Administración

Financiera
(2347)

Docentes del Curso

 TEMARIO
Unidad 2. Anàlisis de Estados Financieros

2.1 Tema 3: Estados Financieros – Estructura y

ratios
2.1.1 Concepto y estructura de los Estados
Financieros.
2.1.2 Ratios financieros: Liquidez, solvencia, gestión,
rentabilidad.
RELACIÓN DE LAS EMPRESAS Y LOS
ESTADOS FINANCIEROS

3
 ESTADOS FINANCIEROS Y SU
ANÁLISIS

ESTADOS
FINANCIEROS

Es el registro sistemático y
coherente de las
operaciones que realiza la
empresa. Además, que
reflejan la situación
económica y financiera
de la empresa, a una
fecha (Balance), o un
periodo determinado
(Estado de ganancias y
pérdidas)

4
 TEMA 3: ESTADOS FINANCIEROS Y
SU ANÁLISIS

ESTADOS
FINANCIEROS

Un Estado Financiero es
un Informe Técnico,
preparado por un
profesional competente. Es
de gran utilidad como
fuente para la toma de
decisiones empresariales

5
BASES PARA LA ELABORACIÓN DE LOS
EE.FF.

Principios de Contabilidad
Generalmente Aceptados
(PCGA)

Normas Internacionales
de Información Financiera
(NIIF) – (NIC)

6
 PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD
GENERALMENTE ACEPTADOS

1. Equidad
2. Partida doble
3. Ente
4. Bienes económicos
5. Moneda común denominador
6. Empresa en marcha
7. Valuación al costo
8. Período
9. Devengado
10. Objetividad
11. Realización
12. Prudencia
13. Uniformidad
14. Significación o importancia relativa
15. Exposición

7
USO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

ACCIONISTAS

INVERSIONISTAS
PROVEEDORES

INSTITUCIONES
ESTADO
FINANCIERAS

CLIENTES TRABAJADORES

8
OBJETIVOS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS

Brindar Información a los Inversionistas y Acreedores

Brindar Información referente a montos, tiempos y riesgos sobre la generación de

efectivo por dividendos o intereses, por la venta de productos o servicios.

Brindar información sobre los recursos económicos de la empresa, sus

obligaciones y derechos sobre los recursos y de los efectos de sus transacciones

Información sobre el desenvolvimiento financiero de la empresa.

Información sobre las fuentes y usos de fondos.

Información sobre la administración de recursos

Notas aclaratorias para ayudar a los usuarios.

9
 CLASES DE ESTADOS FINANCIEROS

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA ESTADO DE RESULTADOS

Muestra los saldos en las Muestra los RESULTADOS de la

distintas cuentas de la empresa a empresa en un periodo
una fecha determinada. determinado .
ACTIVO = PASIVO + PATRIMONIO Estados
Financieros
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO ESTADO DE CAMBIOS EN EL
PATRIMONIO NETO
Muestra el movimiento realizado en el libro Muestra las variaciones ocurridas en las
caja – bancos. Se ve los movimientos de la distintas cuentas patrimoniales durante un
empresa que reflejan entrada y salida de periodo de tiempo.
efectivo en un periodo en las actividades de: Ejem: Capital invertido por los accionistas.
Operación, Inversión y Financiamiento Distribución de utilidades.

10
 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

Es el conjunto de Presenta la situación financiera

registros que se hacen
para establecer el estado
de una EMPRESA.
patrimonial de una
empresa en un periodo
determinado
(generalmente cada año)
así como conocer el
resultado económico
obtenido en el transcurso
del periodo.

Muestra la relación de recursos (activos) así como la fuente de financiamiento

(pasivo y patrimonio)

11
 ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS

Llamado también Presenta la utilidad o pérdida

Estado de Resultados,
muestra el resultado
de las operaciones de una
de las operaciones EMPRESA por un periodo
realizadas por la determinado.
empresa en un
periodo contable
determinado. Se
conocen las utilidades
netas logradas en
dicho periodo.

