FINANCIAMIENTO TÍTULOS DE

CRÉDITO Y QUIEBRA
Daniela Zavando Cerda.
UNIDAD 1: Teoría general de los títulos de
crédito
• Introducción
• Evolución Histórica: cesión de créditos
• Circulación: cantidad, velocidad
• Necesidad de rapidez, facilidad, certeza y seguridad.
 1. Concepto título-valor

• Diferencia de Títulos de Créditos

• Utilizaremos esta nomenclatura abandonando la vieja denominación “títulos créditos”, toda
vez que esta solo puede aplicarse a los títulos que consisten en la prestación de una cantidad
dinero.
• El contenido de estos instrumentos puede ser:
- Representativo de dinero
- Representativo de mercadería
- Participación social o valores mobiliarios.
• Relación Género- Especie
“ Concepto título-valor: son documentos que llevan incorporado un derecho
literal y autónomo que se puede ejercer por el portador legítimo contra el deudor a
la fecha de su vencimiento.
El derecho consignado en el título-valor, denominado “derecho documental” , no vive por sí solo, porque desde el

”
momento en que se produce su conexión con el instrumento, irá ligado a este dondequiera que el documento
vaya, corriendo su misma suerte, expuesto a las mismas contingencias y vicisitudes, a tal punto que, si el
documento se destruye o se pierde desaparece también el derecho incorporado en él, a menos que su
propietario tome algunas medidas.
Bolaffio: “La posesión del título es título de posesión” . La posesión del documento titula, funda y legitima la posesión del
derecho.
Es la compenetración del derecho en el título, la objetivación de la relación jurídica en el papel, el fenómeno que la
doctrina conoce como “incorporación”, rasgo que es característico de los títulos de crédito.
El poseedor de un título es, por eso mismo, titular del derecho y para ser titular del derecho es preciso ser poseedor del
título (relación de necesidad).
La noción de incorporación ha sido desechada y reemplazada por la idea de necesariedad del documento, toda vez que
no existe la pretendida fusión entre el documento y el derecho representado en él, ya que ambos elementos a pesar de
estar compenetrados conservan su autonomía y pueden separarse, por ejemplo, si ocurre una situación de extravío.
Estructura del título de crédito

* El documento físico (bien mueble)

* La relación obligacional que se representa en el documento, la cual constituye un contenido económico.

• Autonomía de cada elemento.

