FINANCIARSE A TRAVÉS DE LA BOLSA DE

VALORES DEL EL SALVADOR

¿QUE TIPO DE EMPRESA PUEDE IR A LA BOLSA DE
VALORES ?
Cualquier empresa puede ser uso de financiera en la bolsa de valores.
¿ QUE TIPO DE TITULOS PUEDE UTILIZAR LA EMPRESA?

CORTO PLAZO LARGO PLAZO

Papel Bursátil Titularización
Certificado de inversión
Reporto Acciones
 ¿QUE INSTRUMENTO A ESCOGER ?

CERTIFICACION DE
TITULARIZACIÓN ACCIONES
INVERSION
• El originador • La empresa tiene que • La emisión va sujeta
transfiere activos o estar preparada para a una garantía.
flujos. preparar toda la • Flexibilidad a la
• La emisión es mas información emisión.
estructurada ya que financiera que
se tiene que hacer requiere el mercado.
los flujos financieros . • Considerar nuevos
inversionista.
BENEFICIOS DE FINANCIARSE A TRAVÉS DE
CERTIFICADO DE INVERSIONES
BENEFICIOS
• Reestructuración de deudas para lograr condiciones de
financiamiento más eficientes.
• Flexibilidad en la forma de amortización del capital
(por ej. al vencimiento) y pago de los intereses.
• Mejorar la estructura de deuda de mediano y largo
plazo.
• Programa de emisión .
PASOS PARA INVERTIR EN LA BOLSA

2. Escoger que tipo de 3. La Superintendencia del

1. Contactar con la casa título a emitir Sistema Financiero procede a
corredora revisar la documentación

5. Una vez
autorizada los 4. La Bolsa de Valores
valores pueden ser procede a revisar la
colocados en la documentación para su
Bolsa de Valores de posterior autorización
El Salvador por parte de su Junta
Directiva.
VENTAJAS Y DESVENTAJA DE INVERTIR EN LA
BOLSA DE VALORES

VENTAJAS DESVENTAJAS
• Rentabilidad • La empresa se hace pública por lo tanto
• Asesoría la información financiera se divulga.
• Variedad de alternativas de inversión • Los costo de emisión
• Liquidez • La inversión que emite en bolsa tiene
para un plazo de mediano plazo
 FINANCIAMIENTO BANCARIO
BENEFICIOS DEL FINANCIAMIENTO BANCARIO

El cliente puede tener aprobada una línea de crédito en el banco lo cual permite ahorro en los costos
de transacción mediante cualquier otro medio de financiamiento, pues este tipo de préstamos son
pre autorizados por el banco al cliente, para que puedan ser utilizados los fondos en el momento que
considere necesario el deudor. De igual forma, el deudor crea un récord crediticio que favorece
futuras solicitudes de préstamo ante la entidad bancaria.
 FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DE LA BOLSA DE VALORES
BENEFICIOS DE LA EMISION DE TITULOS

Financiamiento ágil y a tasas favorables, realizar a

través de bolsa

Diversificación
Bajo costo de financiamiento
del Riesgo

Independencia en la Flexibilidad en el uso y

Liquidez en el mercado fijación de condiciones administración de sus
de emisión necesidades de emisión
ANÁLISIS COMPARATIVO ENTRE EL FINANCIAMIENTO BANCARIO Y EL
FINANCIAMIENTO BURSÁTIL
 ALGUNAS DIFERENCIAS

 El plazo de cada uno de los mecanismos de financiamiento

 La tasa de interés
 En el bancario el cliente obtiene en forma relativamente inmediata la cantidad requerida, el
financiamiento mediante emisiones en bolsa no necesariamente es inmediato, ya que para
obtener la cantidad deseada puede tardar cierto tiempo tomando en cuenta que dependen de los
inversionistas.
 Información que debe presentar quien pretende financiarse.
 Las garantías
 LAS DESVENTAJAS MÁS COMUNES DEL FINANCIAMIENTO
BURSÁTIL
LAS DESVENTAJAS MÁS COMUNES SON:
 Las entidades emisoras que cotizan en bolsa están obligados a facilitar información periódica
 Las entidades emisoras deben someterse a auditorias por parte de un auditor externo
 Las entidades emisoras deben estar dispuestas a tener varios deudores.
 La empresa tiene unos costos de emisión y calificación.
 La obtención del capital no es instantánea.
 Puede presentarse un riesgo de liquidez o comerciabilidad, cuando se desea vender o liquidar una
posición a un determinado valor. Ya que puede que en ese momento no existan compradores para
ese valor, y la falta de liquidez hará que se deba vender a un precio menor.
 OPCIONES DE FINANCIAMIENTO BURSÁTIL ADECUADAS PARA
UNA MEDIANA EMPRESA QUE DESEA INCURSIONAR A LA BOLSA
MERCADO DE DEUDA.
El financiamiento a través de deuda es adecuado para empresas medianas que nunca han solicitado
financiamiento bursátil y para empresas con experiencia en la Bolsa.

