“AÑO DE LA LUCHA CONTRA LA CORRUPCION E IMPUNIDAD”

INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO PÚBLICO

“ELEAZAR GUZMÁN BARRÓN”

UNIDAD DIDÁCTICA: CALCULO FINANCIERO

PROGRAMA DE ESTUDIO: CONTABILIDAD
TEMA: COSTO DE CAPITAL
CICLO: VI
DOCENTE: CPC ALEX MALLQUI CHINHAY
INTEGRANTES:
•DIAZ ALONZO YULY
•ORTIZ ROBLES DANIEL
•CHAVEZ ESPIRITU GERARDITO
•VALVERDE JUSTO YANETH
 INTRODUCCION

El costo de capital es la tasa requerida de retorno por todos

aquellos que financian nuestra empresa.
Éste financiamiento que permite a la empresa llevar a cabo
proyectos rentables puede darse mediante deuda, acciones
preferentes o acciones comunes; a estas diversas fuentes de
financiamiento se les conoce como componentes del capital.

una empresa recurre al financiamiento mediante deuda, esta

se compromete a pagar intereses y devolver el principal dentro
de un plazo determinado. Debido a que los intereses son
deducibles de impuestos, la deuda es la fuente de
financiamiento más barata. Destacan en este caso los
préstamos bancarios y los bonos
 CONCEPTO DE COSTO DE CAPITAL

El costo de capital es la tasa requerida de retorno por

todos aquellos que financian nuestra empresa. Éste
financiamiento que permite a la empresa llevar a cabo
proyectos rentables puede del costo de capital es la
tasa requerida de retorno por todos aquellos que
financian nuestra empresa. Éste financiamiento que
permite a la empresa llevar a cabo proyectos rentables
puede darse mediante deuda, acciones preferentes o
acciones comunes; a estas diversas fuentes de
financiamiento se les conoce como componentes del
capital darse mediante deuda, acciones preferentes o
acciones comunes; a estas diversas fuentes de
financiamiento se les conoce como componentes del
capital.
Tipos De Costo De Capital

1. Costo De La Deuda
 Para determinar el costo de la deuda, trataremos en detalle el
financiamiento de la empresa mediante un préstamo bancario o la
emisión de bonos.
 El bono es un instrumento de deuda mediante el cual una empresa,
un gobierno, un estado, etc., se compromete a pagarle al
inversionista un flujo de intereses, conocidos como cupones, más el
principal (valor facial) durante un periodo determinado.
 Para calcular el costo de la deuda de una empresa que emite
bonos, debemos tener en cuenta el rendimiento al vencimiento
(RAV) de los bonos que ha emitido.
2.Costo De Las Utilidades Retenidas Acciones Comunes

Cuando una empresa obtiene utilidades en un periodo

determinado, tiene básicamente tres opciones: reinvertir
totalmente las utilidades, repartir totalmente las utilidades
mediante dividendos o reinvertir una parte de las utilidades y
repartir otra parte entre los accionistas.

Debemos tener en cuenta que las utilidades retenidas

por una empresa sí tienen un costo, aunque
inicialmente uno pueda pensar que no es así. Si la
empresa decide reinvertir total o parcialmente las
utilidades,
3.Costo de las acciones preferentes

• Las acciones preferentes, por un lado se parecen a los bonos y por el

otro se parecen a las acciones comunes; de ahí que algunos autores las
llamen "instrumentos híbridos".
• Se parecen a los bonos bullet porque pagan un flujo constante de
dividendos y se parecen a las acciones porque permiten a quienes las
poseen, tener voz (aunque no voto) en la junta general de accionistas
 4. COSTO NETO DE LA DEUDA
El costo de capital de la empresa es el costo de la deuda.

La inversión, por su cuantía, genera retornos o rendimientos

periódicos que tiene su proceso de maduración, según la
capacidad competitiva de la tecnología de producción utilizada,
la aceptación del mercado y la aplicación de una gestión acorde
con las exigencias del entorno.

La deuda tiene un plan de pagos que incluye capital e intereses.

