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DECISIONES FINANCIERAS
ESTRATEGICAS

Docente: Ing. M.Sc Juan Pinto Añez

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Muestra el costo del financiamiento a través de la emisión

de acciones comunes. (MODELO CAPM)

𝐾𝐴𝐶 = RF + RM − RF ∗ b
RF: Tasa libre de riesgo

RM: Redimiendo del mercado

b: coeficiente de volatilidad

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Si bien es cierto que en Bolivia existe una bolsa de valores

activa, lastimosamente los volúmenes y rubros que se cotizan en
ella no le dan el porte necesario para ser fuente primaria de
información para realizar los cálculos de los puntos anteriores.

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Si bien es cierto que en Bolivia existe una bolsa de valores activa,

lastimosamente los volúmenes y rubros que se cotizan en ella no le
dan el porte necesario para ser fuente primaria de información para
realizar los cálculos de los puntos anteriores.

Una práctica usada es la “bolivianización” de las tasas extrajeras.

Esto consiste simplemente en considerar que el costo de capital
propio en Bolivia será igual a la tasa de capital propio en EEUU más
la tasa de Riesgo País de Bolivia.

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Donde:
- RP(BOL) es el riesgo país de Bolivia.

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Rf: es una tasa libre de riesgo, se refiere a operaciones

financieras como los DPF’s o también se utiliza la tasa de los
T-Bonds (Bonos del tesoro de EEUU).

Calificación de riesgo de diferentes países: https://www.spratings.com/sri/

Rentabilidad de los bonos : https://www.rba.gov.au/statistics/tables/pdf/f14.pdf

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El índice Standard & Poor's 500 (Standard & Poor's 500 Index)
también conocido como S&P 500 es uno de los índices bursátiles
más importantes de Estados Unidos. Al S&P 500 se lo considera el
índice más representativo de la situación real del mercado

Rentabilidad del mercado: https://es-us.finanzas.yahoo.com/quote/%5EGSPC?p=^GSPC

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Coeficiente beta “β” es el indicador de relación entre la rentabilidad del negocio y

el mercado, es decir si es positivo indicará una relación proporcional “si le va bien
al mercado a la empresa también le va bien”; caso contrario si es negativo.

coeficiente beta: http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pc/datasets/betas.xls

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Todas las inversiones tienen diferentes tipos de riesgos, y el riesgo país es el

riesgo adicional que estamos asumiendo cuando invertimos en un país
determinado. La definición más básica de riesgo país consiste en calcular la
diferencia de rendimiento entre un bono del Tesoro de los Estados Unidos y un
bono del país en cuestión con el mismo plazo de vencimiento.

Rentabilidad de los bonos del tesoro de Bolivia: https://www.bcb.gob.bo/?q=resultado-subastas-

bonos-tesoro

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El profesor Juan Fernando Subirana ofrece una plantilla

de Excel muy didáctica y amigable para estimar el
coeficiente beta de una empresa.

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