Expresado de otra manera: informa sobre la rentabilidad de la operación.

12
ESTADO DE SITUACIÓN ESTADO DE RESULTADOS
FINANCIERA

ACTIVO PASIVO VENTAS

- COSTO DE VENTAS
UTILIDAD BRUTA
- Gastos de Ventas
- Gastos de Adm
Utilidad Operativa
PATRIMONIO - Gastos Financieros
UTILIDAD ANTES DE IMPTO
- Impuesto a la renta

UTILIDAD NETA
- Dividendos Entregados
UTILIDAD RETENIDA

13
 ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA DEL
ESF
Es el conjunto de bienes, inversiones y
derechos con los que cuenta la empresa para
funcionar. Sean tangibles o intangibles.
Es el conjunto de deudas y obligaciones
que la empresa posee con personas
ajenas al negocio, participan en el de
manera temporal .

Pasivo Cte:
Activo Cte:
Son las
Son aquellos
obligaciones de
activos que son
corto plazo que
susceptibles de
tiene la
convertirse en
empresa.
dinero en corto
plazo.
Pasivo No Cte:
Son las
obligaciones de
Activo No Cte: largo plazo que
Son aquellos tiene la
activos que son empresa.
susceptibles de
convertirse en PATRIMONIO:
dinero en largo Es el conjunto de
plazo. bienes, derechos
y obligaciones
aportados por
los socios.
14
ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA DEL
ESTADO DE RESULTADOS

VENTAS Ingresos del Giro (Contado o crédito)

- COSTO DE VENTAS Costo de Unidades vendidas

Utilidad Bruta Mide la óptima gestión de los costos

- Gastos Administración
Gastos Operativos
- Gastos Ventas
Mide la Eficiencia en la gestión
Utilidad Operativa
Interés por deuda
- Gastos Financieros

Utilidad Antes de Impuestos Utilidad depurada de conceptos

operativos y financieros
- Impuesto a la renta
Mide la Capacidad de la empresa
Utilidad Neta para generar Utilidades

- Dividendos Entregados
Utilidades entregados a los Accionistas

Utilidad Retenida Utilidades que mantienen los

15
Accionistas en la empresa
 ESTADO DE FLUJO
DE EFECTIVO

Reporta los movimientos de la

empresa que reflejan una
entrada o salida de efectivo en
un periodo en las actividades
de operación, inversión y el
financiamiento. Ayuda a la
empresa a evaluar su capacidad
para financiar sus actividades.

16
 ESTADO DE CAMBIO EN EL
PATRIMONIO NETO
Muestra las variaciones ocurridas en las distintas cuentas patrimoniales durante un
periodo de tiempo, en partidas tales como el capital invertido por los accionistas, o
si se han distribuido utilidades.

17
 ANÁLISIS FINANCIERO

CONCEPTO:

El análisis de los financieros significa usar todas las

fuentes de información financiera y no financiera
necesarias para lograr una evaluación de la situación
financiera en un determinado momento.

CONSISTE

Comparar el desempeño Evaluar las tendencias de la

de la empresa con otras posición financiera de la
de la misma industria o empresa a través del
sector tiempos.

18
LIMITACIONES DE LAS RAZONES
FINANCIERAS

19
RAZONES O RATIOS
FINANCIEROS

20
RAZONES O RATIOS FINANCIEROS

RAZONES DE Indican la capacidad de la empresa para

LIQUIDEZ cumplir con sus obligaciones de corto plazo.

Activo Cte
Razón RC =
Corriente Pasivo Cte

Prueba Activo Cte - Inventario

Acida PA =
Pasivo Cte

Razón de Caja y Bancos

Efectivo RE =
Pasivo Cte

Razón
Activo Cte. - Pasivo Cte.
Capital de RE =
Trabajo Ventas
21
 RATIO DE LIQUIDEZ
= activos corrientes
Razón de Corriente
pasivos corrientes

También llamada como liquidez circulante, muestra la habilidad de la gerencia en el

manejo de los fondos para cumplir con el pago de sus obligaciones a corto plazo.