El capital o principal es la amortización o devolución del monto
de la deuda concertada con los acreedores; los intereses
constituyen la retribución al acreedor por el uso del dinero
obtenido en calidad de deuda.
5. COSTO DE OPORTUNIDAD DE LOS INVERSIONISTAS

la empresa tiene un calendario o compromiso de pago definido;

con los inversionistas o dueños de la empresa, tal compromiso
es condicional, en el sentido que el pago se hará en la medida
que el negocio, luego de pagar la deuda, genere un superávit
satisfactorio de caja.

Este pago, la empresa lo realiza vía dividendos, es decir

mediante la distribución de utilidades netas en efectivo o la
emisión de acciones por la porción de la utilidad neta que
se capitaliza como patrimonio neto.
 el costo de capital de la empresa como el promedio
ponderado del costo de las fuentes de financiamiento
utilizado o a utilizar para ejecutar una inversión, su valor
depende de dichos costos y de la estructura de
financiamiento, es decir de la relación deuda/capital.

6. VARIACIÓN DEL COSTO DE

CAPITAL
El costo neto de la deuda varía con el tiempo, en función al
tratamiento fiscal del impuesto a la renta y otras deducciones.
Por ejemplo, el impuesto a la renta que es 30% de las utilidades,
para los negocios del sector agrario es 15%; esto puede variar
 son conscientes que la retribución
IMPORTANCIA COSTO financiera que van a recibir depende de
DEL CAPITAL los resultados de la empresa, por lo tanto
es un capital de riesgo; la remuneración
que perciben es mediante el pago de
dividendos.
 1. “La Empresa S.A.” toma un préstamo a dos años de S/1.000, del cual deben
deducirse los gastos y comisiones equivalentes al 5%. Se paga un interés anual
de 12%. La amortización del préstamo se realiza al final del 2º año. El
impuesto a las ganancias es del 35%.
Datos:
P : 1000
C:5 Io = S/1.000 - 5%*S/1.000 = $950
I :12
N:2
G 35
K:? Aplicando la fórmula (1):
S 950= - 120 + 1.120
1+kd ( 1+k a)2
kd = 15,08% (Costo de las deudas antes de impuestos).
 2. La tasa de interés para un préstamo en dólares es del 10% anual. El tipo de
cambio crecerá por igual período de tiempo de S/1 igual a 0,50, a u1 = $0,80.
Se estima que para las fechas que corresponden al principio y final del
período, los indicadores de la inflación evolucionarán de 51.587,1 a
77.380,65.
DATOS:
K=? ¿Cuál es el costo real del préstamo?
i=10
T: 1 = 0.50= 1 = 0.80
I1 51.587.1 a 0,80
tc   1  0,60
77.380,65 0,50
77.380,65
kI   1  0,50
51.587,10
Aplicando la formula (4):

(1  0,60)
k r ( me )  (1  0,10)  1  17,33%
(1  0,50)
3. La empresa “La Empresa S.A.”, coloca una emisión de acciones preferidas
con un dividendo del 7,5% por cada acción. El valor de cada acción es de S/100
y se coloca a la par. Los gastos de colocación ascienden a S/1,50.
Datos:
K:?
D:7.5 ¿Cuál es el costo de estas acciones?
G:1.50
A:100
7,5
k ( p)   7,61
98,5
El costo de 7,61% no se ajusta, porque el dividendo de las
acciones preferidas no es deducible para el impuesto a las ganancias.
 4. El dividendo correspondiente al primer año, (D1), es de s/3. El valor de la
acción (Po) es de S/30. La utilidad que se distribuye y paga en efectivo por
año, se estima que crece un 5% anual. ¿Cuál es el costo del capital, (ke), que
corresponde a este caso?
Datos:
D: 3
P: 30 acciones
D1
Ke : ? k e   g [fórmula (12)]
P0
3
k e   0 ,05  0 ,15
30
El costo del capital es del 15
CONCLUSIONES
 El costo de capital de la empresa está en función de la
estructura o esquema de financiamiento utilizado para la
ejecución de las inversiones y del costo de las fuentes de
financiamiento.

 En la medida que el costo neto dela deuda sea mayor que el

costo de oportunidad del inversionista. La empresa debe
trabajar con una relación deuda/capital reducida, es decir
endeudarse lo menos posible. Esta reflexión es posible en la
medida que los inversionistas dispongan de suficiente
capital propio.
 En todo caso, al financiar una empresa con un relación
deuda/capital relativamente alta, los accionistas tienden a
sacrificar sus dividendos en efectivo,
GRACIAS