- El documento solo puede transferirse con voluntad del tradente mediante la entrega del mismo, por lo cual
es traspaso es siempre a título derivativo. En cambio el derecho representado en el documento es objeto de
transferencia originaria, puesto que no requiere de entrega para traspasarlo al estar conectado al documento, el
derecho nace nuevo para cada sujeto que lo recibe o adquiere.
- La autonomía también se manifiesta cuando existen casos de hurto, robo, destrucción o extravío del
documento en las cuales cumplidas ciertas formalidades se autoriza a desligarlos o romper el consorcio
indisoluble de ambos elementos. El documento soporte de papel que se ha extraviado pierde su contenido
económico o la declaración obligacional, que se conecta en la sentencia judicial que lo reemplaza y permite
ejercitar los derechos inherentes,
 Legitimación
• Es la propiedad que tiene el título de crédito de facultad a quien lo posee
para exigir del suscriptor el pago de la prestación consignada en el título y de
autorizar al segundo para pagar válidamente su obligación, cumpliéndola a
favor del primero.
• El acreedor se legitima exhibiendo el título.
 2. Características de los títulos-valores
Características esenciales y comunes de Características particulares de algunos
todos los títulos-valores títulos -valores
• Necesariedad • Abstracción
• Literalidad • Formalidad o rigurosidad
• Autonomía
 La Necesariedad
• Característica esencial y común que hace imprescindible tener el documento para contar, ejercitar y disponer
del derecho documental representado en él.
• El portador debe contar con el documento para ejercer el derecho.
• Debido al carácter necesario del documento, el acreedor no puede suplir con otros instrumento jurídico la
carencia de posesión del título para ejercer o disponer del derecho. El derecho documental solo puede nacer,
existir y ser ejercido por el legitimo portador del documento.
• Esta característica legitima al deudor para negarse a cumplir la obligación si el requirente no le ofrece la
entrega o restitución del documento. No hay derecho cambiario sin título y no se concibe un título-valor sin
un derecho conectado permanente en el mismo, pues donde va el título va el derecho, y si bien el documento
no lo perfecciona, pues solo sirve de soporte, puede afirmarse que lo lleva consigo, debido a que “el derecho
sobre el título lleva consigo el derecho del título”.
• Esta característica cautela los valores de certeza, rapidez y seguridad que son propios de esta clase de títulos.
 Ejemplos en la ley 18.092:
• Artículo 34.- El propietario de la letra puede • Contando con el documento, aún sin
presentarla a la aceptación por sí o por mandatario
mandato especial. Se puede requerir la
especial, aun cuando no la haya endosado a favor de
éste. aceptación de la letra o en su defecto, el
protesto de la mismo.
• La mera tenencia de la letra hace presumir el
mandato y confiere la facultad necesaria para
presentarla a la aceptación y en su defecto, requerir
el protesto.
 Ejemplos en la ley 18.092:
• Artículo 44.- El librado que ha estampado en la letra de • Retiro de la Aceptación: como nos señala
cambio su aceptación, puede borrarla o tacharla antes de
restituir la letra, debiendo en tal caso agregar la expresión la norma, el librado solo puede borrar o
"retiro mi aceptación" y volver a firmar. tachar su aceptación antes de restituir la
letra. Vale decir, mientras tenga en su poder
• Cumplidos estos requisitos se considerará que la
aceptación ha sido negada. el documento ya que si lo entrega sin estos
requisitos no podrá retractarse, toda vez,
que el documento es necesario e