ACCIONES.
El financiamiento a través de la emisión y oferta pública de acciones es recomendable para
empresas con experiencia previa en la Bolsa, ya que los requisitos para solicitar este tipo de
financiamiento son más exigentes que aquellos requeridos para financiarse a través de deuda.

CERTIFICADOS DE INVERSIÓN
Los certificados de capital de desarrollo están destinados para el financiamiento de uno o más
proyectos, o para la adquisición de una o varias empresas. Estos instrumentos son recomendables
para empresas con experiencia previa en la Bolsa Mexicana de Valores. Es indispensable que la
empresa cuente con elevados estándares de gobierno corporativo.
CASO PRÁCTICO
 SUPUESTO DEL CASO

Supondremos que una empresa industrial dedicada a la fabricación de implementos sanitarios desea ampliar su
zona de operaciones y para ello se encuentra evaluando alternativas de financiamiento, estando dispuesta a poner
como garantía una de sus bodegas.

La empresa factura $1,000,000.00 al año. El capital que necesita dicha empresa para ejecutar el proyecto es de
$600,000.00 y desea obtenerlo todo a través de financiamiento para 5 años.
 ALTERNATIVAS
EMISIÓN EN BOLSA DE VALORES DE CERTIFICADOS DE INVERSIÓN CON GARANTÍA HIPOTECARIA
 PRÉSTAMO BANCARIO A PYME BANCO G&T

Tasa Nominal: 8.5%

Tasa Efectiva: 11.049%
1.75% estructuración = 700
escrituración
 COMPARACIÓN

Financiamiento Bancario Financiamiento Bursátil

Cuota a pagar mensual durante 5 años Intereses semestrales, capital al
vencimiento

Total Intereses= $167,631.78 Total intereses = $180,102.88

Costo Inicial = $12,565.00 (Estructuración Costo Inicial = $24,681.00
y Escrituración)

Tasa de Interés = 11.65% Tasa de Interés = 6%

 CONCLUSIONES CASO PRÁCTICO

 Cuotas

 Costos Iniciales

 Agilidad del desembolso

 El financiamiento bursátil conviene para necesidades de montos altos.

 CONCLUSIONES

Dentro del mercado financiero salvadoreño, existen las dos alternativas de financiamiento (bursátil y
bancario). El bancario se desenvuelve en el campo de la intermediación financiera y el segundo en el campo
de la desintermediación financiera. El financiamiento bancario es una opción más tradicional y más utilizada
en nuestro país, esto debido a muchos factores.

Ambas formas de financiamiento tienes ventajas y desventajas siendo la más significativa que en el
financiamiento bursátil se puede estructurar la deuda de acuerdo a las necesidades del emisor, incluyendo la
tasa de interés. Prácticamente mercado accionario nulo, ya que la mayoría de las empresas son familiares.

La mayoría de las empresas en el país pertenecen a la micro, pequeña o mediana empresa por lo que no
cumplen con los requisitos legales para poder acudir a la bolsa de valores.
 RECOMENDACIÓN

Nuestra recomendación va enfocada en potenciar el mercado de valores a través de la inserción del segmento
más significativo de empresas en el país (PYMES, 90%) por medio de una estrategia integral que involucre
varios aparatos del estado. Lo anterior con el objeto de cambiar la cultura financiera del país, de modo que para
lograr esto se necesita enfocarse en educación financiera y disminuir los índices de comercios informales en el
país.
El primer paso es que las empresas observen los beneficios de utilizar la bolsa de valores y conocer los
productos que ofrece y la manera de operar para que ellos puedan usar la alternativa que tiene a su disposición.

El segundo sería, impulsar un programa de activación para la emisión de deuda de las PYMES en el mercado de
capitales. Es decir, preparar a las empresas interesadas para que éstas cumplan con los requerimientos que
implica ser emisor en el mercado de valores salvadoreño y obtener un financiamiento conveniente.
Lo anterior implica que dichas empresas deben estar listas en cuanto a requerimientos tributarios, así como de
gobierno corporativo.