Esta Foto de Autor Desconhecido está licenciado em CC BY-NC-ND

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É POSSÍVEL BATER O MERCADO?

Nesse breve texto procuro demonstrar utilizando alguma estatística
básica (distribuição normal), que parte dos recentes argumentos sobre a
“facilidade em bater o mercado” são bem difíceis de acontecer na prática.
O crescimento exponencial de cursos, researchs etc é uma prova do
desenvolvimento do mercado financeiro, contudo, como em qualquer outra
profissão, há também os oportunistas e faz parte do processo de educação
financeira compreender que não existe almoço grátis: Esteja feliz em seguir o
mercado e desconfie de quem se põe como Guru de investimentos.
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 Primeiro, entenda que a Bolsa de Valores tem natureza de “soma negativa”, isto
é, ambas as partes, Comprador e Vendedor, entram na negociação com deságio (custos
transacionais, plataformas etc.). Grosso modo, isto significa que em média entre1,5% a 3% ao
ano o investidor já sai atrás do índice de referência (IBOV) e esta conta ainda pode aumentar, a
depender do tipo de negociação e dos serviços por assinaturas pagos.
 Outro Ponto a ser observado, é que há uma variedade muito grande de

argumentos explicativos para os movimentos de alta ou baixa dos preços e índices,

impossível analisar todos. Isso gera subjetividade nas decisões e faz com que existam milhares
de Vendedores e Compradores simultâneos, ambos acreditando que vão aumentar a riqueza,
só que pensando em sentidos opostos.
 Dentro contexto brasileiro, como o mercado acionário vem crescendo desde 2016 é possível
que boa parte dos investidores que já estavam posicionados tenham obtidos bons retornos, esse
mesmo efeito se repetiu apartir outubro de 2018 até agora. Então, há muita gente feliz e confiante
nas habilidades. Mas, vamos analisar: As crescentes altas ocorreram pelo aumento do volume ou
pela mudança das expectativas? Veremos a seguir...
 Como podemos observar, houve significativa mudança de expectativa, mas o volume negociado continua
seguindo uma distribuição normal, isto é, variância (possibilidade de ganho e perda) constante, igual a 1, e de média
tendendo a zero.
 Observando as propriedades
da Distribuição Normal no dia-a-
dia do investidor temos:

Consideramos o preço da ação (Px), situado à direita da distribuição (mais otimista),

levamos em conta ainda as expectativas de lucros (“v”) e as despesas (“taxas”).
 Através desse exemplo gráfico, é
possível perceber que o encontro das
avaliações subjetivas (se está caro ou
barato), levará o preço a se deslocar
em 34,13% dos casos dentro da zona
cinza, onde os lucros obtidos serão
menores que os custos de transação,
Ambos Perdem.

Em outro aspecto, isso significa

que em apenas 32,87% dos casos as
apostas se mostrarão vantajosas,
contudo, quanto maior a frequência
de negociações, maior também a
probabilidade prejuízo e dentro desse
mesmo intervalo de confiança, suas
maiores chances de ganhos serão de
52% contra 48% de “não ganho”
(perda ou empate).
 Agora, imagine ainda um mercado
agitado, boas perspectivas para o
futuro, recordes, mas com eventos
externos preocupantes, nesse
contexto, as expectativas dos
agentes ficam ainda mais ambiciosas
e subjetivas, a tolerância a
volatilidade se torna maior.

Nesse ambiente, as chances do

investidor sair vencedor são
próximas a 18%, mais uma vez
replique esse cenário diversas vezes
(quantidade de traders), a
probabilidade de se obter ganhos
tenderá para zero.
 O mesmo cenário desenhado anteriormente serve para todos os agentes (Fundos, investidores
institucionais etc.), como também para qualquer outro ambiente especulativo.

Seguir o mercado é um ótimo negócio, superá-lo, excelente, continuar superando durante

décadas, apenas 5% dos agentes no mundo conseguiram essa façanha.

Perceba, portanto, que bolsa de valores é um ambiente de incerteza, onde nossas avaliações estão
voltadas para o futuro e não há explicação completa para o que vai acontecer. Faça cursos, aprenda a
operar, minimize custos e diversifique tanto em ações quanto em gestores. Aprenda cedo que mais
gente trabalhando a seu favor é melhor, e que ter o mercado financeiro como fonte de renda, assim
como em outra profissão, requer anos de dedicação.
Anexo I
Distribuição Gaussiana
Conceito Wikipedia: gráfico de
distribuição normal de um
determinado conjunto de dados, que
representa uma função com
propriedades peculiares. Define a
probabilidade de ocorrência de certos
eventos. É inteiramente descrita por
seus parâmetros de média e desvio
padrão, ou seja, conhecendo-se estes
valores consegue-se determinar
qualquer probabilidade em uma
distribuição Normal.