• Art. 57 parte final “conjuntamente con la aprehensión del imprescindible para el acto jurídico de
documento mismo”
retractación de la aceptación.
• Art. 92 “una copia autorizada de la resolución reemplazará el
documento extraviado para los efectos de requerir la aceptación o el
pago”. Es necesario contar con el documento que reemplaza
la letra extraviada.
 La Literalidad
• El contenido, la extensión y las modalidades del derecho contenido en el
documento se determina exclusivamente por su tenor literal.
• Es decisivo el elemento objetivo de la escrituración, cualquier modificación
debe resultar de los términos textuales del título.
• Doctrina: “lo que no está en el título, no existe en el mundo”
 Efectos de la Literalidad
• El acreedor no puede exigir ni percibir más de lo
estrictamente expresado en el título.
• El deudor no puede valerse de elementos jurídicos
diferentes que no estén expresados en el tenor del
documento.
• Supone una carga de atención para las personas
que intervienen en el documento, pues deben
atenerse a lo escrito en el título para determinar las
obligaciones y derechos. Si no cumple con esta
carga de atención verá afectados sus intereses por
falta de diligencia.
• Contribuye a dar certeza, rapidez y seguridad a los
títulos valores.
• Si el deudor abona se exige la literalización o la
constancia de ese abono en el documento mismo.
• La mayor expresión de esta característica adquiere
significado cuando el documento circula frente a
portadores de buena fe, por el hecho que este
último solo cuenta al recibir el título con lo
expresado literalmente en su texto.
• Por tanto, el deudor deberá cumplir la prestación
según lo expresado o contenido en el título.
 Autonomía
• El carácter autónomo de un título-valor consiste en que el titular del mismo lo adquiere en
forma originaria, es decir, su derecho no deriva del tradente, sino que nace nuevo en el
adquirente al recibir el documento según la ley de circulación. El nuevo titular no es sucesor
del sujeto que le transfirió el título-valor, sino que lo adquirió en forma originaria. El
portador ejerce, en consecuencia, un derecho propio, distinto e independiente de las
relaciones jurídicas existentes entre los anteriores poseedores del título y el deudor.
• Efecto jurídico: durante la circulación del derecho no se produce la acumulación de vicios o
defectos que pudieran derivarse de cada transferencia, que daría lugar a excepciones o
defensas personales del deudor contra el último portador del título. Cada sujeto que
transfiere asume una relación jurídica independiente de las anteriores.
 Ejemplos en la ley 18.092:
• Artículo 28
• La persona demandada en virtud de una letra de cambio no puede oponer al demandante excepciones fundadas en relaciones
personales con anteriores portadores de la letra.
• El demandante ha adquirido la letra de cambio en forma originaria, tiene un derecho autónomo que no
deriva de anteriores portadores del documento, que nace nuevo en él mismo, desvinculado de las relaciones
con anteriores portadores del título. Por lo cual, el demandado no puedo oponerle excepciones o defensas
basadas en esas relaciones personales con anteriores tenedores.
• Independencia de la firma (art.7).
 Características particulares de algunos títulos –valores:
Abstracción
• La abstracción es la característica que impone al deudor cambiario una prescindencia objetiva de la
relación fundamental frente al portador del título, tercero de buena fe. Mediante esta
prescindencia objetiva, exclusiva de los títulos abstractos, se concreta la total irrelevancia del
negocio causal de las relaciones cambiarias, que se producen entre los sujetos vinculados.