Interpretación:
Por cada sol que la empresa debe en el corto plazo, cuenta con 2,41 soles en el corto plazo, para
poder cumplir con dichas obligaciones. Alternativamente podemos decir que el activo corriente
representa 2.41 veces al pasivo corriente.
22
 PRUEBA ACIDA
Razón de Prueba Acida = Activo Cte - Inventarios
pasivos corrientes

También llamada como liquidez severa. A través de esta relación se puede apreciar la
capacidad de pago de las obligaciones corrientes con recursos líquidos, disponibilidades y
exigible a corto plazo.

2,240 – 940
Prueba Acida = = 1.40
930
Interpretación:
Por cada nuevo sol que la empresa debe en el corto plazo, cuenta con 1,40 sol en el corto plazo
para poder cumplir con dichas obligaciones sin considerar los inventarios. También, podemos
indicar que el activo corriente menos las existencias es igual a 1.40 vez al pasivo corriente.

23
 RAZONES DE EFECTIVO

Razón de Efectivo = Caja y Bancos

Pasivos Corrientes

Mide la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a deudas de
corto plazo (dinero en efectivo que dispone para pagar deudas).

Por ejemplo, si tenemos datos del balance de una empresa para el año 2015:
Caja y Bancos = S/. 264,500
Pasivos corrientes = S/. 630,000
264,500
Razón de Efectivo = = 0.4198412698
630,000

Interpretación:
La empresa cuenta con el 41.98% de liquidez para poder cubrir sus obligaciones a corto
plazo. 24
 RAZON DE CAPITAL DE
TRABAJO
Razón de Capital de Trabajo = Activo Corriente – Pasivo Cte.
Ventas

• El capital de trabajo neto es la diferencia de Acticos Corrientes menos Pasivos

Corrientes.
• Como representa liquidez para realizar las operaciones, es importante
conocerla como proporción de las ventas.
• Así si se requiere incrementar las ventas se debe tener en cuenta las
necesidades de capital de trabajo neto.
Por ejemplo, si tenemos datos del balance de una empresa para el año 2015:
Activo Cte = S/. 664,500
Pasivos corrientes = S/. 430,000
Ventas = S/ 80,000
664,500 - 430,000
Razón de Capital de Trabajo = = 2.93
80,000
Interpretación:
La empresa cuenta con el 2.93 veces de liquidez para poder cubrir su capital de trabajo.
25
ANÁLISIS DE TENDENCIA O BECHMARKING

26
 APALANCAMIENTO FINANCIERO

APALANCAMIENTO

Se da cuando una
Al usar el apalancamiento financiero,
empresa financia sus
Efectos los accionistas de la empresa están
activos con deuda
sujetos al riesgo financiero y al riesgo
contraída por terceros, y
Efectos operativo.
por lo cual deberá asumir
el pago de gastos
financieros.

27
 RAZONES O RATIOS
FINANCIEROS

RAZONES DE Indican la capacidad que tiene una empresa

SOLVENCIA para cumplir con sus obligaciones de deuda a
(APALANCAMIENTO) corto y largo plazo.

Ratio de Deuda Total

D/A =
Endeudamiento Activo Total

Deuda Deuda Total

Patrimonio D/P =
Patrimonio

Multiplicador Total Activo

De Capital MC =
Patrimonio

28
 RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO

D/A = Deuda Total

Total Activo

• Este ratio muestra cuántas veces representa la deuda del total de inversiones de la
empresa.
• De otro modo, qué proporción del activo ha sido financiado con deuda
Por ejemplo, si tenemos datos del balance de una empresa para el año 2015:
Pasivo corriente = S/. 300,000
Pasivo de largo plazo = S/. 700,000
Activo corriente = S/. 550,000
Activo no corriente =S/. 1,850,000

Razón (300,000 + 700,000)

= = 0.4166
Endeudamiento
(550,000 +1,850,000)
Interpretación:
Esto indica que de cada sol que se tiene invertido en activos S/. 0.4166 es financiado por
terceros o pasivos, o el 41.67% de los activos es financiado por pasivo y el saldo (58.33%),
por el patrimonio. 29
 RAZÓN DE DEUDA PATRIMONIO

D/P = Deuda Total

Patrimonio

• Representa la proporción en cuánto está comprometido el patrimonio de la empresa

comparado con la deuda.

