversión empleando el
modelo del flujo de efectivo descontado, como por
ejemplo : valor actual neto(VAN) y tasa interna
(TIR).
 Presupuesto de los desembolsos de
capital
Métodos de medición del valor económico de una
inversión :

Métodos del flujo de efectivo descontado :

• Valor Actual Neto (VAN) (VPN)
• Tasa Interna de Retorno

Métodos abreviados :
• Periodo de Recuperación
• Relación Beneficio/Costo
 Presupuesto de los desembolsos de capital
Flujos de efectivo
Flujos de entradas de efectivo:
• Ingresos generados por el proyecto
• Ahorros de costos derivados del proyecto
• Reducción de activos circulantes
• Aumentos en pasivos circulantes
• Valor de recuperación
Flujos de salidas de efectivo:
• Inversión inicial
• Costos de operación del proyecto
• Costos de mantenimiento
• Aumentos en activos circulantes
• Reducción de pasivos circulantes
 Presupuesto de los desembolsos de
capital
Propuesta de inversión : cambio de tecnología
Datos :
Inversión inicial S/. 100,000
Flujo neto de efectivo anual año 1 S/. 33,000
año 2 S/. 33,000
año 3 S/. 33,000
año 4 S/. 33,000
año 5 S/. 33,000
Valor de rescate sobre inversión inicial % 0
Tasa de rendimiento deseada de inversión % 15
 Presupuesto de los desembolsos de
capital
Matríz de cálculo del Valor Actual Neto
S/.
Inversión inicial -100,000
Flujo neto de efectivo
periodo factor dscto. corriente rescate corriente descontado
1 0.86957 33,000 33,000 28,696
2 0.75614 33,000 33,000 24,953
3 0.65752 33,000 33,000 21,698
4 0.57175 33,000 33,000 18,868
5 0.49718 33,000 0 33,000 16,407
total 165,000 0 165,000 110,621

VAN 10,621
 Presupuesto de los desembolsos de
capital
Propuesta de inversión : Adquisición de nueva planta
Datos :
Inversión inicial S/. 150,000
Flujo neto de efectivo anual año 1 S/. 43,000
año 2 S/. 43,000
año 3 S/. 43,000
año 4 S/. 43,000
año 5 S/. 43,000
Valor de rescate sobre inversión inicial % 15
Tasa de rendimiento deseada de inversión % 15
 Presupuesto de los desembolsos de
capital
Matríz de cálculo del Valor Actual Neto
S/.
Inversión inicial -150,000
Flujo neto de efectivo
periodo factor dscto. corriente rescate corriente descontado
1 0.86957 43,000 43,000 37,391
2 0.75614 43,000 43,000 32,514
3 0.65752 43,000 43,000 28,273
4 0.57175 43,000 43,000 24,585
5 0.49718 43,000 22,500 65,500 32,565
total 215,000 22,500 237,500 155,329

VAN 5,329
 Presupuesto de desembolsos de capital
PRESUPUESTO DE DESEMBOLSOS DE CAPITAL : EVALUACIÓN Y SELECCIÓN DE PROPUESTAS DE INVERSIÓN
Repotenciar Modernizar Ampliar Nueva
PROPUESTAS DE INVERSIÓN la planta la planta la planta planta
Datos: A B C D
Inversión inicial S/. 50,000 100,000 150,000 200,000

Flujo año 1 S/. 20,000 38,000 58,000 75,000

Neto año 2 S/. 20,000 38,000 58,000 75,000

de año 3 S/. 20,000 38,000 58,000 75,000

efectivo año 4 S/. 20,000 38,000 58,000 75,000

anual año 5 S/. 20,000 38,000 58,000 75,000

Valor de rescate
sobre inversión inicial % 0 5 5 10
Tasa de rendimiento

deseada % 25 25 25 25

I)CALCULAR:
a)Periodo de recuperación (años, meses y días) (base : flujos neto de caja sin decontar)
b)Relación Beneficio / Costo ( base: flujos de caja netos sin actualizar)
c)Valor Actual Neto
d)Tasa Interna de retorno