Carácter Letra de cambio

abstracto solo los título-valores dinerarios Pagaré
Cheque
 Formalidad o rigurosidad
• Los títulos-valores, están sometidos en algunos casos al cumplimiento de ciertos requisitos formales.
Artículo 1°.- La letra de cambio deberá contener las siguientes enunciaciones:
1.- La indicación de ser letra de cambio, escrita en el mismo idioma empleado en el título;
2.- El lugar y fecha de su emisión. No obstante, si la letra no indicare el lugar de la emisión, se considerará girada en el domicilio del librador;
3.- La orden, no sujeta a condición, de pagar una cantidad determinada o determinable de dinero;
4.- El nombre y apellido de la persona a que debe hacerse el pago o a cuya orden debe efectuarse;
5.- El nombre, apellido y domicilio del librado;
6.- El lugar y la época del pago. No obstante si la letra no indicare el lugar del pago, éste deberá hacerse en el domicilio del librado señalado en el
documento; y si no contuviere la fecha de su vencimiento, se considerará pagadera a la vista, y
7.- La firma del librador.
Bajo la responsabilidad del librador, su firma podrá estamparse por otros procedimientos que se autoricen en el Reglamento, en los casos y con las
formalidades que en él se establezcan.
Si hubiere varios librados, deberá indicarse un domicilio único para todos ellos.
• La formalidad también llamada rigurosidad tiene un papel importante ya que
si ella se infringe el documento no tendrá el carácter de tal.
Artículo 2°.- El documento en que no se cumpla con las exigencias del artículo
precedente no valdrá como letra de cambio.
3. Clasificación de los Títulos-Valores
• 1. Criterios que tienen en cuenta el contenido:
a) Título- valores de pago, o dinerarios, o efectos de
comercio
b) Títulos-valores representativos de mercaderías, o
título jurídico real, o de tradición.
c) Títulos-valores de participación social o valores
mobiliarios.
• Título- valores de pago, o dinerarios, o efectos de comercio: se denominan así los títulos-
valores que obligan al deudor a una prestación consistente en pagar una suma determinada o
determinable en dinero, ejemplos: letra de cambio, cheque, pagaré, la factura.
• Títulos-valores representativos de mercaderías, o título jurídico real, o de tradición: son
aquellos títulos-valores que representan el derecho de disposición sobre determinadas cosas
materiales. Es decir, que la titularidad del documento equivale a la disposición de las mercaderías
en él especificadas, por ende, transfiriendo el documento se transfieren también las cosas,
ejemplos: los certificados o vales de depósitos en almacenes generales (warrants), las cartas de
porte, los conocimientos de embarque.
• Títulos-valores de participación social o valores mobiliarios: son aquellos que su contenido
puede consistir en un conjunto de derechos diversa naturaleza, inherentes a la calidad de socio de
la entidad que lo emite o a la condición de acreedor de la misma, ejemplos: los títulos emitidos por
las sociedades anónimas (SA), como las acciones que confieran a su titular el carácter de asociados
y un conjunto de derechos inherentes a esta calidad, los bonos o debentures, que convierten a su
portador en acreedor de la sociedad emisora; las acciones de Sociedad por Acciones (SpA); los
pagarés emitidos por instituciones publicas (Tesorería Gral. De la República, Banco Central de
Chile).
• 2. Criterios que tienen en cuenta la forma: esta clasificación es importante en cuanto a
las condiciones formales que los títulos-valores deben cumplir para la función económica
que están llamados a desarrollar. Este criterio se basa en las exigencias formales para que el
portador quede legitimado y pueda ejercer los derechos documentales. Están involucrados
los valores jurídicos de certeza, rapidez y seguridad.
• Atendiendo a las condiciones formales podemos distinguir:
a) Títulos al Portador
b) Títulos a la Orden
c) Títulos Nominativos
 Títulos al portador:
• Son aquellos que se emiten sin mencionar en su texto al beneficiario o que apareciendo éste
se les adicional la cláusula “al portador”.
• En estos títulos podemos encontrar la mayor identificación con las cosas muebles, asimismo
se aprecia la conexión del derecho con el documento. Tal identificación con las cosas
muebles es el fundamento de la circulación de los títulos al portador que debe efectuarse por
las entrega material del documento. (posesión del título + presentación al sujeto requerido
de pago)
• Caso de extravío: art. 88 LC, cuya finalidad es obtener que el tribunal competente acreditado
el hecho de que el documento esta extraviado, perdido o deteriorado, dicte una sentencia
que lo reemplace para ejercitar los derechos correspondientes, de manera que es una forma
de reivindicar el documento.
 Títulos a la orden:
• Estos títulos están creados a nombre de una persona determinada, facultándola de modo
expreso o implícito a transmitirlo sin intervención del deudor.
• Estos títulos circulan mediante el endoso, que es una declaración documental escrita al dorso del
instrumento con la firma de quien la otorga, con el fin de transferir el dominio, darlo en cobro o
en garantía.
• Es fundamental el carácter facultativo que tiene la trasmisión del documento, de modo tal que si
no circula mediante el endoso, siempre sigue siendo un título a la orden.
• Nos existen formulas determinadas, pero se entiende cuando el documento lleva las palabras, a
la orden, a favor de, a la disposición de ..
• Necesitamos para su cobro: posesión del documento + exhibición del mismo + cadena
ininterrumpida y regular de endosos.
 Títulos Nominativos:
• Estos documentos se giran a favor de determinado sujeto y tanto su emisión como sus sucesivas
transmisiones deben inscribirse en el registro del emisor.
• El creador del título ha querido mantener el control del nombre del tenedor y con ese propósito
los emite a un nombre individual, no puede prescindirse del registro del emisor.
• Los títulos que se emiten nominativamente son las acciones, los bonos o debentures, y en algunos
casos, la carta de porte, el conocimiento de embarque y los certificados warrants.
• Posesión del título + presentación al deudor + cadena de traspaso y registro de los traspasos en el
registro del emisor del título + identificación del portador
• Se denomina “transfert” el hecho de registrar las transmisiones del título nominativo en el
registro del emisor. Asimismo, el transfert es un requisito para la legitimación activa del titular.
 Otras clasificaciones.
• Títulos públicos y privados (comerciales o civiles)
• Títulos unitarios y múltiples (forma de emisión)
• Títulos causados y abstractos.
• Títulos con soporte material cartáceo y títulos informáticos o de
representación electrónica.
• Títulos valores impropios, no son títulos de valores, puesto que carecen de
función circulatoria o movilizadora de riqueza.