Por ejemplo, si tenemos datos del balance de una empresa para el año 2015:
Pasivo corriente = S/. 300,000
Pasivo de largo plazo = S/. 700,000
Activo corriente = S/. 550,000
Activo no corriente = S/. 1,850,000

Razón (300,000 + 700,000)

= 0.7142
Deuda Patrimonio =
(550,000 +1,850,000) - (300,000 + 700,000)
Interpretación:
Este nivel de endeudamiento indica justamente que de cada sol que se tiene en el
patrimonio de la empresa se debe 0.7142 soles.
30
 RAZÓN MULTIPLICADOR DE CAPITAL

MC = Total Activos
Patrimonio

• Este ratio muestra cuántas veces el activo representa al patrimonio, por lo cual
diríamos cuánto se ha multiplicado el capital invertido, al poder realizar inversiones
por montos mayores a lo que invirtieron los accionistas

Por ejemplo, si tenemos datos del balance de una empresa para el año 2015:
Total Activo = S/. 300,000
Total Pasivo = S/. 150,000
Total patrimonio = S/. 120,000

300,000
Razón MC = = 2.50
120,000
Interpretación:
Esto indica que los activos representan 2.50 veces al patrimonio, y podemos decir que con
cada sol que se ha invertido de capital se han generado inversiones por 2.50 soles.
31
RAZONES O RATIOS FINANCIEROS

RAZONES DE Mide el grado de eficiencia con el cual las

GESTIÓN empresas están administrando sus activos.

Rotación de Ventas anuales al crédito

Ctas =
por Cobrar Cuentas por cobrar

Periodo Cuentas por Cobrar

promedio de = X 360
cobranzas Ventas anuales al crédito

Rotación de Compras anuales a crédito

Ctas =
por Pagar Cuentas por Pagar

Periodo Cuentas por pagar

Promedio de = X 360
Pagos Compras anuales al crédito

32
RAZONES O RATIOS FINANCIEROS

RAZONES DE Mide el grado de eficiencia con el cual las

GESTIÓN empresas están administrando sus activos.

Costo de Ventas
Rotación de
=
Inventarios Inventarios

Rotación de
Inventarios
Inventarios = X 360
(días) Costo de ventas

Rotación de Ventas Totales

Activos =
Activos totales

33
 ROTACIÓN DE CUENTAS POR
COBRAR
ROTACIÓN CTAS X COBRAR = Ventas Anuales Crédito
Cuentas por Cobrar

Presenta la liquidez de las cuentas por cobrar, al reflejar la velocidad en la

recuperación de los créditos, velocidad dada por el numero de veces que las cuentas
por cobrar se convierte en efectivo en el curso del año.

Por ejemplo, si tenemos datos del balance de una empresa para el año 2015:
Ventas Crédito = S/. 2,000,000
Cuenta x Cobrar = S/. 200,000

2,000,000
CTAS X COBRAR = = 10 veces
200,000
Interpretación:
Esto indica que las cuentas por cobrar han rotado 10 veces en el año 2013.
34
 RATIO PROMEDIO DE
COBRANZAS
PPC = Cuentas por Cobrar
X 360
Ventas anuales crédito

Nos señala el período de tiempo en que los clientes pagan sus créditos e igualmente
nos permite conocer el grado de efectividad de las cobranzas.

