Tema: CONTROL Y EVALUACION DE PROYECTOS

Docente: MAG JORGELUIS BONILLA FERREYRA

2017-I
II
IV
Cuando una empresa hace una inversión incurre en un desembolso de
efectivo con el própósito de generar en el futuro beneficios económicos
que ofrezcan un rendimiento atractivo para quienes invierten. Evaluar un
proyecto de inversión consiste en determinar, mediante un análisis de
costo-beneficio, si genera o no el rendimiento deseado para entonces
tomar la decisión de realizarlo o rechazarlo.
Existen dos motivos para que la empresa realice las inversiones:

Por excedente de recursos

Por necesidades específicas

Es un plan de acción para la utilización productiva de los recursos
económicos de que dispone una empresa, que son sometidos a un
análisis y evaluación para fundamentar una decisión de aceptación o
rechazo.
Es un plan que se le asigna determinado monto de capital y se le
proporcionan insumos de varios tipos (materiales, humanos y técnicos),y
su objetivo es obtener un rendimiento en un plazo determinado. Esto
implica inmovilizar recursos a largo plazo.

O bien, es cualquier alternativa de las empresas para generar beneficios

económicos en un futuro, a través de un período relativamente a largo
plazo, mediante el desembolso en el presente de una importante cantidad
de recursos.
Complementarios Sustitutos

Mutuamente Excluyentes

Dependientes Independientes
 Identificación de la idea Administración de la inversión

Estudio de preinversión

Evaluación de los resultados

Decisión de inversión
Consta de:

Perfil

Estudio de prefactibilidad
(Anteproyecto)

Estudio de factibiliad
(Proyecto)
 Se elabora a partir de la información existente o de primera mano:

El juicio o sentido común.

La opinión que da la experiencia.

El perfil permite seleccionar diversas alternativas que por razones de peso

es la más atractiva, pero en términos muy generales.
Proyectar significa proponer el plan para la consecución de un objetivo,
con base a fuentes secundarias de información, no tiene la profundidad y
precisión de un proyecto. Sus etapas son:

Estudio de mercado

Estudio técnico

Estudio administrativo

Estudio financiero
Es el nivel más profundo y final del proceso. Resume lo más importante
y realizado finalmente. Contiene toda la información del anteproyecto,
pero puntos más finos, precisos y de detalle, al grado de poder tomar
una decisión de aceptación o de rechazo.
Los principales puntos que debe considerar un estudio de mercado son:

Perfil de los productos y/o servicios

Análisis de la demanda

Análisis de los precios

Análisis de la oferta

Análisis de los canales de distribución

Promoción
En este estudio se decide dónde deben fabricarse o generar los productos
yo servicios, de tal manera que los puntos que deben de incluirse son:

Procesos de fabricación
Localización general y específica del proyecto

Materia primas e insumos requeridos

Equipo, maquinaria e instalaciones necesarias

Capacidad de producción

Tecnología
El estudio debe de comprender principalmente las siguientes etapas:

Previsión

Planeación

Organización

Integración

Dirección

Control
El estudio financiero considera la información
de los estudios de mercado y técnico para
obtener los flujos de efectivo positivos y
negativos a lo largo del horizonte de
planeación, el monto de la inversión fija y
flexible, las formas de financiamiento para la
operación y la evaluación para conocer la
utilidad y la calidad de la inversión del
proyecto.
El estudio financiero deberá demostrar que el proyecto puede
realizarse con los recursos financieros disponibles. Asimismo, se debe
examinar la conveniencia de comprometer los recursos financieros en
el proyecto, en comparación con otras posibilidades que se conozcan
de colocación.

Normalmente la decisión final sobre la realización efectiva del proyecto

dependerá de las conclusiones de los estudios de mercado, técnico y
financiero.
Llamado también cuantitativo o de viabilidad y la información que se debe
de determinar son:

Inversión total o Monto original de la inversión

Vida útil del proyecto

Valor de rescate al final de la vida útil del proyecto

Costo de capital o Tasa mínima requerida

Flujos netos de efectivo

La cantidad total de recursos necesarios para
el proyecto debe clasificarse en dos grandes
rubros:
• Inversión fija
• Inversión flexible o capital de trabajo
Cualquier incremento en el nivel de actividad de
la empresa requiere de una inversión adicional
en capital de trabajo.
La inversión fija esta integrada por:
• Gastos preoperativos (como estudios,
patentes, organización, permisos, etc.)
• Terrenos y edificios
• Maquinaria y equipo de producción
• Equipo y mobiliario de oficinas
• Equipo de transporte para ventas
El capital de trabajo es la inversión adicional líquida que debe aportarse
para que la empresa empiece a elaborar el producto, diferente a la
inversión en activos fijos, esto se refiere a que hay que financiar la
primera producción antes de recibir ingresos; por lo que se deberá de
comprar materias primas, pagar mano de obra directa que la transforme,
otorgar crédito en las primeras ventas y contar con cierta cantidad de
efectivo para sufragar los gastos diarios de la empresa.
Es el tiempo en el que se considera que el proyecto generará beneficios
y deberá estar considerado en el horizonte de planeación del proyecto.

Conocido con los nombres de valor de deshecho, valor residual o de

recuperación, es el monto de efectivo a recuperar por la inversión
realizada al final de la vida útil del proyecto, es decir genera un flujo de
efectivo positivo al final para propósitos de evaluación del proyecto.
Es la tasa de ganancia anual que solicita ganar el inversionista
para llevar a cabo el proyecto. Esta tasa debe de cubrir al menos
el costo de capital de los recursos utilizados por la empresa para
la adquisición de activos requeridos para realizar el proyecto de
inversión.

Otra manera de determinar la tasa mínima requerida es fijar como

piso, la tasa de interés pasiva (Tasa que se paga a los
inversionistas que depositan sus recursos) y agregándole
algunos puntos adicionales por el riesgo específico que conlleva
invertir en el proyecto de inversión.
Un proyecto debe de generar beneficios económicos futuros que
justifiquen la inversión. Estos beneficios deben ser calculados al hacer
las proyecciones financieras del proyecto y no son otra cosa que el
importe obtenido por la operación del proyecto. Existen dos métodos
para determinarlo:

A través del estado de resultados presupuestado adicionándole

a la utilidad neta las partidas virtuales.

A través del presupuesto de caja.

Análisis cuantitativo: En esta etapa se
evalúa cada uno de los proyectos por
medio de los diferentes métodos
cuantitativos. Culmina dicha evaluación
comparando los resultados de los
diferentes métodos ponderados con la
importancia relativa que los expertos le
asignen a cada uno. Se escoge el que
mejor califique.
Los métodos de análisis se clasifican
en:
• Estáticos. No consideran el cambio
de valor del dinero en el tiempo.
• Dinámicos. Si lo consideran.

Rhvf.
• Periodo de Recuperación de Capital, PRC. Su
objetivo es determinar el tiempo en que se
recupera la inversión.

• Tasa de Rendimiento Contable, TRC.

Considera la utilidad contable promedio, UCP, y
lo compara con la inversión.
• Valor Actual Neto, VAN. Descuenta los flujos
a la tasa mínima (TREMA – tasa de
Rendimiento Mínima Aceptable ) y le resta la
inversión necesaria para el proyecto. Si la
diferencia es positiva el proyecto puede
resultar atractivo.

• Tasa Interna de Retorno, TIR. Es la tasa a la

que se deben descontar los flujos para que la
suma de flujos descontados sea igual a la
inversión. Al compararla con la TREMA se
Rhvf.
puede apreciar la calidad de la inversión.
Dependerá del tipo de proyecto, considerando si existen alternativas o
bien si hay más de un proyecto:

Período de recuperación: PR < vida útil

Tasa de rendimiento contable: TRC > TMR

Valor actual neto: VAN > 0

Tasa interna de rendimiento: TIR > TMR

Se consideran los valores obtenidos por cada
proyecto en PRC, TRC, VAN y TIR. A cada uno de
los métodos se le asigna un porcentaje según la
importancia que tengan para la empresa.
Así, de manera ponderada se califica cada
proyecto. Se selecciona el de mayor puntuación.
La decisión cuantitativa debe ser
integrada con los aspectos cualitativos
para el proceso de selección;
considerando el rendimiento que genera
el proyecto, el riesgo que encierra, la
urgencia, la necesidad de llevarlo al cabo,
etcétera. La rentabilidad debe ir acorde a
los criterios cualitativos.
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