Por ejemplo, si tenemos datos del balance de una empresa para el año 2015:
Ventas Crédito= S/. 2,000,000
Cuenta x Cobrar = S/. 200,000

200,000
PPC = X 360 = 36 días
2,000,000

Interpretación:
Esto indica que las cobranzas se están recuperando en promedio cada 36 días
35
 ROTACIÓN DE CUENTAS POR
PAGAR
Compras Anuales al crédito
ROTACIÓN DE CUENTAS X PAGAR =
Cuentas por Pagar

Este ratio muestra cuántas veces representan las compras o costo de ventas a las
cuentas por pagar durante un año, también, cuántas veces al año han rotado las
cuentas por pagar.

Por ejemplo, si tenemos datos del balance de una empresa para el año 2015:
Compras anuales = S/. 900,000
Cuenta x Pagar = S/. 160,000

900,000
CTAS X PAGAR = = 5.625 veces
160,000
Interpretación:
Esto indica que las cuentas por pagar han rotado 5.625 veces en el año 2013

36
 RAZONES PERIODO PROMEDIO
DE PAGOS
Cuentas por pagar
PERIODO PROMEDIO DE PAGOS = X 360
Compras anuales al crédito

Nos muestra en cuantos días en promedio se realiza la cancelación de las cuentas por
pagar.

Por ejemplo, si tenemos datos del balance de una empresa para el año 2015:
Compras anuales = S/. 900,000
Cuenta x Pagar = S/. 160,000

160,000
PPP = X 360 = 64 Días
900,000

Interpretación:
Esto indica que los pagos se están realizando en promedio cada 64 días.
37
 ROTACIÓN DE
INVENTARIOS
Costo de Ventas
ROTACIÓN DE INVENTARIOS =
• Inventarios
• Nos refleja el numero de veces que rotan las existencias
durante un año, lo cual indicará si se están tomando
adecuadas decisiones sobre los inventarios que se
mantienen.
• Por ejemplo, si tenemos datos del balance de una empresa para el año 2015:
• Costo de Ventas = S/. 900,000
• Existencias = S/. 225,000
900,000
ROTACIÓN DE = = 4.0 veces
INVENTARIO
225,000
Interpretación:
Esto indica que los inventarios han rotado 4.00 veces en el año 2013.

38
 RAZONES DE GESTIÓN
Inventarios
ROTACIÓN DE INVENTARIOS (Días = X 360
Costo de Ventas

En este ratio, se muestra cada cuántos días se agotan los inventarios.

Por ejemplo, si tenemos datos del balance de una empresa para el año 2015:
Costo de Ventas = S/. 900,000
Existencias = S/. 225,000

ROTACIÓN DE 225,000
= X 360 = 90 días
INVENTARIO
900,000

Interpretación:
Esto indica que los inventarios han rotado cada 90 días en el año 2013.

39
ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES
Ventas Totales
ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES =
Activos Totales

Indica el numero de veces que un determinado nivel de ventas, se utilizan los

activos totales.

Por ejemplo, si tenemos datos del balance de una empresa para el año 2015:
Ventas = S/. 4,363,670
Activos Totales = S/. 3,551,344

ROTACIÓN DE 4,363,670
= = 1.23 veces
ACTIVOS
3,551,344
Interpretación:
Este ratio significa que la empresa esta vendiendo entre sus clientes 1.23 veces
el valor de la inversión efectuada. Es decir cuantas veces se genera ventas por
cada sol invertido.
40
 RAZONES O RATIOS FINANCIEROS

Miden con que eficacia la administración de una

RAZONES DE empresa genera utilidades con base en ventas, activos
RENTABILIDAD e inversiones de los accionistas.

Margen de Ventas - Costo de Ventas

Utilidad = X 100
Bruta Ventas Totales

Margen de Utilidad Neta

Utilidad = X 100
Neta Ventas Totales

Utilidad Neta
ROA = X 100
Total Activos

Utilidad Neta
ROE = X 100
Total Patrimonio
41
 MARGEN DE UTILIDAD BRUTA
Utilidad Bruta
MARGEN DE UTILIDAD BRUTA = X 100
Ventas Totales

Muestra el nivel de rentabilidad que se obtiene sobre las ventas sólo descontando
los costos de ventas, se expresa en términos porcentuales.

Por ejemplo, si tenemos datos del balance de una empresa para el año 2015:
Ventas = S/. 2,400,000
Utilidad Bruta = S/. 1,500,000

MARGEN 1,500,000
= X 100 = 62.5 %
UTILIDAD BRUTA
2,400,000
Interpretación:
Es decir, por cada sol de ventas se obtiene un margen bruto del 62.5%. Además,
podemos saber que la diferencia con el 100%, es decir, 37.5% representa el
costo de ventas
42
 MARGEN DE UTILIDAD SOBRE LAS
VENTAS
Utilidad Neta
MARGEN DE UTILIDAD NETA = X 100
Ventas Totales

Este ratio de rentabilidad es un índice de rentabilidad más concreto, ya que determina el

margen obtenido luego de deducir de las ventas netas todos los costos y gastos,
incluyendo el impuesto a la renta.

Por ejemplo, si tenemos datos del balance de una empresa para el año 2015:
Ventas = S/. 2,400,000
Utilidad Neta= S/. 350,000

MARGEN 350,000
= X 100 = 14.58 %
UTILIDAD NETA
2,400,000
Interpretación:
Esto indica que por cada sol de ventas la empresa ha obtenido como utilidad el
14.58%.
43
 RENTABILIDAD SOBRE LOS ACTIVOS

Utilidad Neta
ROA = X 100
Activos

También llamada rentabilidad de inversión o rentabilidad general. El término ROA deviene de

las iniciales de inglés return on assets. Permite medir el rendimiento de la inversión efectuada
(activo) como consecuencia de la utilización de las fuentes de financiamiento propias y ajenas
de la empresa.

Por ejemplo, si tenemos datos del balance de una empresa para el año 2015:
Activos = S/. 2,400,000
Utilidad Neta= S/. 350,000

MARGEN 350,000
= X 100 = 14.58 %
UTILIDAD NETA
2,400,000
Interpretación:
Esto indica que de cada sol invertido en los activos produjo un rendimiento de
14.58% sobre la inversión.
44
 RENTABILIDAD SOBRE EL
PATRIMONIO
Utilidad Neta
ROE = X 100
Patrimonio

El ROE (return on equity) nos dice el porcentaje de rendimiento que representa la

utilidad neta o final después de los impuestos sobre el patrimonio neto.

Por ejemplo, si tenemos datos del balance de una empresa para el año 2015:
Patrimonio = S/. 1,400,000
Utilidad Neta= S/. 350,000

MARGEN 350,000
= X 100 = 25 %
UTILIDAD NETA
1,400,000
Interpretación:
Esto significa que por cada sol que el accionista mantiene en la empresa, genera
un rendimiento del 25%. Es decir, mide la capacidad de la empresa para generar
utilidad a favor del accionista.
45
 SEDE MIRAFLORES
Calle Diez Canseco Cdra 2 / Pasaje Tello
Miraflores – Lima
Teléfono: 633-5555
SEDE INDEPENDENCIA SEDE BREÑA SEDE TRUJILLO
Av. Carlos Izaguirre 233 Av. Brasil 714 – 792 Calle Borgoño 361
Independencia – Lima (CC La Rambla – Piso 3) Trujillo
Teléfono: 633-5555 Breña – Lima Teléfono: (044) 60-2000
Teléfono: 633-5555

SEDE SAN JUAN DE LURIGANCHO SEDE SAN MIGUEL SEDE BELLAVISTA SEDE AREQUIPA
Av. Próceres de la Independencia 3023-3043 Av. Federico Gallese 847 Av. Mariscal Oscar R. Benvides 3866 – 4070 Av. Porongoche 500
San Juan de Lurigancho – Lima San Miguel – Lima (CC Mall Aventura Plaza) (CC Mall Aventura Plaza)
Teléfono: 633-5555 Teléfono: 632-4900 Bellavista – Callao Paucarpata - Arequipa
Teléfono: 633-5555 Teléfono: (054) 60-3535

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